7월물 아라비카 커피 선물(KCN26)은 3.55달러(1.37%) 하락했고, 7월 ICE 로부스타 커피 선물(RMN26)은 74달러(2.11%) 내렸다. 아라비카는 최근월물 기준 1년 6개월 만의 최저 수준까지 떨어졌고, 로부스타는 6주 만의 저점으로 밀렸다.
커피 가격 하락은 브라질의 기록적 커피 수확 전망이 시장에 부담으로 작용한 데 따른 것이다. 2026년 6월 3일 공개된 보도에 따르면, 나스닥닷컴의 기사는 미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)이 2026/27년도 브라질 커피 생산량을 7,190만 포대(bags)로 전망했다고 전했다. 이는 전년 대비 14% 증가한 규모다. 또 라보뱅크는 2026/27년 전 세계 아라비카 커피 공급 과잉 전망치를 기존 700만 포대에서 950만 포대로 상향 조정했다.
커피 시장에서 아라비카는 일반적으로 향미와 품질이 높은 품종으로 꼽히며, 로부스타는 카페인 함량이 높고 가격이 상대적으로 낮은 품종이다. 선물시장에서 말하는 최근월물(nearest-futures)은 가장 가까운 만기 계약을 뜻하며, 해당 가격이 하락했다는 것은 단기 수급 우려가 커졌음을 시사한다. 이번 하락은 단순한 일시적 조정이라기보다, 글로벌 공급 여건이 전반적으로 개선되고 있다는 인식이 확산된 결과로 해석된다.
커피 가격은 최근 5주 동안 글로벌 공급 전망이 나아지면서 꾸준히 약세를 보여 왔다. 5월 7일 커피 트레이딩 아카데미는 브라질의 2026/27년 커피 수확량이 전년 대비 12% 늘어난 7,140만 포대에 이를 것으로 내다봤다. 3월 19일에는 Marex Group Plc가 브라질의 2026/27년 커피 작황이 7,590만 포대로 사상 최대를 기록할 것이라고 전망했는데, 이는 Sucafina의 7,540만 포대 전망보다도 많은 수준이다. 3월 12일 StoneX 역시 브라질의 2026/27년 커피 생산량 전망치를 이전 7,070만 포대에서 7,530만 포대로 높이며 사상 최고치를 제시했다. StoneX는 또 2026년 전 세계 커피 공급 과잉이 2025년의 180만 포대에서 1,000만 포대로 확대될 것이라고 예상했는데, 이는 6년 만의 가장 큰 초과 공급 규모다.
세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 커피 수출 증가도 로부스타 가격에는 하락 압력으로 작용하고 있다. 5월 9일 베트남 통계청은 2026년 1~4월 커피 수출이 전년 대비 15.8% 증가한 81만 톤에 달했다고 밝혔다. 2025년 베트남의 커피 수출은 175% 증가해 158만 톤을 기록했다. 또 베트남의 2025/26년도 커피 생산량은 전년 대비 6% 늘어난 176만 톤, 즉 2,940만 포대로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망된다. 로부스타는 주로 인스턴트커피와 블렌딩용으로 쓰이며, 베트남의 생산·수출 증가가 곧바로 국제 가격에 영향을 줄 수 있다.
반면, ICE 커피 재고 감소는 가격 하락 폭을 일부 제한하는 요인이다. ICE 아라비카 커피 재고는 지난 2.5개월 동안 감소세를 보여 왔고, 화요일 기준 3개월 반 만의 최저치인 43만2,781포대로 떨어졌다. 로부스타 재고 역시 5월 15일 2년 만의 최저치인 3,631계약(lots)까지 내려갔으나, 이날에는 3,822계약으로 소폭 높은 수준을 보였다.
엘니뇨(El Niño) 기상 패턴이 내년 브라질 작황에 피해를 줄 수 있다는 우려는 가격 하단을 떠받치는 재료다. 커피 트레이더 커머셜(Commercial)은 엘니뇨로 인해 브라질에서 9월과 10월 비가 늦어질 가능성이 있으며, 이 시기는 나무 개화가 이뤄지는 시기인 만큼 2026/27년 작황에 악영향을 줄 수 있다고 지적했다. 미국 해양대기청(NOAA)은 5월과 7월 사이 엘니뇨가 발생할 확률을 82%로 제시했으며, 연말까지 지속될 가능성이 높다고 봤다. 특히 이 가운데 67%는 슈퍼 엘니뇨가 나타날 확률로 제시됐다.
브라질의 수출 감소도 가격을 지지하는 요인이다. 5월 12일 브라질 커피수출위원회(Cecafe)는 4월 브라질의 생두 수출이 전년 대비 1.3% 감소한 276만 포대라고 발표했다. 생두는 볶지 않은 원두를 뜻하며, 국제 시장의 실제 물량 흐름을 가늠하는 핵심 지표로 활용된다.
또한 호르무즈 해협의 지속적인 봉쇄는 글로벌 커피 공급망을 교란하며 가격 상승 요인으로 작용하고 있다. 해협 봉쇄는 국제 해상 운임과 보험료, 비료와 연료 비용을 끌어올리고, 커피 수입업체와 로스터의 조달 비용도 높여 전반적인 공급 부담을 키운다. 커피는 생산지와 소비지가 떨어져 있어 운송비 변화에 민감한 대표적 농산물 중 하나다.
다만 약세 요인도 적지 않다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현재 마케팅 연도(10월~다음해 9월) 기준 세계 커피 수출이 전년 대비 0.3% 줄어든 1억3,865만8,000포대라고 밝혔다. 이는 수출 둔화가 일부 수급 긴장을 완화하고 있음을 의미한다.
미 농무부 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 2.0% 증가한 1억7,884만8,000포대에 이르러 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했다. 아라비카 생산은 4.7% 감소한 9,551만5,000포대로 줄어드는 반면, 로부스타 생산은 10.9% 증가한 8,333만3,000포대로 늘어날 것으로 내다봤다. FAS는 브라질의 2025/26년 커피 생산량이 전년 대비 3.1% 감소한 6,300만 포대가 될 것으로 예상했고, 베트남의 2025/26년 생산량은 6.2% 증가한 4년 만의 최고치인 3,080만 포대로 전망했다. 또 2025/26년 말 재고는 2024/25년의 2,130만7,000포대에서 5.4% 감소한 2,014만8,000포대로 줄어들 것으로 봤다.
시장 해석 측면에서 보면, 단기적으로는 브라질의 기록적 작황 전망과 베트남의 수출·생산 증가가 커피 가격, 특히 아라비카와 로부스타 모두에 하방 압력을 유지할 가능성이 높다. 다만 ICE 재고 감소, 엘니뇨에 따른 기상 리스크, 호르무즈 해협 변수처럼 공급망을 흔들 수 있는 요인도 동시에 존재해 낙폭이 일방적으로 확대되지는 않을 수 있다. 따라서 향후 커피 가격은 브라질과 베트남의 실제 수확·수출 속도, 그리고 기상 변수의 현실화 여부에 따라 변동성이 커질 가능성이 있다.
보도 시점 기준, 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에서 언급된 증권에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 기사에 담긴 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적이며, 나스닥의 공시 정책에 따라 작성됐다.
추가 참고로, 커피 가격 기사에서 자주 등장하는 포대(bag)는 통상 약 60kg 단위로 거래되는 국제 농산물 시장의 기준 단위다. 따라서 7,190만 포대라는 수치는 단순한 숫자 이상의 의미를 가지며, 세계 커피 공급의 방향을 판단하는 핵심 지표로 해석된다. 이번 기사에서는 브라질의 대형 작황 전망이 중심 변수로 부각됐지만, 실제 가격 흐름은 작황뿐 아니라 재고, 물류, 환율, 기후, 수출 통계가 함께 반영되는 복합적 결과로 나타날 가능성이 크다.
