달러지수(DXY)는 화요일 +0.09% 상승했다. 미국의 3월 무역적자가 예상보다 작게 발표된 데 따른 달러의 소폭 상승과 함께, 미·이란 간의 휴전 불안으로 인한 안전자산 수요가 달러를 지지했다. 또한 이날 발표된 미국 경제지표는 혼재(新주택판매·JOLTS는 호조, 4월 ISM 서비스는 약화)였으며, 유가의 -3% 급락은 인플레이션 기대를 누그러뜨려 연준의 통화정책 기조에 비둘기적 압력을 줄 수 있다는 점에서 달러 강세를 제한했다.
2026년 5월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 미군 합참(US Central Command)은 현지 시간 월요일 미군이 이란산 드론과 미사일, 무장 소형 선박 공격을 격퇴하면서 호르무즈 해협을 통과하던 두 척의 미국 국적 선박의 항행을 지원했다고 밝혔다. 이 사례는 미·이란 간의 해협 통제 경쟁이 장기화되는 상황에서 지정학적 리스크가 여전히 높은 상태임을 보여준다.
주요 경제지표(미국)로는 다음과 같은 수치가 보고됐다. 3월 무역수지 적자는 -603억 달러로 2월의 -578억 달러에서 적자가 확대되었으나 시장 전망치인 -610억 달러보다는 적었다. 4월 ISM 서비스업 지수는 전월 대비 -0.4포인트 하락한 53.6로 예상치 53.7을 소폭 밑돌았다. ISM의 가격지수(Prices Paid)는 70.7로 이전치와 동일했으며 시장의 73.5 예상보다 약화됐다. 3월 신규주택판매는 전월 대비 +7.4% 상승해 68만2,000채를 기록, 예상치 65만2,000채를 상회했다. 3월 JOLTS(구인·이직보고서)의 구인건수는 -5만6,000건 감소해 686.6만 건으로 집계되었으나 예상(685.0만 건)에 비해 감소폭이 작았다.
금융시장 반응 및 파생시장 가격을 보면, 스왑 시장은 차기 연방공개시장위원회(FOMC, 6월 16~17일)에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 6%로 평가했다. 이는 단기적으로 금리 인하 기대는 낮다는 의미다. 한편 주식시장의 강세는 달러에 대한 유동성 수요를 일부 약화시켜 달러의 추가 상승을 제한했다.
통화별 동향: 유로/달러(EUR/USD)는 화요일에 +0.05% 상승했다. 화요일의 유가 -3% 급락은 에너지 수입 의존도가 높은 유로존에는 긍정적이며 유로에 우호적 요인이지만, 강한 달러가 유로의 상승 폭을 제약했다. 스왑 시장은 6월 11일 ECB 회의에서 25bp 추가 인상 가능성을 92%로 반영하고 있다. 달러/엔(USD/JPY)은 화요일 +0.41%로 상승하며 엔화는 약세였다. 이는 강달러 압력과 동시에 이날 주식시장 랠리가 엔의 안전자산 수요를 일부 축소시킨 영향을 반영한다. 다만 유가 하락은 에너지 수입 비중이 90%를 상회하는 일본 경제에 상대적으로 긍정적이라 엔화의 낙폭을 제한했다. 일본은 어린이날(Children’s Day)로 휴장해 거래가 평소보다 저조했다. 시장은 6월 16일 BOJ(일본은행) 회의에서 25bp 인상 확률을 약 64%로 평가하고 있다.
귀금속 시장에서는 6월물 금 선물(GC·COMEX)이 화요일에 +35.20달러(+0.78%) 상승 마감했으며, 7월물 은 선물(SI·COMEX)은 +0.059달러(+0.08%)로 소폭 올랐다. 귀금속 상승의 배경에는 유가 하락으로 인한 인플레이션 기대 완화가 중앙은행들의 통화정책 완화 가능성을 열어주어 금·은 같은 가치 저장자산에 우호적으로 작용한 점과, 중동 긴장 고조에 따른 안전자산 선호가 동시에 작용했다. 다만 강달러와 주식시장 강세는 귀금속의 추가 상승을 제약했다.
펀드·중앙은행 움직임: 최근 ETF(상장지수펀드) 중심의 금·은에 대한 순매도는 가격에 부담이다. 자료상으로는 금 ETF의 순매수 포지션(롱 포지션)은 3월 31일에 4.5개월 저점으로 하락했으며, 이는 2월 27일에 확인된 3.5년 고점 이후의 변화다. 은 ETF의 롱 포지션도 최근(월요일) 8.75개월 저점으로 내려온 것으로 집계됐다. 반면 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유량은 3월에 +160,000 온스 증가해 총 74.38백만 트로이온스를 기록했고, 이는 PBOC의 17개월 연속 금 보유량 증가라는 점에서 금 가격에 대한 구조적 수요 요인으로 작용하고 있다.
용어 설명:
• 달러지수(DXY)는 주요 통화 대비 달러의 가중 평균 가치를 나타내는 지수다.
• ISM(Institute for Supply Management) 서비스업 지수는 미국의 서비스업 경기 동향을 보여주는 지표로, 50 이상이면 확장 국면을 의미한다.
• JOLTS는 미국의 구인·이직 보고서로 노동시장의 수요(구인건수)를 파악하는 지표다.
• COMEX는 금·은 등 귀금속 선물이 거래되는 주요 거래소다.
• 스왑 시장에서의 확률 반영은 파생상품을 통해 미래 금리 수준에 대한 시장의 기대를 수치화한 것이다.
시장 전망 및 영향 분석
첫째, 지정학적 긴장(특히 호르무즈 해협 주변의 군사적 충돌 위험)은 단기적으로 달러와 금 같은 안전자산에 대한 수요를 지지할 가능성이 크다. 미군이 드론·미사일·무장 소형 선박 공격을 방어했다는 보고는 향후 해협 통제권을 둘러싼 추가 충돌의 가능성을 배제하기 어렵다는 점에서 투자자들이 위험회피 포지션을 선호하게 만들 수 있다.
둘째, 국제 유가의 -3% 급락은 전반적인 인플레이션 압력을 완화시키는 요인이다. 이는 중앙은행들의 정책금리 기조에 영향을 미쳐 연준의 정책 완화(금리 인하) 기대를 다소 높일 수 있으나, 스왑 시장의 6% 수준의 6월 인하 확률 반영은 시장이 아직 단기간 내 인하를 확정적으로 보지 않음을 시사한다. 결과적으로 유가 하락은 단기적으로 금·은 가격에 긍정적이나, 장기적으로는 중앙은행의 통화정책 결정과 경기모멘텀에 따라 변동성이 커질 수 있다.
셋째, 유럽과 일본의 통화정책 경로가 미국과 차별화될 경우(GDP·물가·에너지 수급 등) 외환시장에서는 국별 금리 전망 차이에 따른 통화별 변동성이 확대될 수 있다. 현재 스왑 시장은 ECB의 6월 11일 25bp 추가 인상 확률을 92%, BOJ의 6월 16일 회의에서 25bp 인상 가능성을 64%로 반영하고 있어, 금리 방향성에 따라 EUR/USD와 USD/JPY의 움직임이 커질 수 있다.
넷째, 귀금속 시장은 중앙은행 수요(예: PBOC의 연속 매수), ETF 포지션 변화, 지정학적 리스크, 달러 강도 등 복합 요인에 의해 좌우될 전망이다. PBOC의 보유 증가와 같이 구조적 수요 요인이 존재하는 반면, ETF의 순매도는 단기적 가격 부담으로 작용할 수 있어 투자자들은 포지션 관리에 신중할 필요가 있다.
마지막으로, 거래량이 적은 휴장일과 같은 이벤트(예: 일본의 어린이날)에는 가격 변동성이 과대평가될 수 있으므로, 동 기간의 시세는 추가 확인이 필요하다. 종합하면, 지정학적 리스크와 유가, 중앙은행의 정책 기대치가 향후 단기 외환·귀금속 시장의 핵심 변수가 될 전망이다.
게재일 현재 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 보도는 2026년 5월 5일 Barchart가 공개한 자료를 바탕으로 작성되었다.
