7월 아라비카 선물(KCN26)은 금요일 종가 기준 +0.85 포인트(+0.30%) 상승 마감했고, 7월 ICE 로부스타 선물(RMN26)은 동일 기간 +3 포인트(+0.09%) 상승으로 장을 마감했다.
2026년 5월 2일, Barchart의 보도에 따르면, 달러지수(DXY)가 2주 만의 저점으로 하락하면서 커피 선물에서 숏 커버링(short covering)이 촉발되어 가격이 반등했다고 전한다. 달러 약세는 해외에서 달러로 가격이 책정되는 상품의 현지 통화 기준 수요를 상대적으로 자극해 선물 포지션 청산과 매수세를 유발할 수 있다.
금요일 초반 커피 가격은 브라질의 생산 확대 기대가 부각되며 하락세를 보였으나, 달러지수의 하락에 따른 매수세와 숏 커버링으로 장 마감 시점에는 회복했다. 커피 시장의 단기 변동성은 달러 흐름, 주요 생산국의 수출·생산 지표, 그리고 재고 수준 등에 민감하게 반응한다.
시장 예상과 관련해, Coffee Trading Academy는 2026/27년 브라질 커피 수확량이 전년 대비 12% 증가한 71.4백만 백(bags)으로 늘어날 것으로 전망했다. 이러한 증산 기대는 금요일 초 하락 배경으로 작용했다.
한편, 아라비카는 지난주 저점까지 하락하기도 했다. 지난 화요일 아라비카는 1.75개월 저점을 기록했는데, 이는 기록적 브라질 생산량 전망이 영향을 미친 결과다. 구체적으로 Marex Group Plc는 2026/27년 브라질 생산을 75.9백만 백으로, Sucafina는 75.4백만 백으로 각각 전망했으며 이는 전년 대비 약 +15.5% 증가한 수치다. 또한 StoneX는 3월 12일 브라질 2026/27 생산 추정치를 최고치인 75.3백만 백으로 상향 조정했으며, 이는 11월 추정치 70.7백만 백에서 늘어난 수치다. StoneX는 전 세계 커피 공급 과잉(잔여물)이 2026년에 1,000만 백으로 확대되어 2025년의 180만 백에서 큰 폭으로 늘어나며 6년 만의 최대 잉여를 기록할 것으로 전망했다.
세계 로부스타 생산국인 베트남의 수출 증가도 로부스타 가격에 부담을 주고 있다. 베트남 통계청(National Statistics Office)은 4월 3일 발표에서 2026년(1~3월) 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 585,000 MT이라고 보고했다. 또한 2025년 연간 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT를 기록했다. 베트남의 2025/26 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(29.4백만 백)로 예상되어 4년 만의 최고치를 경신할 것으로 전망된다.
재고 측면에서는 즉각적인 긴축 신호가 관찰된다. ICE 아라비카 재고는 지난 화요일 기준으로 2개월 최저인 494,508백으로 감소했다. 반면 ICE 로부스타 재고도 같은 기간 16개월 최저인 3,755랏(lots)까지 떨어져 공급 긴축에 대한 우려가 가격을 지지했다.
지정학적 리스크도 가격에 영향을 미친다. 미국-이란 간 장기적 충돌로 호르무즈 해협이 폐쇄될 경우 글로벌 해상 운송이 차질을 빚어 운임, 보험료, 비료 및 연료비용이 상승하고 이는 커피 수입업자와 로스터의 비용 부담을 늘려 공급을 사실상 더 타이트하게 만든다. 이러한 요인은 커피 가격에 상승 압력을 가할 수 있다.
브라질 수출의 약화도 가격을 지지하는 요인이다. Cecafe는 4월 14일 보고서에서 브라질의 3월 생두(green coffee) 수출이 전년 동기 대비 -10% 감소한 2.65백만 백이라고 발표했다. 또한 브라질 무역부는 4월 7일 발표에서 3월 수출이 전년 동기 대비 -31% 감소한 151,000 MT이라고 밝혔다.
반면, 국제무역 데이터와 기관 전망은 다소 혼재된 신호를 보여준다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 백이라고 보고했다.
미 농무부(USDA) 산하 외국농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 격년보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 백으로 사상 최대치를 기록할 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산이 -4.7% 감소해 95.515백만 백이 될 것으로 보이는 반면, 로부스타 생산은 +10.9% 증가해 83.333백만 백이 될 것으로 전망했다. 보고서는 브라질의 2025/26년 생산을 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만 백으로, 베트남 생산을 +6.2% 증가한 30.8백만 백으로 전망했다. 또한 FAS는 2025/26년 말 재고가 2024/25년의 21.307백만 백에서 -5.4% 감소한 20.148백만 백이 될 것으로 전망했다.
요약하면 달러 약세가 단기적 숏 커버링을 촉발해 즉각적인 가격 반등을 이끌었으나, 중장기적으로는 기록적 생산 전망(특히 브라질과 베트남)과 대규모 수출 증가가 가격 상방을 제한할 가능성이 크다.
용어 설명
숏 커버링(short covering)은 하락을 기대하고 매도(숏) 포지션을 취한 투자자가 손실 확대를 막기 위해 기존 매도 포지션을 되사(매수)며 포지션을 청산하는 행위를 말한다. 이 과정은 매수 압력을 만들어 가격을 빠르게 끌어올릴 수 있다.
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 주요 커피 품종으로, 아라비카는 향미가 좋고 고가에 거래되는 편이며 로부스타는 카페인 함량이 높고 가격이 비교적 낮아 에스프레소 블렌드 등에 널리 쓰인다.
백(bag)은 커피 산업에서 흔히 사용하는 단위로 통상 60kg을 의미한다. MT는 메트릭톤(metric ton), MMT는 백만 메트릭톤을 뜻한다. ICE는 인터컨티넨탈익스체인지(Intercontinental Exchange)를 말하며, 글로벌 커피 선물과 재고 데이터의 중요한 출처다.
전문가적 해석과 향후 전망
첫째, 단기(수주 내) 전망은 달러 움직임이 가장 큰 변수다. 달러지수의 추가 약세가 지속되면 숏 포지션을 보유한 트레이더들의 추가 청산 가능성이 있어 가격은 추가 반등 여지가 있다. 반대로 달러가 반등하면 커피 선물은 다시 하락 압력을 받을 수 있다.
둘째, 생산 요인(중기~장기)은 브라질과 베트남의 증산 전망이 유지될 경우 공급 확대가 가격 상승을 제약할 것이다. 특히 StoneX, Marex, Sucafina 등 시장 메이저들의 상향된 생산 전망은 중기적으로 공급 과잉 신호를 보낼 수 있다. 다만 실제 수확·수출 진행 상황과 기상·질병·농업 입력비(비료·연료) 비용 등 변수가 있어 확정적이지 않다.
셋째, 물류·정치 리스크는 예기치 못한 가격 급등을 촉발할 수 있다. 호르무즈 해협의 폐쇄 또는 해상 운송 차질은 즉시 운임, 보험료 상승을 통해 실수요(수입업자·로스터)의 비용 상승으로 연결되고, 이는 소매가격까지 이어질 수 있다.
넷째, 실무적 관점에서 로스터·수입업체는 선물·옵션을 통한 위험관리(헤징)를 재점검할 필요가 있다. 특히 재고가 일부 품목에서 타이트한 가운데(ICE 아라비카 2개월 최저 등), 현물 조달 루트의 다각화와 재고 수준 관리가 중요하다.
종합적으로, 단기적으론 달러와 포지션 재정리가 가격을 주도할 가능성이 크고, 중장기적으론 생산 증가와 수출 확대가 가격 상승을 제한할 것으로 보인다. 투자자와 실수요자는 달러지수, 브라질·베트남의 월별 수출·생산 지표, ICE 재고 변화, 그리고 지정학적 리스크(특히 호르무즈 해협 관련 뉴스)를 지속적으로 모니터링해야 한다.
공개자료에 따르면, 이 기사 원문 작성자인 Rich Asplund는 기사 게재 시점에 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본문에 포함된 모든 수치와 데이터는 기사 발행 시점의 공개 자료에 기초한 정보다.
