7월물 뉴욕 세계 설탕 11번(SBN26)은 금요일 0.13달러(0.91%) 내린 가격에 마감했고, 8월물 런던 ICE 백설탕 5번(SWQ26)도 2.30달러(0.51%) 하락해 거래를 마쳤다.
2026년 6월 5일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 설탕 가격은 금요일 원유 약세와 브라질 헤알화 약세 영향 속에 하락했다. WTI 원유(CLN26)는 금요일 3% 넘게 떨어지며 에탄올 가격을 압박했다. 이는 세계 각지의 설탕 제분소들이 사탕수수 압착분을 에탄올보다 설탕 생산에 더 많이 돌릴 가능성을 키우는 요인이다. 에탄올은 사탕수수에서 추출하는 연료용 알코올로, 원유 가격과 밀접하게 연동되는 경향이 있다. 또한 브라질 헤알(^USDBRL)은 금요일 달러 대비 1.75개월 만의 최저치로 밀리며 브라질 설탕 생산업체들의 수출 판매를 자극했다.
세계 최대 설탕 생산국 가운데 하나인 브라질의 공급 흐름은 가격에 직접적인 영향을 준다. 브라질 통화가 약세를 보이면 달러 기준 수출 채산성이 높아져 생산업체들이 해외 판매를 늘리기 쉽다. 이 때문에 설탕 시장에서는 통화와 원유의 동반 약세가 단기적으로 공급 확대 기대를 키우는 신호로 해석된다.
아울러 풍부한 글로벌 설탕 공급 전망은 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 지난주 수요일 유니카(Unica)는 2026/27년 브라질 중남부 지역의 4월 설탕 생산량이 전년 동기 대비 55.3% 증가한 247만5,000톤(MMT)이라고 발표했다. 이는 수확량 개선에 따른 것으로, 사탕수수 1톤당 자당 함량은 112.58kg으로 전년 동기보다 5.4% 증가했다.
세계 2위 설탕 수출국인 태국의 수출 강세도 가격에는 부담 요인이다. 태국의 2026년 1~4월 설탕 수출은 전년 대비 29% 증가한 160만톤으로 집계됐다. 설탕 시장에서는 브라질과 태국의 공급 증가가 동시에 나타날 경우 국제 시세가 약세를 보일 가능성이 높아진다.
다만 엘니뇨(El Niño)에 따른 건조한 날씨가 세계 설탕 생산을 흔들 수 있다는 우려는 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 엘니뇨는 태평양 해수면 온도 변화로 인해 기상 패턴을 바꾸는 현상으로, 브라질·인도·태국 등 세계 3대 설탕 생산 지역의 강수량을 줄일 가능성이 있다. 인도 기상당국은 최근 6~9월 몬순 시즌의 누적 강수량 전망치를 장기 평균의 90%로 낮췄다. 이는 4월에 제시했던 92%보다 하향 조정된 수치다. 미국 해양대기청(NOAA)은 5~7월 사이 엘니뇨가 발생해 연말까지 지속될 확률을 82%로 추정했으며, 이 가운데 ‘슈퍼 엘니뇨’ 가능성도 67%로 봤다.
브라질의 새 시즌 전망은 엇갈리고 있다. 4월 28일 브라질 농업공급공사(Conab)는 2026/27년 브라질 설탕 생산량이 0.5% 감소한 4,395만2,000톤이 될 것으로 예상했다. 반면 에탄올 생산은 7.2% 증가한 292억5,900만리터로 전망했다. 4월 21일 미국 농무부(USDA)는 브라질의 2026/27년 설탕 생산량이 4,250만톤으로 전년 대비 3% 감소할 것으로 내다봤다. USDA는 제분업체들이 설탕보다 에탄올 생산을 위해 사탕수수를 더 많이 압착할 것으로 봤다.
호르무즈 해협 봉쇄와 관련한 공급 차질 우려도 설탕 가격을 일부 지지하고 있다. Covrig Analytics에 따르면 해협 봉쇄로 인해 세계 설탕 무역의 약 6%가 제약을 받았고, 정제 설탕 생산도 압박을 받고 있다. 호르무즈 해협은 원유 수송로로 더 잘 알려져 있지만, 물류 차질은 설탕 운송과 가공에도 영향을 줄 수 있다.
인도에서는 공급 상황이 비교적 견조한 흐름을 보이고 있다. 4월 16일 인도 협동설탕공장연맹(National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd.)은 2025~26년 설탕 생산량이 10월 1일부터 4월 15일까지 전년 대비 7.7% 증가한 2,748만톤이라고 밝혔다. 4월 7일 인도 설탕·바이오에너지 제조업협회(ISMA)는 2025/26년 설탕 생산량 전망치를 기존 3,240만톤에서 3,200만톤으로 낮췄다. ISMA는 같은 해 수출량을 80만톤으로 예상했다. 인도는 2022/23년에 늦은 비로 생산량이 줄고 내수 공급이 제한되자 수출 쿼터제를 도입했다. 한편 USDA는 4월 30일 인도의 2026/27년 설탕 수급이 250만톤 흑자를 기록할 것으로 전망했는데, 이는 2년 만의 첫 흑자다. 인도는 세계 2위 설탕 생산국이다.
국제 설탕기구(ISO)는 5월 18일 2025/26 시즌 세계 설탕 생산량이 사상 최대가 될 것이라고 전망하며 글로벌 흑자 규모도 상향 조정했다. ISO는 2025/26년 세계 설탕 생산량을 1억8,200만톤으로 예상했으며, 이는 전년 대비 3.5% 증가한 사상 최대치다. 또 2025/26년 세계 설탕 공급 초과분 전망치는 2월의 122만톤에서 220만톤으로 높였다. 이는 2024~25년의 346만톤 적자에서 반등한 수치다.
다만 2026/27년에는 흐름이 달라질 수 있다는 전망도 나온다. ISO는 2026/27년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 1.15% 감소한 1억8,000만톤이 될 것으로 보고, 글로벌 설탕 수급은 26만2,000톤 적자를 기록할 것으로 내다봤다. 이는 인도와 태국의 수확량이 엘니뇨의 영향을 받을 가능성을 반영한 것이다. 같은 기간 스톤엑스(StoneX)는 55만톤 적자를, Covrig Analytics는 80만톤 흑자를, Czarnikow는 110만톤 흑자를 각각 예상해 전망이 엇갈리고 있다.
USDA는 지난해 12월 16일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.6% 증가한 사상 최대 1억8,931만8,000톤에 이를 것으로 전망했다. 같은 기간 세계 인간 소비용 설탕 소비량도 전년 대비 1.4% 증가한 사상 최대 1억7,792만1,000톤으로 예상했다. 그러나 기말 재고는 전년 대비 2.9% 감소한 4,118만8,000톤으로 줄어들 것으로 봤다. USDA 해외농업국(FAS)은 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 2.3% 증가한 사상 최대 4,470만톤에 이를 것으로 예상했다. 또 인도의 2025/26년 설탕 생산량은 유리한 몬순 강우와 재배 면적 확대에 힘입어 25% 증가한 3,525만톤으로 전망했으며, 태국의 2025/26년 설탕 생산량은 전년 대비 2% 증가한 1,025만톤으로 내다봤다.
이번 하락은 단기적으로는 원유 약세, 브라질 통화 약세, 글로벌 공급 확대라는 3중 압력이 설탕 선물가격을 끌어내린 결과로 해석된다. 그러나 엘니뇨와 해상 운송 차질, 브라질과 인도의 생산 변동성은 여전히 가격 변동성을 키우는 핵심 변수로 남아 있다. 따라서 향후 설탕 시장은 수급 완화 기대와 기상 리스크가 맞부딪히는 국면에서 방향성을 모색할 가능성이 크다.
