달러 지수(DXY)가 중동 지역의 긴장 고조와 안전자산 선호 심리 확대에 힘입어 상승했다. 바차트(Barchart) 집계 기준 달러 지수는 +0.25% 오름세를 기록했다. 이날 WTI 원유 가격은 +4% 이상 급등하며 위험 흐름에 영향을 미쳤고, 미국의 3월 공장 주문 호전도 달러를 지지한 요인으로 작용했다. 또한 최근 금요일 도널드 트럼프 대통령의 유럽산 자동차 관세 인상 위협(최대 25%)은 달러에 추가적인 지지 요인으로 남아 있다.
2026년 5월 5일, Barchart(나스닥 계열)의 보도에 따르면, 이번 달 들어 미-이란 간 긴장이 고조되면서 안전자산으로서 달러 수요가 확대되고 있다. 미군과 이란은 호르무즈 해협 통제권을 두고 충돌하고 있으며, 양측이 해협을 차단해 협상력을 높이려는 정황이 지속되고 있다. 아랍에미리트(UAE)는 이란 드론 공격으로 푸자이라(Fujairah) 석유 산업지구에서 화재가 발생했다고 밝혔다. 또한 한국 선적 화물선이 호르무즈 해협에서 공격을 받았고, UAE는 호르무즈 해협 외곽에서 이란 드론에 의해 유조선이 타격을 입은 직후 미사일 위협 경고를 발령했다. 미 중앙사령부(US Central Command)는 미군이 이란의 드론·미사일·무장 소형정의 공격을 격퇴하며 두 척의 미 국기 선박의 통항을 지원했다고 발표했다.
미국의 3월 공장 주문은 전달 대비 +1.5% m/m로 전해졌으며, 이는 시장 예상치인 +0.6% m/m를 상회한 수치로 4개월 만에 최대 증가폭을 기록했다. 이 결과는 경기 회복 기대와 함께 달러를 지지하는 요인으로 작용했다.
“물가상승률은 올해 이전 예상보다 높아 금리 인하 시점을 늦추게 하지만, 물가가 연준의 2% 목표로 되돌아가면 언젠가는 금리를 내려야 한다는 기본적 스토리는 변하지 않는다.”
뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)의 5월 4일(현지시각) 발언은 매파적이지는 않으나 금리 인하 시점의 연기 가능성을 시사해 단기적으로 달러에 부정적 영향을 주지는 않았다. 스왑시장에서는 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(6월 16-17일)에서 25bp 금리 인하 가능성을 3%로 반영하고 있다.
유로화·엔화 반응
EUR/USD는 같은 날 -0.16% 하락했다. 강한 달러에 대한 압력과 더불어 원유 가격의 +4% 급등은 에너지 대부분을 수입하는 유로존 경제에 부정적 요인으로 작용해 유로화에 부담을 주었다. 또한 지난 금요일 트럼프 대통령의 유럽산 자동차 관세 인상 위협도 유로화의 부정적 요인으로 남았다. 다만 유로화는 유로존 투자심리지표인 Sentix(5월)가 예상과 달리 개선된 점과 ECB(유럽중앙은행) 위원 피터 카지미르(Peter Kazimir)의 “6월 금리 인상은 사실상 불가피하다”는 발언의 영향으로 손실이 일부 제한됐다.
구체적으로 유로존 5월 Sentix 투자자신뢰지수는 +2.8p 상승하여 -16.4를 기록했으며, 이는 시장 예상치인 -22.0 하락 전망과 대조된다. 스왑시장에서는 6월 11일 ECB 회의에서 +25bp 금리 인상 가능성을 99%로 반영하고 있다.
USD/JPY는 같은 기간 +0.03% 소폭 상승했다. 엔화는 강한 달러에 따라 약세를 보였고, 원유 가격 급등은 에너지 수입 의존도가 높은 일본 경제와 엔화에 부정적 영향을 주는 요인이다. 참고로 일본은 에너지 수급의 90% 이상을 수입에 의존한다. 이날 장중 미 국채 수익률 상승도 엔화에 부담으로 작용했다. 한편 5월 4일은 일본의 그리너리 데이(Greenery Day)로 시장 참여가 평소보다 저조할 수 있다. 시장은 6월 16일 BOJ(일본은행) 통화정책회의에서 25bp 금리 인상 가능성을 약 64%로 반영하고 있다.
금·은 시장 움직임
6월 만기 COMEX 금 선물(GC M26)은 전일 대비 -111.20달러(-2.39%) 하락 마감했고, 7월 만기 은 선물(SI N26)은 -2.909달러(-3.81%) 급락했다. 금 가격은 한 달 만의 최저 수준으로 하락했다. 이는 강한 달러, 글로벌 채권금리 상승, 그리고 급등한 원유 가격으로 인해 인플레이션 기대치가 높아짐에 따라 중앙은행들이 보다 긴축적 통화정책을 유지할 가능성이 커진 점이 귀금속에 부정적으로 작용했기 때문이다. 또한 ECB 위원 카지미르의 매파적 발언이 귀금속 가격 하락을 추가로 압박했다.
다만 중동 긴장 고조는 전통적으로 귀금속의 안전자산 수요를 자극하는 요인으로 작용한다. 미 중앙사령부의 발표처럼 미-이란 간 해협 충돌과 군사적 마찰이 계속되는 한 귀금속의 기초적 안전자산 수요는 하방압력을 일부 상쇄할 수 있다. 그럼에도 불구하고 최근 펀드의 귀금속 롱 포지션 청산은 가격에 하방 압력을 주고 있다. 보고 시점 기준으로 금 ETF의 순롱포지션은 3월 31일에 4.5개월 최저를 기록했고, 이는 2월 27일의 3.5년 최고치 이후 감소한 수치다. 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일의 3.5년 최고치 이후 지난 금요일 8.5개월 최저로 떨어졌다.
중앙은행의 금 수요는 여전히 금 가격을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 3월에 +160,000 온스 증가하여 총 74.38백만 트로이온스을 기록했으며, 이는 PBOC가 17개월 연속 금 보유량을 늘린 것이다.
용어 해설
DXY(달러 인덱스): 주요 통화들(유로, 엔, 파운드, 캐나다달러, 스웨덴크로나, 스위스프랑)에 대한 달러의 상대적 가치를 지수화한 지표이다.
스왑시장(Swaps market): 금리선물·스왑을 통해 시장 참가자들이 향후 금리 기대를 반영하는 시장으로, 통화정책에 대한 기대를 확률로 환산해 보여준다.
COMEX 금·은 선물: 뉴욕상품거래소(NYMEX) 산하 COMEX에서 거래되는 금·은 선물계약으로, 국제 귀금속 시장의 벤치마크이다.
정책·시장 영향 분석
단기적으로는 중동에서의 군사적 충돌과 유류 공급 우려가 원유 가격을 추가로 밀어올리면 달러는 안전자산 선호와 함께 추가 강세를 보일 가능성이 크다. 원유 가격 상승은 유로화·엔화 등 에너지 수입 의존도가 높은 통화에 상대적 약세 압력을 가하는 경향이 있다. 반면 인플레이션 상승 압력이 현실화될 경우 주요 중앙은행(특히 ECB, 연준)은 통화긴축을 장기화하거나 금리 인상 기조를 유지할 유인이 커지며, 이는 달러와 금리 민감 자산에 영향을 미친다.
중기적으로는 다음과 같은 시나리오를 유의해야 한다. 첫째, 지정학적 위험 장기화는 안전자산 수요를 계속 끌어올려 달러 강세 및 귀금속(금) 수요를 동시에 지지할 수 있다. 둘째, 원유 가격의 지속적 상승은 유로존과 일본의 실질 성장률 둔화를 촉발해 해당 통화에 구조적 약세를 초래할 수 있다. 셋째, 중앙은행들의 금리정책 경로에 대한 시장 기대(스왑시장 반영치)가 급변하면 채권시장 변동성이 확대되고, 이는 통화·자산 가격 전반에 큰 영향을 줄 것이다.
투자자와 정책 담당자는 단기적인 지정학 리스크와 중기적인 통화정책 방향을 함께 관찰하며 포지셔닝을 조정하는 것이 필요하다. 채권 금리의 추가 상승 가능성과 원유가격의 향후 경로, 중앙은행의 향후 성명·지표 발표(예: CPI, 고용지표) 등을 종합적으로 고려해야 할 것이다.
기타
기사 작성 시점에 원문 저자인 Rich Asplund은 해당 기사에 언급된 어떤 증권에도(직접적 또는 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 보도는 시점을 기준으로 공개된 자료에 근거해 정보를 전달하는 것이며 투자 판단의 참고자료로 활용될 수 있다.
