일본 계측장비 업체 리가쿠 홀딩스(Rigaku Holdings)의 주가가 온토 이노베이션(Onto Innovation)과의 자본·사업 제휴 및 지분 거래 발표를 계기로 급등하며 사상 최고치를 기록했다.
2026년 4월 21일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면 리가쿠는 온토 이노베이션이 기존 주주인 Atom Investment로부터 약 6,110만 주, 즉 발행주식의 약 27%를 2026년 하반기에 인수하는 내용의 지분거래를 발표했다. 이 거래는 관계 당국의 승인 등 규제 절차를 조건으로 한다. 해당 거래가 완료되면 온토 이노베이션(NYSE: ONTO)은 기존 최대주주인 Atom을 대체해 리가쿠의 최대주주가 된다.
도쿄 상장 리가쿠의 주가는 발표 직후 22.1% 급등하여 2,766.0 엔로 거래되며 사상 최고가를 경신했다.
리가쿠와 온토 간의 제휴는 2025년에 시작된 협력을 확장하는 성격을 지닌다. 두 회사는 하이브리드 계측(hybrid metrology) 솔루션 개발을 위해 협력해 왔으며, 리가쿠의 X-선(X-ray) 계측 기술과 온토의 광학 계측 및 데이터 분석(analytics) 역량을 결합하는 것이 핵심이다. 리가쿠는 반도체 제조 공정이 미세화와 다층 설계로 복잡해짐에 따라 보다 정교한 공정 제어 도구에 대한 수요가 증가하고 있다고 설명했다.
리가쿠의 평가
“이번 동맹은 단기 손익에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예상되나, 기술 및 고객 측면의 시너지로 중장기적 성장과 기업 가치 제고를 뒷받침할 것”
계측(metrology)의 의미와 기술적 배경
계측(metrology)은 반도체 제조 공정에서 칩의 물리적·화학적 특성을 정밀하게 측정하는 기술을 말한다. 제조 공정에서 극히 작은 치수와 다층 구조를 정확히 측정·관리하지 못하면 수율이 급격히 떨어진다. 하이브리드 계측은 서로 다른 원리의 계측 기법을 결합해 단일 방식으로는 포착하기 어려운 정보를 상호 보완적으로 확보하는 접근법이다.
리가쿠의 X-선 계측은 물질 내부의 원자 배열, 층간 구성 등을 비파괴적으로 측정할 수 있어 박막의 두께나 층간 구성 분석에 강점이 있다. 반면 광학 계측은 빛을 이용해 표면의 패턴, 형상, 간격 등을 고속으로 측정하고, 온토의 고급 데이터 분석은 대량의 계측 데이터를 해석해 공정 제어에 필요한 통찰을 제공한다. 두 기술의 결합은 미세공정에서의 정밀도 향상과 공정 편차의 조기 탐지에 기여할 수 있다.
거래 구조와 즉시적 재무영향
공시된 바에 따르면 이번 거래는 Atom Investment가 보유한 기존 주식을 온토가 인수하는 형태로, 리가쿠가 신주를 발행하는 방식이 아니다. 따라서 즉각적인 주식 희석(dilution) 우려는 낮다. 리가쿠 측은 이번 제휴가 단기 손익에 미치는 영향은 제한적일 것이라고 밝혔으나, 기술 결합과 고객 네트워크 공유를 통한 중장기적 수익성 개선 및 기업 가치 상승이 기대된다고 설명했다.
규제 승인 리스크도 존재한다. 공개된 거래 일정은 2026년 하반기 인수 완료를 목표로 하나, 각국의 공정거래 당국 및 기타 규제기관의 심사 결과에 따라 일정이 변동되거나 거래 조건이 수정될 수 있다. 특히 반도체 장비·소재 분야는 전략적 산업으로 분류되는 경우가 많아, 국가 안보·산업정책 측면의 검토가 이루어질 가능성이 있다.
시장 영향과 향후 전망
이번 발표로 인한 주가 급등은 시장이 이번 제휴를 리가쿠의 경쟁력 강화와 중장기 성장 동력 확보 신호로 해석했음을 시사한다. 향후 주가 방향성에 영향을 미칠 핵심 변수는 다음과 같다.
1) 규제 승인 여부 : 거래의 완료 여부와 조건은 핵심 불확실성이다. 승인 지연이나 조건 변경은 투자심리에 부정적 영향을 줄 수 있다.
2) 기술 통합 성과 : 하이브리드 계측 솔루션의 시장 적응 속도와 고객 수주 실적이 중요하다. 두 기업의 기술이 실제 공정 환경에서 상호보완적 가치를 입증하면 중장기 매출과 이익 개선으로 연결될 가능성이 크다.
3) 경쟁 구도 : 반도체 계측 시장에는 이미 여러 글로벌 경쟁사가 존재한다. 리가쿠·온토의 제휴가 경쟁사 대비 명확한 우위를 제공하는지가 관건이다.
단기적으로는 이번 지분 인수 발표로 인한 시장의 긍정적 기대감이 주가에 반영되었지만, 실질적인 재무 성과로 이어지기까지는 통상 수개월에서 수년의 시간이 소요될 수 있다. 따라서 투자자 관점에서는 거래의 규제 통과 상황, 양사간 기술 통합의 구체적 성과 지표, 신규 수주 및 고객 확대 여부를 지속적으로 모니터링할 필요가 있다.
전문적 해석
이번 거래는 단순한 지분 이동을 넘어 전략적 파트너십의 확대라는 측면에서 의미가 크다. 반도체 제조의 공정 복잡도가 심화되는 환경에서, 계측 정확도와 데이터 기반의 공정 제어 능력은 제조사들의 경쟁력과 직결된다. 리가쿠의 X-선 기술과 온토의 광학·분석 역량 결합은 공정 제어의 정밀화와 수율 향상에 기여할 수 있으며, 이는 장기적으로 장비 교체 수요 및 계측 솔루션에 대한 지출 증가로 이어질 가능성이 있다.
한편, 이번 거래가 향후 다른 장비 제조사나 투자자들에게도 M&A·전략적 제휴의 신호가 될 수 있다는 점에서 산업 전반의 협력·통합 움직임을 촉진할 여지도 있다. 다만 단기적인 주가 상승만으로 이번 제휴의 성공을 단정하기는 어렵고, 양사 간 기술 통합의 사업화 성패가 중장기 성과를 결정할 것이다.
요약된 핵심 사실 : 온토 이노베이션은 2026년 하반기 Atom Investment로부터 약 6,110만 주(약 27%)를 인수 예정이며, 이 거래가 완료되면 온토는 리가쿠의 최대주주가 된다. 리가쿠의 주가는 발표 후 22.1% 급등해 2,766.0엔으로 사상 최고치를 기록했다. 두 회사는 2025년부터 하이브리드 계측 솔루션을 공동 개발해 왔으며, 이번 제휴는 중장기적인 기술·고객 시너지와 기업 가치 제고를 목표로 한다.
