지정학적 긴장 지속에 달러 강세 지속

달러 지수(DXY)가 화요일 소폭 상승하며 달러 강세가 이어졌다. 달러 지수는 전일 대비 +0.09% 오르며 강세를 기록했다. 미국의 3월 무역적자가 기대보다 적게 발표되면서 달러는 일부 상승 압력을 받았고, 미·이란 간의 불안정한 정전 상황이 지속되면서 안전자산 선호가 달러 수요를 지지했다. 또한 3월 신규주택판매와 3월 JOLTS 구인건수는 예상보다 양호했지만, 4월 ISM 서비스업 지표는 예상보다 약한 모습을 보여 경제지표는 혼재된 신호를 보였다.

2026년 5월 6일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미군이 호르무즈 해협을 통과하던 미국 국기 선박 2척의 항해를 지원하는 과정에서 이란의 드론, 미사일, 무장 소형 보트의 공격을 격퇴했다고 미중앙사령부(US Central Command)가 월요일 발표했다. 이 같은 군사 충돌 소식은 달러의 안전자산 수요를 자극하며 달러 지수의 하방을 제한했다. 화요일 발표된 미국의 경제지표는 혼재됐는데, 3월 신규주택판매는 전월대비 +7.4% 증가한 682,000건으로 예상(652,000건)을 상회했고, 3월 JOLTS 구인건수는 6.866백만 건으로 -56,000건 감소했으나 이는 시장 예상(6.850백만 건)보다 소폭 양호했다. 반면에 4월 ISM 서비스업 지수는 53.6으로 전월 대비 -0.4 하락하며 예상치(53.7)를 밑돌았다.

유가 급락과 시장 유동성

화요일 원유 가격은 약 -3% 하락하며 달러 상승폭을 제한했다. 원유가격 하락은 인플레이션 기대를 완화시켜 연준(Fed)이 향후 보다 완화적(dovish) 통화정책을 선택할 가능성을 높이고, 이는 일반적으로 달러에 부정적 요인으로 작용한다. 아울러 같은 날 주식시장의 강세는 달러에 대한 유동성 수요를 감소시켜 추가적인 달러 상승을 제약했다.

지정학적 요인

미·이란 간의 긴장 고조는 달러의 안전자산 지위를 강화시키는 주요 요인이다. 양국은 정전 기간 동안 영향력을 확대하기 위해 호르무즈 해협에서 사실상 통제 경쟁을 벌이고 있으며, 양측의 해협 봉쇄 시도는 에너지 수송 차질에 대한 우려를 지속적으로 자극하고 있다. 이러한 지정학적 불안은 단기적으로 달러 및 금과 같은 안전자산에 대한 수요를 높이는 요인으로 작용한다.

주요 거시·금융 지표

미국의 3월 무역적자는 -603억 달러로 2월의 -578억 달러보다 확대되었으나, 시장 예상치인 -610억 달러보다는 다소 적었다. 통화정책 기대 측면에서 스왑시장(swaps markets)은 6%의 확률로 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(6월 16-17일)에서 기준금리 25bp(0.25%) 인하

유로·엔·금속 흐름

유로/달러(EUR/USD)는 화요일 +0.05% 상승했다. 원유가격의 급락은 에너지 대부분을 수입하는 유로존 경제에는 긍정적 요인이며, 이 때문에 유로에는 일부 지지가 나타났다. 그러나 달러의 전반적 강세가 유로의 추가 상승을 제한했다. 스왑시장은 6월 11일 예정된 유럽중앙은행(ECB) 회의에서 25bp(0.25%) 추가 금리인상 확률을 약 92%로 반영해 시장의 빡빡한 긴축 기대를 시사하고 있다.

달러/엔(USD/JPY)은 화요일에 +0.41% 상승했다. 달러 강세 압력과 동시에 주식시장 랠리는 엔화의 안전자산 매력을 약화시켜 엔화에 하방 압력을 가했다. 다만 원유가격 하락은 에너지 수입 의존도가 높은 일본 경제와 엔화에는 긍정적 요소로, 엔화 약세 폭을 일정 부분 제한했다. 화요일 일본은 어린이날(Children’s Day)로 시장 휴장 영향으로 거래량이 평상시보다 크게 줄었다. 시장은 6월 16일 회의에서 일본은행(BOJ)의 25bp 금리인상 가능성을 약 64%로 반영하고 있다.

금·은 및 귀금속 시장

6월 인도분 COMEX 금 선물은 화요일에 +35.20달러(+0.78%) 상승 마감했고, 7월 인도분 COMEX 은 선물은 +0.059달러(+0.08%) 상승 마감했다. 원유가격 하락은 인플레이션 완화 기대를 높여 중앙은행들의 통화완화 가능성을 자극할 수 있으며, 이는 일반적으로 귀금속에 우호적이다. 또한 중동지역 지정학적 긴장은 안전자산으로서 금과 은 수요를 지지하는 요인으로 작용했다. 다만 달러 강세와 주식시장의 호조는 귀금속의 추가 상승을 제한하는 요인으로 작용했다.

최근 귀금속 펀드의 일부 청산은 가격에 하방 압력을 주었다. 금 ETF의 골지수 보유는 2월 27일 3.5년 최고치로 치솟은 이후 3월 31일에는 4.5개월 최저 수준으로 하락했다. 은 ETF의 순보유도 12월 23일 3.5년 최고치에서 이후 하락해 8.75개월 저점까지 내려왔다. 반면 중앙은행의 금 수요는 금 가격을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)은 3월에 금 보유고를 +160,000 온스 증가, 총 74.38백만 트로이온스로 늘려 17개월 연속 보유고를 확대했다는 점이 언급됐다.

용어 설명

본보에서는 일반 독자가 친숙하지 않을 수 있는 주요 용어를 설명한다. DXY(달러 인덱스)는 주요 통화에 대한 달러의 가치를 종합적으로 나타내는 지표로, 유로화, 엔화 등 주요 6개국 통화에 대한 달러 가중평균을 반영한다. ISM 서비스업 지수는 미국 공급관리협회(ISM)가 발표하는 경기 지표로, 50 이상이면 서비스업 경기가 확장 국면임을 의미한다. JOLTS(Job Openings and Labor Turnover Survey)는 미국 노동부가 발표하는 구인·이직 통계로 고용시장 강도를 보는 보조 지표다. 스왑시장(swaps markets)에서 ‘확률을 할인한다(discounting the odds)’는 표현은 투자자들이 파생상품을 통해 특정 금리 변동 가능성을 어떻게 가격에 반영하고 있는지를 의미한다.

전망과 영향 분석

단기적으로는 호르무즈 해협을 둘러싼 미·이란 간 긴장과 같은 지정학적 리스크가 계속되는 한 달러의 안전자산 수요는 유지될 가능성이 크다. 반면 원유 가격의 하락은 인플레이션 경로를 낮출 수 있어 연준의 미래 통화정책 결정에 완화적인 압력을 줄 수 있다. 만약 유가 하락세가 지속되면 연준의 금리인하 기대가 더 빨리 고개를 들 수 있고 이는 달러에 약세로 작용할 여지가 있다. 유럽에서는 높은 에너지 수입 의존도를 고려할 때 유가 하락은 유로화와 유로존 경제에 단기적 긍정 신호로 작용할 가능성이 크다.

금융시장 측면에서 스왑시장에서 반영된 확률(연준 6% 금리인하 가능성, ECB 92% 금리인상 가능성, BOJ 64% 금리인상 가능성)은 향후 통화정책의 상대적 차별화를 시사한다. 정책 기조의 차이는 통화간 가치 변동성을 유발할 수 있으며, 이는 수입·수출가격, 인플레이션 경로, 금융자산 수익률에 파급효과를 줄 것으로 보인다. 투자자들은 지정학적 위험, 유가 추이, 각국 중앙은행의 통화정책 신호를 종합적으로 관찰하며 리스크 관리에 유의해야 한다.