설탕 가격이 상승하며 한 달 만에 최고치에 근접
7월 뉴욕 월드 설탕 11호 선물(SBN26)은 화요일 종가 기준 +0.08 (▲0.52%) 상승했고, 8월 런던 ICE 화이트 슈가 5호(SWQ26)는 같은 기간 +5.70 (▲1.28%) 올랐다. 설탕 선물은 화요일에 지난 2주간 이어진 랠리를 확대하며 한 달 내 최고 수준으로 올라섰다.
2026년 5월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질 통화인 헤알(Real)의 강세가 설탕 가격을 끌어올리고 있다. 헤알은 달러 대비 2.25년 만의 고점으로 반등하며 브라질 수출업체의 설탕 수출을 억제하는 요인으로 작용하고 있다. 이로 인해 국제 시장에서 설탕 공급 우려가 커지며 선물 가격에 상승 압력이 가해졌다.
연료 가격 상승과 에탄올 전환
최근 휘발유 선물(RBM26)은 3.75년 만의 고점으로 급등했다. 휘발유 가격 상승은 에탄올(Ethanol) 가격을 끌어올려 사탕수수 기반 설탕 생산을 줄이고 에탄올 생산으로 전환하려는 유인을 제공한다. 이 같은 공정 전환은 설탕 공급을 축소시키는 요인이 되어 설탕 가격을 지지한다.
글로벌 수급 전망 변화
글로벌 설탕 공급이 향후 축소될 것이라는 우려가 가격 상승을 뒷받침하고 있다. 분석업체 Green Pool Commodity Specialists는 2026/27년 글로벌 설탕 적자 추정치를 종전 -1.66 MMT(백만톤)에서 -4.30 MMT로 상향 조정했다. 이는 가공용 사탕수수가 설탕보다 에탄올 생산으로 더 많이 전용되는 경향을 반영한 결과다.
브라질 당국과 관련 업계의 보고도 이 같은 전환을 확인시킨다. Unica는 2026/27년 브라질 중남부 센터-사우스(센터-사우스) 지역의 4월 상반기 설탕 생산이 전년 동기 대비 -11.9% 하락한 647 MT였으며, 설탕 생산을 위한 사탕수수 압착 비율이 작년의 44.7%에서 32.9%로 감소했다고 발표했다. 또한 Conab의 시즌 초기 보고서는 2026/27년 브라질 설탕 생산이 -0.5% 감소한 43,952 MT로 전망되는 반면, 에탄올 생산은 +7.2% 증가한 29,259 million liters로 제시했다.
지역적 공급 불안 요인
호르무즈 해협의 폐쇄 지속으로 인한 공급 차질도 설탕 가격에 일부 지지를 제공하고 있다. Covrig Analytics는 해협 폐쇄로 전 세계 설탕 무역의 약 6%가 제약되었다고 분석했다. 이는 정제 설탕 생산능력에 영향을 주어 시장에서의 공급압을 강화할 수 있다.
인도와 기타 생산국의 동향
지난달 뉴욕 설탕 선물은 풍부한 글로벌 공급 전망과 부진한 수요 예상으로 최근 5.5년 최저까지 하락했었다. 인도의 경우 정부는 올해 설탕 수출 금지 계획이 없다고 밝혀 수출 확대 가능성이 커졌다. 인도는 세계 2위의 설탕 생산국으로, 2025/26 시즌에는 추가로 50만 MT(2025년 2월 13일 승인)의 설탕을 수출 허가했으며, 이는 지난해 11월 승인된 150만 MT에 추가된 물량이다. 미국 농무부(USDA)는 2026/27년 인도의 설탕 잉여량을 2.5 MMT로 예상했다.
인도의 생산 관련 수치도 상반기 시장에 영향을 미치고 있다. National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd.는 2025-26 회계연도(10월 1일~4월 15일) 동안 인도 설탕 생산이 전년 동기 대비 +7.7% 증가한 27.48 MMT였다고 보고했다(보고일: 4월 16일). 한편 ISMA(Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association)는 2025/26년 인도 설탕 생산을 29.3 MMT로 전망했으나 이는 이전의 30.95 MMT 전망보다 낮은 수치다(보고일: 3월 11일). ISMA는 인도 내 에탄올 사용을 위한 설탕 사용 예상치도 하향 조정해 올해 인도의 수출 여력이 다소 증가할 가능성도 제기되었다.
기관별 글로벌 전망 변화
국제기구와 분석기관들도 잇따라 글로벌 공급·잉여치 전망을 조정했다. International Sugar Organization(ISO)는 2025-26년 글로벌 설탕 잉여를 +1.22 MMT로 예측했고(보고일: 2월 27일), 2025-26년 전 세계 설탕 생산은 181.3 MMT로 전년 대비 +3.0% 증가할 것으로 전망했다. 한편 미국 농무부(USDA)는 2025/26 전 세계 설탕 생산을 189.318 MMT로, 인류 설탕 소비를 177.921 MMT로 각각 기록적 수준으로 전망했으며(보고일: 12월 16일), 전 세계 기말재고는 41.188 MMT로 전년 대비 -2.9% 감소할 것으로 보았다.
분석업체들의 잉여 전망도 축소 추세다. Covrig Analytics는 2026/27년 글로벌 설탕 잉여 추정치를 80만 MT로 하향(4월 21일), Czarnikow는 2026/27년 잉여치를 1.1 MMT(4월 20일 기준)로, 2025/26년 잉여치는 5.8 MMT로 각각 하향 조정했다.
용어 설명
본 기사에서 사용된 주요 용어는 다음과 같다: MMT는 Million Metric Tons(백만 메트릭톤)을 의미한다. 에탄올은 주로 사탕수수나 옥수수 등에서 생산되는 바이오연료로, 휘발유 대체 및 혼합연료로 사용되며 원재료 전용 여부가 설탕 공급에 직접적인 영향을 준다. 선물(Futures) 계약은 미래 특정 시점에 자산을 정해진 가격으로 거래하기로 약정하는 파생상품으로, 설탕 선물 가격은 실물 공급·수요와 함께 투기적 거래에 의해 변동한다. 또한 NY world sugar #11과 ICE white sugar #5는 국제적으로 거래되는 표준 설탕 선물 등급을 뜻한다.
시장 영향·전망 분석
단기적으로는 브라질 헤알의 지속적 강세와 휘발유·에탄올 가격의 상승이 설탕 공급 축소 기대를 강화해 가격을 지지할 전망이다. 특히 브라질 밀(밀러)들이 사탕수수의 상당 부분을 에탄올로 전용하는 추세가 이어진다면 공급 부족 우려는 더욱 커질 수 있다. 중기적으로는 인도 등의 수출 정책과 생산량 변동, 호르무즈 해협 등 지정학적 리스크가 가격 변동성을 확대할 수 있다.
한편, 기관별 전망치가 엇갈리므로 가격 방향성의 강도를 가늠하기 위해서는 추가적 생산·수급 지표(수확량, 가공비율, 연료가격, 환율 등)를 지속 관찰할 필요가 있다. 설탕 선물 시장의 투자자와 수입업체는 환율 변동, 에탄올·휘발유 가격 흐름, 주요 생산국의 계절적 생산지표를 우선적으로 모니터링해야 한다.
공개·책임 고지
기사 원문 작성자 Rich Asplund는 보도일 기준으로 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 위한 것이며 출처의 공개 보고와 분석에 근거한다. 기사에 표기된 수치와 보고서명, 날짜 등은 해당 출처 자료를 근거로 번역·정리한 것이다. 또한 해당 기사에 표명된 견해는 원문 작성자의 견해이며 반드시 특정 기관의 입장과 일치하지 않을 수 있다.
