원유 가격이 급락했다. 6월물 WTI 원유(CL M26)는 이날 전일 대비 -4.54달러(-4.27%) 하락했고, 6월물 RBOB 휘발유(RB M26)는 -0.1140달러(-3.05%) 하락했다. 이날 원유 및 휘발유 선물 가격은 중동 휴전이 유지되는 조짐으로 인해 지정학적 위험이 완화되면서 크게 내려갔다.
2026년 5월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 걸프만(페르시아만) 지역에서의 긴장이 다소 완화되며 유가 하방 압력이 강해졌다. 이 보도는 스트레이트 오브 호르무즈(Strait of Hormuz)에서 미국과 이란 군이 월요일 교전을 벌인 직후의 상황을 전하고 있다.
페르시아만에서는 월요일 미국과 이란군 간의 교전이 있었으나, 오늘(기사 작성일) 들어서는 비교적 평온이 회복된 것으로 전해진다. 이란의 아바스 아라그치(Abbas Araghchi) 외무장관은
“미국과의 협상이 진전을 보이고 있으며, 호르무즈에서의 사건은 잠재적 위기에 대해 군사적 해결책은 없다는 것을 분명히 한다”
고 말했다. 아라그치는 중국으로 출국해 지역 및 국제 정세를 논의할 예정이며, 미국은 중국에 자국의 설득력을 동원해 이란이 호르무즈 해협을 재개하도록 압박하고 있다. 보도는 중국이 이란 수출의 거의 대부분을 구매하고 있다고 설명한다.
미국 중앙사령부(US Central Command)는 월요일 성명에서, 두 척의 미국 국적 선박이 호르무즈 해협을 통과하는 과정에서 이란의 드론·미사일·무장 소형선박의 공격을 격퇴했다고 밝혔다. 같은 성명은 미국 군이 해협을 통한 항로를 확보했으며, 미국 헬리콥터가 상업용 선박을 위협한 소형 선박을 파괴했다고 전했다.
군사·정책적 요인과 공급 차질
원유 가격은 또한 미국의 이란 봉쇄(해군 봉쇄)가 당분간 유지될 것이라는 징후에 의해 지지받고 있다. 보도에 따르면 도널드 트럼프 대통령은 보좌진에게 장기 봉쇄 준비를 지시했으며, 이는 무력충돌 재개나 분쟁을 해결하지 않은 채 철수하는 것보다 미국에 더 낮은 위험을 준다고 판단한 것으로 전해진다. 이러한 봉쇄와 해협의 사실상 폐쇄는 세계 에너지 공급 위기를 심화시킬 수 있다고 보도는 지적한다. 전 세계 원유와 액화천연가스(LNG)의 약 5분의 1이 호르무즈 해협을 통과한다.
금융기관 골드만삭스(Goldman Sachs)는 페르시아만의 원유 생산이 약 1,450만 배럴/일(bpd) 가량 차단되었고, 현재의 교란으로 인해 전 세계 원유 재고에서 거의 5억 배럴이 인출되었으며, 이는 6월까지 10억 배럴에 달할 수 있다고 추정했다.
현지 저장시설이 용량에 가까워지면서 페르시아만 산유국들은 생산을 대략 6%가량 감산할 수밖에 없었다. 보도는 4월 13일 미국이 호르무즈 해협을 통과하는 모든 선박 가운데 이란 항구에 기항하거나 향하는 선박에 대해 봉쇄를 개시했다고 전한다. 트럼프 대통령은 이 해협에서의 미 해군 봉쇄가
“완전한 합의가 이루어질 때까지 전면적으로 유지될 것”
이라고 밝혔다. 이란은 봉쇄 이전인 3월에 약 170만 배럴/일을 수출한 것으로 보도는 전했다.
시장 구조적 요인과 국제 기구, 산유국 동향
최근의 지정학적 충격과 더불어 시장에는 다른 구조적 요인들도 겹쳐 있다. 아랍에미리트(UAE)가 5월 1일 OPEC 탈퇴를 발표했는데, UAE는 카르텔 내 세 번째로 큰 산유국이다. 탈퇴로 인해 UAE는 OPEC의 할당량 제약 없이 증산할 수 있어, 단기적으로는 공급 확대(가격 하방 요인)로 작용할 여지가 있다.
국제에너지기구(IEA)는 4월 13일 보고서에서 이란 전쟁 및 호르무즈 봉쇄로 인해 전 세계적으로 약 1,300만 bpd의 석유 공급이 사실상 중단됐다고 밝혔다. 또한 이번 분쟁으로 80개 이상의 에너지 시설이 손상되었고, 복구에는 최대 2년이 걸릴 수도 있다고 경고했다.
한편 OPEC+는 일요일에 6월에 원유 생산을 188,000 bpd 증산하겠다고 발표했고, 5월에는 이미 206,000 bpd 증산했다고 밝혔다. 그러나 보도는 중동 산유국들이 전쟁 여파로 오히려 생산을 줄이고 있어 이 같은 증산 계획이 현실화되기 어려울 수 있다고 지적한다. OPEC+는 2024년 초에 단행했던 220만 bpd의 감산분을 복구하려고 하나 아직 827,000 bpd가 복구되지 않은 상태다. OPEC의 3월 원유 생산은 -7.56백만 bpd 줄어 35년 만에 최저인 22.05백만 bpd를 기록했다.
시황 데이터 제공업체 Vortexa는 5월 1일로 끝나는 주(주간)에 7일 이상 정체된 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 +1.4% 증가해 1억 4,956만 배럴을 기록했으며 이는 4개월 만의 최고치라고 보고했다.
러시아-우크라이나 전쟁과 그 영향
미국 중재로 제네바에서 열린 러시아-우크라이나 전쟁 종식을 위한 최근 회의는 조기 종료됐다. 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령은 러시아가 전쟁을 끌고 있다고 비난했으며, 러시아는 영토 문제가 미해결이라며 장기적인 합의 가능성이 낮다는 입장을 보였다. 이 전쟁이 장기화될 전망이 유지되면 러시아산 원유에 대한 제한은 계속되어 유가에는 상승 압력(상방 요인)으로 작용할 수 있다.
우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 10개월간 최소 30개의 러시아 정유시설을 타격해 러시아의 정제·수출 능력에 제약을 가했고, 블룸버그 자료는 러시아의 4월 평균 정제 가동률(Refinery runs)이 4.69백만 bpd로 16년 만의 최저를 기록했다고 전했다. 또한 11월 이후 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 드론·미사일 공격을 받았고, 미국·EU의 새로운 제재도 러시아의 원유 수출을 제약했다.
미국 재고·생산 지표와 시추 활동
미국 에너지정보청(EIA)이 4월 24일 기준으로 발표한 보고서는 다음과 같다: (1) 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +1.2% 초과, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -2.4% 부족, (3) 증류유(디젤 등) 재고는 계절적 5년 평균 대비 -10.3% 부족. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준으로 전주 대비 변동 없이 13.586백만 bpd를 기록해 11월 7일에 기록한 사상 최고치 13.862백만 bpd보다 소폭 낮았다.
시추 동향을 보여주는 베이커 휴즈(Baker Hughes)의 보고서에 따르면 5월 1일로 끝나는 주에 미국의 활동 중인 시추공 수는 +1대 증가한 408대로 집계됐다. 이는 4.25년 최저치인 406대(지난해 12월 19일 주)에 근접한 수준이다. 지난 2.5년 동안 미국의 시추공 수는 2022년 12월의 정점인 627대에서 크게 감소했다.
용어 설명
RBOB(리포머드 블렌드 원유 베이스의 휘발유 선물)는 북미 시장에서 거래되는 휘발유 선물 상품으로, 정제 후 휘발유 가격의 대표적 지표다. 호르무즈 해협(스트레이트 오브 호르무즈)은 페르시아만과 오만만을 연결하는 해상 통로로, 전 세계 원유 및 LNG 운송에서 전략적 요충지다. 단위 bpd(배럴/일)는 하루 동안의 원유 생산·수송량을 뜻한다. 정제 가동률(Refinery runs)은 정제시설이 원유를 처리하는 능력을 의미하며, 재고·정제 능력 지표는 연료 수급과 가격에 직접적인 영향을 준다.
시사점 및 향후 전망(분석)
단기적으로는 이번 휴전 조짐이 유가의 즉각적인 하락 압력으로 작용했다. 거래소 시세의 급락(-4% 안팎)은 투자자들이 지정학적 위험 프리미엄을 일부 제거한 결과다. 다만 공급 측면의 구조적 제약(호르무즈 봉쇄, 페르시아만 생산 차질, 저장 용량 포화)은 여전히 유가 상방 요인으로 남아 있으며, 전 세계 재고가 빠르게 소진되고 있다는 골드만삭스의 추정치는 향후 가격 변동성을 확대할 수 있다.
중기적으로는 다음 세 가지 시나리오를 주시해야 한다. 첫째, 휴전이 지속되어 호르무즈 통행이 정상화될 경우 유가는 추가 하락 압력을 받을 수 있다. 둘째, 봉쇄 또는 충돌이 재개되어 공급 차질이 확대될 경우 유가는 빠르게 반등할 수 있다. 셋째, OPEC+와 UAE의 정책 변화(예: UAE의 OPEC 탈퇴 및 증산 의지), 러시아의 수출 제약 상황, 그리고 서방의 제재 조치들이 복합적으로 작용해 유가는 단기 변동성 확대와 함께 불확실한 흐름을 지속할 가능성이 크다.
정책적 변수로서 미국의 해상 봉쇄 유지 여부와 중국의 역할(중국이 이란 설득에 협조하는지 여부)은 향후 몇 주간 시장 방향을 결정짓는 핵심 요인이다. 한편, 재고 지표에서 휘발유와 증류유의 부족이 확인되는 등 정제·교통용 연료의 수급은 계절적 수요(성수기)와 맞물려 가격 상승 압력으로 작용할 수 있다.
투자자 및 실무자 관점에서는 단기 변동성에 대비한 리스크 관리와 함께, 각국의 전략적 석유 재고(SPR) 운용, 정제·물류 차질에 따른 제품별(휘발유·디젤) 노출 관리가 중요하다. 또한 OPEC+ 회동, 주요 산유국의 생산 회복 속도, 러시아·우크라이나 전쟁 전개 양상, 그리고 중국의 수입 행보가 모두 유가의 중기 추세를 좌우할 것이라는 점을 유의해야 한다.
기타 참고
본 기사에 제시된 수치와 발언은 Barchart의 2026년 5월 5일 보도 자료와 관련 기관(골드만삭스, IEA, Vortexa, EIA, Baker Hughes, OPEC+)의 발표 내용을 종합해 정리한 것이다. 게재일 기준으로 기사 원문을 작성한 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 보고되었고, 원문에는 해당 저자의 의견이 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반드시 대변하지는 않는다는 표기가 포함되어 있다.
