원유·휘발유 가격 급락 — 6월물 WTI 원유(CLM26)가 수요일 거래에서 -7.19달러(-7.03%) 하락 마감했으며, 6월물 RBOB 휘발유(RBM26)는 -0.1613달러(-4.46%) 하락 마감했다. 이날 원유는 2주 만의 최저로 떨어졌고 휘발유는 1주 만의 최저로 미끄러졌다. 시장에서는 미국과 이란 간의 평화협정 가능성이 커지면서 에너지 포지션의 롱(매수) 포지션 청산이 일어났고, 주간 EIA(미 에너지정보청) 재고 보고서가 매도 압력을 더했다고 평가한다.
2026년 5월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 미국은 이란과의 전쟁 종결 합의에 근접했다고 보고 있다. 보도에 따르면 미국은 전쟁 종결을 위한 한 페이지 분량의 양해각서에 대해 이란이 48시간 내에 응답할 것으로 기대하고 있으며, 이 합의에는 양측이 호르무즈 해협에 대한 제약 해제를 포함할 수 있다고 전했다. 이러한 소식이 투자 심리를 급격히 바꿨다.
도널드 트럼프 전 미국 대통령 발언: 「대표단과 이란 대표들 사이에 완전하고 최종적인 합의에 대해 큰 진전이 있었다」고 언급했다. 다만 그는 이란 항구로 오가는 선박에 대한 미국의 봉쇄는 합의가 체결될 때까지 “완전한 효력”으로 계속될 것이라고 덧붙였다.
호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 세계 원유와 액화천연가스(LNG) 수송에 있어 전략적 요충지다. 전 세계 원유와 LNG의 약 20%가 이 해협을 통과한다. 해협의 봉쇄는 글로벌 에너지 공급에 즉각적이고 심대한 영향을 미치며, 골드만삭스는 페르시아만(Persian Gulf)의 원유 생산이 약 1,450만 배럴/일(bpd) 수준 감소했다고 추정했고, 이번 중단으로 글로벌 원유 재고에서 거의 5억 배럴이 감소했으며 6월까지는 10억 배럴에 도달할 수 있다고 전망했다.
공급 차질과 생산 감축 — 페르시아만 산유국들은 현지 저장시설이 포화되면서 해협 봉쇄로 인해 생산을 약 6% 정도 줄일 수밖에 없었다. 미국은 4월 13일부터 이란 항구를 드나들거나 향하는 모든 선박에 대해 호르무즈 해협 통과 시 봉쇄를 시작했다. 봉쇄 이전에도 이란은 전쟁 기간 중 3월에 약 170만 bpd를 수출했다.
4월 13일 국제에너지기구(IEA)는 이란 전쟁과 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 약 1,300만 bpd의 글로벌 공급이 차단되었다고 발표했다. 또한 분쟁으로 인해 80개 이상의 에너지 시설이 손상되었고 복구에는 최대 2년이 걸릴 수 있다고 밝혔다.
정책·조직 변화와 시장 영향 — UAE(아랍에미리트)는 5월 1일 OPEC 탈퇴를 발표했다. OPEC 내에서 세 번째로 큰 생산국인 UAE의 탈퇴는 단기적으로는 매도 요인으로 작용할 수 있다. UAE는 OPEC 쿼터의 제약 없이 증산할 수 있게 되어 공급 확대 가능성이 생긴다. 반면 중동 전쟁에 따른 실질적 생산 차질이 계속되는 상황에서 실제 증산 여력은 제한적일 수 있다.
OPEC+는 5월에 일일 206,000 bpd 증산에 이어 6월에는 188,000 bpd 추가 증산을 발표했으나, 중동 산유국들이 전쟁 여파로 실제 생산을 늘리기 어려운 상황이어서 이 계획의 실현 가능성은 낮아 보인다. OPEC은 2024년 초 도입한 약 220만 bpd 감산분을 모두 복구하는 것을 목표로 하고 있으나 현재까지 82.7만 bpd가 남아 있다. 4월 OPEC 원유 생산량은 -42만 bpd 감소해 35년 만의 최저치인 2,055만 bpd를 기록했다.
EIA 주간 재고 보고서의 시장 반응 — 이번 수요일 발표된 미국 EIA 보고서는 원유·제품 재고 측면에서 대체로 시장 기대에 미치지 못하는 약세 신호로 해석됐다. 5월 1일 기준 미국 원유 재고는 -231만 배럴 감소해 예상치인 -340만 배럴보다 적은 감소폭을 기록했다. 휘발유 재고는 -250만 배럴 감소했으나 예상치(-261만 배럴)에 못 미쳤다. 중유류(디스틸레이트) 재고도 -129만 배럴 감소해 예상치(-226만 배럴)보다 적은 감소폭을 보였다. 한편 WTI 인도거점인 커싱(Cushing) 원유 재고는 -64.8만 배럴 감소했다.
EIA는 5월 1일 기준으로 (1) 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 +0.7% 높은 수준이며, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -3.1%, (3) 디스틸레이트 재고는 계절적 5년 평균 대비 -10.1% 낮다고 보고했다. 또한 미국 원유 생산은 해당 주에 13.573백만 bpd로 전주 대비 -0.1% 하락했으며, 이는 11월 7일 주간의 최고치 13.862백만 bpd보다 다소 낮은 수준이다.
러시아-우크라이나 전쟁의 잔존 영향 — 미국 중개 회담으로 치러진 최근 제네바 회담은 조기 종료되었고, 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 러시아가 전쟁을 장기화하고 있다고 비난했다. 러시아는 영토 문제를 해결하지 못하면 장기적 합의의 희망이 없다고 밝히고 있다. 이 전쟁의 지속 가능성은 러시아산 원유에 대한 제약을 유지시키는 요인이며 원유 가격에 대한 상방 압력(불리시 요인)으로 작용한다.
또한 지난 10개월간 우크라이나의 드론·미사일 공격으로 러시아 내 최소 30개 이상의 정유시설이 타격을 받았고, 이는 러시아의 원유 정제 및 수출 능력을 약화시켜 글로벌 원유 공급을 축소시키는 요인이 돼 왔다. 4월 한 달 동안에는 최소 21차례의 공격이 이뤄져 러시아의 평균 정제 가동률은 일 469만 bpd로 16년 만의 최저 수준을 기록했다(블룸버그 집계).
탱커에 저장된 원유 증가 — 에너지 시장 데이터업체 Vortexa에 따르면 선박에 저장되어 7일 이상 정체된 원유는 5월 1일 기준 주간으로 +1.4% 증가해 1억 4,956만 배럴로 집계됐으며 이는 4개월 만의 최고치다. 이는 단기 수급 불확실성과 수출 차질을 반영하는 신호로 해석된다.
시장 전망 및 영향 분석
금일의 급락은 주로 정치적(평화협정 기대) 요인에 따른 포지션 청산과 EIA의 다소 ‘덜 강한’ 재고 감소에 따른 조합에 의해 촉발됐다. 단기적으로는 이란-미국 간 협상이 실제로 진전돼 호르무즈 해협이 재개방되는 시나리오가 현실화되면 공급 우려가 완화되어 유가는 추가 하락 압력을 받을 가능성이 높다. 반대로 협상이 결렬되거나 해협 봉쇄가 장기화될 경우, 현재의 공급 차질과 재고 감소(특히 디스틸레이트의 5년 평균 대비 -10.1% 수준 유지)는 유가를 재차 상승시킬 수 있다.
중기적 관점에서는 OPEC+의 증산 합의와 UAE의 OPEC 탈퇴가 공급 증가 요인으로 작용할 수 있으나, 전쟁으로 인한 실제 생산 차질과 저장시설 포화는 증산 계획의 실효성을 약화시킨다. 따라서 증산 의사와 실물 공급의 괴리가 시장 변동성을 증폭시킬 전망이다.
정책 리스크와 지정학적 리스크가 높은 상황에서 시장 참여자들은 재고 지표, 해협 통과 선박 통계, 산유국의 가동률 및 복구 속도, 그리고 OPEC+의 회의 발언을 면밀히 주시할 필요가 있다. 공급 측 충격이 완화되지 않는 한, 원유 시장은 가격의 상하 변동성이 확대될 가능성이 크다.
용어 설명
WTI(West Texas Intermediate)는 미국 서부 텍사스산 원유의 지표 가격이며, WTI 선물은 글로벌 원유 시장에서 대표적인 벤치마크로 사용된다. RBOB(화학명: Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending)는 미국의 휘발유 선물 계약이며 주로 도로용 연료 가격을 반영한다. bpd는 barrels per day의 약자로 하루 배럴 단위를 의미한다(1배럴=약 159리터). 커싱(Cushing)은 오클라호마에 위치한 WTI 선물의 공식 인도지점으로, 재고 변화가 WTI 가격에 직접적 영향을 미친다.
저자·면책
기사 원문 작성자는 Rich Asplund이며, 게재 시점에 해당 기자는 기사에서 언급된 금융상품에 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았음을 밝혔다. 본문에 제시된 데이터와 수치는 정보 제공 목적이며 투자 판단은 독자의 책임이다.
