뉴욕 7월 설탕(월물 #11, SBN26)이 화요일 종가 기준 +0.08 (+0.52%) 상승했고, 런던 ICE 8월 백설탕(월물 #5, SWQ26)은 같은 날 종가 기준 +5.70 (+1.28%) 상승했다.
2026년 5월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 설탕 가격은 화요일에 2주 연속 랠리를 이어가며 한 달 내 최고치까지 올랐다. 특히 브라질 헤알(Real, 통화코드 BRL)의 강세가 설탕 가격을 밀어올리고 있다. 시세 지표상 ^USDBRL 헤알은 화요일 달러 대비 2.25년 만의 고점으로 랠리하면서 브라질 산 설탕의 수출 판매를 억제했다.
설탕 가격 상승에는 가솔린 가격의 최근 급등세도 영향을 미치고 있다. 제품 코드 RBM26 기준으로 최근 가솔린 가격은 3.75년 만의 고점으로 치솟았다. 이는 에탄올(ethanol) 가격을 끌어올려 설탕 원료인 사탕수수를 에탄올 생산 쪽으로 전환하려는 제분(제당) 업계의 유인책을 강화한다. 제분 업계가 더 많은 기계를 에탄올 생산에 배치하면 설탕 공급이 축소되어 가격 상방 압력이 커진다.
전문가와 기관의 수급 전망 변화
공급이 줄어들 것이라는 우려는 설탕 가격을 지지하고 있다. 지난 금요일 Green Pool Commodity Specialists는 2026/27년 전세계 설탕 적자 전망을 종전 -1.66 MMT에서 -4.30 MMT로 상향 조정했다. 이 기관은 설탕 생산 축소와 에탄올 생산 전환이 심화된 점을 이유로 제시했다.
브라질의 제당(사탕수수 제분) 업계가 설탕 대신 에탄올 생산을 늘리는 조치는 설탕 가격에 우호적이다. 지난주 목요일(기사 기준) 브라질 산업협회 Unica는 2026/27년 브라질 중남부(Center-South) 지역의 4월 상반기(1~15일 기준) 설탕 생산이 전년 대비 -11.9% 감소한 647 MT을 기록했다고 발표했다. 같은 기간 제당 공장들이 설탕 생산용으로 분쇄한 사탕수수 비율은 44.7%에서 32.9%로 감소했다. 또한 같은 주 화요일에 브라질 농업공사 Conab는 새로운 설탕 시즌 초기 보고에서 2026/27년 브라질 설탕 생산이 -0.5% 감소한 43,952 MT가 될 것이며 에탄올 생산은 +7.2% 증가한 29,259 million liters가 될 것으로 전망했다.
중동 호르무즈 해협의 계속된 차단에 따른 공급 차질 우려도 설탕 가격을 일부 지지하고 있다. Covrig Analytics의 분석에 따르면 이 해협의 봉쇄는 전세계 설탕 무역의 약 6%를 억제하여 정제 설탕 생산에 제약을 가하고 있다.
한편, 지난달 뉴욕 설탕 선물은 근월물 기준으로 5.5년 만의 최저치로 하락했었다. 당시에는 전세계 공급이 풍부하고 수요가 부진할 것이라는 기대가 우세했다.
인도 측의 수출 관련 발언도 가격에 영향을 미쳤다. 지난달 인도 식품부 장관급 관리는 올해 설탕 수출 금지 계획이 없다고 밝혀 설탕이 에탄올 생산으로 대체될 것이라는 우려를 완화했다. 인도 정부는 2025/26 시즌에 대해 2월 13일 추가로 50만 MT의 설탕 수출을 승인했으며, 이는 11월에 승인한 150만 MT에 더한 것이다. 인도는 2022/23 시즌 이후 수출 할당(quota) 제도를 도입했는데, 이는 늦은 우기로 생산이 감소하여 국내 공급이 제한된 데 따른 조치였다. 미국 농무부(USDA)는 목요일 인도가 2026/27년에 250만 MMT의 설탕 흑자를 기록할 것으로 예상해 인도가 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국이라는 점이 다시 주목받고 있다.
주요 기관들의 생산·재고 전망
브라질 생산이 줄어들 것이라는 전망은 가격을 지지하는 요소다. USDA는 4월 21일 발표에서 브라질의 2026/27년 설탕 생산을 42.5 MMT로 전망하며 전년 대비 -3% 감소할 것으로 내다봤다. 그 이유로 제당업체들이 설탕보다 에탄올 생산을 위해 더 많은 사탕수수를 분쇄하고 있다는 점을 들었다.
전세계 잉여분 전망도 축소됐다. 4월 21일 Covrig Analytics는 2026/27년 전세계 설탕 잉여 전망을 종전 1.4 MMT에서 0.8 MMT로 하향 조정했다. 4월 20일에는 설탕 트레이더 Czarnikow가 2026/27년 전세계 잉여 전망을 2월의 3.4 MMT에서 1.1 MMT로 대폭 줄였고, 2025/26년 잉여 전망도 8.3 MMT에서 5.8 MMT로 하향 조정했다.
인도의 통계도 혼재된 신호를 준다. 4월 16일 인도의 National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd.(NFCSF)는 2025-26 회계연도(10월1일~4월15일) 기간 인도의 설탕 생산이 전년 대비 +7.7% 증가한 27.48 MMT라고 보고했다. 3월 11일 인도 설탕·바이오에너지 제조업자 협회(ISMA)는 인도의 2025/26년 설탕 생산을 29.3 MMT로 예상했으며 이는 전년 대비 +12% 증가한 수치이나 이전에 제시했던 30.95 MMT보다는 낮은 전망이다. ISMA는 또한 인도의 에탄올용 설탕 사용량 전망을 7월에 발표했던 5 MMT에서 3.4 MMT로 내려 잡아 인도의 수출 여력을 높일 수 있음을 시사했다.
국제설탕기구(ISO)는 2월 27일 2025-26년 설탕 잉여를 +1.22 MMT로 전망했다. 이는 2024-25년의 -3.46 MMT 적자에 이은 반등이며, ISO는 인도·태국·파키스탄 등에서 생산 증가가 잉여를 견인할 것으로 분석했다. ISO는 2025-26년 전세계 설탕 생산이 181.3 MMT로 +3.0% 증가할 것으로 예측했다.
미국 농무부(USDA)는 12월 16일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 전세계 설탕 생산이 189.318 MMT로 전년 대비 +4.6% 증가할 것으로 전망했고, 인간용 설탕 소비는 177.921 MMT로 +1.4% 증가할 것으로 내다봤다. USDA는 또한 2025/26년 전세계 설탕 기말 재고가 41.188 MMT로 전년 대비 -2.9% 감소할 것으로 전망했다. USDA 해외농업서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산을 44.7 MMT로, 인도의 2025/26년 설탕 생산을 35.25 MMT로 각각 전망했으며 태국의 2025/26년 설탕 생산은 +2% 증가한 10.25 MMT로 예측했다.
용어 설명(독자 안내)
이 기사에서는 몇 가지 시장용어가 반복 등장한다. 선물(futures)은 특정 시점에 특정 가격으로 상품을 사거나 팔기로 약속하는 거래 계약이다. 선물 가격은 현물 수요·공급 전망과 운송·환율·에너지 가격 등 다양한 요인에 민감하다. 에탄올(ethanol)은 사탕수수나 옥수수 등으로 제조되는 연료용 알코올로, 브라질과 인도 등에서는 사탕수수를 설탕 대신 에탄올 생산에 투입하면 설탕 공급이 줄어든다. 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해로로, 원유·정제품·곡물 등 국제 해상물류의 통로 역할을 한다. 이 해협의 폐쇄나 통항 제한은 국제 무역과 정제설탕 공급에 직접적 영향을 미칠 수 있다.
시장 영향과 향후 전망
종합하면, 현재의 설탕 가격 상승은 환율(브라질 헤알 강세), 에너지 가격(가솔린·에탄올), 제당업체의 생산 전환, 그리고 해상 물류 리스크(호르무즈 해협) 등 복합 요인에서 기인한다. 단기적으로는 헤알의 추가 강세와 국제 유가 및 가솔린 가격의 상승이 지속될 경우 설탕 가격이 추가 상승할 가능성이 있다. 이는 제분업체들이 에탄올 생산 전환을 더욱 확대하도록 유도하여 설탕 공급을 더욱 압박할 수 있기 때문이다. 반대로 헤알의 약세 전환, 가솔린·에탄올 가격 하락, 또는 인도·태국·파키스탄 등 주요 생산국의 생산 회복과 수출 확대는 가격 상승을 제약할 전망이다.
금융시장 참여자와 실물 거래업체는 환헤지(환율 리스크 관리), 공급계약 재검토, 재고 관리 강화 등을 통해 리스크에 대응할 필요가 있다. 또한 정제·물류 지연 리스크가 확대되면 설탕의 지역별 가격 격차가 심화될 수 있으므로, 수입업자와 트레이더는 대체 공급원 확보와 운송 경로 다변화 전략을 고려해야 한다.
기자 설명 및 공시
이 기사는 2026년 5월 6일 기준 Barchart의 보도 내용을 번역·정리한 것으로, 원문 저자인 Rich Asplund는 기사 게재 시점에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 명시되어 있다. 본문에 포함된 모든 수치와 정보는 원문 보도 자료에 근거한 것이며, 보도 목적의 정보 제공을 위한 것이다.
