5월물 아라비카 선물(KCK26)은 목요일 장 마감에서 -7.80포인트(-2.56%) 하락했고, 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 같은 날 장 마감에서 -54포인트(-1.53%) 하락했다.
2026년 4월 16일, Barchart의 보도에 따르면 달러화의 강세가 커피 선물에 대한 매도 압력을 촉발하면서 목요일에 커피 가격이 급락했다. 달러 지수(DXY)는 6주 만의 저점에서 반등하며 상승했고, 이로 인해 커피 선물 시장에서 롱(매수) 포지션 청산이 가속화됐다. 다만 로부스타는 현재 공급이 빡빡한 영향으로 하방 압력이 일부 제한됐다. 실제로 ICE가 집계한 로부스타 재고는 목요일 기준 3,867로트로 1.25년(약 15개월) 최저 수준을 기록했다.
달러 강세는 국제 상품 가격 전반에 하방 압력을 주는 요인이다. 달러가 강해지면 외화로 거래되는 원자재를 보유하거나 구매하는 수요측의 구매력이 약화되어 가격 하락을 유발할 수 있다.
지난주 수요일, 아라비카는 브라질의 기록적 작황 기대 속에서 한 달 만의 저점까지 하락했다. 3월 19일 Marex Group Plc는 2026/27년 브라질 커피 생산량을 7,590만 배럴(가방)으로 예상해 Sucafina의 7,540만 배럴 전망보다 더 높게 제시했고, 이는 전년 대비 +15.5% 증가한 수치다. 또한 3월 12일 StoneX는 브라질의 2026/27년 커피 생산 추정치를 기존 11월의 70.7백만 배럴에서 75.3백만 배럴로 상향 조정했다. StoneX는 2026년 세계 커피 공급초과량이 2025년의 180만 배럴에서 1,000만 배럴로 확대돼 6년 만의 최대 잉여가 될 것으로 전망했다.
반대로 브라질의 실제 수출이 축소되는 점은 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 화요일에 Cecafe는 브라질의 3월 생두(그린 커피) 수출이 전년 동월 대비 -10% 감소한 265만 배럴이라고 보고했고, 지난 수요일 브라질 무역부는 3월 커피 수출이 전년 동월 대비 -31% 감소한 151,000톤(MT)이라고 발표했다.
기상 요인은 가격에 대한 불확실성을 증폭시키고 있다. 기상 전문업체 Somar Meteorologia는 월요일 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)의 지난주 강수량이 4.2mm에 불과해 역사적 평균의 약 20% 수준에 그쳤다고 보고했다. 강수 부족은 수확량을 억제할 가능성이 있어 가격에는 상방 요인으로 작용한다.
한편 아라비카의 재고 측면에서는 상방압력이 발생하고 있다. ICE가 모니터링하는 아라비카 재고는 3월 18일 기준 585,621배럴로 6.5개월 만의 최고치를 기록해 공급과잉 우려를 키웠다.
지정학적 리스크 역시 글로벌 물류비용과 공급망에 영향을 미치고 있다. 호르무즈 해협의 폐쇄는 세계 해상 운송을 교란시켜 운임, 보험료, 연료비 상승을 초래했고, 이는 수입업자와 로스터의 비용을 높여 커피 수급과 가격 변동성에 추가적인 영향을 미쳤다.
세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에 추가적 하방 요인이다. 4월 3일 베트남 국가통계청은 2026년 1~3월 베트남의 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 585,000톤이라고 발표했다. 또한 베트남의 2025년 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58백만 톤(MMT)이었고, 2025/26년 생산은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(2,940만 배럴)로 4년 만의 최고치가 될 것으로 전망됐다.
2월에는 아라비카가 특히 크게 하락했다. 2월 24일 아라비카는 17개월 최저로 내려갔는데, 이는 브라질의 풍작 기대가 글로벌 공급 전망을 지지했기 때문이다. 2월 5일 브라질의 작황 예측 기관 Conab는 브라질의 2026년 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 66.2백만 배럴에 달할 것이며, 이 가운데 아라비카는 44.1백만 배럴(+23.2%), 로부스타는 22.1백만 배럴(+6.3%)로 전망된다고 발표했다. 또한 3월 4일 Rabobank는 2026/27 시즌 전 세계 커피 생산이 약 8백만 배럴 증가한 1억 8천만 배럴(180백만 배럴)로 사상 최대치를 기록할 것으로 예측했다.
그러나 염가 재고 등 일부 약세 요인도 존재한다. 11월 7일 국제커피기구(ICO)는 현재 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 배럴이라고 보고했다.
미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)의 반기 보고서(12월 18일)에서는 2025/26년 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 배럴로 사상 최대치를 기록할 전망이라고 제시했다. 이 보고서에 따르면 아라비카 생산은 -4.7% 감소해 95.515백만 배럴가 되고, 로부스타 생산은 +10.9% 증가해 83.333백만 배럴가 될 것으로 추산됐다. 또한 FAS는 브라질의 2025/26년 생산이 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만 배럴이 될 것으로 전망했고, 베트남의 2025/26년 생산은 +6.2% 증가한 30.8백만 배럴가 될 것으로 예측했다. FAS는 2025/26 말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 배럴가 될 것으로 전망했다.
용어 설명
아라비카(Arabica)는 맛과 향이 우수해 고급 커피 원두로 평가되는 종이며, 로부스타(Robusta)는 카페인 함량이 높고 병충해에 강해 생산비가 상대적으로 낮은 품종이다. 배럴(가방, bag)은 커피 거래에서 흔히 사용하는 단위로 1배럴(가방)은 통상 60kg를 의미한다. MT는 미터톤(톤) 단위이며, 로트(lot)는 거래소에서 재고를 집계하는 단위로 사용된다. 달러 지수(DXY)는 주요 통화를 대상(유로, 엔, 파운드 등)으로 한 달러의 상대적 가치를 보여주는 지표다.
시장 영향 및 향후 전망(분석)
단기적으로는 달러의 움직임이 커피 가격에 결정적 변수가 될 가능성이 크다. 달러가 강세를 유지하면 외국 통화로 결제하는 수요처의 구매력이 약화돼 상품 가격 전반에 하방 압력이 가중될 수 있다. 현재 아라비카는 ICE 재고 증가와 브라질의 대규모 예상 작황에 따른 공급 증가 기대가 결합돼 약세 흐름에 취약하다. 반면 로부스타는 재고가 낮아 하방 여력이 상대적으로 제한되며, 베트남의 수출 증가가 지속되면 결국 공급 측면에서 하방 압력으로 작용할 수 있다.
중기적으로 관찰해야 할 변수로는 브라질의 기상 상황, 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 리스크의 지속성, 그리고 글로벌 수요 둔화 여부가 있다. 만약 브라질 주요 생산지의 강우량이 회복되지 않아 수확량이 큰 폭으로 줄어들 경우, 현재의 공급 부담 우려는 일시적으로 완화되고 가격은 반등할 여지가 있다. 반대로 기상 여건이 양호하고 기록적 생산 전망이 현실화될 경우에는 공급 과잉이 이어져 가격 하향 압력이 장기화될 수 있다.
또한 물류비와 보험료 상승은 수입업자와 로스터의 비용구조를 악화시키므로 소비자 가격 전가 가능성이 있다. 이 경우 단기적으로는 선물가격이 약세를 보일 수 있으나, 수입·유통 단계에서의 비용 상승은 최종 소비자 가격에는 상방 요인으로 작용할 수 있다.
종합하면, 향후 가격 방향은 달러 흐름, 브라질과 베트남의 생산·수출 실적, 기상 리스크, 글로벌 물류비 등 네 가지 요인이 결합되어 결정될 가능성이 높다. 투자자와 업계 참가자들은 이러한 변수의 변동성을 면밀히 모니터링해야 하며, 헤징(선물·옵션) 전략과 재고관리로 리스크를 관리하는 것이 바람직하다.
참고: 이 기사에 인용된 수치와 예측은 Barchart의 보도 및 공개된 기관 보고서를 기반으로 한다. 기사 작성일 기준으로 Rich Asplund는 해당 기사에서 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공의 목적으로만 제공된다.
