AI 불확실성·원유 급등, 주식시장에 부담 가중

주요 지수 하락 S&P 500 지수(SPY)는 전일 대비 -0.66%, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 +0.03%, 나스닥100지수(QQQ)는 -1.30%로 등락이 엇갈렸다. 6월 E-mini S&P 선물(ESM26)은 -0.63% 하락했고, 6월 E-mini 나스닥 선물(NQM26)은 -1.27% 하락했다.

2026년 4월 28일, Barchart의 보도에 따르면 이날 주식시장은 인공지능(AI) 투자에 대한 실적 불확실성과 원유 가격의 급등으로 압력을 받았다. 기술주가 약세를 보였고, 이는 AI 관련 대규모 투자에 대한 기대가 실현되지 않을 수 있다는 우려가 반영된 결과이다.

AI 관련 실적 우려로 시장이 영향을 받았다. 월스트리트저널(WSJ)은 OpenAI가 최근 신규 사용자 및 매출 목표를 달성하지 못했다고 보도했으며, 이 보도는 OpenAI 파트너사와 AI 인프라 관련 주식에 약세를 유발했다. 영향 받은 종목으로는 엔비디아(NVDA), 오라클(ORCL), 어드밴스드 마이크로 디바이시즈(AMD), CoreWeave 등이 있다.

긍정적 재료도 존재한다. 코카콜라(KO)는 1분기 순매출이 예상보다 강하게 나와 주가가 +6% 이상 상승했으며, 이는 다우존스 산업평균지수의 플러스 전환에 기여했다. 또한 미국의 경제지표도 일부 양호하게 나와 주식에 우호적이었다. 컨퍼런스보드의 4월 소비자신뢰지수는 92.8로 전월 대비 +0.6 상승하여 4개월 만의 최고치를 기록했고, 이는 예상된 하락(89.0)과 대조적이었다. 리치몬드연방은행 제조업지수(4월)는 3로 14개월 만의 최고치(전월 대비 +3)였으며, 시장 기대(1)를 상회했다. 반면, 2월 S&P composite-20 주택가격지수는 연율 기준 +0.90%로 예상치(+1.12%)를 밑돌며 지난 2년 반 중 가장 낮은 상승률을 기록했다.

원유 가격 급등 및 지정학적 리스크가 물가 기대치와 채권금리를 끌어올리며 주식시장에 부담을 주고 있다. WTI 원유는 이날 2주 만의 최고치로 상승했으며, 이는 뉴욕타임스(NYT)의 보도로 인해 촉발됐다. NYT는 트럼프 대통령이 호르무즈 해협 재개방과 전쟁 종결을 위한 이란의 최근 제안에 불만을 표명했다고 보도했다. 보도에 따르면 이 제안에는 핵 협상 연기 내용이 포함되어 있고, 트럼프 전 대통령은 ‘어떤 합의든 이란의 핵 활동을 제한하는 합의가 포함돼야 한다’고 말했다.

이러한 공급 리스크는 실물 유가와 기대 인플레이션을 동시에 끌어올리는 경로로 작용한다. WTI 유가는 이날 기준으로 +3% 이상 상승했으며, 페르시아만 산유량이 4월 중 약 일일 1,450만 배럴(bpd)가량, 즉 50% 이상 축소되었다는 골드만삭스의 추정치가 기사에서 인용되었다. 골드만삭스는 이번 교란으로 인해 전 세계 원유 재고가 약 5억 배럴 가량 감소했으며, 6월까지 10억 배럴 수준에 이를 수 있다고 추정했다.

금리·채권시장에서는 10년 만기 미국 재무부 채권 수익률(10-year T-note yield)이 3주 만의 최고치인 약 4.38%로 상승했다. 이는 연준의 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의(2일간) 개시를 앞둔 가운데 나온 결과다. 시장은 이번 회의에서 연준이 통화정책을 현 상태로 유지할 것으로 예상하며, 금리인상 가능성은 거의 0%로 가격에 반영되어 있다. 다만 유가 상승과 이에 따른 물가 상승 기대(10년 breakeven inflation rate는 14개월 만의 최고치인 2.472%로 상승)가 향후 통화정책 경로의 불확실성을 키우고 있다.

유럽·기타 외국 채권시장에서도 국채수익률이 상승했다. 10년 독일 국채(분트) 수익률은 2주 만의 고점인 3.086%로 상승했고, 10년 영국 채권(길트) 수익률은 1개월 만의 고점인 5.028% 수준까지 올랐다. 유럽중앙은행(ECB)의 기대인플레이션 지표도 상향 조정되었다. ECB의 1년 기대소비자물가지수(CPI) 기대율은 2월의 2.5%에서 3월에 4.0%로 상승했고, 3년 기대율은 2.5%에서 3.0%로 올랐다.

정치·연준 인사 관련 소식으로는 케빈 워시가 새 연준 의장 후보로 상원 승인 쪽으로 가고 있다는 보도가 있다. 상원의원 톰 틸리스는 미 법무부가 연준 청사 개보수비 초과지출과 관련한 형사 수사를 중단한 이후 워시의 지명에 대한 반대를 철회했다. 상원 은행위원회는 이번 주 수요일 워시 지명에 대해 표결을 실시하고 이후 전체 상원으로 회부할 예정이다.

시장 기대는 이번 주 화·수(정책회의) FOMC에서 25bp 금리인상 가능성은 0%로 가격에 반영하고 있으며, 연준이 정책을 동결할 것으로 보고 있다. 다만 향후 유가 및 물가 흐름이 불확실성 요인으로 작용할 전망이다.

실적 시즌은 이번 주부터 주요 기술 대형주들의 실적 발표로 본격화한다. 지금까지 실적은 주가에 전반적으로 우호적이었다. 이날 기준으로 S&P500에 속한 기업 중 150개사의 1분기 실적 발표 중 약 80%가 시장 전망치를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 S&P500의 1분기 순이익이 전년 동기 대비 +12% 증가할 것으로 전망했으며, 기술 섹터를 제외하면 증가율은 약 +3%로 지난 2년 중 가장 낮은 수준으로 보고 있다.

해외 증시도 대체로 약세였다. 유로스톡스50은 2.5주 만의 저점으로 떨어져 -0.26% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 -0.19%, 일본 니케이225는 -1.02%로 마감했다.

주요 종목 동향

AI 인프라 및 OpenAI 관련 파트너 주식은 WSJ 보도 이후 하락세를 보였다. ARM Holdings(ARM)는 나스닥100에서 -8% 이상 하락했고, Applied Digital(APLD), Sandisk(SNDK), Vertiv Holdings(VRT)은 -6% 이상 하락했다. Advanced Micro Devices(AMD), Applied Materials(AMAT), Micron Technology(MU), CoreWeave(CRWV), GE Vernova(GEV), Lam Research(LRCX)은 -5% 이상 하락했다. Western Digital(WDC), ASML(ASML), Marvell(MRVL), Seagate(STX), Broadcom(AVGO), Oracle(ORCL), KLA(KLAC)은 -4% 이상 하락했다. 엔비디아(NVDA)는 다우 지수 내 하락을 주도하며 -3% 이상 하락했다.

원자재·광산주도 금·은·구리가치 하락의 영향을 받아 약세를 보였다. Newmont(NEM), Coeur Mining(CDE), AngloGold Ashanti(AU)는 -5% 이상 하락했고 Hecla Mining(HL), Barrick(B), Southern Copper(SCCO)은 -4% 이상 하락했다. Freeport McMoRan(FCX)은 -3% 이상 하락했다.

개별 기업 실적·전망 관련 악재도 확인되었다. Rambus(RMBS)는 1분기 주당순이익(EPS) 0.55달러로 컨센서스 0.65달러를 밑돌아 주가가 -24% 이상 급락했다. Alexandria Real Estate Equities(ARE)는 1분기 매출 6억7,100만 달러로 예상치 6억9,270만 달러에 못 미쳐 -10% 이상 하락했다. Spotify(SPOT)는 1분기 영업이익 7억3,700만 달러로 컨센서스 7억8,700만 달러를 밑돌아 -10% 이상 하락했다. Qiagen(QGEN)은 연간 CER 순매출 증가율을 +1%~+2%로 전망해 컨센서스(+4.62%)를 크게 하회하며 -9% 이상 하락했다. Corning(GLW), Pentair(PNR), UPS 등도 실적이나 가이던스 관련 약화로 2~8%대 하락을 기록했다.

반면 Centene(CNC)는 1분기 매출 499.4억 달러로 컨센서스 474.1억 달러를 상회하고 연간 매출 전망을 상향 조정해 +7% 이상 급등했고, Coca-Cola(KO)는 1분기 순매출 125억 달러로 컨센서스 122.5억 달러를 상회해 +6% 이상 상승했다. Dynatrace(DT)는 Starboard Value LP의 지분 취득 보도 이후 AI 전환 수혜 기대감으로 +3% 이상 상승했다. S&P Global(SPGI), Nucor(NUE), Franklin Resources(BEN) 등은 실적 호조로 +2~3% 이상 상승했다.

향후 시사점 및 시장 영향 분석

첫째, AI 관련 기대주의 하방 리스크는 기술주 중심의 변동성을 확대할 가능성이 있다. AI 서비스의 신규 사용자·매출 기대치 미달은 관련 인프라 투자 회수 시점을 늦추며 반도체·클라우드·데이터센터 장비주에 단기적 압력을 줄 수 있다. 만약 추가적인 실적 부진 사례가 확인될 경우, 투자자 심리 악화로 섹터 전반의 밸류에이션(주가수익비율 등)이 조정될 가능성이 크다.

둘째, 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 긴장과 이에 따른 원유 공급 차질 우려는 실물 유가와 기대 인플레이션을 동반 상승시켜 장·단기 금리에 상방 압력을 가할 수 있다. 채권시장의 금리 상승은 고평가 구간에 있는 성장주에 더 큰 부담을 줄 수 있으며, 실물경제 측면에서는 에너지 비용 상승을 통해 기업 마진을 압박하고 소비자물가에 추가 상승 압력으로 작용할 가능성이 있다.

셋째, 연준은 단기적으로 정책금리를 동결할 가능성이 높아 보이나, 향후 물가 지표가 유가 상승을 통해 가속화될 경우 통화정책 정상화(금리 인상 또는 장기적 긴축 기조 유지) 가능성이 다시 부각될 수 있다. 시장은 이번 회의에서 금리 동결을 반영하고 있으나, 회의 이후 공개되는 경제지표와 연준의 향후 전망치(점도표 등)가 중요해질 전망이다.

넷째, 기업 실적 시즌은 단기적으로 주식시장 방향을 결정짓는 핵심 변수다. 지금까지는 대다수 기업이 컨센서스를 상회했으나, 기술주를 제외한 실적 모멘텀 둔화는 섹터 간 차별화를 심화시킬 수 있다. 투자자들은 실적의 질과 가이던스(향후 전망)를 면밀히 분석해 포트폴리오 조정에 나설 가능성이 높다.