미국 증시가 이란과의 평화 협상 기대와 기술주 강세에 힘입어 금요일 상승 마감했다. S&P 500 지수는 0.37% 올랐고, 다우존스산업평균지수는 0.58% 상승했으며, 나스닥 100 지수는 0.42% 뛰었다. 6월물 E-미니 S&P 선물은 0.35% 올랐고, 6월물 E-미니 나스닥 선물은 0.42% 상승했다.
2026년 5월 25일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 이날 주가지수는 전반적으로 강세를 보였다. S&P 500과 나스닥 100은 1주일 만의 최고치를 기록했고, 다우지수는 사상 최고치를 새로 썼다. 시장은 미국과 이란이 평화 합의에 더 가까워지고 있다는 기대를 반영했으며, 인공지능 열풍이 이어지면서 반도체주와 AI 인프라 관련 종목이 동반 상승했다. 또 워크데이(Workday)가 1분기 실적과 향후 전망을 시장 예상보다 좋게 내놓으면서 소프트웨어주 전반의 상승을 이끌었다.
다만 장중에는 상승 폭이 일부 줄었다. 미시간대가 발표한 미국 5월 소비자심리지수 확정치가 사상 최저 수준으로 하향 조정됐고, 5월 인플레이션 기대치는 상향 조정되면서 투자심리를 압박했다. 여기에 연방준비제도(Fed) 크리스토퍼 월러 이사의 매파적 발언도 부담으로 작용했다.
월러 이사는 “인플레이션이 올바른 방향으로 가고 있지 않다”며 연준의 다음 금리 조치가 인상일 가능성도 있다는 점을 분명히 해야 한다고 말했다.
매파적 발언이란 통화 긴축이나 금리 인상 가능성을 강조하는 발언을 뜻한다. 반대로 비둘기파는 금리 인하나 완화적 정책을 선호하는 입장을 의미한다.
미시간대에 따르면 5월 미국 소비자심리지수는 44.8로 하향 수정돼 1978년 이후 최저치가 됐다. 이는 시장 예상치인 변동 없음 48.2를 밑도는 수준이다. 1년 기대인플레이션은 4.5%에서 4.8%로 상향 조정돼 9개월 만의 최고치를 기록했으며, 예상치 4.6%를 웃돌았다. 5년~10년 기대인플레이션 역시 3.4%에서 3.9%로 올려 잡혀 7개월 만의 최고 수준에 도달했으며, 변동이 없을 것이라는 예상과 달랐다. 기대인플레이션은 가계와 기업이 앞으로 물가가 얼마나 오를 것으로 보는지를 뜻하며, 중앙은행의 금리 경로에 직접적인 영향을 미치는 핵심 지표다.
국제유가도 지정학적 뉴스에 따라 큰 변동성을 이어갔다. 서부텍사스산원유(WTI)는 이란 전쟁 관련 헤드라인에 민감하게 움직이며 금요일 장중 급등락을 반복한 뒤 소폭 상승으로 마감했다. 호르무즈 해협이 여전히 봉쇄된 가운데, 로이터는 카타르가 미국과의 조율 아래 테헤란에 협상팀을 보냈다고 보도했다. 이 소식 이후 유가는 잠시 마이너스로 밀렸으나, 이란은 미국의 최신 제안이 양측 간 ‘간극을 좁혔다’고 밝혔다. 해당 제안은 이란이 호르무즈 해협을 열고 미국이 이란 항만 봉쇄를 해제하는 단기 합의안을 제시한 뒤, 이후 이란 핵 프로그램을 둘러싼 더 깊은 협상으로 넘어가는 방안을 담고 있었다. 마코 루비오 국무장관도 금요일 협상에서 ‘약간의 진전’이 있다고 언급했다. 앞서 도널드 트럼프 대통령은 걸프 동맹국들이 외교에 시간을 더 달라고 요청했다며 화요일로 예정됐던 이란 공습을 취소했다고 월요일 늦게 말했다.
원유 수급 여건도 긴장감을 키우고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 지난 수요일 월간 보고서에서 3월과 4월 글로벌 원유 재고가 하루 약 400만 배럴(bpd) 속도로 감소했다고 밝혔다. IEA는 이번 분쟁이 다음 달 끝나더라도 시장은 10월까지 “심각한 공급 부족” 상태를 이어갈 것으로 내다봤다. 골드만삭스는 현재 혼란으로 인해 세계 원유 재고에서 이미 약 5억 배럴이 줄었으며, 6월까지 감소 폭이 10억 배럴에 이를 가능성도 있다고 추산했다. 이는 에너지 가격의 상방 압력을 유지할 수 있는 요인으로 평가된다.
금리 선물시장은 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의인 6월 16~17일에 기준금리를 25bp 인하할 가능성을 사실상 0%로 반영하고 있다. 여기서 bp는 베이시스포인트(basis point)로 0.01%포인트를 뜻한다. 통상 금리 변화 폭을 세밀하게 나타낼 때 사용된다. 이처럼 시장은 단기적으로 금리 인하보다 높은 금리 유지 또는 추가 긴축 가능성에 무게를 두고 있다.
실적 시즌은 막바지에 접어들고 있으나, 지금까지 나온 결과는 대체로 주식시장에 우호적이었다. 금요일 기준으로 실적을 발표한 S&P 500 기업 475곳 가운데 83%가 시장 예상치를 웃돌았다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500 1분기 순이익은 전년 대비 12% 증가할 것으로 예상된다. 다만 기술 부문을 제외하면 증가율은 약 3%에 그칠 전망으로, 이는 2년 만에 가장 부진한 수준이다. 이는 현재 주가 상승을 기술주와 반도체주가 얼마나 강하게 지지하고 있는지를 보여준다.
해외 증시도 금요일 대체로 상승했다. 유로스톡스 50은 2주 만의 최고치로 올라 0.99% 상승 마감했고, 중국 상하이종합지수는 3주 만의 저점에서 반등해 0.87% 올랐다. 일본 닛케이225 평균주가도 1주일 만의 최고치로 올라 2.68% 급등했다. 글로벌 위험자산 선호가 완전히 꺾이지 않았음을 보여주는 대목이다.
미국 국채와 유럽 채권시장도 이에 맞물려 움직였다. 6월물 10년 만기 미 국채 선물은 금요일 0.5틱 상승에 그쳤고, 10년물 국채수익률은 1.2bp 내린 4.558%를 기록했다. 기대인플레이션 하락과 미시간대 소비심리 악화가 국채에는 우호적으로 작용했다. 특히 10년물 손익분기 인플레이션율은 1개월 만의 최저치인 2.401%로 내려갔다. 손익분기 인플레이션율은 국채와 물가연동채권(TIPS) 수익률 차이로, 시장이 예상하는 평균 물가상승률을 가늠하는 지표다.
그러나 월러 이사의 금리 인상 가능성 언급과 기대인플레이션 상향 조정은 국채 강세를 상당 부분 되돌렸다. 주가 상승도 안전자산 선호를 약화시켜 국채에 부담으로 작용했다. 유럽에서는 독일 10년물 국채수익률이 1.5주 만의 최저치인 3.022%까지 내려갔다가 6.0bp 하락한 3.038%로 마감했고, 영국 10년물 길트 수익률은 2주 만의 최저치인 4.887%까지 내렸다가 6.8bp 하락한 4.897%로 마쳤다.
독일의 5월 IFO 기업신뢰지수는 예상과 달리 0.4포인트 오른 84.9로 집계됐고, 6월 GfK 소비자신뢰지수도 예상과 달리 3.3포인트 오른 -29.8을 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 집행이사회 알렉산데르 데마르코 위원은
“6월 ECB는 중기 2% 물가목표에 대한 의지를 보여주기 위해 아마도 금리를 인상해야 할 것”
이라고 말했다. 영국의 4월 소매판매(자동차연료 제외)는 전월 대비 0.4% 감소해 예상치인 0.3% 감소보다 부진했다. 스와프 시장은 ECB가 6월 11일 다음 통화정책회의에서 25bp 금리 인상에 나설 가능성을 88%로 반영하고 있다.
미국 증시 개별 종목에서는 반도체와 소프트웨어 업종이 강세를 보였다. 퀄컴(QCOM)은 나스닥 100 상승 종목을 이끌며 11% 넘게 급등했고, NXP세미컨덕터스(NXPI)도 5% 넘게 올랐다. AMD, 아날로그디바이시스(ADI), 텍사스인스트루먼츠(TXN)는 각각 3% 이상 상승했다. ARM홀딩스(ARM), 마벨테크놀로지(MRVL), ASML홀딩(ASML), KLA(KLAC), 마이크로칩테크놀로지(MCHP)도 2% 이상 올랐고, 램리서치(LRCX)와 어플라이드머티어리얼즈(AMAT)도 1% 이상 상승했다.
워크데이(WDAY)는 1분기 조정 주당순이익(EPS) 2.66달러를 기록해 시장 예상치 2.51달러를 웃돌았고, 2분기 구독 매출 전망도 24억6,000만 달러로 제시해 예상치 24억5,000만 달러를 상회하면서 5% 넘게 올랐다. 아틀라시안(TEAM)과 인튜이트(INTU)는 4% 이상 상승했고, 세일즈포스(CRM)와 서비스나우(NOW)는 2% 이상 뛰었다. 데이터독(DDOG)과 오라클(ORCL)도 1% 이상 올랐다. 이들 종목은 AI 활용 확대와 기업용 소프트웨어 수요 회복 기대를 반영하는 흐름으로 해석된다.
델 테크놀로지스(DELL)는 웰스파고증권이 목표주가를 180달러에서 270달러로 상향 조정하면서 S&P 500 상승 종목 중 선두에 서며 16% 넘게 급등했다. IMAX는 월스트리트저널이 회사가 매각을 검토하고 있으며 잠재적 인수자로 엔터테인먼트 기업들과 접촉하고 있다고 보도한 뒤 15% 넘게 올랐다. 에스티 로더(EL)는 샬럿 틸버리 측의 보상 요구로 푸이그 브랜즈와의 합병이 무산됐다는 소식에 11% 넘게 상승했다. ZOOM 커뮤니케이션스(ZM)는 1분기 매출이 12억4,000만 달러로 예상치 12억2,000만 달러를 웃돌고, 2027년 매출 전망을 50억8,000만~50억9,000만 달러로 높여 제시하면서 9% 넘게 올랐다. 로스 스토어스(ROST)는 1분기 매출 60억1,000만 달러가 예상치 56억1,000만 달러를 크게 상회해 8% 넘게 상승했다. 알코아(AA)는 UBS가 투자 의견을 중립에서 매수로 올리고 목표주가를 80달러로 제시한 뒤 7% 넘게 올랐다. 머크(MRK)는 유럽의약품청 산하 인체용의약품위원회가 방광암 치료를 위해 키트루다와 패드셉 병용요법 승인을 권고했다는 소식에 다우지수 상승 종목을 이끌며 5% 넘게 상승했다.
반면 테이크투 인터랙티브 소프트웨어(TTWO)는 2027년 순예약(net bookings) 전망치를 80억~82억 달러로 제시했으나, 시장 예상치 91억1,000만 달러를 크게 밑돌면서 나스닥 100 하락 종목 중 가장 큰 폭인 4% 넘는 하락을 기록했다. 코인베이스 글로벌(COIN)은 비트코인 가격이 2% 넘게 떨어져 3주 만의 저점으로 내려가자 S&P 500 하락 종목 중 선두를 기록하며 4% 넘게 밀렸다. 서밋 테라퓨틱스(SMMT)는 번스타인이 투자의견을 비중축소로 제시하고 목표주가 7.70달러를 부여한 뒤 4% 넘게 내렸다. 덴얼리 테라퓨틱스(DNLI)는 비오젠과 함께 진행한 파킨슨병 치료 후보물질의 중기 임상시험이 1차 및 2차 평가변수를 충족하지 못했다고 밝히면서 3% 넘게 하락했다. 인스파이어 메디컬 시스템즈(INSP)도 뱅크오브아메리카 글로벌 리서치가 투자의견을 중립에서 비중축소로 낮추고 목표주가를 39달러로 제시한 뒤 2% 넘게 떨어졌다.
향후 시장 관점에서 보면, 주식시장은 현재 이란 관련 지정학적 리스크 완화 기대, AI·반도체 모멘텀, 그리고 연준의 금리 경로 불확실성이 맞물린 상황에 놓여 있다. 특히 기술주와 반도체주의 실적이 이어지는 동안 지수 전체는 상대적으로 견조한 흐름을 유지할 가능성이 있다. 그러나 소비심리 악화와 기대인플레이션 상승이 지속될 경우 장기금리와 달러, 원자재 가격 전반에 다시 변동성이 커질 수 있다. 원유시장은 호르무즈 해협, 미국과 이란의 협상 진전, IEA가 제시한 공급 부족 전망에 따라 단기 급등락이 반복될 수 있으며, 이는 인플레이션 재점화 우려로도 연결될 수 있다.
실적 발표 예정 종목은 AutoZone(AZO), Box(BX), Champion Homes(SKY), CSW Industrials(CSW), Digital Turbine(APPS), Modine Manufacturing(MOD), Ooma(OOMA), Semtech(SMTC), Transcat(TRNS), Zscaler(ZS)다. 이번 장세는 기술주의 실적과 지정학 뉴스가 동시에 시장 방향성을 좌우하는 전형적인 뉴스 주도형 장세를 보여주고 있다.
