미국 뉴욕증시가 16일(현지시간) 인플레이션 재점화 우려와 글로벌 국채시장 매도세에 직격탄을 맞으며 큰 폭으로 하락 마감했다. S&P 500 지수는 1.24% 내렸고, 다우존스산업평균지수는 1.07% 하락했다. 나스닥 100 지수는 1.54% 떨어졌다. 6월물 E-미니 S&P 선물은 1.26% 하락했고, 6월물 E-미니 나스닥 선물은 1.56% 내렸다.
2026년 5월 17일자 보도에 따르면, 바차트(Barchart)는 이날 주가 약세의 배경으로 원유 급등에 따른 전 세계 채권시장 동반 하락을 꼽았다. 중동 지역 원유 공급이 언제 정상화될지에 대한 불확실성이 커지면서 WTI 서부텍사스산 원유는 이날 1.5주 만의 고점까지 올랐다. 미국과 이란의 평화 협상이 교착 상태에 머물러 있고, 호르무즈 해협도 사실상 봉쇄된 상태로 언급됐다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유와 액화천연가스(LNG) 수송량의 약 5분의 1이 지나가는 핵심 해상 통로다. 국채금리는 채권 가격이 떨어질수록 오르는 구조이기 때문에, 에너지 가격 급등은 인플레이션 기대를 자극하며 채권 가격을 끌어내리고 있다.
이 여파로 일본 10년 만기 국채(JGB) 금리는 29년 만의 최고 수준까지 뛰었고, 영국 10년물 길트(gilt) 금리는 18년 만의 최고치로 올라섰다. 독일 10년물 분트(Bund) 금리도 15년 만의 최고 수준까지 상승했다. 미국 10년 만기 국채 수익률 역시 4.60%까지 오르며 11.75개월 만의 고점을 기록했다. 채권시장에서 수익률이 오른다는 것은 국채 가격이 하락하고 있다는 뜻이다.
미국 경제지표도 금리 상승 압력을 더했다. 5월 엠파이어 제조업지수의 일반경기 지표는 8.6포인트 급등해 4년 만의 최고치인 19.6을 기록했다. 이는 시장이 예상한 7.2 하락 전망을 정면으로 뒤집은 수치다. 4월 제조업 생산도 전월 대비 0.6% 증가해 예상치 0.2%를 웃돌았고, 최근 14개월 가운데 가장 큰 증가폭을 나타냈다. 이 같은 매파적 신호는 연방준비제도(Fed)가 금리를 서둘러 내리지 않을 수 있다는 전망을 강화했다.
시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의인 6월 16~17일 회의에서 기준금리를 25bp 인하할 가능성을 단 3%로 반영하고 있다.
기업 실적은 전반적으로 시장에 우호적이지만, 금리와 유가 충격이 이를 상쇄하는 모습이다. 현재까지 실적을 발표한 S&P 500 편입 454개 기업 가운데 83%가 시장 기대치를 웃돌았다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 1분기 S&P 500 기업 이익은 전년 동기 대비 12% 증가할 것으로 예상된다. 다만 기술주를 제외하면 1분기 이익 증가율은 약 3%에 그쳐 2년 만에 가장 약한 수준으로 전망된다.
해외 증시도 일제히 약세를 보였다. 유로 스톡스 50 지수는 1.81% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 2주 만의 저점으로 떨어지며 1.02% 내렸다. 일본 닛케이225 평균주가도 1주 만의 저점으로 밀리며 1.99% 하락했다. 글로벌 위험자산 회피 심리가 확산되면서 미국 증시의 조정 폭도 커졌다는 분석이 가능하다.
국채시장과 금리도 압박을 받았다. 6월물 10년 만기 국채선물은 30틱 하락했고, 10년물 국채 수익률은 11.3bp 오른 4.595%를 기록했다. 장중에는 4.598%까지 올라 11.75개월 만의 최고치를 찍었다. 원유 가격이 4% 넘게 급등하면서 인플레이션 기대가 높아졌고, 중동 전쟁으로 에너지 가격이 더 오를 경우 각국 중앙은행이 통화정책을 더 긴축적으로 가져갈 수 있다는 우려가 채권 매도를 부추겼다. 미국 경제지표가 예상보다 강하게 나오면서 국채 가격 하락세도 심화됐다.
유럽 정부채 수익률도 크게 올랐다. 독일 10년물 분트 금리는 3.172%까지 올라 15년 만의 최고치를 기록했고, 종가는 12.4bp 상승한 3.167%였다. 영국 10년물 길트 금리는 거의 18년 만의 최고치인 5.180%까지 치솟았고, 17.8bp 오른 5.172%로 마감했다. 스왑시장은 다음 유럽중앙은행(ECB) 정책회의인 6월 11일 25bp 금리 인상 가능성을 88%로 반영하고 있다.
종목별로는 반도체와 금광, 가상자산 관련주가 약세를 주도했다. 반도체 업종은 최근 S&P 500과 나스닥 100이 사상 최고치를 경신하며 올랐던 상승분을 일부 되돌렸다. Arm 홀딩스는 8% 넘게 떨어져 나스닥 100 내 하락률 1위를 기록했고, 인텔은 6% 넘게 내렸다. 마이크론 테크놀로지는 5% 넘게 하락했고, 램리서치, AMD, ASML 홀딩, 엔비디아, KLA는 모두 4% 넘게 밀렸다. 브로드컴은 3% 넘게 내렸고, 아날로그 디바이시스와 마이크로칩 테크놀로지도 2% 넘게 떨어졌다.
금광주는 금, 은, 구리 가격 하락 속에 후퇴했다. Hecla Mining과 Anglogold Ashanti는 9% 넘게 하락했고, Coeur Mining은 8% 넘게 떨어졌다. Newmont는 6% 넘게 내렸으며, Southern Copper와 Barrick Mining은 5% 넘게 밀렸다. Freeport-McMoRan도 4% 넘게 하락했다. 금속 가격 약세는 경기 둔화보다 금리 상승과 달러 강세, 위험회피 심리가 복합적으로 반영된 결과로 해석될 수 있다.
가상자산 노출 종목도 약세를 보였다. 비트코인이 2% 넘게 내리며 1.5주 만의 저점으로 떨어지자 코인베이스 글로벌은 7% 넘게 하락해 S&P 500 내 최대 낙폭 종목이 됐다. Galaxy Digital Holdings도 7% 넘게 내렸고, MARA Holdings는 6% 넘게 떨어졌다. Strategy와 Riot Platforms도 4% 넘게 하락했다. 비트코인 가격 약세는 가상자산 거래·보유 기업의 실적 기대를 함께 훼손하는 경향이 있다.
항공사와 크루즈 업체도 유가 상승 부담을 피해가지 못했다. WTI가 4% 넘게 오르며 1.5주 만의 고점을 기록하자 연료비 부담과 이익 전망 악화 우려가 커졌다. 유나이티드항공홀딩스, 아메리칸항공그룹, 알래스카에어그룹은 3% 넘게 하락했고, 사우스웨스트항공, 카니발, 노르웨이지안 크루즈라인홀딩스는 2% 넘게 내렸다. 델타항공과 로열캐리비안크루즈도 1% 넘게 떨어졌다.
반면 에너지 생산업체와 서비스 기업은 유가 급등의 수혜를 입었다. APA는 5% 넘게 올랐고, 데본 에너지와 옥시덴털 페트롤리엄은 4% 넘게 상승했다. 엑슨모빌은 3% 넘게 뛰었고, 코노코필립스, 마라톤 페트롤리엄, 필립스 66, 셰브런, 발레로 에너지는 2% 넘게 올랐다. 유가 급등 국면에서는 정유·탐사·생산 관련 종목의 실적 기대가 상대적으로 개선될 수 있다.
개별 종목 중에서는 실적과 인수합병, 지분 투자 소식이 엇갈렸다. Dlocal은 1분기 주당순이익(EPS)이 14센트로 시장 예상치 17센트를 밑돌아 12% 넘게 급락했다. NU 홀딩스도 1분기 매출이 49억7,000만 달러로 예상치 50억4,000만 달러에 못 미치면서 5% 넘게 하락했다. 반면 Figma는 연간 매출 전망을 13억7,000만 달러에서 14억2,000만~14억3,000만 달러로 상향 조정해 13% 넘게 급등했다.
Dexcom은 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트가 지분을 취득하고 이사회에 독립이사 2명을 선임하는 합의를 이끌어냈다는 소식에 S&P 500과 나스닥 100에서 최대 상승폭을 기록하며 6% 넘게 올랐다. 파파존스 인터내셔널은 이스 캐피털이 회사를 비상장화하는 방안을 추진 중이라는 로이터 보도 이후 6% 넘게 상승했다. 마이크로소프트는 퍼싱 스퀘어가 신규 지분을 구축했다고 밝힌 뒤 3% 넘게 올랐다. C.H. 로빈슨 월드는 시티그룹이 투자의견을 중립에서 매수로 상향하고 목표주가를 199달러로 제시하면서 2% 넘게 상승했다.
오는 5월 18일(2026년)에는 Agilysys, James Hardie Industries, XP의 실적 발표가 예정돼 있다. 이날 장세는 유가, 국채금리, 연준의 정책 경로가 동시에 시장의 방향을 좌우하는 전형적인 거시 변수 주도 장세를 보여줬다. 원유 공급 불안이 장기화될 경우 인플레이션 압력은 더 커질 수 있고, 이는 국채금리 상승과 성장주 밸류에이션 조정으로 이어질 가능성이 있다. 반대로 중동 긴장이 완화되고 유가가 안정되면, 최근 급등했던 금리와 방어적 압박도 일부 진정될 여지가 있다.
