달러지수(DXY)가 수요일 2.5개월 만의 저점으로 떨어지며 장을 마감했다. 지수는 이날 -0.45% 하락했다. 미·이란 간 평화협정 기대가 안전자산으로서의 달러 수요를 약화시킨 가운데, 원유가의 급락(-7%)은 인플레이션 기대를 낮추어 연준의 정책을 비둘기파적으로 전환시킬 가능성을 높여 달러에 부정적으로 작용했다. 또한 미국 4월 ADP 민간고용지표가 예상보다 낮게 나오며 연준의 긴축 우려를 완화한 점과 S&P 500의 사상 최고치 경신이 달러에 대한 유동성 수요를 낮춘 점도 달러 약세 요인으로 작용했다.
2026년 5월 7일, Barchart의 보도에 따르면, Axios의 보도로 미국은 거의 10주간 계속된 미·이란 분쟁을 종식할 합의에 근접한 것으로 판단하고 있다. 미 정부는 전쟁 종식을 위한 한 페이지 분쟁 종결 양해각서에 대해 이란이 48시간 내 응답할 것으로 보고 있으며, 이 양해각서에는 양측이 호르무즈 해협에 대한 제한을 철회하는 내용도 포함될 전망이다.
주요 거시지표 및 시장 반응
미국의 4월 ADP 고용변화는 +109,000명으로, 시장 예상치인 +120,000명을 하회했다. 세인트루이스 연방준비은행 총재 알베르토 무살렘(Alberto Musalem)은 “인플레이션은 우리의 2% 목표를 의미있게 상회하고 있다. 고용 측면과 인플레이션 측면에 리스크가 존재하며, 현재 리스크가 고용보다 인플레이션 쪽으로 이동하고 있다”고 언급해 달러 지지 요인이 되기도 했다. 금리선물(스왑) 시장은 6월 16~17일 예정된 다음 연방공개시장위원회(FOMC)에서 25bp 금리 인하 확률을 약 6%로 반영하고 있다.
유로화와 유로존 지표
EUR/USD는 수요일 +0.53% 상승해 2.5주 만의 고점을 기록했다. 미·이란 합의 임박 보도가 달러를 압박한 가운데, 유로존의 3월 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 +2.1%로 예상치(+1.8%)를 상회했으며, 4월 S&P 컴포지트 PMI도 기존 발표치 48.6에서 48.8로 상향 수정되며 유로화 강세를 뒷받침했다. 또한 원유 급락은 에너지를 대부분 수입하는 유럽 경제와 유로화에 호재로 작용했다. 금리선물은 유럽중앙은행(ECB)의 6월 11일 회의에서 25bp 인상 확률을 약 79%로 반영하고 있다.
엔화와 일본 상황
USD/JPY는 수요일 -0.95% 하락했고, 엔화는 2.5개월 만의 강세를 보였다. 엔화 강세는 달러 약세와 함께 일본 당국이 역내 은행간시장에서 환율을 점검하고 있다는 보도로 더욱 가속화되었는데, 이는 통상적으로 엔화를 방어하기 위한 개입의 전조로 해석된다. 또한 원유의 약세는 에너지를 대부분 수입하는 일본 경제에 긍정적이며, 이날 미 국채금리(T-note) 급락 또한 엔화에 우호적이었다. 참고로 일본은 이날 국경일로 시장 참가자 활동이 평상시보다 저조했다. 시장은 6월 16일 예정된 다음 일본은행(BOJ) 회의에서 25bp 인상 확률을 약 54%로 반영하고 있다.
금·은 등 귀금속 동향
6월 인도분 COMEX 금 선물은 수요일 종가 기준 +125.80달러(+2.75%) 상승 마감했고, 7월 인도분 COMEX 은 선물은 +3.722달러(+5.06%) 오르며 각각 1주 및 1.5주 만의 고점을 기록했다. 달러지수 하락, 원유 급락에 따른 인플레이션 기대 약화, 전세계 채권금리의 급락 등은 귀금속 가격에 우호적이었다. 또한 미국의 정치·무역 불확실성, 대규모 재정 적자, 정책 불확실성 등도 안전자산으로서 금 수요를 지지하고 있다.
다만 최근 펀드의 귀금속 청산은 단기적으로 가격에 부담으로 작용했다. 금 ETF의 순롱포지션은 3월 31일 기준으로 4.5개월 만의 저점을 기록했으며, 이는 2월 27일에 나타난 3.5년 만의 고점에서 후퇴한 수치다. 은 ETF의 롱포지션도 최근 8.75개월 만의 저점으로 낮아졌다. 반면 중앙은행의 강한 금 수요는 가격을 지지하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)은 3월 보유 금을 +160,000온스 증가시켜 74.38백만 트로이온스로 기록했으며 이는 17개월 연속 매수 증가를 의미한다.
용어 설명(투자자 및 일반 독자 참고)
DXY(달러지수)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가중평균 가치를 나타내는 지수다. ADP 고용지표는 민간부문 고용 변화를 보여주는 지표로, 공식적인 정부 고용지표인 비농업 고용지수(NFP)와 함께 시장의 고용·금리 전망에 영향을 준다. 스왑(swap) 시장은 파생상품을 통해 시장이 향후 금리 변동을 어떻게 가격에 반영하는지를 보여주는 지표로서, 정책금리의 향방에 관한 기대를 측정하는 데 사용된다. PMI는 제조업·서비스업의 경기 동향을 보여주는 지수이고, PPI는 생산자 물가 상승률을 뜻한다. COMEX는 금·은 등 귀금속 선물이 거래되는 대표적 거래소다.
시장 영향 및 향후 전망(분석)
단기적으로는 미·이란 간 합의 임박 보도가 확정적 사실로 받아들여지는 경우 달러 약세가 강화될 가능성이 높다. 전쟁 리스크 완화는 원유에 포함된 위험 프리미엄을 제거해 유가 하락을 재촉하며, 이는 글로벌 인플레이션 압력을 낮춰 연준의 긴축 강도를 완화하는 근거로 작용할 수 있다. 연준이 비둘기파로 선회할 경우 달러는 추가 하락할 소지가 있다. 반면 합의가 결렬되거나 협상의 불확실성이 재확대되는 경우에는 위험 회피 심리가 재부각되며 달러·국채·금 등 안전자산이 재평가될 수 있다.
유로존의 경우 PPI와 PMI 개선은 경제 펀더멘털이 완만히 회복되고 있음을 시사해 ECB의 금리 인상 가능성을 높인다. 금리 차별화 관점에서 유로화 강세가 계속될 여지가 있으며, 스왑시장의 높은 ECB 인상 확률(약 79%)은 이 점을 반영한다. 일본은 수입 에너지 의존도가 높아 유가 하락 수혜가 큰 반면, 엔화가 강세로 전환될 경우 수출 측면에서 부담이 되므로 BOJ의 정책 스탠스 변화 여부가 향후 환율의 키 포인트가 될 것이다.
귀금속은 달러 약세, 금리 하락, 중앙은행의 매수 지속 등으로 중기적 상승 압력을 받을 가능성이 크다. 다만 ETF 포지션의 청산 흐름과 실물 수요의 변동성은 단기 조정 요인으로 작용할 수 있다. 투자자들은 FOMC(6월 16~17일), ECB 회의(6월 11일), BOJ 회의(6월 16일), 향후 원유 동향, 4월 소비자물가지수(CPI) 및 고용지표(NFP) 등을 주시할 필요가 있다.
투자자를 위한 체크리스트(실무적 포인트)
1) 경제지표: 향후 발표될 미국 CPI, 고용지표, 유로존 PPI 및 PMI에 민감하게 반응한다. 2) 중앙은행 일정: FOMC·ECB·BOJ의 정책회의 전후 변동성이 확대될 수 있다. 3) 원유가격: 지정학적 리스크 완화 또는 재확산 여부가 달러·유로·엔 및 인플레이션 기대에 직접적 영향을 준다. 4) 귀금속 ETF 흐름: 펀드의 순매수·순매도는 가격 모멘텀을 단기적으로 좌우한다. 5) 정치·지정학 리스크: 미·이란 협상 진전 상황을 실시간 모니터링해야 한다.
참고·공시: 본 기사에 인용된 시장 데이터와 발언은 Barchart 보도 및 해당 기관의 공개 자료를 기반으로 정리했다. 기사 작성 시점에 저자 또는 본 매체가 언급된 종목의 직접적·간접적 보유 포지션을 보유하고 있지 않음을 확인한다.
