7월 뉴욕 세계 설탕 가격 #11 (SBN25)과 8월 런던 ICE 백설탕 가격 #5 (SWQ25)은 목요일 각각 -0.18 (-1.07%)과 -4.80 (-1.03%) 하락하며 마감했다.
설탕 가격은 목요일까지 2개월 간의 하락세를 이어가며 뉴욕 설탕은 거의 4년 만에 최근 계약 최저치를, 런던 설탕은 4개월 반 만에 최저치를 기록했다. 세계 설탕의 공급 과잉에 대한 기대감이 가격에 충격을 주고 있다. 5월 22일, 미 농무부(USDA)는 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 사상 최대인 189.318백만 톤(MMT)에 달할 것으로 전망하며, 세계 설탕 공급 과잉이 전년 대비 7.5% 증가한 41.188 MMT에 이를 것으로 예상했다.
2025년 6월 5일, BarChart의 보도에 따르면, 인도는 설탕의 주요 생산국으로서 가격에 영향을 미치고 있다. 인도의 전국 협동 설탕 공장 연합은 2025/26년 인도의 설탕 생산이 전년 대비 +19% 증가한 35 MMT에 이를 것으로 전망했으며, 이는 확대된 사탕수수 경작지 면적 때문이라고 밝혔다.
인도는 올해 강수량이 많아 bumper crop을 의미하는 풍작이 예상되며 이는 가격 하락의 요소이다. 인도의 기상학부는 4월 15일, 올해 몬순 강우량이 장기 평균의 105%가 될 것이라고 예측했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지이다.
세계 설탕 생산량의 증가 신호는 가격에 부정적이다. 5월 22일, 미국 농무부 외국 농업 서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가하여 기록적인 44.7 MMT에 이를 것이라고 예측했다. 또한, 인도의 2025/26년 설탕 생산은 전년 대비 +25% 증가하여 35.3 MMT에 이를 것으로 보이며, 이는 우호적인 몬순 우기와 확대한 설탕 경작지에 기인한 것이다. 추가로 태국의 2025/26년 설탕 생산은 전년 대비 +2% 증가하여 10.3 MMT에 이를 것으로 예상된다.
부정적인 요인으로 인도 정부는 1월 20일, 자국 설탕 밀들이 1 MMT의 설탕을 이번 시즌에 수출하도록 허용할 것이라고 발표했다. 이는 2023년 이후로 시행된 설탕 수출 제한 완화를 의미한다. 인도는 2022/23 시즌 동안 6.1 MMT의 설탕만 수출할 수 있도록 허용하였으며, 이전 시즌의 기록적인 11.1 MMT 수출을 이후 줄였다. ISMA는 또 2024/25년 인도의 설탕 생산이 전년 대비 -17.5% 감소한 5년 만의 최저치인 26.2 MMT에 이를 것이라고 전망했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국의 사탕수수 및 설탕 위원회는 2024/25년 태국 설탕 생산이 전년 대비 +14% 증가한 10.00 MMT에 이르렀다고 보고했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이며 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
브라질의 설탕 생산 감소는 가격 지원 요인이다. 지난 목요일 Unica는 브라질의 2025/26년 센터-사우스 설탕 생산량이 5월 상반기 기준으로 전년 대비 -6.8% 감소하여 2.408 MMT에 이르렀다고 보고했다. 2025/26년 브라질 센터-사우스 설탕 생산량은 중반까지 전년 대비 -22.7% 감소하여 3.989 MMT에 이르렀다.
세계 설탕 생산 감소는 가격 지지 요인이 될 수 있다. 4월 14일 Unica는 2024/25년 브라질 센터-사우스 설탕 누적 생산량이 3월까지 전년 대비 5.3% 감소하여 40.169 MMT에 이르렀다고 보고했다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일, 2024/25년 세계 설탕 적자가 -5.47 MMT에 이르러 9년 만에 최고치를 기록할 것이라고 발표했다. 이는 2023/24년 세계 설탕 잉여량 1.31 MMT에서 시장이 조여지고 있다음을 나타낸다. 또한 ISO는 2024/25년 세계 설탕 생산 전망을 174.8 MMT로 낮췄다.
작년 브라질의 가뭄과 과도한 열로 인해 상파울루 주에서 화재가 발생하여 설탕 작물이 손상되었다. Green Pool Commodity Specialists는 화재로 인해 최대 5 MMT의 사탕수수가 손실되었을 수 있다고 지적했다. 지난달 Conab, 브라질의 정부 작물 예측 기관은 2024/25년 브라질 설탕 생산이 -3.4% 감소하여 44.118 MMT에 이를 것이라고 전망했으며, 이는 가뭄과 과도한 열로 인한 사탕수수 수확량 감소를 이유로 들었다.
미 농무부는 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.7% 증가하여 사상 최대인 189.318 MMT에 도달할 것으로 전망했다. 또한 2025/26년 전 세계 인간 설탕 소비는 전년 대비 1.4% 증가하여 기록적인 177.921 MMT에 이를 것이며, 세계 설탕 잉여량도 전년 대비 +7.5% 증가하여 41.188 MMT에 이를 것으로 보인다.
Rich Asplund, 바차트에는 이 기사에 언급된 증권에 대한 직간접적인 포지션이 없었다.
