달러 강세가 커피 선물가격에 하방 압력으로 작용하며 아라비카(Arabica) 선물은 약세로 마감했다. 7월물 아라비카 선물(KCN26)은 월요일 장중 상승분을 반납하고 -0.90 포인트(-0.31%) 하락해 장을 마감했다. 한편 7월 ICE 로부스타 선물(RMN26)은 영국의 메이데이(노동절) 휴장으로 거래가 체결되지 않았다.
2026년 5월 4일, Barchart의 보도에 따르면, 아라비카 선물은 장 초반 상승세를 보였으나 달러 강세에 밀려 상승분을 대부분 반납하고 하락 마감했다. 장초반에는 미국-이란 간 무력충돌 우려로 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 봉쇄 가능성이 제기되며 공급 차질 우려가 나타나 일시적 상승을 보였다. 호르무즈 해협의 봉쇄 우려는 해상 운임과 보험료 상승, 비료·연료비 상승으로 연결되어 전 세계 커피 수입업자 및 로스터의 비용을 높일 수 있다.
전문용어 설명: ICE는 인터컨티넨털거래소(Intercontinental Exchange)를 의미하며 글로벌 커피 선물 거래의 주요 거래소 중 하나다. 아라비카는 향미가 좋고 고급 커피 원두로 분류되는 품종이며, 로부스타는 카페인 함량이 더 높고 강한 풍미를 내는 품종으로 주로 인스턴트 커피와 블렌드용으로 사용된다. 기사에서 언급되는 ‘bag’은 커피 거래에서 일반적으로 사용되는 표준 거래 단위(이하 ‘bag’)를 가리킨다. 또한 ‘lots’는 선물시장에서 재고·계약을 표기하는 단위로 사용된다.
생산 증가 기대는 가격에 하방 요인이다. 지난주 목요일에 발표된 Coffee Trading Academy의 추정에 따르면, 브라질의 2026/27 시즌 커피 수확량은 전년 대비 +12% 증가한 7140만 배럴(bags)로 예상된다. 이보다 더 큰 규모의 추정도 있다. 마렉스(Marex Group Plc)는 3월 19일에 2026/27 브라질 생산량을 사상 최대인 7590만 배럴로 예측했으며, 이는 수카피나(Sucafina)의 7540만 배럴(+15.5% y/y) 전망을 상회한다. 또한 3월 12일 스톤X(StoneX)는 브라질 2026/27 생산 추정치를 종전 7070만 배럴에서 7530만 배럴로 상향 조정했다. 스톤X는 2026년 전 세계 커피 공급 초과분이 1000만 배럴 수준으로 확대되어, 2025년의 180만 배럴에서 크게 증가해 최근 6년 중 최대 잉여가 될 것이라 전망했다.
베트남의 수출 급증은 로부스타에 하락 압력이다. 세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남 통계청은 토요일에 발표한 자료에서, 2026년 1~4월 베트남 커피 수출이 전년 동기 대비 +15.8% 증가한 81만 톤(810,000 MT)이라고 밝혔다. 또한 2025년 베트남의 연간 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 158만 톤(1.58 MMT)을 기록했다. 베트남의 2025/26 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 176만 톤(29.4백만 배럴)으로 추정된다.
현물 재고 지표는 혼재적 신호를 보인다. ICE 아라비카 재고는 4월 21일 기준으로 494,508 배럴로, 이는 약 2.25개월분 수준의 최저를 기록해 단기적으로 가격을 지지하는 요인이다. 반면 ICE 로부스타 재고는 최근 화요일에 3,755 롯(lots)으로 집계돼 약 16.25개월 만의 저점을 나타내어 로부스타 가격의 상방 요인으로 작용했다.
브라질의 수출 감소는 가격을 지지한다. 4월 14일 세카페(Cecafe)는 브라질의 3월 생두(green coffee) 수출량이 전년 동기 대비 -10% 감소한 265만 배럴이라고 보고했다. 또한 4월 7일 브라질 무역부는 3월 커피 수출이 전년 대비 -31% 감소한 151,000 톤이라고 발표했다. 이러한 수출 축소는 공급 우려를 부각시켜 단기적으로 가격을 지지하는 요인이 된다.
국제기구와 미 농무부의 최근 전망도 정리하면 다음과 같다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 자료에서 이번 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억3,865.8만 배럴(138.658 million bags)이라고 보고했다. 한편 미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)는 12월 18일의 반기 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 1억7,884.8만 배럴(178.848 million bags)로 사상 최대를 기록할 것으로 전망했다. 품목별로는 아라비카 생산이 -4.7% 감소해 95,515,000 배럴로 축소될 것으로 보이는 반면, 로부스타 생산은 +10.9% 증가해 83,333,000 배럴에 달할 것으로 예측됐다. USDA FAS는 브라질 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 6,300만 배럴, 베트남은 +6.2% 증가한 3,080만 배럴로 전망했다. 또한 2025/26 기말재고는 전년 대비 -5.4% 하락한 2,014.8만 배럴로 추정했다.
작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 이 기사에 언급된 종목들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않다.
향후 전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 달러 강세와 공급 측면의 상충 요인이 가격 방향을 결정할 가능성이 크다. 달러 강세는 일반적으로 달러로 표기된 원자재 가격을 비달러화 통화 보유자의 수요 측면에서 압박해 가격 하락 요인으로 작용한다. 반면 ICE 아라비카 재고의 단기 저점과 브라질의 수출 감소는 공급 리스크로 작용해 가격을 지지한다. 결과적으로 변동성 확대가 예상된다.
중기적 관점에서는 브라질의 생산 증가 기대와 베트남의 수출 확대가 시장에 하방 압력을 가할 가능성이 크다. 여러 기관의 상향된 생산 전망(마렉스, 스톤X, Coffee Trading Academy)은 글로벌 공급 과잉 신호로 해석될 수 있으며, 스톤X가 전망한 1,000만 배럴 규모의 잉여는 가격 하락 압력을 증폭시킬 수 있다. 이 경우 로스터와 수입업체는 원가 부담 완화를 기대할 수 있으나, 농가 소득과 생산 투자에는 부정적 영향을 미칠 수 있다.
반대로 지정학적 리스크(예: 호르무즈 해협 봉쇄 우려) 또는 기상 재해로 인한 주요 산지의 생산 차질이 발생할 경우, 단기간에 급격한 가격 상승이 촉발될 수 있다. 특히 아라비카 재고가 이미 낮은 상황에서 공급 충격이 오면 가격 반등 폭이 클 수 있다.
실무적 시사점으로는 수입업자·로스터는 환율 변동성 관리 및 선물·헤지 전략을 고려해야 하며, 투자자는 달러 지표(미국 금리·달러 인덱스)와 브라질·베트남의 생산·수출 지표를 주시할 필요가 있다. 또한 재고 데이터(ICE 재고)와 국제기구(ICO, USDA FAS)의 정기 보고서를 통한 수급 추이를 지속적으로 검토해야 한다.
종합하면, 현재 커피 시장은 달러 강세에 따른 단기적 하방 압력과 주요 산지의 생산 확대 기대에 따른 중기적 하방 요인이 상존하는 상황이다. 다만 재고 지표와 지정학적 리스크에 따라 단기 급등락 가능성이 있기 때문에 시장 참여자들은 리스크 관리와 정보 모니터링을 강화해야 한다.
