핵심 포인트
페라리의 첫 전기차 루체(Luce)가 독특한 디자인으로 온라인에서 비판을 받았다.
그러나 저물량·고가 전략에 기반한 회사의 전략적 기둥은 여전히 견고하며, 브랜드를 떠받치고 있다. 현재 주가수익비율(PER) 33.1배는 최근 5년 사이 낮은 수준에 근접해 있어, 투자자들은 왜 이 자동차주를 보유하지 않는지 스스로 물어봐야 하는 상황이다.
2026년 6월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 페라리(NYSE: RACE)는 지난 10월 향후 10년의 재무 전망을 발표했으며, 이 전망에는 2025년부터 2030년까지 연평균 5%의 매출 성장률이 반영됐다. 그러나 투자자들은 이에 만족하지 못했고, 과민 반응을 보이며 며칠 만에 주가를 21%나 끌어내렸다.
이처럼 매우 성공적인 기업에서 이런 가격 움직임이 나타난다는 점은 다소 놀랍다. 이후 몇 달 동안 주가는 등락을 거듭하며 불안정한 흐름을 이어갔다. 인공지능이 세계 최초의 조(兆)달러 부자가 나오는 계기가 될 수 있을지에 대한 마케팅성 문구도 기사에 함께 포함됐으나, 이는 페라리의 본질적 사업 내용과는 무관하다.
그리고 시장은 5월 25일 페라리가 첫 순수 전기차인 루체를 공개했을 때 다시 한 번 불만을 드러냈다. 독특한 외관이 인터넷에서 큰 논란을 불렀고, 비판의 대부분은 이 디자인에 집중됐다. 페라리 주가는 현재 $400 아래에서 거래되고 있으며, 장기 투자자라면 이탈리아 럭셔리 브랜드를 지금 매수할 기회인지 판단해야 하는 시점이다.
이미지 출처: The Motley Fool.
루체에 대한 평가는 엇갈리지만, 성능은 강하다
루체는 전 애플 최고디자인책임자(CDO) 조니 아이브가 공동 설립한 외부 디자인 컨설팅사 러브프롬(LoveFrom)이 설계했다. 따라서 페라리 팬들에게는 낯선 외형이 나오는 것이 어느 정도 예견된 일이었다. 다만 1,035마력의 출력과 0→시속 62마일(약 100킬로미터) 가속 시간 2.5초라는 성능은 비판론자들의 목소리를 잠재울 만한 수준이다. 또한 시작 가격이 약 64만 달러에 달해, 값비싼 자동차를 소량만 생산하는 회사의 전략에서 벗어나지 않는다.
결국 이는 페라리에게 전기차 시장에서의 첫 발걸음이라는 점에서 미지의 영역이다. 다만 루체는 4도어, 5인승, 넓은 트렁크를 갖춰 일반적인 레이싱 마니아보다 더 넓은 고객층을 겨냥할 수 있다. 설령 이 차가 완전히 실패하더라도, 그렇게 될 가능성은 크지 않다고 기사 작성자는 봤으며, 회사의 펀더멘털에는 큰 타격이 없을 것으로 내다봤다.
페라리의 브랜드는 여전히 희소성, 럭셔리, 탁월한 성능을 상징한다. 이러한 핵심 가치는 변하지 않았고, 과거에도 강한 가격 결정력을 뒷받침했다. 앞으로도 이런 흐름이 달라질 이유는 없다는 것이 기사 논지다. 자동차업계에서 가격 결정력은 원가 상승이나 수요 둔화 국면에서도 판매 가격을 일정 수준 이상 유지할 수 있는 능력을 뜻하며, 고급 브랜드의 기업가치를 좌우하는 핵심 요소로 꼽힌다.
밸류에이션은 매력적으로 변했다
이 자동차주는 지난 10년 동안 691% 상승했으며, 6월 3일 기준으로도 여전히 강한 장기 수익률을 보여준다. 그러나 현재 주가는 지난해 7월의 사상 최고치보다 33% 낮은 수준에서 거래되고 있다. 시장 심리는 완전히 방향을 바꿨고, 페라리 주가는 후진 기어를 넣은 듯한 흐름을 보였다.
이 하락은 회사의 탄탄한 수익성을 반영하지 않는다. 페라리는 2026년 1분기 영업이익률이 29.7%에 달했다고 보고했으며, 이는 업계에서 보기 힘든 최상위 수준이다. 다수 기업과 달리 페라리는 공급을 의도적으로 통제해 고객 수요가 항상 넘치도록 만들 수 있고, 그 결과 사업 운영은 안정적으로 유지된다. 또한 전 세계에서 가장 부유한 고객층을 상대로 사업을 벌이고 있어 경기침체기에도 상대적 회복력이 강하다.
현재 PER 33.1배는 5년 만에 가장 낮은 수준에 가까워졌다. 주가가 내려간 지금이야말로 장기 투자자들이 페라리를 매수할 기회라는 해석이 나온다. 다만 자동차 업종은 전동화 전환, 고급차 수요 변화, 글로벌 경기 둔화 등에 민감할 수 있어, 향후 주가 흐름은 신차 흥행과 수익성 유지 여부에 좌우될 가능성이 있다.
지금 페라리를 사야 하나
페라리 주식을 사기 전에 투자자는 한 가지를 고려해야 한다. 모틀리 풀 스톡 어드바이저 분석팀은 지금 매수할 만한 10개 종목을 선정했지만, 페라리는 그 목록에 포함되지 않았다. 이 10개 종목은 향후 수년간 대형 수익을 낼 수 있는 후보로 제시됐다.
기사에서는 넷플릭스가 2004년 12월 17일 이 목록에 올랐을 때 1,000달러를 투자했다면 현재 43만9,847달러가 됐을 것이라고 설명했고, 엔비디아가 2005년 4월 15일 선정됐을 때 같은 금액을 투자했다면 134만2,065달러가 됐을 것이라고 강조했다. 또 스톡 어드바이저의 누적 평균 수익률은 968%로, S&P 500의 211%를 크게 웃돈다고 소개했다. 이러한 수치는 과거 사례를 통해 장기 투자 전략의 파괴력을 보여주려는 취지다.
다만 기사 말미의 이 같은 비교는 페라리의 현재 투자 매력을 직접적으로 바꾸지는 않는다. 핵심은 페라리가 여전히 희소성 기반 프리미엄 브랜드이자, 높은 마진과 강한 가격 결정력을 보유한 기업이라는 점이다. 루체 논란은 단기적으로 주가 변동성을 키울 수 있지만, 장기적으로는 전기차 확장과 브랜드 외연 확대의 시험대가 될 수 있다. 결국 투자자들은 디자인 논란보다도 전동화 전략, 수익성 유지, 그리고 고가 소량 판매 모델이 지속 가능한지에 더 주목해야 한다.
페라리의 브랜드 가치는 여전히 희소성과 고성능에 기반하고 있다.
면책 및 공시: 네일 파텔은 본문에 언급된 어떤 종목도 보유하지 않고 있다. 모틀리 풀은 애플과 페라리의 주식을 보유하고 있으며 이를 추천한다고 밝혔다. 모틀리 풀의 공시 정책도 함께 언급됐다. 기사에 담긴 견해는 작성자의 견해이며, 나스닥의 입장을 반드시 반영하는 것은 아니다.
