달러지수(DXY)가 목요일 +0.17% 상승하며 회복세를 보였다. 달러는 6주 저점에서 반등했으며, 예상보다 양호한 미국 경제 지표가 장기 국채(T-노트) 수익률을 끌어올리면서 금리차 우위가 강화돼 가치가 상승했다. 주간 실업수당 청구건수가 예상보다 크게 줄었고, 4월 필라델피아 연은 경기지수는 15개월 만에 최고치로 반등했다. 또한 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스의 매파적 발언은 연준의 긴축 지속 가능성을 시사해 달러를 지지했다.
2026년 4월 16일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 목요일 달러는 장중 일시적으로 하락하기도 했다. 미국과 이란이 당초 화약 중지 기한인 다음 주 화요일까지 추가로 2주 연장하는 방안을 검토하면서 지정학적 리스크가 완화돼 안전자산 수요가 줄어든 점이 하락 압력으로 작용했다. 또한 S&P 500 지수가 사상 최고치를 경신한 이날 주식시장 랠리는 달러에 대한 유동성 수요를 낮추는 요인으로 작용했다.
주요 경제지표에서 미국의 주간 신규 실업수당 청구건수는 전주 대비 11,000건 감소한 207,000건으로 집계돼 시장 예상치 213,000건을 밑돌아 고용시장의 견조함을 시사했다. 4월 필라델피아 연은 경기지수는 전월 대비 +8.6포인트 오르며 26.7을 기록해 15개월 최고치를 나타냈다. 반면 3월 제조업 생산은 전월 대비 -0.1%로 예상된 +0.1% 상승에 못 미쳤다.
존 윌리엄스(뉴욕 연은 총재)는 연준이 중동 전쟁으로 인한 장기적 공급 충격 위협에 대응할 수 있는 위치에 있다며 높은 불확실성으로 인해 향후 금리 경로에 대해 강한 지침을 제공하기 어려울 것이라고 밝혔다.
스왑 시장은 4월 28~29일 예정된 FOMC 회의에서 25bp(0.25%) 인상 가능성을 1%로 반영하고 있다. 장기적으로는 달러가 금리차 관점에서 약세 압력을 받고 있는데, 시장은 2026년에 연방공개시장위원회(FOMC)가 적어도 -25bp 금리 인하를 단행할 것으로 예상하는 반면 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 각각 +25bp 이상의 금리 인상을 단행할 것으로 관측하고 있다.
유로화 동향에서는 EUR/USD가 목요일 -0.15% 하락했다. 유로는 1.5개월 만의 고점에서 하락 전환했는데, 이는 미국의 경기지표 호조로 달러가 강세를 보인 영향과 ECB의 3월 통화정책회의 의사록이 단기적으로 금리를 유지할 것임을 시사한 점이 겹쳤기 때문이다. 유로는 당초 유로존 3월 소비자물가지수(CPI) 상향 수정으로 상승했으나, 이후 하락 전환했다.
유로존의 2월 산업생산은 전월 대비 +0.4%로 예상치 +0.3%를 소폭 상회했다. ECB 3월 18~19일 회의 의사록은 정책 담당자들이 단기적으로 통화정책을 유지하는 쪽으로 기울고 있음을 시사하며, 의사록에서 정책담당자들은 “전쟁이 중대한 불확실성을 초래하고 있으며 이는 부정적 공급 충격으로 작용해 인플레이션을 상향시키고 향후 몇 달간 경제활동을 둔화시킬 것”이라고 적시했다. 스왑 시장은 ECB의 4월 30일 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 13%로 반영하고 있다.
엔화 및 일본 관련 동향에서 USD/JPY는 목요일 +0.13% 상승했다. 엔화는 한때 1주일 만의 고점에서 하락 전환했는데, 이는 닛케이지수가 사상 최고치로 랠리하며 안전자산 수요가 축소된 영향이다. 엔화는 장중 일본 재무상 카타야마 사츠키가 미국 재무장관과 외환문제를 긴밀히 논의했으며 필요 시 ‘대담한’ 조치를 취할 준비가 되어 있다고 언급한 직후 환시장 개입 우려로 상승하기도 했다. 시장은 BOJ의 다음 회의(4월 28일)에서 25bp 인상 가능성을 약 19%로 반영하고 있다.
귀금속 및 원자재에서 6월물 금 선물은 목요일 종가 기준 -15.30달러(-0.32%) 하락했고 5월물 은 선물은 -0.918달러(-1.15%) 하락 마감했다. 금·은 가격은 달러 강세와 T-노트 수익률 상승에 따라 초반 상승분을 반납하고 하락했다. 또한 뉴욕 연은 총재의 매파적 발언이 금속에 부담으로 작용했다. 원유는 목요일 약 +3% 급등해 인플레이션 압력을 높일 수 있다는 우려가 중앙은행들의 통화긴축 가능성을 촉발해 귀금속에는 추가적인 하방 요인으로 작용했다.
귀금속은 초반에 미국-이란 휴전 협상 진전 기대와 원유 가격 하락 기대에 따라 상승세를 보이기도 했다. 미국과 이란은 당초 화해 중지 기한을 추가 협상 기간 확보 차원에서 2주 연장하는 방안을 검토했다. 또한 호르무즈 해협에 대한 미 해군의 봉쇄가 목요일로 4일째에 접어들면서 지정학적 불확실성은 여전히 귀금속의 안전자산 수요를 지지하는 요인이다.
투자자 포지션 변화도 귀금속에 영향을 미쳤다. 금 ETF의 순매수 포지션은 3월 31일을 기점으로 4개월 만의 저점으로 하락했으며, 은 ETF의 순매수 포지션도 3월 27일에 7개월 저점을 기록했다. 반면 중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금괴는 3월에 160,000온스가 증가해 총 74.38백만 트로이 온스에 달했으며 이는 17개월 연속 증가한 수치다.
중국 경기 지표에서 중국 1분기 국내총생산(GDP)은 전년 동기 대비 +5.0%로 예상치 +4.8%를 상회했다. 3월 산업생산은 전년 동기 대비 +5.7%로 예상치 +5.3%를 웃돌았다.
용어 설명 및 시장 메커니즘
달러지수(DXY)는 주요 통화 대비 달러 가치를 종합적으로 보여주는 지표다. T-노트는 미국의 10년 국채(또는 장단기 국채) 수익률을 의미하며, 채권 수익률이 오르면 통상적으로 안전자산인 달러가 강세를 보인다. 스왑(swap) 시장은 금리선도에 대한 기대를 반영하며, 여기서의 확률은 시장이 특정 회의에서 금리 인상 또는 인하를 어느 정도 반영하는지를 의미한다. FOMC는 연준의 통화정책 결정기구이며, BOJ와 ECB는 각각 일본은행과 유럽중앙은행을 뜻한다. ETF는 상장지수펀드로 금·은 ETF의 순매수량은 투자자들의 현물 수요를 가늠하는 지표다.
전문가적 분석 및 향후 영향
단기적으로는 미국의 고용지표 강세와 필라델피아 연은 경기지수의 회복이 채권 수익률을 상승시키면서 달러를 지지하는 구조다. 금리차가 달러 강세를 초래하는 주요 메커니즘인 만큼, 향후 연준의 정책 경로에 대한 불확실성이 완화되면 달러 강세는 지속될 가능성이 있다. 다만 시장이 장기적으로는 2026년 연준의 금리인하 가능성을 반영하고 있고, 일본과 유럽이 상대적으로 금리를 인상할 것으로 보는 전망은 달러에 대해 하방 압력으로 작용할 수 있다.
유로화와 엔화는 각각 ECB와 BOJ의 정책 기대치 변화에 민감하게 반응할 전망이다. ECB가 물가와 지정학적 리스크를 이유로 단기적 완화를 선호할 경우 유로화의 추가 약세 가능성이 열려 있다. 반면 일본은 환시장 개입 가능성과 BOJ의 통화 정상화 기대가 공존하기 때문에 엔화의 변동성은 단기적으로 확대될 수 있다.
원자재 쪽에서는 원유 가격의 추가 상승이 지속될 경우 전반적인 인플레이션 압력이 높아져 중앙은행들의 통화긴축 우려로 이어질 수 있다. 이는 실질금리 상승을 통해 금 가격에는 부정적 요인으로 작용할 수 있으며, 반대로 지정학적 긴장이 심화돼 안전자산 선호가 높아지면 금 수요가 다시 증가할 여지도 있다.
중국의 경제지표가 예상보다 강한 흐름을 보이고 있다는 점은 원자재 수요 측면에서 긍정적이다. 중국 경기 회복이 이어진다면 원자재 가격 지지와 함께 글로벌 위험자산 선호를 촉진할 수 있다. 다만 이는 미·중 관계, 지정학적 리스크, 정책 공조 여부 등에 따라 달라질 수 있다.
종합하면 단기적으로는 미국 경제지표 호조와 연준 관련 발언으로 달러 강세와 채권수익률 상승이 동반되고 있다. 중장기적으로는 2026년 이후의 글로벌 금리전망 변화가 환율·상품·채권시장에 결정적 영향을 미칠 것으로 보인다. 투자자들은 금리차, 중앙은행의 정책 스탠스, 지정학적 리스크 전개, 원유 등 실물가격 변동성에 주목할 필요가 있다.
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기사 원문 저자는 Rich Asplund이며, 기사 작성 시점 기준으로 해당 저자는 본문에서 언급된 증권에 대해 직·간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 명시되었다. 또한 본 기사에 포함된 데이터와 견해는 정보 제공을 목적으로 하며 원문에서는 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해와 일치하지 않을 수 있음을 밝히고 있다.
