7월 뉴욕 세계 설탕 #11 (SBN25)은 +0.18 (+1.13%)로 상승했으며, 8월 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25)는 -7.50 (-1.55%)로 하락했다.
설탕 가격은 오늘 혼조세를 보였다. 파키스탄 정부가 실망스러운 사탕수수 수확량 때문에 25만 미터 톤의 원당을 수입할 계획이라고 발표한 후 설탕 선물에서 공매도 커버링이 나타났다. 달러 약세(지수 DXY00)도 설탕 선물에서 일부 공매도 커버링을 유도했다.
2025년 6월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 지난 3개월 동안 설탕 가격이 하락해 지난 수요일 최근 4년간 근월물 최저치를 기록했다. 이는 세계 설탕 과잉 공급에 대한 기대 때문이었다. 미국 농무부(USDA)의 반기 보고서는 2025/26년 글로벌 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 기록적인 1억 8,931만 8,000 미터 톤에 이를 것으로 예측했으며, 전세계 설탕 과잉 공급량이 4,118만 8,000 미터 톤으로 전년 대비 7.5% 증가할 것으로 보인다.
세계 두 번째로 큰 생산국인 인도의 더 높은 설탕 생산 전망은 가격에 하락 요인으로 작용하고 있다. 6월 2일, 인도의 전국제당공장은 설탕 재배 면적이 확장되면서 인도의 2025/26년 설탕 생산량이 전년 대비 +19% 증가하여 3,500만 미터 톤에 이를 것으로 예상한다고 발표했다. 인도에 대한 충분한 강우 전망은 대량의 설탕 작물을 초래할 수 있으며, 이는 가격에 하락 요인으로 작용할 가능성이 있다. 4월 15일, 인도 기상청은 올해 평년을 웃도는 몬순이 있을 것으로 예측했으며, 강우량은 장기평균의 105%로 예상된다. 인도의 몬순 기간은 6월부터 9월까지다.
전 세계 설탕 생산량 증가의 징후는 가격에 부정적이다. 5월 22일, 미국 농무부 국제농업서비스(FAS)는 브라질의 2025/26년 설탕 생산량이 +2.3% 증가하여 기록적인 4,470만 미터 톤에 이를 것으로 예상했다. 또한 인도의 2025/26년 설탕 생산량은 우호적인 몬순 비와 설탕 재배 면적의 증가로 인해 전년 대비 +25% 증가하여 3,530만 미터 톤에 이를 것으로 보인다.
이와 같은 하락 요인 외에도, 인도 정부는 이번 시즌에 설탕 수출 제약을 완화하여 설탕 밀들이 100만 미터 톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용했다. 인도는 2023년 10월부터 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해 왔다. 인도는 2022/23 시즌에 9월 30일까지 설탕 610만 미터 톤만 수출할 수 있도록 허용했으며, 그 전 시즌에는 기록적인 1,110만 미터 톤을 수출했다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25년 설탕 생산량이 전년 대비 -17.5% 감소하여 최근 5년 중 최저인 2,620만 미터 톤에 이를 것이라고 예측했다. 또한, ISMA는 인도의 10월 1일부터 5월 15일까지의 설탕 생산량이 2,574만 미터 톤으로, 작년 같은 기간보다 -17% 감소했다고 지난 월요일 보고했다. 이에 따라 인도 식품 비서관 초프라는 5월 1일에 인도의 2024/25년 설탕 수출은 초기 예상치인 100만 미터 톤보다 낮을 것이라고 언급했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 사탕수수 및 설탕 이사회 사무소는 태국의 2024/25년 설탕 생산량이 전년 대비 +14% 증가하여 1,000만 미터 톤이 되었다고 보고했다. 태국은 세계 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
설탕 가격이 브라질의 설탕 생산 감소로 일부 지지를 받고 있다. Unica는 5월까지 브라질 센터-사우스 설탕 생산량이 전년 대비 -11.6% 감소하여 695만 4,000 미터 톤에 이르렀다고 월요일 보고했다. 지난달 브라질 정부 작물 예측 기관 Conab는 2024/25년 브라질 설탕 생산량이 전년 대비 -3.4% 감소하여 4,411만 8,000 미터 톤이 되었다고 언급했다. 이는 가뭄과 과도한 열로 인한 사탕수수 수확량 감소 때문이라고 설명했다.
국제설탕기구(ISO)는 5월 15일, 2024/25년 글로벌 설탕 적자 예측치를 9년 만에 최고인 -547만 미터 톤으로 상향 조정했다. 이는 2023/24년 글로벌 설탕 여유 생산량 131만 미터 톤에 이은 시장의 긴축을 시사한다. ISO는 또한 2024/25년 글로벌 설탕 생산 예측치를 1748만 미터 톤으로, 2월 예측치인 1755만 미터 톤에서 하향 조정했다.
미국 농무부의 반기 보고서에 따르면, 2025/26년 글로벌 설탕 생산량은 전년 대비 +4.7% 증가하여 기록적인 1억 8,931만 8,000 미터 톤에 이를 것이며, 글로벌 2025/26년 인류의 설탕 소비가 전년 대비 +1.4% 증가하여 기록적인 1억 7,792만 1,000 미터 톤에 이를 것으로 예측했다. 미국 농무부는 또한 2025/26년 글로벌 설탕 최종 재고량이 전년 대비 +7.5% 증가하여 4,118만 8,000 미터 톤이 될 것으로 전망했다.
