달러지수(DXY)가 미국 경제가 예상보다 견조하다는 신호에 힘입어 2주 만의 최고치로 상승했다. 달러지수는 14일(현지시간) 0.29% 오르며 장을 마쳤다. 시장은 미국의 4월 소매판매가 예상에 부합했고, 미·중 무역협상에서도 일정한 진전이 포착되면서 달러 매수세가 강화된 것으로 해석했다.
2026년 5월 14일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 로이터통신은 미국과 중국이 각국이 약 300억달러 규모의 상품을 지정해 국가안보를 해치지 않는 범위에서 관세를 완화할 수 있는 잠재적 틀을 검토하고 있다고 전했다. 이 같은 소식은 무역 긴장 완화 기대를 자극하며 달러에 추가적인 지지 요인으로 작용했다. 여기에 캔자스시티 연방준비은행의 제프 슈미드(Jeff Schmid) 총재가 “미국 경제의 기초체력은 건전하다”고 언급한 점도 달러 강세를 뒷받침했다. 통화시장에서 달러 강세는 일반적으로 위험자산 선호와 안전자산 수요, 그리고 금리 기대 변화가 맞물릴 때 확대되는 경향이 있다.
미국의 주간 신규 실업수당 청구 건수는 1만2,000건 증가한 21만1,000건으로 집계돼, 시장 예상치인 20만5,000건보다 다소 많았다. 다만 이는 고용시장이 급격히 냉각됐다고 보기에는 이르지만, 기대보다 약간 약한 흐름으로 해석됐다.
미 상무부의 4월 소매판매는 전월 대비 0.5% 증가해 시장 예상과 같았고, 자동차를 제외한 소매판매 역시 전월 대비 0.7% 증가해 전망치에 부합했다. 소매판매는 소비지출 흐름을 보여주는 핵심 지표로, 미국 경기의 내수 탄력을 가늠하는 데 자주 활용된다. 같은 달 수입물가지수(석유 제외)는 전월 대비 0.7% 상승해 예상치 0.5%를 웃돌았다. 수입물가 상승은 향후 물가 압력으로 이어질 수 있어 연방준비제도(Fed)의 정책 판단에도 영향을 줄 수 있다.
슈미드 총재는 “미국 경제의 기초체력은 건전하지만, 인플레이션이 경제에 가장 시급한 위험”이라고 말했다. 시장에서는 오는 6월 16~17일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%포인트) 금리인하가 단행될 가능성을 4% 수준으로 반영하고 있다. 여기서 bp는 basis point의 약자로, 금리 변동을 표시할 때 쓰는 기본 단위다.
유로화는 달러 강세 영향으로 하락했다. EUR/USD는 14일 2주 만의 저점으로 떨어지며 0.30% 하락 마감했다. 다만 유럽중앙은행(ECB) 집행이사 겸 정책위원회 위원인 마르틴스 카작스(Martins Kazaks)가 에너지 가격 상승으로 물가 기대가 악화되면 ECB가 금리를 올릴 수밖에 없다고 언급하면서 유로화 약세는 일부 제한됐다. 카작스 위원은 “유가가 더 높아졌고, 그것이 점차 물가를 밀어올리는 것을 보고 있다”며 “인플레이션 기대가 악화되기 시작하면 ECB는 금리를 인상할 수밖에 없다”고 말했다. 스왑시장은 오는 6월 11일 ECB 정책회의에서 25bp 금리인상 가능성 80%를 반영하고 있다.
엔화는 달러 대비 2주 만의 저점으로 밀렸고, USD/JPY는 14일 0.25% 상승했다. 일본 니케이 주가지수가 사상 최고치를 기록하면서 안전자산인 엔화에 대한 수요가 줄어든 것이 부담으로 작용했다. 다만 일본은행(BOJ) 이사인 가즈유키 마스(Kazuyuki Masu)가 경기 둔화의 명확한 징후가 없다면 가능한 한 이른 시기에 정책금리를 올리는 것이 바람직하다고 말한 뒤, 10년 만기 일본국채(JGB) 금리가 29년 만의 최고치인 2.641%까지 올라 엔화 약세 폭은 다소 제한됐다. 한편 미국 국채 금리 하락도 엔화에는 우호적으로 작용했다. 시장은 오는 6월 16일 BOJ 정책회의에서 25bp 금리인상 가능성 76%를 가격에 반영하고 있다.
가즈유키 마스 BOJ 이사는 “통계자료가 경기침체의 명확한 징후를 보이지 않는다면, 가능한 한 이른 시기에 정책금리를 인상하는 것이 바람직하다”고 말했다.
귀금속 시장에서는 금과 은 가격이 달러 강세와 위험선호 확대에 밀려 하락했다. 6월물 COMEX 금은 21.40달러(0.45%) 내린 온스당 3,??? 수준에서 거래를 마쳤으며, 7월물 COMEX 은은 4.040달러(4.52%) 하락했다. COMEX는 미국 뉴욕상품거래소 산하의 대표적인 원자재 선물시장으로, 금·은 가격의 글로벌 기준으로 활용된다. 다만 장기적으로는 안전자산 수요가 완전히 사라진 것은 아니다. 미국과 이란이 전쟁 종식을 위한 합의에 도달하지 못하면서 중동 지역의 긴장이 재차 고조될 수 있다는 우려가 금값에 안전자산 지지를 제공하고 있다.
은값은 전날 구리가 사상 최고치로 오른 흐름의 영향도 일부 이어받았다. 구리 가격은 호르무즈 해협 봉쇄로 촉발된 중동산 황 공급 차질이 일부 글로벌 구리 광산의 생산 전망을 위협하면서 급등했다. 황은 전 세계 구리 생산의 약 6분의 1을 처리하는 데 사용되는 만큼, 공급 차질은 원가와 생산 일정에 직접적인 부담이 될 수 있다.
최근 귀금속 펀드의 대규모 청산은 가격에 부담으로 작용하고 있다. 금 상장지수펀드(ETF)의 장기 보유 물량은 2월 27일 3년 반 만의 최고치까지 오른 뒤 3월 31일 5개월 만의 최저치로 떨어졌다. 은 ETF의 장기 보유 물량도 지난 화요일 9개월 만의 저점으로 내려섰으며, 이는 12월 23일 기록한 3년 반 만의 최고치와 대비된다. ETF 보유 물량 감소는 기관과 개인 투자자들의 차익실현 또는 위험회피 심리를 반영하는 지표로 해석된다.
반면 중국 인민은행(PBOC)의 강한 금 수요는 금값에 지지력을 제공하고 있다. 지난주 공개된 내용에 따르면 중국의 외환보유액 내 금 보유량은 4월 한 달 동안 26만온스 증가한 7,464만 트로이온스로 늘었다. 이는 1년 만의 가장 큰 월간 증가폭이자, PBOC가 금 보유를 늘린 18개월 연속 사례다. 중앙은행의 지속적인 매입은 금 시장의 중장기 수급을 떠받치는 핵심 요인으로 평가된다.
시장 전망 측면에서 보면, 달러 강세가 이어질 경우 유로화와 엔화, 금·은 등 비달러 자산에는 추가 압박이 가해질 가능성이 있다. 반대로 미국 경제지표가 예상보다 더 강하게 나오고, 미·중 협상 진전이 이어진다면 달러의 강세 흐름은 당분간 유지될 수 있다. 다만 인플레이션 압력이 다시 부각되고 각국 중앙은행의 매파적 메시지가 늘어날 경우, 외환시장 변동성은 확대될 수 있다. 특히 금리 경로를 둘러싼 기대 변화가 달러, 엔화, 유로화, 귀금속 가격의 방향을 가르는 핵심 변수로 작용할 전망이다.
Rich Asplund는 이 기사 공표일 기준으로 본문에 언급된 어떤 증권에도 직간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 기사에 포함된 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적에 한정되며, 시장 참여자들은 각국 중앙은행의 정책 발언과 주요 경제지표를 면밀히 주시할 필요가 있다.
