달러 지수(DXY)는 목요일 1.5주 최저로 급락하며 전일 대비 -0.95% 하락 마감했다. 같은 날 엔화는 약 +2% 랠리를 기록했으며, 이는 닛케이(Nikkei)의 보도에 따라 일본 정부와 일본은행(BOJ)이 외환시장에서 엔화 매수(통화 개입)를 실시했다는 소식이 영향을 미쳤다. 또한 원유 가격의 하락은 인플레이션 기대를 낮추며 연준(Fed) 정책에 대한 매파적 압력을 완화했고, 이는 달러에 부정적인 요인으로 작용했다.
2026년 5월 1일, Barchart의 보도에 따르면, 목요일 발표된 미국 1분기 국내총생산(GDP)이 예상보다 둔화된 성장률을 보였고, 3월 선행지표가 11개월 내 최대 폭으로 하락하면서 달러의 하락 폭이 확대됐다. 그러나 같은 날 발표된 노동시장 지표 일부는 탄탄한 모습을 보였다. 미국의 주간 신규 실업수당 청구 건수는 189,000건으로 57년 만의 최저치를 기록했고, 1분기 고용비용지수(ECI)는 전기 대비 +0.9%로 예상(+0.8%)을 웃돌았다. 연준이 선호하는 물가 척도인 3월 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수는 전년비 +3.2%로 2년3개월 만에 최대 상승률을 기록했다.
중동 긴장 고조는 안전자산인 달러에 대한 수요를 일부 지원했다. 미국과 이란은 모두 호르무즈 해협을 봉쇄하는 형태의 압박을 통해 지렛대를 확보하려 하고 있으며, Axios는 트럼프 대통령이 이란에 대한 새로운 군사 옵션에 대해 브리핑을 받을 예정이라고 보도했다. 미 중앙사령부(USCENTCOM)는 인프라를 겨냥한 ‘짧고 강력한’ 공세 계획을 마련한 것으로 전해졌다.
주요 미국 경제지표 요약으로, 주간 신규 실업수당 청구 건수는 189,000건으로 전주 대비 -26,000건 감소했고, 주간 계속(누적) 실업수당 청구 건수는 1.785백만 건으로 2년 최저 수준을 기록했다. 3월 개인지출은 +0.9% m/m으로 예상치에 부합했고, 개인소득은 +0.6% m/m로 예상(+0.3%)을 상회했다. 1분기 고용비용지수(ECI)는 +0.9%로 예상보다 강했다. 1분기 GDP 성장률은 연율 기준 +2.0% q/q로 예상(+2.3%)을 밑돌았고, 1분기 핵심 PCE는 +4.3% y/y로 예상(+4.1%)보다 높아 3년 내 최대 상승을 기록했다. 4월 시카고 PMI는 49.2로 4개월 만의 저점에 떨어졌다.
유럽과 ECB 관련
EUR/USD는 목요일 2주 최저에서 반등해 +0.52% 상승 마감했다. 유로화는 달러 약세의 수혜를 받았고, 유로존의 4월 소비자물가지수(CPI)는 전년비 +3.0%로 2.5년 내 가장 빠른 상승률을 기록했다. 3월 실업률은 6.2%로 사상 최저 수준을 재현했다. 이 같은 물가·고용 지표는 유럽중앙은행(ECB)에 대해 매파적 압박을 가하며, 일부 ECB 관계자들은 에너지 가격이 계속 상승할 경우 6월 회의에서 금리 인상을 단행할 것이라고 언급했다. 스왑시장은 6월 11일 ECB 회의에서 25bp 인상 확률을 약 89%로 반영하고 있다.
다만 유로존의 성장 동력은 다소 약화했다. 유로존 1분기 GDP는 분기 대비 +0.1% / 연간 +0.8%로 예상치보다 부진했고, 독일의 3월 소매판매는 -2.0% m/m로 거의 3년 반 만에 최대 폭 감소를 기록했다. ECB는 기준예금금리를 2.00%로 동결하면서도 “인플레이션 상방 위험과 성장 하방 위험이 모두 심화됐다”고 밝혔다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 중동 전쟁의 지속 기간과 에너지·공급망 영향이 향후 성장 전망을 좌우할 것이라고 진단했다.
일본 엔화와 BOJ
USD/JPY는 목요일 -2.48% 급락했다. 엔화는 1.75년 저점에서 반등해 2개월 만의 강세로 돌아섰으며, 이는 닛케이의 보도와 일본 정부와 일본은행의 엔화 매수 개입 소식에 따른 것이다. 재무장관 가타야마 사츠키(Satsuki Katayama)는 엔화가 1.75년 저점으로 하락한 후 “과감한 조치를 취할 시기가 다가오고 있다(The time for taking bold steps is now nearing)”고 발언하며 시장 개입이 임박했음을 시사했다. 원유 가격이 목요일 -1% 하락한 것도 에너지 수입 비중이 큰 일본에선 엔화에 우호적으로 작용했다.
그럼에도 일부 일본 경제지표는 엇갈렸다. 4월 소비자심리지수는 32.2로 1년 만의 저점으로 하락했고(예상 32.8), 3월 산업생산은 예상(+1.1% m/m)과 달리 -0.5% m/m 감소를 기록했다. 반면 3월 소매판매는 +1.3% m/m로 예상(+0.6%)을 상회했다. 시장은 6월 16일 BOJ 회의에서 25bp 금리 인상 확률을 약 65%로 반영하고 있다.
금·은 등 귀금속과 원자재
6월 인도 COMEX 금 선물은 목요일 +68.10달러(+1.49%) 상승 마감했고, 5월 인도 COMEX 은 선물은 +1.965달러(+2.75%) 올랐다. 달러 약세, 원유 가격 하락에 따른 인플레이션 기대 약화, 글로벌 국채금리 하락, 그리고 중동 긴장 고조로 인한 안전자산 수요 증가는 귀금속에 우호적이었다. 다만 일부 호실적 후 펀드의 귀금속 장기 보유 비중 축소는 단기적으로는 가격에 부담이 되고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유고는 3월에 +160,000온스 증가해 74.38백만 트로이온스로 집계되어 17개월 연속 보유 확대가 확인됐다.
금융시장·정책 시사점 및 전망
이번 달 시장 변동성과 정책 기대치 변동은 다음과 같은 시사점을 제공한다. 첫째, 일본의 통화 개입 가능성 및 BOJ의 금리 인상 기대는 엔화 변동성을 확대시키며 글로벌 외환시장에 단기적 충격을 줄 가능성이 크다. 엔화 강세는 일본의 수입물가(특히 에너지 비용)를 완화해 일본 국내 인플레이션을 일부 낮추는 효과가 있어 소비자 물가 및 수입 의존 기업의 실적에 긍정적 영향을 줄 수 있다. 둘째, 미국에서는 1분기 GDP 둔화와 선행지표 악화가 성장 우려를 키우나, 노동시장 호조(신규 실업수당 청구의 역사적 저치)와 핵심 PCE의 높은 상승세는 연준이 단기간 내 금리 인하로 선회하기 어렵다는 신호다. 이에 따라 시장은 6월 FOMC에서의 금리인하 가능성을 낮게(약 4%) 반영하고 있다. 셋째, 유로존은 높은 물가와 낮은 실업률로 인해 ECB의 추가 금리 인상 가능성이 커졌고, 이는 유로 강세로 이어질 수 있다. 스왑시장은 6월 ECB 회의에서 25bp 인상 확률 약 89%를 반영하고 있다. 넷째, 귀금속은 지정학적 리스크와 달러 약세의 영향을 받아 안전자산 수요가 지속될 가능성이 높으나, 펀드 포지션 변동성은 단기 가격 흔들림을 유발할 수 있다.
용어 설명
DXY(달러 인덱스): 주요 6개국 통화에 대한 달러의 가치를 가중 평균한 지수로, 달러의 전반적 강약을 나타낸다.
핵심 PCE: 개인소비지출 중 변동성이 큰 식품·에너지를 제외한 물가지수로 연준이 선호하는 인플레이션 척도다.
스왑시장 확률: 금리 선물과 스왑 가격을 통해 시장이 특정 시점에 금리 변동(인상·인하)을 얼마나 반영하는지를 수치화한 확률이다.
ECI(고용비용지수): 보수·임금·복리후생 등 고용 관련 비용의 변화를 측정하는 지표로 인플레이션 압력의 선행지표로 여겨진다.
COMEX: 금·은 등 귀금속 선물이 거래되는 미국 상품거래소다.
결론
종합하면, 일본의 외환시장 개입 보도와 에너지 가격 하락, 미·중동 지정학적 긴장 및 각국의 물가·고용 지표가 복합적으로 작용하며 글로벌 금융시장에 다층적 영향을 미치고 있다. 투자자들은 향후 BOJ의 정책 기조 변화, 연준의 물가·고용 지표 추이, 그리고 중동 정세의 전개를 주시할 필요가 있다. 단기적으로는 외환시장과 귀금속 시장의 변동성이 확대될 가능성이 높으며, 중장기적으로는 각국 중앙은행의 통화정책 경로가 환율·국채금리·실물경제에 결정적 영향을 미칠 전망이다.
