미국 달러지수(DXY)가 6주 만의 고점에서 밀리며 하락 전환했다. 달러지수는 이날 -0.09% 내렸고, 장 초반의 상승분을 대부분 반납했다. 국제 유가가 2% 넘게 급락하면서 인플레이션 기대가 낮아졌고, 이는 연방준비제도(Fed)가 통화정책을 완화할 수 있다는 전망으로 이어져 달러에는 약세 요인으로 작용했다. 여기에 이날 주식시장이 강하게 반등하면서 안전자산 성격의 달러에 대한 유동성 수요도 줄었다. 달러는 앞서 도널드 트럼프 미국 대통령이 전쟁 종식을 위한 합의 추진의 일환으로 이란에 대한 공습 재개 가능성을 경고하면서 안전자산 선호가 커진 데 힘입어 상승 출발했다.
2026년 5월 20일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 스왑시장은 오는 6월 16~17일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%포인트) 금리인하가 단행될 가능성을 7%로 반영하고 있다. bp는 베이시스포인트(basis point)의 약자로, 금리 0.01%포인트를 뜻한다.
유로화, 달러 약세에 6주 만의 저점서 반등
유로/달러 환율
유럽중앙은행(ECB) 통치위원회 위원 피에르 분슈는 “이란 분쟁이 6월까지 해결되지 않는다면 ECB가 금리를 인상할 가능성은 상당히 높다”고 말했다.
스왑시장은 다음 정책회의인 6월 11일 ECB 회의에서 25bp 금리인상이 이뤄질 가능성을 83%로 가격에 반영하고 있다.
엔화, 원유 급락과 재무장관 발언에 강세
달러/엔
가타야마 사쓰키 일본 재무상은 “G7 파트너들로부터 이해를 얻고 있다며, 필요하다면 과감한 조치를 취하겠다”고 말했다.
시장은 다음 6월 16일 정책회의에서 일본은행(BOJ)이 25bp 금리인상을 단행할 가능성을 81%로 반영하고 있다.
금값은 약세, 은값은 상승…안전자산 수요와 통화정책 기대가 엇갈려
6월물 COMEX 금 선물
다만 금의 하락폭은 제한됐다. 은값은 영국의 4월 소비자물가 상승률이 예상보다 낮게 나오자 상승했다. 이는 영란은행(BOE) 정책이 예상보다 완화적일 수 있다는 신호로 해석되며, 귀금속에는 대체로 호재다. 또한 WTI 원유가격이 2% 하락하면서 인플레이션 기대가 낮아졌고, 이는 세계 각국 중앙은행이 더 완화적인 통화정책을 추구할 가능성을 높여 귀금속에는 우호적이다. 더불어 이란 전쟁 종식과 호르무즈 해협 재개통에 진전이 없다는 점도 안전자산 수요를 키워 귀금속 가격을 지지했다.
최근 귀금속 펀드의 청산은 가격에 부담 요인이다. 금 ETF의 롱 포지션 보유 규모는 2월 27일 3년 6개월 만의 최고치까지 오른 뒤 3월 31일 5개월 1주 만의 최저치로 떨어졌다. 은 ETF의 롱 포지션 역시 12월 23일 3년 6개월 만의 최고치에 도달한 뒤 5월 5일 9개월 1주 만의 최저치로 내려갔다. 반면 중앙은행의 금 매입 수요는 금값에 지지력을 제공하고 있다. 최근 자료에 따르면 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금 보유량은 4월에 26만 온스 증가해 7,464만 트로이온스에 이르렀으며, 이는 1년 만의 최대 월간 증가이자 18개월 연속 금 보유 확대다.
시장 관점에서 보면, 이번 흐름은 달러 강세가 항상 지속되는 것은 아니며 원유 가격, 지정학적 긴장, 중앙은행 기대가 동시에 환율과 귀금속 가격을 좌우하고 있음을 보여준다. 특히 유가 급락은 미국 달러에는 단기적으로 부담이지만, 유로화와 엔화, 금·은 등에는 서로 다른 방식으로 영향을 미친다. 향후에도 이란 관련 지정학 리스크가 완화되지 않거나 중앙은행의 금리 경로가 바뀔 경우, 달러지수와 주요 통화, 귀금속 가격의 변동성은 한층 확대될 가능성이 있다.
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