달러 지수(DXY)가 4월 17일(현지시간) 상승했다. 이는 미국의 기대 이상의 경제지표 발표로 국채(T-note) 수익률이 상승하면서 금리 차(이자율 스프레드)에 따른 달러 매력을 높였기 때문이다. 달러 지수는 전일 대비 +0.17% 상승했고, 위험회피 심리가 완화된 장초반 낙폭 만회 이후 강세로 전환됐다.
2026년 4월 17일, Barchart의 보도에 따르면, 미국의 주간 실업보험 신규청구 건수가 예상보다 큰 폭으로 감소했고 필라델피아 연방준비은행(연준) 기업환경지수가 15개월 만에 최고치로 급등하는 등 호조를 보이자, 장중 국채 수익률이 올라 달러가 지지받았다. 또한 뉴욕 연방준비은행 총재인 존 윌리엄스(John Williams)의 매파적(현 정책 유지 선호) 발언도 달러 강세를 지지했다.
주요 미국 경제지표
미국의 주간 신규 실업보험 청구건수는 전주 대비 -11,000건 감소한 207,000건으로 집계되어, 시장 예상치인 213,000건보다 강한 고용지표를 나타냈다. 또한 4월 필라델피아 연준 기업환경지수는 전월 대비 +8.6포인트 상승한 26.7로 15개월 만의 최고치를 기록해 경기모멘텀을 시사했다. 반면 3월 제조업 생산은 시장 예상치(+0.1% m/m)와 달리 -0.1% m/m로 소폭 하락했다.
존 윌리엄스(뉴욕 연은 총재)는 연준이 중동 전쟁으로 인한 장기적 공급 충격에 대응할 준비가 돼 있으며, 높은 불확실성으로 인해 향후 금리 경로에 대해 강한 가이던스를 제시하기 어렵다고 밝혔다. 그는 또한 현재의 정책 기조를 유지하는 데 무게를 두는 발언을 했다.
금리 기대와 스왑 시장
스왑(swap) 시장은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%포인트) 금리 인상 가능성을 1%로 가격에 반영하고 있다. 다만 시장 전반적으로는 2026년 FOMC가 최소 -25bp 인하를 단행할 것으로 관측되는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 각각 최소 +25bp 인상을 단행할 것이라는 예상이 있어 금리 차가 달러의 상방압력 또는 하방압력으로 작용할 여지가 있다.
유로화와 유럽 상황
EUR/USD는 4월 17일에 -0.15% 하락했다. 달러 강세의 영향으로 유로화는 1.5개월 최고치에서 밀렸고, ECB의 3월 통화정책 회의 회의록(의사록) 공개로 가까운 시일 내 금리 동결 쪽으로 기울고 있다는 신호가 나오며 추가 하락 압력을 받았다. 한편 유로존의 2월 산업생산은 전월 대비 +0.4% m/m로 시장 예상(+0.3% m/m)을 소폭 상회했다.
ECB 회의록에서 정책입안자들은 “전쟁이 상당한 불확실성을 야기하며 이는 부정적 공급 충격으로 작용해 인플레이션을 끌어올리고 향후 몇 달간 경제활동을 둔화시킬 것”이라고 평가했다.
스왑 시장은 4월 30일 예정된 ECB 정책회의에서 25bp 인상 가능성을 약 13%로 반영하고 있다.
엔화와 일본 상황
USD/JPY는 4월 17일 +0.13% 상승했다. 엔화는 장중 1주일 만의 고점에서 하락 전환했는데, 이는 닛케이 지수가 사상 최고치로 상승하며 엔화에 대한 안전자산 수요를 감소시킨 영향이다. 초기에는 일본의 카타야마 사츠키(Satsuki Katayama) 재무상 발언 이후 외환시장 개입 가능성에 대한 우려로 엔화가 강세를 보이기도 했다. 시장은 4월 28일 BOJ 회의에서의 25bp 금리 인상 가능성을 약 19%로 반영하고 있다.
금·은 및 원자재 시장 반응
COMEX 6월물 금은 4월 17일 종가 기준 -15.30달러(-0.32%) 하락했으며, 5월물 은도 -0.918달러(-1.15%) 하락했다. 이는 달러 강세와 미 국채 수익률 상승, 그리고 뉴욕 연은 총재의 매파적 발언이 귀금속에 하방압력을 가한 영향이다. 또한 당일 원유 가격이 약 +3% 급등한 점이 향후 인플레이션 압력을 자극할 가능성을 높여 중앙은행들의 통화긴축 우려를 증대시키는 요인으로 작용했다.
다만 귀금속은 미·이란 휴전 관련 외교 진행에 대한 낙관으로 장초반 상승하기도 했다. 미·이란은 화요일 만료 예정인 휴전을 추가로 2주 연장하는 방안을 검토 중인 것으로 알려져 지정학적 리스크가 완화될 경우 금·은에 대한 안전자산 수요는 둔화될 수 있다.
귀금속의 펀드 포지션과 중앙은행 수요
최근 귀금속 ETF의 장기 매도(롱 포지션 축소)는 가격 약세로 작용했다. 금 ETF의 롱 보유는 2월 27일 3.5년 최고치 이후 3월 31일에는 4개월 저점으로 하락했으며, 은 ETF의 롱 보유도 12월 23일의 고점 이후 3월 27일 7개월 저점으로 내려갔다. 반면 각국 중앙은행의 금 수요는 금 가격을 지지하는 요인으로 남아 있다. 중국 인민은행(PBOC)은 3월 보유 금을 16만 온스 증가시켜 총 7,438만 troy oz로 집계했다고 보고했다. 이는 PBOC가 연속 17개월 동안 금 보유를 늘린 것에 해당한다.
중국 경제지표
중국의 1분기 국내총생산(GDP)은 전년 동기 대비 +5.0%로 예상치(+4.8%)를 상회했다. 3월 산업생산은 전년 동기 대비 +5.7%로 예상(+5.3%)보다 양호한 흐름을 보였다.
전문가적 분석 및 향후 영향
단기적으로는 미국의 강한 고용지표와 필라델피아 연준지수의 상승이 금리 상승 압력을 높이며 달러 강세를 촉발했다. 국채 수익률이 추가 상승할 경우 달러는 지속적으로 강세를 보일 가능성이 높다. 다만 지정학적 리스크 완화(예: 미·이란 휴전 연장)나 주식시장(예: S&P500)의 추가 랠리는 안전자산 수요를 낮춰 달러 강세를 제한할 수 있다. 중기적으로는 시장이 2026년 연준의 금리 인하 가능성을 어느 시점에 반영하느냐가 달러의 방향성을 결정할 핵심 변수다. 만약 시장이 FOMC의 완화 신호(연준의 금리 인하)를 조기에 반영하면 달러 약세 압력이 커질 수 있다.
또한 원유 가격 상승은 인플레이션 재상승 우려를 높여 중앙은행들의 긴축적 스탠스를 강화할 여지를 만든다. 이 경우 귀금속에는 부정적이며 금리와 달러에는 상방 요인으로 작용할 수 있다. 반대로 지정학적 긴장이 완화되고 원유가 안정화되면 인플레이션 우려가 낮아져 금리 상승 압력이 완화될 수 있다.
용어 설명
스탠더드한 독자 이해를 돕기 위해 몇 가지 용어를 정리한다. 달러 지수(DXY)는 주요 통화들 대비 미국 달러의 가치를 종합한 지수다. T-note(미국 국채) 수익률은 채권 가격과 반대로 움직이며, 금리 상승은 보통 달러에 우호적이다. 스왑(swap) 시장은 미래의 금리 기대를 반영하는 시장으로, 여기 반영된 확률은 통화정책 기대를 나타낸다. COMEX는 금·은 등 귀금속 선물의 주요 거래소이다.
기타 공시
출간일 기준, Rich Asplund은 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 (직접적 또는 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사 내의 모든 정보는 정보 제공 목적이며, 투자 판단의 최종 책임은 독자에게 있다.
