런던, 6월 6일(로이터) – 유럽의 개인투자자들이 스페이스X( SpaceX ) 기업공개(IPO) 물량을 배정받기 위해 경쟁에 나서고 있다. 다만 일부 관측통은 막대한 자금과 분석 역량을 갖춘 기관투자가와 달리 개인투자자에게는 이 거래가 험난한 여정이 될 수 있다고 경고한다.
스페이스X는 전체 물량의 최대 30%를 개인투자자에게 배정하는 방안을 검토하고 있다. 이는 이례적으로 큰 개인투자자 배정 물량이며, 영국, 독일, 덴마크, 프랑스, 네덜란드, 노르웨이, 스페인, 스웨덴, 스위스에서 공모가 예정돼 있다. 2026년 6월 8일, 로이터 통신의 보도에 따르면 영국에서는 이미 8개의 온라인 투자 플랫폼이 고객에게 스페이스X 주식 청약 신청을 받기 시작했다. 시장에서는 이번 750억달러 규모 조달이 2013년 당시 국영이던 로열 메일 상장 이후 영국에서 개인투자자에게 가장 의미 있는 공모가 될 수 있다고 보고 있으며, 침체된 투자 문화를 되살릴 기회로도 평가하고 있다.
BNP파리바의 기술 부문 주식자본시장 글로벌 책임자인 이갈 엘 하라르(Ygal El Harrar)는
“여기서의 개인투자 관심은 다른 어떤 딜과도 다르다. 투자자들은 꿈의 일부가 되고 싶어 한다”
고 말했다. 유럽의 IPO 발행 규모는 2021년 이후 급감했으며, 유럽연합(EU)에 따르면 가계 자산 가운데 금융증권이 차지하는 비중은 17%에 불과하다. 이는 미국의 43%와 비교하면 크게 낮은 수준이다.
다만 세 명의 학자와 한 명의 소비자권익 옹호자는 적자 기업인 스페이스X의 1조7,500억달러에 달하는 높은 기업가치에 주의가 필요하다고 지적했다. 이들은 5%도 되지 않는 작은 유통주식 비율과 의결권 부재 역시 위험 요인이 될 수 있다고 봤다. 유통주식 비율이란 시장에서 실제로 거래될 수 있도록 풀리는 주식의 몫을 뜻하며, 비율이 낮을수록 주가 변동성이 커질 수 있다. 스페이스X는 논평 요청에 응답하지 않았다. 다만 창업자이자 수장인 일론 머스크는 지난 목요일 회사의 매출 전망에 대해 “꽤 좋다”고 말했으며, 매출이 “훨씬 더 예측 가능해졌다”고 밝혔다.
개인투자 열기와 경계심이 공존 투자 포럼과 레딧(Reddit) 등에서는 반응이 엇갈리고 있다. 스페이스X의 성장성과 머스크의 비전에 기대를 거는 투자자들이 있는 반면, 높은 기업가치와 머스크의 경영 스타일을 부담스러워하는 시각도 적지 않다. 하그리브스 랜즈다운은 스페이스X의 공모 소문이 지난 4월 처음 돌기 시작한 이후 IPO 알림에 관심을 등록한 고객이 3만5,000명에 달한다고 밝혔다.
영국에서 이번 주식 매각 전용 웹페이지를 운영하는 레볼루트(Revolut)는 신규 고객 유치를 위해 스페이스X 로켓이 발사되는 장면의 풀페이지 영상을 내세우고 있으며, 신청자가 아예 주식을 받지 못할 수도 있다는 위험도 함께 안내하고 있다. 런던의 베이즈 비즈니스스쿨 금융학 교수 메지안 라스퍼(Meziane Lasfer)는 기관투자가들은 기업가치를 판단하기 위해 데이터베이스와 금융분석가를 활용하지만, 개인투자자들은 “매우 큰 위험”을 감수하게 된다고 지적했다. 그는 스페이스X가 “엄청난 손실을 내고 있는 회사”라며, 상장가 기준으로 매출 대비 주가가 100배 수준이라고 설명했다. 이는 통상적으로 매우 높은 수준으로, 그는 일반적으로는 2~3배 정도가 좋은 수준이라고 덧붙였다.
이번 IPO를 주관하는 대규모 은행단 가운데 하나인 JP모건의 최고경영자(CEO)는 개인투자자도 기관투자가와 같은 방식으로 대우하려 한다고 밝혔다.
영국 시장에 남길 선례 가능성 이번 공모는 영국 기반의 마렉스 파이낸셜(Marex Financial)이 운영하는 공개 청약 플랫폼을 통해 진행되며, AJ벨, CMC마켓츠, 이토로(eToro), 프리트레이드(Freetrade), 인터랙티브 브로커스(Interactive Brokers), 인터랙티브 인베스터(interactive investor) 등 8개 개인투자 플랫폼이 잠재 투자자의 주문을 전달할 수 있다. 브리티시 리테일 투자 플랫폼 PrimaryBid의 최고운영책임자 마이크 쿠임브스(Mike Coombes)는 이번 방식이 영국 구매자를 노리는 다른 해외 기업들에도 선례가 될 수 있다고 말했다.
이 공모에 참여한 한 개인투자 플랫폼 관계자는 일반 투자자들이 2차 시장에서 나중에 주식을 사는 대신, IPO 단계에서 초기부터 접근할 수 있게 된 점이 고무적이라고 평가했다. 다만 플랫폼별 최소 청약금은 다르다. eToro는 최소 신청금이 750달러라고 밝혔고, 하그리브스 랜즈다운은 1,000파운드(약 1,334달러)를 요구하고 있다.
BNP파리바의 엘 하라르는 기술기업들 사이에서 IPO에 대한 개인투자자 참여가 새로운 관심사로 떠오르고 있다고 말했다. 과거에는 주문장 가운데 개인투자자 비중이 많아야 15% 수준이었지만, 이제는 그 두 배 수준으로 늘어나는 흐름이 나타나고 있다는 설명이다. 영국에서는 개인투자자가 IPO에 더 쉽게 참여할 수 있도록 규제 개선이 이뤄졌지만, 전 세계적인 신규 상장 둔화로 선택지는 부족한 상황이다.
마이크 쿠임브스에 따르면 2021년 영국의 대형 IPO 15건 가운데 개인투자자 물량이 포함된 사례는 단 한 건뿐이었다. 바로 딜리버루(Deliveroo)로, 이 회사는 PrimaryBid를 통해 15억파운드 규모 IPO 중 개인투자자에게 5,000만파운드를 배정했다. 그러나 딜리버루 주가는 첫 거래일에 한때 30%까지 급락했다. 이는 개인투자자 참여 확대가 늘 곧바로 성공으로 이어지는 것은 아니라는 점을 보여주는 사례로 남아 있다.
시장 영향 이번 스페이스X IPO는 유럽 개인투자자 시장의 회복 여부를 가늠할 시험대가 될 가능성이 크다. 배정 물량이 크고 브랜드 인지도가 높은 만큼 투자 수요를 끌어올릴 수 있지만, 기업가치가 지나치게 높다는 우려와 낮은 유통주식 비율은 상장 직후 변동성을 키울 수 있다. 특히 영국과 유럽 대륙에서 이번 공모가 성공적으로 마무리될 경우, 해외 대형 기술기업들이 향후 유럽 개인투자자를 겨냥한 상장 전략을 확대할 가능성이 있다. 반대로 첫 거래 성과가 부진할 경우, 개인투자자 대상 IPO 확대 움직임은 한동안 신중해질 수 있다.
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