인플레이션 우려가 다시 커지면서 미국 뉴욕 증시가 국채금리 급등 여파로 일제히 크게 밀렸다. 16일(현지시간) S&P 500지수(SPX)는 1.24% 하락했고, 다우존스산업평균지수(DOWI)는 1.07% 내렸으며, 나스닥 100지수(IUXX)는 1.54% 떨어졌다. 6월물 E-미니 S&P 선물은 1.26% 하락했고, 6월물 E-미니 나스닥 선물도 1.56% 밀렸다.
2026년 5월 16일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 이번 매도세는 글로벌 채권시장에서의 동반 약세와 함께 나타났다. 국제유가가 급등하면서 인플레이션 재점화 우려가 커졌고, 이에 따라 국채 수익률이 전 세계적으로 뛰어올랐다. 일본 10년 만기 국채 수익률은 29년 만의 최고치로 올라섰고, 영국 10년물 길트 수익률은 18년 만의 최고치, 독일 10년물 분트 수익률은 15년 만의 최고치를 기록했다. 미국 10년 만기 국채 수익률도 4.60%까지 오르며 최근 11.75개월 만의 고점을 찍었다.
여기서 국채 수익률은 채권 가격과 반대로 움직이는 대표적 지표로, 수익률이 오르면 채권 가격은 떨어진다. 특히 미국 국채금리가 상승하면 주식의 상대적 매력이 낮아지는 동시에 기업의 차입 비용 부담이 커질 수 있어 성장주와 기술주에 부담으로 작용하는 경우가 많다. 이번 장세에서는 이런 전형적인 금리 민감 반응이 강하게 드러났다.
미국 경제지표도 금리 상승 압력을 더했다. 5월 엠파이어 제조업 지수의 일반 경기 여건은 예상과 달리 8.6포인트 상승해 19.6으로 뛰었고, 이는 4년 만의 최고치다. 시장은 하락을 예상했지만 결과는 정반대였다. 또 4월 제조업 생산은 전월 대비 0.6% 증가해 예상치인 0.2%를 웃돌았고, 14개월 만에 가장 큰 증가폭을 기록했다. 이처럼 경제가 예상보다 견조하다는 신호는 연방준비제도이사회(Fed)가 금리를 서둘러 내리기 어렵다는 인식을 강화해 국채와 주식 모두에 부담을 줬다.
국제유가 급등은 이번 하락의 핵심 배경이다. 서부텍사스산원유(WTI) 6월물은 이날 4% 이상 급등해 1.5주 만의 최고치로 올랐다. 미국과 이란의 평화 협상이 교착 상태에 머물고, 호르무즈해협이 사실상 막혀 있다는 점이 공급 차질 우려를 자극했다. 호르무즈해협은 전 세계 석유와 액화천연가스의 약 5분의 1이 통과하는 전략적 요충지다. 국제에너지기구(IEA)는 3월과 4월 세계 원유 재고가 하루 약 400만 배럴씩 감소했다고 밝혔으며, 갈등이 다음 달에 끝나더라도 시장은 10월까지 ‘심각한 공급 부족’ 상태가 이어질 수 있다고 경고했다. 골드만삭스는 이번 충격으로 전 세계 원유 재고가 이미 약 5억 배럴 줄었고, 6월에는 감소 규모가 10억 배럴에 이를 수 있다고 추정했다.
시장은 현재 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의인 6월 16~17일 회의에서 25bp(bp, 베이시스포인트·금리 0.25%포인트) 인하가 단행될 가능성을 3%로만 반영하고 있다. 사실상 금리인하 기대가 거의 사라진 셈이다. 동시에 유럽중앙은행(ECB)도 6월 11일 다음 통화정책회의에서 25bp 인상 가능성이 88%로 반영되고 있어, 주요 중앙은행들이 인플레이션 압력에 대응해 긴축 기조를 유지할 것이라는 전망이 강하다.
실적 시즌은 아직까지 시장에 비교적 우호적이다. 현재까지 454개 S&P 500 기업 가운데 83%가 1분기 실적이 시장 예상치를 웃돌았다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500의 1분기 순이익은 전년 동기 대비 12% 증가할 것으로 예상된다. 다만 기술 섹터를 제외하면 1분기 이익 증가율은 약 3%에 그칠 전망으로, 이는 2년 만의 가장 약한 수준이다. 즉, 실적 자체는 견조하지만, 금리와 에너지 가격 충격이 하반기 이익 개선 속도를 제약할 가능성이 제기된다.
해외 증시도 약세를 피하지 못했다. 유로스톡스 50지수는 1.81% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 2주 만의 최저치로 내려앉으며 1.02% 떨어졌다. 일본 닛케이평균주가도 1주 만의 저점으로 밀리며 1.99% 하락했다. 글로벌 위험자산 전반에 대한 회피 심리가 확산된 모습이다.
채권시장과 섹터별 흐름
미국 10년 만기 국채 선물은 30틱 하락했다. 이에 따라 10년 만기 국채 수익률은 11.3bp 오른 4.595%로 뛰었다. 6월물 미 국채 선물은 이날 15개월 만의 저점으로 떨어졌고, 10년물 수익률은 장중 4.598%까지 올라 11.75개월 만의 최고치를 기록했다. 금리 상승의 직접적 배경은 유가 급등에 따른 인플레이션 기대 강화다. 투자자들이 장기물 국채를 덜 선호하면서 가격이 밀리고, 그 결과 수익률은 더 높아졌다.
유럽 국채시장도 같은 방향으로 움직였다. 독일 10년물 분트 수익률은 3.172%로 15년 만의 최고치에 오른 뒤 12.4bp 상승한 3.167%로 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률은 5.180%까지 치솟아 거의 18년 만의 최고치를 기록했고, 종가는 17.8bp 오른 5.172%였다. 스왑시장은 ECB의 다음 회의에서 25bp 인상 가능성을 88%로 반영하고 있다. 이는 유럽 역시 인플레이션 경계가 여전함을 보여준다.
반도체·광산·가상자산 관련주 동반 약세
업종별로는 반도체주가 크게 흔들렸다. S&P 500과 나스닥 100이 이번 주 기록한 사상 최고치 상승분을 일부 되돌리며 차익실현 매물이 출회됐다. ARM 홀딩스는 8% 넘게 급락해 나스닥 100 하락 종목 가운데 가장 약한 흐름을 보였고, 인텔은 6% 넘게 떨어졌다. 마이크론 테크놀로지는 5% 넘게 밀렸으며, 램리서치, AMD, ASML 홀딩, 엔비디아, KLA는 모두 4% 이상 하락했다. 브로드컴도 3% 넘게 내렸고, 아날로그디바이스와 마이크로칩테크놀로지도 2% 이상 떨어졌다.
금·은·구리 가격 하락은 광산주 약세로 이어졌다. 헤클라 마이닝과 앵글로골드 아샨티는 각각 9% 넘게 떨어졌고, 코어 마이닝은 8% 넘게 하락했다. 뉴몬트는 6% 넘게 내렸으며, 서던 코퍼와 배릭 마이닝은 5% 이상 밀렸다. 프리포트맥모란도 4% 넘게 하락했다. 원자재 가격이 흔들릴 때 광산 기업의 실적 기대도 약해질 수 있다는 점이 반영된 흐름이다.
비트코인이 2% 넘게 떨어져 1.5주 만의 저점을 기록하면서 가상자산 노출 종목도 동반 약세를 보였다. 코인베이스 글로벌은 S&P 500 내 하락률 1위를 기록하며 7% 넘게 밀렸고, 갤럭시 디지털 홀딩스도 7% 넘게 하락했다. 마라 홀딩스는 6% 넘게 내렸고, 마이크로스트래티지와 라이엇 플랫폼스는 4% 이상 하락했다.
항공사와 크루즈 업체는 유가 상승의 직격탄을 맞았다. WTI가 4% 넘게 오르면서 연료비 부담이 확대되고 수익성 기대가 악화됐다. 유나이티드항공홀딩스, 아메리칸항공그룹, 알래스카에어그룹은 모두 3% 넘게 하락했고, 사우스웨스트항공, 카니발, 노르웨이지안크루즈라인홀딩스는 2% 이상 내렸다. 델타항공과 로열캐리비안크루즈도 1% 이상 하락했다.
반면 에너지 생산 및 서비스 기업은 유가 급등의 수혜를 받았다. APA는 5% 넘게 올랐고, 데본에너지와 옥시덴털페트롤리엄은 4% 이상 상승했다. 엑슨모빌은 3% 넘게 올랐으며, 코노코필립스, 마라톤페트롤리엄, 필립스66, 셰브론, 발레로에너지는 모두 2% 이상 상승했다. 유가 상승이 곧바로 에너지 기업의 매출 기대를 높였지만, 이는 동시에 광범위한 인플레이션 압력을 키워 증시 전체에는 부담으로 작용하는 양면성을 드러냈다.
개별 종목 동향과 기업 이슈
Dlocal은 1분기 주당순이익(EPS)이 14센트로 시장 예상치인 17센트를 밑돌면서 12% 넘게 급락했다. NU 홀딩스는 1분기 매출이 49억7,000만달러로 집계돼 예상치 50억4,000만달러에 못 미치며 5% 넘게 하락했다.
반대로 피그마는 연간 매출 전망치를 기존 13억7,000만달러에서 14억2,000만~14억3,000만달러로 상향 조정하면서 13% 넘게 급등했다. 이는 시장 예상치인 13억7,000만달러를 웃도는 수준이다. 덱스컴은 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트가 지분을 확보하고 이사회에 독립이사 2명을 선임하는 합의를 이끌어냈다는 소식에 S&P 500과 나스닥 100에서 상승률 상위를 기록하며 6% 넘게 올랐다.
파파존스인터내셔널은 이스 캐피털이 회사를 비상장으로 전환하는 방안을 추진 중이라는 로이터 보도에 6% 넘게 뛰었다. 마이크로소프트는 퍼싱스퀘어가 새 지분을 구축했다고 밝힌 뒤 3% 넘게 상승했다. C.H. 로빈슨 월드와이드는 씨티그룹이 투자의견을 중립에서 매수로 상향하고 목표주가를 199달러로 제시하면서 2% 넘게 올랐다.
이번 장세는 유가 급등 → 인플레이션 기대 상승 → 국채금리 급등 → 주식 밸류에이션 압박이라는 전형적인 경로를 다시 보여줬다. 특히 금리와 에너지 비용에 민감한 성장주, 항공주, 가상자산 관련주가 동시에 약세를 보인 반면, 에너지 업종은 상대적 강세를 나타냈다. 시장의 핵심 관심은 향후 중동 지역 긴장 완화 여부와 미국 물가·경기 지표가 연준의 통화정책 경로에 어떤 영향을 줄지에 쏠릴 전망이다.
5월 18일 발표 예정 실적으로는 애질리시스(AGYS), 제임스 하디 인더스트리스(JHX), XP(XP)가 있다.
