원유 및 휘발유 선물가격 하락
6월 인도분 WTI 원유 선물(티커: CLM26)은 금요일 거래에서 -3.13달러(-2.98%) 하락 마감했고, 6월 인도분 RBOB 휘발유 선물(RBM26)은 -0.0198달러(-0.55%) 하락 마감했다. 금요일 장중 원유와 휘발유 가격은 초반 상승세를 보였으나 이후 역전되어 큰 폭으로 하락했으며, 휘발유 가격은 3.75년 만의 고점에서 큰 폭으로 하락했다.
2026년 5월 4일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 원유 가격은 미국과 이란 간 전쟁 종결을 위한 협상이 재개될 것이라는 기대로 인해 금요일에 압력을 받았다. 이란 외무장관 아바스 아라크치(Abbas Araghchi)는
「미국이 접근 방식을 바꾸고 과도한 요구, 위협적 수사, 도발적 행동을 피하면 이란은 미국과의 외교적 노력을 계속할 준비가 되어 있다」
고 밝히며 협상 가능성을 시사했다.
초기 급등 배경과 봉쇄 유지 전망
금요일 초반에 원유 가격이 상승한 것은 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란에 대한 해상 봉쇄(naval blockade)를 유지하겠다고 밝힌 영향이 컸다. 동시에 이란의 최고지도자 모즈타바 카메네이(Mojtaba Khamenei)는 이란이 핵·미사일 기술을 포기하지 않을 것이라고 공언하며 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 통제권을 유지하겠다고 밝혔다. 트럼프 대통령은 보좌진에게 장기 봉쇄에 대비하라고 지시했으며, 봉쇄는 적대행위 재개나 합의를 얻지 못한 채 분쟁을 중단하는 것보다 미국에 덜 위험하다고 판단했다고 전해진다.
호르무즈 해협 봉쇄와 글로벌 공급 차질
에너지 시장은 호르무즈 해협의 지속적인 폐쇄에 따른 하방 위험과 공급 차질 우려에 의해 지지되고 있다. 호르무즈 해협을 통과하는 원유와 액화천연가스(LNG)는 전 세계 물동량의 약 5분의 1(약 20%)에 해당한다. 골드만삭스는 페르시아만(Persian Gulf)에서의 원유 생산이 약 1,450만 배럴/일(bpd) 가량 축소된 것으로 추정했으며, 이번 혼란으로 인해 전 세계 원유 재고가 거의 5억 배럴(≈500 million bbl) 가량 감소했고, 6월까지는 10억 배럴 수준에 달할 수 있다고 전망했다.
현지 저장시설이 포화 상태에 달하면서 페르시아만 산유국들은 생산을 약 6% 정도 감산할 수밖에 없었다. 미국은 2026년 4월 13일부터 호르무즈 해협을 통과해 이란 항구에 기항하거나 이란으로 향하는 모든 선박에 대해 봉쇄를 시작했다. 트럼프 대통령은 해협에서의 미 해군 봉쇄가 「합의가 완전히 성사될 때까지」 계속될 것이라고 말했다. 봉쇄 이전에도 이란은 전쟁 와중에 원유를 수출할 수 있었으며, 3월에 약 170만 bpd를 수출한 것으로 알려졌다.
국제기구·업계의 공급 추정
국제에너지기구(IEA)는 4월 13일 발표에서 이란 전쟁과 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 전 세계 원유 공급 약 1,300만 bpd가 차단되었다고 추정했다. IEA는 또한 이번 분쟁으로 80개 이상의 에너지 관련 시설이 손상되었으며, 복구에는 최대 2년이 걸릴 수 있다고 경고했다. Vortexa는 4월 24일로 끝난 주간에 최소 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 25% 증가하여 1억5,311만 배럴(153.11 million bbl)에 달해 최근 3개월 중 최고치에 이르렀다고 보고했다.
OPEC·OPEC+ 및 산유국 동향
시장에는 베어리시(가격 하락 요인)로 작용하는 소식도 있다. OPEC+는 4월 5일 5월 한 달간 원유 생산을 206,000 bpd 증산하겠다고 발표했으나, 중동 산유국들이 전쟁 탓에 실제 증산이 어려워 보이면서 현실화 가능성은 낮아졌다. OPEC+는 2024년 초 실시한 총 220만 bpd 감산을 복구하려 하고 있으나, 아직 827,000 bpd를 복원해야 한다. OPEC의 3월 원유 생산은 전월 대비 -756만 bpd 감소하며 35년 만의 최저치인 2,205만 bpd를 기록했다. 한편 2026년 5월 3일 열린 화상회의에서는 시장 기대대로 6월에 약 188,000 bpd 증산할 것이라는 전망이 제시됐다.
또한, 아랍에미리트(UAE)는 2026년 5월 1일 OPEC 탈퇴를 발표했다. OPEC 내에서 세 번째로 큰 생산국인 UAE의 탈퇴는 OPEC의 생산 할당(quota) 제약에서 벗어나면서 자체 증산 여력을 확보하게 되어 잠재적으로는 원유 공급 확대와 가격 하방 요인으로 작용할 수 있다.
러시아·우크라이나 전쟁 영향
최근 제네바에서 열린 러시아-우크라이나 전쟁 종결을 위한 미국 중재 회의는 조기 종료되었다. 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 러시아가 전쟁을 지속하려 한다고 비난했고, 러시아는 영토 문제가 미해결이라며 우크라이나 영토 요구가 받아들여지지 않는 한 장기적 합의의 희망이 없다고 밝혔다. 러시아-우크라이나 전쟁의 지속 전망은 러시아 원유에 대한 제재와 제한을 계속 유지시키는 요인으로 작용해 원유 가격에 상방 압력으로 작용한다.
지난 10개월간 우크라이나의 드론·미사일 공격은 최소 30곳 이상의 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 원유 정제 및 수출 역량을 제한했다. 블룸버그 자료에 따르면 러시아의 4월 정제 가동률은 일평균 469만 bpd로 16년 만의 최저 수준으로 떨어졌다. 또한 11월 말 이후 발트해에서 최소 6척의 유조선이 드론과 미사일에 의해 공격을 받았고, 미국·EU의 신규 제재는 러시아의 원유 수출을 추가로 억제했다.
미국 재고·생산 및 시추 활동
미국 에너지정보청(EIA)의 최근 보고서는 2026년 4월 24일 기준으로 (1) 미국 원유 재고는 5년 평균의 계절적 수준보다 +1.2% 높았고, (2) 휘발유 재고는 5년 평균보다 -2.4% 낮았으며, (3) 증류유(디젤·난방유 등) 재고는 5년 평균보다 -10.3% 낮다고 밝혔다. 같은 보고서에서 미국 원유 생산은 4월 24일로 끝난 주간에 1,358.6만 bpd로 전주 대비 변동이 없었으며, 이는 기록적 고점인 13,862,000 bpd(2025년 11월 7일 주간)보다 다소 낮은 수준이다.
시추 장비 통계도 주목된다. 베이커 휴즈(Baker Hughes)는 2026년 5월 1일로 끝난 주간 미 활동 원유 시추 수가 전주 대비 +1대 증가한 408대라고 보고했다. 이는 4.25년 저점(406대, 2025년 12월 19일 주간)을 소폭 상회하는 수준이다. 지난 2.5년 동안 미국의 시추대수는 2022년 12월의 627대에서 급감했다.
시장 의미와 향후 전망
이번 금요일의 가격 하락은 외교적 해결에 대한 기대가 우세해진 영향이 크다. 만약 미국과 이란 간 협상이 실질적으로 재개되고 호르무즈 해협에 대한 봉쇄가 완화되면 단기적으로는 원유·정제유 가격에 하방 압력이 가해질 가능성이 크다. 반면, 봉쇄가 지속되거나 추가적 지정학적 긴장이 고조되면 공급 차질과 재고 감소로 인해 가격은 다시 상승할 위험이 있다.
구체적으로는 다음과 같은 요인들을 주시할 필요가 있다. 첫째, 호르무즈 해협의 봉쇄 지속 여부와 미·이란 협상 진전 여부가 가장 큰 변수다. 둘째, OPEC+ 및 개별 산유국의 실제 증산 가능성은 제한적이어서 시장의 공급 여력이 빠르게 회복되기 어렵다. 셋째, 러시아-우크라이나 전쟁에 따른 러시아 원유의 제약은 중기적으로 유가 상방 요인으로 작용한다. 넷째, 미국의 재고와 시추대수는 공급 여건을 완화할 수 있는 요인이지만, 현재 재고·시추 지표는 균형 신호를 보이고 있어 즉각적인 가격 하락을 보장하지 않는다.
결론적으로, 향후 원유 가격은 정치·군사적 변수(미·이란 협상, 해협 봉쇄), 산유국의 실제 증산 능력, 전 세계 재고 수준에 민감하게 반응할 전망이다. 단기적으로는 외교 협상 재개 기대로 가격이 조정될 수 있으나, 구조적 공급 제약이 지속된다면 중기적으로는 높은 변동성 속에서 가격 상방 요인이 유효할 가능성이 높다.
용어 설명
본 기사에서 사용된 주요 용어들은 다음과 같다. WTI(서부 텍사스 중질유)는 미국 내 대표적인 원유 벤치마크다. RBOB는 휘발유 선물의 표준 계약으로, 정제 후 휘발유 판매 가격의 지표 역할을 한다. bpd는 배럴/일(barrels per day)의 약자로 일일 원유 생산·수송량 단위다. OPEC+는 OPEC(석유수출국기구) 회원국과 비회원 주요 산유국(러시아 등)을 포함한 생산 협의체를 의미하며, 산유량 조정으로 국제유가에 영향력을 행사한다. 정제 가동률(refinery runs)은 정유시설의 원유 처리량을 나타낸다.
원문 관련 공시: 보도 시점에 이 기사 작성자인 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다는 공시가 있다. 본문은 공개된 자료와 시장 데이터를 바탕으로 작성되었으며, 투자 판단은 각자의 판단에 따라야 한다.
