국제 설탕 가격, 원유·브라질 헤알 약세에 하락

7월물 뉴욕 세계 설탕 11번(SBN26)은 금요일 0.13달러(0.91%) 하락한 채 장을 마쳤고, 8월물 런던 ICE 백설탕 5번(SWQ26)도 2.30달러(0.51%) 내리며 마감했다.

이날 설탕 가격은 국제유가 약세와 브라질 헤알화 약세가 겹치며 하락 압력을 받았다. WTI 원유(CL N26)는 금요일 3% 넘게 떨어졌고, 이는 에탄올 가격을 끌어내려 전 세계 설탕 제분소들이 사탕수수 압착 물량을 에탄올보다 설탕 생산으로 더 많이 돌릴 가능성을 높였다. 그럴 경우 설탕 공급이 늘어나 가격에는 부담으로 작용한다. 또한 브라질 헤알화(^USDBRL)는 달러 대비 1.75개월 만의 최저 수준까지 떨어졌고, 이는 브라질 설탕 생산업체들의 수출 판매를 부추기는 요인으로 작용했다. 설탕 시장에서 통화 약세는 수출 채산성을 높여 매도 물량을 늘릴 수 있다.

2026년 6월 5일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 글로벌 설탕 공급이 넉넉할 것이라는 전망은 전반적으로 가격 하락 요인으로 작용하고 있다. 지난 4월 30일 브라질 생산업체 단체 유니카(Unica)는 2026/27년 브라질 중남부 지역의 4월 설탕 생산량이 전년 동기 대비 55.3% 증가한 247만5,000톤(MMT)이라고 발표했다. 이는 수확량이 늘어난 데 따른 것으로, 사탕수수 1톤당 당도에 해당하는 sucrose per ton of cane은 112.58킬로그램으로 전년 같은 기간보다 5.4% 증가했다. 사탕수수에서 추출되는 당분 비율이 높아질수록 설탕 생산 효율이 높아진다.

세계 2위 설탕 수출국인 태국의 수출 강세도 가격에는 약세 재료다. 태국의 2026년 1~4월 설탕 수출량은 전년 대비 29% 증가한 160만톤에 달했다. 이는 아시아 지역 공급 확대가 이어지고 있음을 보여준다.

다만 설탕 가격은 엘니뇨(El Niño)로 인한 건조한 날씨가 글로벌 생산을 교란할 수 있다는 우려에서 일부 지지를 받고 있다. 엘니뇨는 동태평양 해수면 온난화로 기상 패턴을 바꾸는 현상으로, 브라질·인도·태국 등 세계 3대 설탕 생산 지역의 강우를 줄일 가능성이 있다. 인도 기상청은 지난 4일, 6~9월 몬순 누적 강수량 전망치를 장기 평균의 90%로 낮췄다. 이는 4월 제시한 92%보다 하향 조정된 것이다. 미국 해양대기청(NOAA)은 5월과 7월 사이 엘니뇨가 발생할 확률을 82%로 봤고, 연말까지 지속될 가능성도 높다고 예상했으며, 이 가운데 67%는 ‘슈퍼 엘니뇨’가 될 가능성으로 제시했다.

브라질에서는 수출용 사탕수수와 에탄올 생산 간 배분이 여전히 핵심 변수다. 지난 4월 28일 브라질 국가공급공사 콘아브(Conab)는 새 설탕 시즌의 첫 전망에서 2026/27년 브라질 설탕 생산량이 전년 대비 0.5% 감소한 4,395만2,000톤이 될 것으로 내다봤다. 반면 에탄올 생산량은 7.2% 증가한 292억5,900만리터로 예상했다. 이어 4월 21일 미국 농무부(USDA)도 브라질의 2026/27년 설탕 생산량을 전년 대비 3% 감소한 4,250만톤으로 전망하면서, 제분소들이 설탕보다 에탄올 생산용으로 더 많은 사탕수수를 압착할 것으로 분석했다. 이 같은 전망은 장기적으로 설탕 공급 여건을 위축시켜 가격 지지 요인이 될 수 있다.

한편 중동 지역의 지정학적 불안도 일부 지지 요인으로 작용하고 있다. 현재 진행 중인 호르무즈 해협 폐쇄는 공급 차질 우려를 낳고 있으며, 코브릭 애널리틱스(Covrig Analytics)에 따르면 이 해협 폐쇄로 세계 설탕 무역의 약 6%가 제약을 받은 것으로 추정된다. 이로 인해 정제 설탕 생산도 제한되고 있다는 설명이다.

인도에서는 수급 상황이 여전히 시장의 중요한 축이다. 4월 16일 인도 협동 설탕공장연합회(National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd.)는 2025~26년 10월 1일~4월 15일 기준 설탕 생산량이 전년 대비 7.7% 증가한 2,748만톤이라고 밝혔다. 또 4월 7일 인도 설탕·바이오에너지 제조협회(ISMA)는 2025/26년 설탕 생산 전망치를 기존 3,240만톤에서 3,200만톤으로 낮췄고, 수출 전망은 80만톤으로 제시했다. 인도는 2022/23년 늦은 비로 생산이 줄고 내수 공급이 부족해지자 설탕 수출에 쿼터제를 도입한 바 있다. 미국 농무부는 4월 30일 인도의 2026/27년 설탕 잉여분이 250만톤에 이를 것으로 예상했는데, 이는 2년 만의 첫 흑자 전망이다. 인도는 세계 2위 설탕 생산국이다.

국제 설탕기구(ISO)는 지난 5월 18일 2025/26년 세계 설탕 생산량이 사상 최대치를 기록할 것으로 보고, 글로벌 공급 과잉 추정치도 상향 조정했다. ISO는 2025/26년 세계 설탕 생산량을 전년 대비 3.5% 증가한 1억8,200만톤으로 예상했고, 글로벌 잉여분 전망치는 2월의 122만톤에서 220만톤으로 높였다. 이는 2024~25년의 346만톤 적자에서 반등하는 것이다.

다만 2026/27년에는 분위기가 달라질 수 있다고 ISO는 봤다. ISO는 같은 기간 세계 설탕 생산량이 전년 대비 1.15% 감소한 1억8,000만톤으로 줄고, 글로벌 설탕 시장이 26만2,000톤 적자를 기록할 것으로 전망했다. 그 근거로 인도와 태국 수확에 대한 엘니뇨의 영향을 들었다. 5월 20일 스톤엑스(StoneX)는 55만톤 적자를 예상했고, 코브릭 애널리틱스는 80만톤 흑자, 차르니코우(Czarnikow)는 110만톤 흑자를 각각 제시해 기관별 전망 차이도 컸다.

미 농무부는 지난해 12월 16일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.6% 증가한 사상 최대 1억8,931만8,000톤에 이를 것으로 예상했고, 인간 소비용 설탕 소비량도 1.4% 증가한 사상 최대 1억7,792만1,000톤에 이를 것으로 전망했다. 동시에 2025/26년 세계 설탕 기말 재고는 전년 대비 2.9% 감소한 4,118만8,000톤으로 줄어들 것으로 봤다. 미 농무부 해외농업국(FAS)은 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 2.3% 증가한 사상 최대 4,470만톤이 될 것으로 예측했으며, 인도는 몬순 강우 호조와 재배 면적 확대에 힘입어 25% 증가한 3,525만톤, 태국은 2% 증가한 1,025만톤이 될 것으로 전망했다.

설탕 시장은 당분간 원유 가격, 브라질 통화, 아시아 생산 동향, 엘니뇨 강도에 따라 변동성이 이어질 가능성이 크다. 원유 약세는 에탄올 수익성을 낮춰 설탕 생산 확대를 자극할 수 있고, 반대로 건조한 날씨와 물류 차질은 공급 부족 우려를 키워 가격을 떠받칠 수 있다. 따라서 국제 설탕 가격은 단기적으로는 공급 확대 압력에 민감하게 반응하되, 기상 변수와 지정학적 리스크가 겹칠 경우 빠르게 반등할 수 있는 환경이다.

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