달러, 미·이란 평화안 엇갈린 신호 속 소폭 반등

달러지수(DXY)가 27일 수요일 0.03% 상승하며 장중 약세를 만회하고 소폭 오름세로 마감했다. 시장은 미국과 이란이 전쟁 종식을 위해 합의하고 호르무즈 해협을 다시 열 수 있을지에 대한 엇갈린 신호를 소화했다. 이란 국영방송은 미·이란 양해각서의 비공식 초안이 확보됐다고 보도하며, 해당 문서에는 미국 군이 이란에 대한 해상 봉쇄를 해제하고 이란이 호르무즈 해협을 통한 상업 운송을 복원하도록 허용하는 내용이 담겼다고 전했다. 그러나 미국 당국자들이 이 초안을 두고

“완전한 조작”이며 “사실이 아니다”

라고 밝히면서 달러는 다시 반등했다. 여기에 5월 리치먼드 연방준비은행 제조업 경기조사에서 현황 지수가 예상보다 크게 개선돼 4년 6개월 만의 최고치를 기록한 점도 달러 강세를 뒷받침했다.

2026년 5월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 달러는 앞서 서부텍사스산원유(WTI) 가격이 5% 이상 급락해 5주 만의 저점으로 내려가자 초반에는 약세를 보였다. 유가 하락은 인플레이션 기대를 낮춰 연방준비제도(Fed)가 통화정책을 완화할 가능성을 키우는 만큼, 통상 달러에는 부정적 요인으로 작용한다. 동시에 위안화가 수요일 3년 3개월 만의 최고치로 상승한 점도 달러를 압박했다. 다만 오후 들어서는 미·이란 관련 상반된 보도와 미국 경제지표 개선이 달러의 낙폭을 되돌리는 재료가 됐다. 스왑시장은 6월 16~17일 열리는 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%포인트) 금리인하가 단행될 가능성을 4%로 반영하고 있다.

유로화(EUR/USD)는 수요일 1주일 만의 고점에서 밀리며 0.01% 하락했다. 장 초반에는 달러 약세가 유로 매수세를 자극했지만, 달러가 장중 반등하자 유로에서 차익실현성 매도가 나왔다. 독일 경제자문단이 2026년 독일 국내총생산(GDP) 전망치를 하향 조정한 점도 유로에 부담으로 작용했다. 다만 유럽중앙은행(ECB) 집행이사회 위원 야니스 스투르나라스가

“가장 가능성이 높은 결과는 6월 금리 인상”

이라고 밝히면서 초반에는 강세 재료가 됐다. 또한 4월 유로존 신차 등록 대수는 전년 동기 대비 5.1% 증가한 97만2천 대로 집계됐다.

ECB 통화정책회의는 6월 11일로 예정돼 있으며, 스왑시장은 25bp 금리인상 가능성 92%를 반영하고 있다. 시장은 중동 분쟁과 그에 따른 에너지 가격 상승이 예상보다 오래 지속될 수 있다고 보고 있어, ECB의 정책 기조가 보다 긴축적으로 유지될 가능성에 무게를 두고 있다. 독일 경제자문단은 메르츠 총리에게 제출한 전망에서 2026년 독일 GDP 성장률을 0.5%로 제시했는데, 이는 11월 전망치 0.9%보다 낮은 수준이다. 유럽 제조업과 에너지 수입 의존도를 고려할 때 유가 급락은 단기적으로는 호재지만, 경기 전망 하향은 유로의 상승폭을 제한하는 요인으로 해석된다.

달러/엔(USD/JPY)은 수요일 0.14% 상승했다. 일본의 4월 생산자물가지수(PPI) 서비스 가격이 전년 동월 대비 3.0% 올라 3월의 3.3%와 시장 예상치 3.3%를 모두 밑돌면서, 일본은행(BOJ)의 추가 긴축 가능성은 다소 완화된 것으로 평가됐다. 반면 미국 국채 금리 하락과 국제유가 5% 급락은 일본 경제에 유리하게 작용해 엔화 약세를 제한했다. 일본은 에너지 수입 비중이 90%를 넘기 때문에 유가 하락이 경상수지와 물가 부담을 덜어주는 경향이 있다. 동시에 달러당 엔화 환율이 160엔에 가까워질수록 일본 당국이 외환시장에 개입할 가능성이 커지며, 최근에도 엔화가 해당 수준 아래로 떨어졌을 때 수차례 개입한 바 있다.

일본의 4월 PPI 서비스 가격 상승률이 예상보다 둔화한 만큼 시장은 다음 6월 16일 일본은행 금융정책회의에서 25bp 금리인상 가능성 73%을 반영하고 있다. 이는 BOJ가 여전히 완화적 기조에서 벗어나고 있지만, 물가와 내수의 힘이 생각보다 강하지 않을 경우 인상 속도는 신중하게 조절될 수 있음을 시사한다. 달러 강세와 유가 급락, 그리고 중앙은행 정책 기대의 엇갈림이 맞물리면서 엔화는 변동성을 키우는 모습이다.

금과 은은 수요일 큰 폭으로 밀렸다. 6월물 COMEX 금 선물은 53.90달러 하락한 2,161.10달러에 마감해 1.20% 하락했고, 7월물 COMEX 은 선물은 1.711달러 하락한 74.995달러로 2.23% 내렸다. 금 가격은 1개월 3주 만의 저점으로 떨어졌고, 은 가격도 큰 폭의 조정을 받았다. 달러 강세는 귀금속 가격에 직접적인 부담이 되며, ECB의 매파적 발언 역시 금과 은에 압력을 더했다. 특히 독일 성장률 전망 하향은 산업용 금속 수요 둔화 우려를 키워 은 가격에 추가적인 악재로 작용했다.

다만 유가 급락은 인플레이션 기대를 낮춰 세계 각국 중앙은행이 보다 완화적인 정책을 택할 가능성을 높이는 만큼, 장기적으로는 귀금속에 우호적인 환경을 조성할 수 있다. 또한 글로벌 채권 금리 하락은 금과 은의 상대적 매력을 높이는 요인이다. 최근에는 귀금속 관련 펀드의 차익실현이 이어지며 가격에 부담을 주고 있다. 금 ETF 장기 보유량은 3월 31일 5개월 1주 만의 저점으로 내려왔고, 이는 2월 27일 기록한 3년 6개월 만의 최고치에서 크게 줄어든 수준이다. 은 ETF의 장기 보유량 역시 5월 5일 9개월 1주 만의 저점으로 내려갔는데, 이는 지난해 12월 23일의 3년 6개월 만의 최고치와 대비된다.

반면 중앙은행의 금 매입은 금 가격 하단을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)은 4월 보유 금괴를 26만 온스 늘려 7,464만 트로이온스로 확대했다. 이는 1년 만의 가장 큰 월간 증가이며, 인민은행이 금 보유를 늘린 18개월 연속 기록이다. 통상 중앙은행의 꾸준한 금 매입은 장기 수요를 뒷받침해 금 가격의 급락을 완충하는 역할을 한다. 다만 단기적으로는 달러 강세, 금리 기대, 펀드 자금 유출이 가격 흐름을 좌우하는 만큼 변동성이 이어질 가능성이 크다.

시장 해석 측면에서 보면, 이번 장세는 달러가 지정학적 뉴스와 경제지표 사이에서 방향을 찾아가는 과정으로 읽힌다. 미·이란 평화안 관련 상반된 보도는 유가와 안전자산 선호를 동시에 흔들 수 있는 변수이며, 실제로 유가 급락은 달러 약세 요인이었지만 미국 당국의 부인과 제조업 지표 개선은 곧바로 달러를 떠받쳤다. 유로와 엔화 역시 각국 중앙은행의 정책 기대, 성장률 전망, 에너지 수입 구조에 따라 다른 반응을 보였다. 귀금속은 달러와 금리의 영향을 가장 직접적으로 받는 자산군인 만큼, 향후에도 달러지수, 미 국채 수익률, 유가, ECB·BOJ·Fed의 정책 신호가 가격 흐름을 좌우할 전망이다.