6월 WTI 원유 선물(CL M26)은 14일(현지시간) 0.15달러(0.15%) 오른 배럴당 마감했고, 6월 RBOB 휘발유 선물(RBM26)은 0.0130달러(0.36%) 하락했다. 이날 국제유가는 혼조세로 마감했으며, 원유는 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄된 상태에서 글로벌 공급이 빠듯하다는 인식이 이어지며 상승 압력을 받았다. 다만 달러지수($DXY)가 2주 만의 최고치로 오르면서 상승폭은 제한됐고, OPEC+의 증산 가능성은 유가에 부담으로 작용했다.
2026년 5월 14일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 OPEC+ 대표단은 앞으로 수개월 동안 일련의 원유 생산 쿼터 인상을 이어가고, 9월 말까지 중단됐던 생산량의 복귀를 마무리하는 방향을 목표로 하고 있다고 밝혔다. OPEC+는 이미 2023년에 단행한 165만 배럴/일(bpd) 감산 가운데 약 3분의 2를 공식적으로 되돌리기로 합의한 상태다. 또한 생산 목표를 더 높이고 나머지 물량도 3차례의 월별 단계에 걸쳐 복원할 계획이라고 설명했다. 다만 중동 지역 생산국들이 전쟁 여파로 실제 생산을 줄여야 하는 상황이어서, 당장의 증산은 현실적으로 쉽지 않아 보인다.
원유시장은 지정학적 위험과 산유국 정책 변화에 민감하게 반응하고 있다.
시장에서는 미국과 이란이 10주간 이어진 충돌을 끝내기 위한 최신 평화안에서 서로의 제안을 거부하면서 유가가 추가 지지를 받고 있다고 보고 있다. 도널드 트럼프 대통령은 이란의 제안을 “piece of garbage”라고 표현하며 현재의 휴전 상태가 “생명유지장치”에 의존하고 있다고 말했다. 트럼프 대통령은 또 “이란은 합의를 하든지, 아니면 궤멸될 것”이라고 언급했다. 그는 지난 12일 미국이 이르면 이번 주 안에도 해군과 공군 지원을 동원해 상선이 호르무즈 해협을 통과하도록 돕는 작전을 재개할 수 있다고 밝힌 바 있다.
“이란은 합의를 하든지, 아니면 궤멸될 것이다.”
호르무즈 해협은 전 세계 원유와 액화천연가스(LNG) 수송의 약 5분의 1이 오가는 핵심 해상 통로다. 해협이 사실상 막히면서 중동산 원유와 연료 공급 부족이 심화되고 있으며, 이는 국제 에너지 가격의 하단을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 3월과 4월 전 세계 관측 원유 재고가 약 하루 400만 배럴 수준 감소했다고 밝히고, 분쟁이 다음 달에 끝나더라도 시장은 10월까지 “심각한 공급 부족(severely undersupplied)” 상태를 유지할 것이라고 경고했다.
휘발유 가격은 달러 강세와 공급 이슈가 맞물리며 원유와 다른 흐름을 보였다.
에너지 가격은 현재 미국과 이란의 전쟁 구도에 의해 지지되고 있다. 골드만삭스는 페르시아만 원유 생산량이 약 1,450만 배럴/일 줄었다고 추산했으며, 이번 차질로 전 세계 원유 비축량에서 이미 거의 5억 배럴이 빠져나갔다고 분석했다. 이 수치는 6월까지 10억 배럴에 이를 수 있다. 페르시아만 산유국들은 호르무즈 해협 폐쇄와 현지 저장시설 포화로 인해 생산을 대략 6% 줄일 수밖에 없는 상황이다. IEA는 지난주 목요일 분쟁 기간 동안 80곳이 넘는 에너지 시설이 피해를 입었고, 복구에는 최대 2년이 걸릴 수 있다고 지적했다.
한편 원유에 대한 약세 요인으로는 OPEC+의 증산 움직임이 꼽힌다. OPEC+는 5월 3일 6월 산유량을 18만8,000배럴/일 늘리겠다고 밝힌 데 이어, 5월에는 20만6,000배럴/일 증산한 바 있다. 다만 중동 전쟁으로 산유국들이 실제 감산을 강요받고 있어, 이러한 증산 계획은 지금으로서는 실행 가능성이 낮아 보인다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 배럴/일 감산을 모두 복원하려 하고 있지만, 아직도 82만7,000배럴/일을 되돌려야 한다. OPEC의 4월 원유 생산량은 42만 배럴/일 감소해 35년 만의 최저 수준인 2,055만 배럴/일로 떨어졌다.
시장 수급 상황을 보여주는 또 다른 지표도 공급 압박을 시사한다. 탱커에 실린 채 최소 7일 이상 움직이지 않은 원유 재고는 5월 8일 종료 주간 기준 전주 대비 33% 감소한 1억390만 배럴로 집계됐다. 이는 저장 중이거나 해상 대기 상태의 물량이 줄고 있음을 의미해, 단기적으로는 물리적 공급 타이트함이 이어질 가능성을 보여준다.
원유, 휘발유, 정제유 모두 재고와 지정학 이슈에 민감하다.
러시아와 우크라이나 전쟁도 국제유가에 우호적인 요인으로 작용하고 있다. 제네바에서 열린 최근 미국 중재 회담은 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령이 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비판하면서 조기 종료됐다. 러시아는 영토 문제가 여전히 해결되지 않았으며, 우크라이나 내 영토 요구가 받아들여지기 전까지는 전쟁의 장기적 타결 가능성이 없다고 주장하고 있다. 전쟁이 이어질 것이라는 전망은 러시아산 원유에 대한 제재와 제한을 계속 유지하게 만들어 유가에는 상승 요인이다.
우크라이나의 드론과 미사일 공격은 지난 10개월 동안 러시아 정유시설 최소 30곳을 타격해 러시아의 원유 수출 능력을 제한하고 전 세계 공급을 줄였다. 블룸버그 데이터에 따르면 4월에도 러시아의 정유시설, 수출 터미널, 송유관 인프라에 대해 최소 21차례의 우크라이나 공습이 있었고, 러시아의 평균 정유 가동률은 하루 469만 배럴로 떨어져 16년 만의 최저 수준을 기록했다. 미국과 유럽연합(EU)의 러시아 석유 기업, 인프라, 탱커에 대한 제재 역시 러시아의 원유 수출을 억제하고 있다.
미국 내 수급 지표도 비교적 타이트한 흐름을 보여줬다. 미 에너지정보청(EIA)의 수요일 보고서에 따르면 5월 8일 기준 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 0.3% 낮았고, 휘발유 재고는 4.3% 낮았으며, 디젤·난방유 등 증류유 재고는 9.4% 낮았다. 같은 주 미국 원유 생산량은 전주 대비 1.0% 증가한 하루 1,371만 배럴로 집계됐으나, 11월 7일 주간에 기록한 1,386만2,000배럴/일의 사상 최고치에는 약간 못 미쳤다.
시추 장비 수는 여전히 제한적인 수준이다. 베이커 휴즈는 지난 5월 8일 종료 주간 미국의 가동 중인 원유 시추기 수가 2기 증가한 410기라고 발표했다. 이는 12월 19일 주간에 기록한 4년 3개월 만의 최저치 406기를 소폭 웃도는 수준이다. 다만 2년 반 동안 미국의 원유 시추기 수는 2022년 12월의 5년 반 만의 고점인 627기에서 크게 줄어든 상태다.
시장 관전 포인트는 결국 지정학적 리스크와 OPEC+의 생산 조정, 그리고 미국 재고 흐름이 맞물려 국제유가의 하방을 견고하게 지지할지 여부다. 특히 호르무즈 해협이 사실상 막힌 상황이 장기화될 경우, 원유뿐 아니라 휘발유와 디젤 등 정제유 가격까지 동반 강세 압력을 받을 가능성이 크다. 반면 달러 강세와 OPEC+의 증산 신호가 현실화되면 유가 상승 속도는 둔화될 수 있어, 단기적으로는 변동성이 확대되는 흐름이 이어질 전망이다.
저작 시점 기준, 기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적 보유 포지션이 없다고 밝혔다. 기사에 포함된 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적이며, 나스닥 측은 이 글이 저자의 견해를 반영하는 것은 아니라고 설명했다.
