달러 지수(DXY)가 금요일 장에서 하락했다. 미국시간 기준 4월 24일(금) 달러 지수는 -0.24%의 약세를 기록했으며, 이는 장 초반의 상승분을 반납한 결과였다. 주식시장은 미국과 이란 간 평화회담 재개 기대에 힘입어 강세를 보였고, 이로 인해 안전자산인 달러 수요가 일부 축소됐다. 동시에 유가 하락은 물가 기대를 낮춰 연준(Fed)의 통화정책에 대해 비둘기적 요인으로 작용했고, 이는 달러에 부정적 영향을 미쳤다.
2026년 4월 27일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 이번 하락세에는 이란 외무장관인 압바스 아라크치(Abbas Araghchi)가 파키스탄에 도착해 미국과 이란 간 가능성 있는 두 번째 평화회담을 위한 일정에 합류할 수 있다는 소식이 주요 역할을 했다. 블룸버그 통신도 아라크치 장관이 금요일 밤 파키스탄에 도착할 예정이라고 전했다.
대외정세와 지정학적 리스크는 여전히 달러에 상반된 영향을 미치고 있다. 중동 긴장이 고조되며 호르무즈 해협을 둘러싼 미국과 이란의 충돌은 안전자산 수요를 촉발하는 요인이지만, 평화협상 재개 기대는 그 반대의 영향을 주어 달러의 변동성을 키우고 있다. 기사에는 미국이 이란의 응답을 기다리고 있으며 이란은 미국의 해군 봉쇄가 지속되는 한 협상 재개를 거부한다고 명시되어 있다. 또한 도널드 트럼프 대통령이 호르무즈 해협에서 기뢰를 부설하는 이란 선박에 대해 미 해군에 사격을 명령했다는 소식이 긴장 고조 요인으로 거론되었다.
거시·가계 심리지표와 시장 반응도 달러 움직임에 기여했다. 미시간대(University of Michigan)의 발표에 따르면 4월 미국 소비자심리지수는 상향 수정되어 49.8로 발표되었으며, 이는 예상치 48.5를 상회하는 결과였다. 같은 조사에서 1년 기대 인플레이션은 4.7%로 전월보다 -0.1%포인트 낮아졌고, 5~10년 기대 인플레이션은 3.5%로 +0.1%포인트 올라 6개월 만의 최고치를 기록했다.
금융상품 시장의 금리 기대도 달러에 영향을 미치고 있다. 스왑시장(swap markets)은 2026년 4월 28-29일 예정된 연준(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%) 금리 인상 가능성을 1%로 보고 있다. 반면 장기적으로는 금리차 전망이 달러에 불리하게 작용할 것으로 제시됐다. 기사에서는 연준이 2026년에 최소 -25bp 금리 인하를 단행할 것으로 예상되는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 최소 +25bp 금리 인상을 단행할 것으로 전망된다고 전했다. 이는 주요 중앙은행 간 정책 차별화가 달러를 압박하는 구조적 요인으로 평가된다.
유로화와 파운드 등 주요 통화 반응도 주목된다. EUR/USD는 금요일 +0.32% 상승했고, 이는 달러 약세의 영향을 받은 것이다. 또한 ECB 집행이사급 위원인 피터 카지미르(Peter Kazimir)의 매파적 발언이 유로 강세를 일부 뒷받침했다. 카지미르는 이란 전쟁이 ECB의 소폭 금리 인상을 필요하게 만들 수 있다고 언급했다. 다만 독일의 4월 IFO 기업기대지수가 84.4로 전월 대비 -1.9 하락하면서 유로의 추가 상승은 제한됐다. 시장 스왑은 4월 30일 ECB 회의에서 25bp 인상 가능성을 9%로 반영하고 있다.
엔화의 움직임도 달러 약세와 일본의 경제지표 영향을 모두 받았다. USD/JPY는 금요일 -0.19% 하락했고, 이는 달러가 약해진 영향과 함께 일본의 3월 물가지표가 예상보다 강하게 나와 일본은행(BOJ)에 대해 매파적 신호를 줬기 때문이다. 일본의 3월 전국 CPI는 전년 대비 +1.5%로 예상치(1.4%)를 웃돌았고, 신선식품·에너지를 제외한 핵심 CPI는 +2.4%로 예상과 일치했다. 또한 3월 생산자 서비스 물가(PPI services)는 +3.1%로 예상(3.0%)을 상회하며 6개월 내 최고 상승률을 기록했다. 시장은 4월 28일 BOJ 회의에서 25bp 금리 인상 가능성을 7%로 반영하고 있다. 한편, 금요일 유가가 약 -1% 하락한 것은 에너지 수입 의존도가 높은 일본에는 경기 안정 및 엔화에 우호적으로 작용했다.
귀금속 시장은 금·은 모두 금요일 반등하여 1.5주일 만의 저점에서 회복했다. 6월 인도분 금 선물(GCM26)은 +16.90달러(+0.36%)로 마감했고, 5월 인도분 은 선물(SIK26)은 +0.910달러(+1.21%)로 마감했다. 달러 약세와 미국 국채 금리(티노트) 하락은 귀금속에 우호적으로 작용했다. 유가 하락은 인플레이션 기대를 완화해 세계 중앙은행들의 완화적 정책 전환 가능성을 높여 귀금속에는 추가적인 지지 요인이 됐다.
다만 S&P500 지수가 금요일 사상 최고치를 경신한 점은 일부 안전자산 수요를 흡수하는 요인으로 작용했다. 또한 ECB 관계자의 매파적 발언은 금속 가격에 하방압력을 가하기도 했다. 중동 긴장 고조(호르무즈 해협 봉쇄와 양측의 군사적 충돌 위협)는 여전히 귀금속을 지지하는 지정학적 요인으로 남아 있다.
자금흐름과 ETF 포지션 동향도 귀금속 가격에 영향을 미친다. 지난 3월 31일 기준 금 ETF의 롱(장기) 보유는 4.5개월 최저 수준으로 감소했으며 이는 2월 27일 3.5년 만의 최고치에서 하락한 것이다. 은 ETF의 장기 보유도 12월 23일 3.5년 최고치 이후 7.25개월 최저로 후퇴했다. 반면 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유는 3월에 160,000 온스 증가하여 74.38백만 트로이 온스로 집계됐고, 이는 PBOC가 17개월 연속 금 보유를 늘린 것으로 기록되었다.
전문적 분석 및 향후 시사점
첫째, 단기적으로는 미·이란 외교모멘텀이 달러와 위험자산(주식·원자재) 사이의 자금 재분배를 촉발하고 있다. 외교적 진전 가능성은 안전자산 수요를 완화시켜 달러와 국채 금리를 압박하고, 반대로 주식 및 원자재에는 상승 재료로 작용할 수 있다. 둘째, 금리 기대의 구조적 변화(연준은 완화적, 유럽·일본은 긴축 가능성)는 통화별 상대 강세를 결정짓는 핵심 변수다. ECB·BOJ의 금리 인상 가능성이 현실화하면 달러 약세는 더욱 가속될 수 있고, 이는 EUR/USD 및 기타 G10 통화에 장기적 영향을 미칠 것이다.
셋째, 인플레이션 기대가 하향 조정되는 국면은 귀금속에는 복합적으로 작용한다. 일반적으로 낮아진 인플레이션 기대는 금리상승 압력을 낮춰 귀금속에 우호적이지만, 동시에 주식시장 강세는 안전자산 수요를 줄여 귀금속 상승을 제한할 수 있다. 네째, ETF에서의 자금 이탈과 중앙은행의 지속적 금 매입은 시장 구조상 공급·수요의 불균형을 초래해 단기적 변동성을 키울 수 있다.
투자자 관점에서 실용적 접근은 다음과 같다. 거시지표와 지정학 리스크를 동시에 모니터링하면서 금리선물(스왑) 시장의 금리 기대 변화에 주목할 필요가 있다. 특히 4월 말 예정된 FOMC(4월 28-29일)와 ECB(4월 30일), BOJ(4월 28일) 회의 결과는 향후 몇 분기 동안의 통화정책 경로를 가늠하는 중요한 분기점이 될 것이다. 또한 호르무즈 해협을 둘러싼 군사적 긴장 또는 외교적 진전 여부는 에너지 가격과 물가 기대에 직접적인 영향을 미쳐 통화·원자재 시장의 방향성을 좌우할 가능성이 높다.
핵심 요약: 4월 24일 달러 지수는 -0.24% 하락했고, 이는 미·이란 평화회담 재개 기대와 유가 하락, 주식시장 강세 등 복합적 요인에 따른 것이다. 단기적 지정학 리스크와 중앙은행의 통화정책 전망 변화가 향후 환율·원자재·금리 흐름을 좌우할 것으로 보인다.
