뉴욕 및 런던 선물시장에서 설탕 선물 가격이 하락세를 보이며 단기 저점으로 내려섰다. 5월 인도계(뉴욕) 원당 SBK26은 오늘 전일 대비 -0.29달러(-2.09%) 하락했고, 5월 런던 ICE 백설탕 SWK26은 -5.80달러(-1.37%) 하락했다. 이날 장중 초반 반등을 포기하고 급락하면서 뉴욕 설탕은 근월물 기준 5년 반(약 5.5년) 최저 수준까지 밀렸다.
2026년 4월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 설탕 가격은 지난 2주간 풍부한 글로벌 공급 전망에 의해 지속적인 하방 압력을 받고 있다. 시장은 전반적으로 2025/26 및 2026/27 작황기(크롭 이어)를 포함한 향후 공급 잉여가 계속될 것으로 보고 있다.
공급 전망과 주요 기관의 잉여·생산 전망
원자재 및 설탕 전문 트레이더인 Czarnikow는 2026/27 작황연도에 세계 설탕 잉여를 3.4 MMT(백만 톤)으로 전망했으며, 이는 2025/26의 8.3 MMT 잉여2025/26에 2.74 MMT, 2026/27에 0.156 MMT2025/26 글로벌 잉여를 2.9 MMT
국제설탕기구(International Sugar Organization, ISO)는 2025-26년에 +1.22 MMT 잉여인도, 태국, 파키스탄의 생산 증가에 의해 주도된다고 설명했고, 2025-26 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 +3.0% 증가해 181.3 MMT
인도와 브라질의 생산 증가 및 정책 변화 인도는 특히 설탕 공급 증가의 핵심 요인으로 지목된다. 인도 식품부 장관(또는 Food Secretary)의 발언에 따르면 당국은 올해 설탕 수출 금지 계획이 없다고 밝혀 수출 차질 우려가 완화되면서 설탕 가격에 추가적인 하락 압력이 작용했다(관련 발언은 지난 주 화요일 보도). 인도의 국가협동조합사탕수수 연합(National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd.)은 2025-26 회계연도(10월1일~3월31일) 기간 인도 설탕 생산이 전년 동기 대비 +9% 증가한 27.12 MMT
브라질에서도 생산 증가가 확인됐다. 브라질 산업연합(Unica)은 3월 27일 발표에서 2025-26 센터-사우스 지역의 누적 설탕 생산(10월~3월 중순)이 전년 대비 +0.7% 증가한 40.25 MMT48.08%에서 50.61%로 높였다고 전했다. 국제 기구 및 미국 농무부(USDA)의 장기 전망 미국 농무부(USDA)의 해외농업국(Foreign Agricultural Service, FAS)은 12월 16일 발표한 반기 보고서에서 2025/26 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 +4.6% 증가해 사상 최대인 189.318 MMT+1.4% 증가해 177.921 MMT-2.9% 감소한 41.188 MMT+2.3% 증가한 44.7 MMT+25% 증가한 35.25 MMT+2% 증가한 10.25 MMT로 각각 전망했다. 에탄올 수요와 원유(크루드) 가격의 상호 영향 3월 30일에는 원유 가격 강세가 설탕을 일시적으로 지지했다. 뉴욕 설탕은 6개월 최고, 런던 설탕은 6.25개월 최고까지 올랐는데 이는 원유가 3.75년 최고 수준까지 급등하면서 에탄올 가격을 밀어 올렸고, 제당공장들이 설탕 대신 에탄올 생산을 늘릴 가능성을 높였기 때문이다. 반대로 원유가 안정화되거나 하락하면 다시 설탕 공급이 늘어나 가격은 하락 압력을 받는다. 지정학적 리스크와 공급 차질 호르무즈 해협의 폐쇄에 따른 공급 차질이 설탕 가격을 일부 지지했다는 분석도 있다. Covrig Analytics는 해협 폐쇄로 전 세계 설탕 무역의 약 6%가 제약되어 정제설탕 생산에 영향을 미쳤다고 평가했다. 그러나 이러한 지정학적 요인은 일시적인 변수가 될 가능성이 크다. 인도의 수출 허가와 정책적 변수 인도 정부는 2025/26 시즌에 대해 11월에 승인한 1.5 MMT의 수출 허가에 추가로 50만 톤29.3 MMT(전년 대비 +12%)로 전망했으나 이는 이전의 30.95 MMT 전망에서 하향 조정된 수치였다. ISMA는 또한 7월에 전망한 5 MMT에서 인도의 에탄올용 설탕 사용량을 3.4 MMT로 하향 조정해 그만큼 수출 여력이 커질 수 있음을 시사했다. 가격 향후 전망과 리스크 시나리오 전문가 분석을 종합하면 단기적으로는 글로벌 공급 잉여 기대가 설탕 가격에 지속적인 하방 압력을 가할 가능성이 크다. 특히 인도와 브라질, 태국의 생산 증가 전망, 인도의 추가 수출 승인, 국제기구와 민간 분석기관들이 제시한 수치들이 이러한 하방 리스크를 뒷받침한다. 그러나 다음과 같은 변수들은 가격을 반전시킬 수 있다. 첫째, 원유 가격의 급등은 에탄올 가격을 상승시켜 제당공장의 에탄올 생산 전환을 촉진, 설탕 생산을 억제할 수 있어 가격을 지지할 수 있다. 둘째, 기상 악화(예: 몬순 이상, 한파 등)나 병해충 확산은 특정 생산국의 수확 감소를 초래해 공급을 급격히 줄일 수 있다. 셋째, 정책 변화로 인한 수출 금지 또는 쿼터 축소는 즉각적인 공급 타이트닝을 불러일으켜 가격을 급등시킬 수 있다. 마지막으로, 지정학적 요인(예: 해상 운송 차질·해협 폐쇄)은 물류 측면에서 단기적 공급 제약을 유발할 수 있다. 투자자 및 시장 참가자를 위한 실용적 시사점 시장 참여자들은 다음을 유의해야 한다. 단기 트레이딩 관점에서는 원유 가격과 인도·브라질의 생산 지표, 인도 정부의 수출 승인 움직임, 국제기구의 월간·분기별 재고·생산 업데이트를 주시해야 한다. 중장기 관점에서는 기후 변수와 사탕수수 재배면적 변화, 농업 보조금·무역정책 변화가 가격의 구조적 방향을 결정할 가능성이 크다. 또한 선물시장에서는 근월물(nearby/nearest-futures)과 근월 이후(원월물) 간 스프레드 변동성 관리가 중요하다. 용어 설명 MMT는 Million Metric Tons의 약어로 백만 메트릭톤을 뜻한다. ICE(Intercontinental Exchange)는 런던·뉴욕 등 주요 상품선물 거래소를 통해 백설탕 등 설탕 관련 선물이 거래되는 거래소를 의미한다. 근월물(nearest-futures)은 가장 만기가 임박한 선물 계약을 지칭하며, 현물 가격과 가장 밀접한 움직임을 보인다. 기록된 주요 수치 요약 주요 수치만 정리하면 다음과 같다: Czarnikow의 2026/27 잉여 전망 3.4 MMT, Green Pool의 2025/26 잉여 2.74 MMT, StoneX의 2025/26 잉여 2.9 MMT, ISO의 2025-26 잉여 +1.22 MMT, USDA의 2025/26 생산 전망 189.318 MMT·소비 전망 177.921 MMT·기말재고 41.188 MMT, 인도 2025/26 생산 전망(여러 기관 합산) 약 27.12~35.25 MMT, 브라질 센터-사우스 누적 생산 40.25 MMT 등이다. 전문적 요약 현재 시장은 전반적으로 글로벌 설탕 공급의 잉여 지속을 반영해 가격을 조정하고 있다. 단기적 반등 요인(원유 상승·지정학적 리스크)은 존재하지만, 인도·브라질·태국 등 주요 생산국의 공급 증가와 인도의 수출 승인 확대는 가격의 추가 하방 여지를 키운다. 투자자와 업계 관계자는 원유 및 에탄올 가격, 생산 데이터, 정책 변수, 기상 리스크를 종합적으로 모니터링하며 리스크 관리 전략을 세울 필요가 있다.
