6월물 WTI 원유( CLM26 )가 목요일 거래에서 -1.81 달러(-1.69%) 하락 마감한 반면, 6월물 RBOB 가솔린( RBM26 )은 +0.0228 달러(+0.63%) 상승 마감했다. 원유와 휘발유 가격은 혼조세로 마감했으며, 휘발유는 약 3년 9개월(3.75년) 만의 고점까지 치솟았다. 이날 원유는 장초반 상승분을 포기하고 급락했는데, 이는 고유가가 에너지 수요와 글로벌 경제 성장을 제약하기 시작했다는 우려 때문이다.
2026년 5월 1일, Barchart의 보도에 따르면, 고유가가 수요를 억제하기 시작했다는 신호가 목요일 원유 시장에서 롱 포지션 청산을 촉발했다. 미국의 1분기 국내총생산(GDP)은 연율 기준 전기 대비 +2.0%로 집계되어 시장 기대치인 +2.3%보다 낮았다. 또한 유로존 1분기 GDP는 분기 기준 +0.1%, 연율 기준 +0.8%로 발표되어 예상치(월간 +0.2%, 연간 +0.9%)를 밑돌았다.
목요일 WTI 가격은 장중 한때 3주 만의 고점으로 올랐으나, 트럼프 대통령이 이란에 대한 새로운 군사 옵션에 대해 브리핑받을 예정이라는 Axios의 보도로 상승 폭을 키웠다가 하락 전환했다. 미 중앙사령부(US Central Command)는 이란에 대한 「짧고 강력한」(short and powerful) 공격 계획을 준비했으며, 표적은 주로 인프라로 예상된다고 전해졌다. 또한 중앙사령부는 극초음속 미사일(hypersonic missiles)을 중동에 배치해 줄 것을 요청한 것으로 알려졌다. 이는 미 육군이 해당 무기를 중동에 배치하는 첫 사례가 될 가능성이 있다.
중동 정세와 해상 차단도 유가에 하방 경직을 제공했다. 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 계속된 폐쇄는 전 세계 에너지 공급 위기를 심화시킬 위험이 있다. 세계 원유 및 액화천연가스의 대략 5분의 1이 이 해협을 통과하는 점을 고려하면 차단은 글로벌 석유·연료 부족을 심화시킬 수 있다. 골드만삭스는 페르시아만(Persian Gulf) 산유량이 4월 현재 약 1,450만 배럴/일(bpd), 즉 약 50% 이상 감소했다고 추정했으며, 현재의 유통 차질로 인해 전 세계 원유 재고에서 거의 5억 배럴이 이미 소모되었고, 6월까지 10억 배럴에 이를 수 있다고 경고했다.
페르시아만 산유국들은 지역 저장시설이 포화 상태에 이르러 해협 봉쇄로 인해 생산을 대략 6% 정도 감산할 수밖에 없는 상황에 놓였다. 미국은 4월 13일 호르무즈 해협을 통과해 이란 항구를 기항하거나 이란을 향하는 모든 선박에 대한 봉쇄를 시작했으며, 트럼프 대통령은 해협 내 미 해군 봉쇄가
「합의가 완전히 타결될 때까지 완전한 효력을 유지할 것」
이라고 밝혔다. 전쟁 이전 이란은 3월에 약 170만 배럴/일을 수출할 수 있었으나 봉쇄 이후 수출 여건이 급격히 악화됐다.
한편 석유시장에 대한 다른 구조적 요인들도 상존한다. 아랍에미리트(UAE)는 5월 1일부로 OPEC를 탈퇴한다고 발표했다. OPEC의 3대 생산국 중 하나인 UAE의 탈퇴는 카르텔의 생산 할당 규제를 벗어나 증산 여지가 생긴다는 점에서 유가에 하방 압력으로 작용할 가능성이 있다.
국제에너지기구(IEA)는 4월 13일 발표에서 이란 전쟁과 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 전 세계적으로 약 1,300만 배럴/일의 공급이 차단되었다고 밝혔다. IEA는 또한 분쟁 중에 80개 이상의 에너지 시설이 피해를 입었다고 지적하며, 피해 복구에 최대 2년이 걸릴 수 있다고 경고했다.
반면 약세 요인도 존재한다. OPEC+는 4월 5일 5월에 원유 생산을 206,000 배럴/일 늘리겠다고 발표했으나, 중동 전쟁으로 인해 실제 증산은 어려워 보인다. OPEC+는 2024년 초에 시행한 220만 배럴/일의 감산을 복원하려고 했으나 아직 82만7,000 배럴/일이 남아 있다. OPEC의 3월 원유 생산은 -756만 배럴/일 감소해 35년 만의 최저치인 2,205만 배럴/일를 기록했다. 시장은 OPEC가 5월 3일(일) 화상회의에서 6월에 약 188,000 배럴/일 증산을 결정할 것으로 기대하고 있다.
원유 운송·저장 동향도 주목된다. Vortexa는 4월 24일로 끝나는 주간에 최소 7일 이상 정박한 채로 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 +25% 증가해 1억5,311만 배럴에 이르렀다고 보고했으며, 이는 3개월 만의 최고치다.
러시아-우크라이나 전쟁 관련 동향도 공급 리스크를 유지하고 있다. 제네바에서 열린 최근 미중개 회담은 조기 종료됐으며, 우크라이나 대통령 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비난했다. 러시아는 영토 문제가 해결되지 않았다며 장기적 타결 전망이 희박하다고 밝혔다. 러시아의 계속된 대우크라이나 전쟁과 이에 따른 제재는 러시아 원유 수출 제약을 지속시켜 유가에 상승 요인으로 작용하고 있다.
또한 우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 10개월간 러시아 내 최소 30개의 정유시설을 타격해 러시아의 정제·수출 능력을 제한했다. 11월 말 이후 우크라이나는 발트해에서 적어도 6척 이상의 유조선을 드론과 미사일로 공격하는 등 해상 물류에 대한 공격을 강화했다. 여기에 미·EU의 새로운 대러시아 제재는 러시아 석유 기업, 인프라, 유조선에 대한 제약을 강화해 글로벌 공급을 줄이는 요인이 됐다.
미국 에너지정보청(EIA)의 수요일 보고서는 다음과 같은 데이터를 제시했다. 4월 24일을 기준으로 미국 원유재고는 5년 평균 대비 +1.2%였고, 휘발유 재고는 -2.4%, 증류유(디젤 등) 재고는 -10.3%로 5년 평균을 밑돌았다. 미국 원유생산은 4월 24일 주간에 전주와 같은 1,358.6만 배럴/일로, 11월 7일 기록한 최고치 1,386.2만 배럴/일보다 다소 낮았다.
또한 베이커휴즈(Baker Hughes)는 4월 24일로 끝난 주간의 미국 가동 중인 유정(오일 리그) 수가 -3대 감소해 407대를 기록했다고 보고했다. 이 수치는 2024년 12월 19일 기록한 4.25년 저점인 406대 바로 위이며, 2년 반 전인 2022년 12월의 5.5년 최고치 627대에서 크게 줄어든 수치다.
추가적 사실 고지로서, 해당 기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 게시 시점에 본문에서 언급된 증권들에 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 본문에 제시된 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 명시한다.
용어 설명
WTI는 미국 서부 텍사스산 원유(West Texas Intermediate)를 의미하며 국제 원유 가격의 기준 중 하나다. RBOB 가솔린은 미국 정제 휘발유의 선물가격을 말한다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해상 운송로로, 전 세계 원유 수송의 약 20%가 이 루트를 통과한다. 단위 bpd는 하루 배럴당 생산량(배럴/일)을 의미한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 비회원 산유국(러시아 등)을 포함한 광범위한 생산 협의체를 뜻한다.
분석 및 전망
단기적으로는 공급 리스크(호르무즈 봉쇄, 중동 군사충돌 가능성, 러시아 추가 제재)와 수요 약화 신호(미·유로존 GDP 둔화)가 복합적으로 작용하면서 유가는 큰 변동성을 보일 가능성이 높다. 공급 측면에서 현재까지의 봉쇄와 전쟁 영향으로 이미 수백만 bpd 규모의 생산 차질이 발생했고, 골드만삭스와 IEA의 추정치처럼 재고가 급감할 경우 유가는 기본적으로 상방 압력을 받을 가능성이 크다. 반면 경제성장 둔화가 실물 수요를 떨어뜨릴 경우 유가는 빠르게 하락 압력을 받을 수 있다.
중기적 시나리오를 두 가지로 구분하면 다음과 같다. 첫째, 중동 긴장이 장기화되어 호르무즈 해협 봉쇄가 계속되고 페르시아만 산유국의 생산과 수출이 큰 폭으로 제약될 경우, 이미 낮아진 전략적 재고를 보강하기 어려워 수급 불균형 심화→유가 추가 상승이 유력하다. 둘째, 글로벌 경기 둔화가 심화되어 원유 수요가 기계적·구성적으로 감소하면, 기존의 공급 차질에도 불구하고 유가 하락 또는 횡보가 나타날 수 있다. OPEC+의 증산 약속이 실현되면 단기 완충 요인이 되겠지만, 현재의 중동 생산 차질을 고려하면 약속 이행이 불확실하다.
투자자와 정책 담당자에게 실용적 시사점은 다음과 같다. 재고 지표(EIA 데이터), 해협 통항 상황, OPEC+ 회의 결과(예: 5월 3일 화상회의 주목), 그리고 지정학적 충돌의 심각도(예: 미군의 추가 무기 배치·공습 여부) 등을 우선 모니터링해야 한다. 재고가 빠르게 소진될 경우 정유 제품 가격(특히 휘발유와 디젤)은 공급 병목으로 인해 단기 급등할 가능성이 있다. 반대로 주요 경제권의 성장 둔화가 확실해지면 수요 측 충격이 유가를 제약할 것이다.
결론적으로, 현재 원유 시장은 공급충격과 수요 약화 신호가 동시다발적으로 얽혀 있는 혼합된 구도다. 이러한 구조적·순환적 요인이 어떻게 균형을 맞추느냐에 따라 향후 몇 달간 유가의 방향성이 결정될 것이며, 투자자와 정책결정자는 유동성 리스크와 지정학적 리스크를 동시에 관리해야 한다.
