커피 선물가격이 달러 강세 압력으로 급락했다. 5월 인도산 아라비카 선물(KCK26)은 목요일 종가 기준 -7.80포인트(-2.56%) 하락했고, 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 종가 기준 -54포인트(-1.53%) 하락했다.
2026년 4월 16일, Barchart의 보도에 따르면, 달러 인덱스(DXY)가 6주 최저치에서 반등하며 강세를 보인 것이 목요일 커피 선물시장의 롱 포지션 청산을 촉발했다. 달러 강세는 달러로 표시되는 원자재 가격 전반에 하방 압력을 가하는 요인으로 작용했다. 다만 로부스타의 하락 폭은 현재 공급이 타이트한 영향으로 제한되었다. ICE 기준 로부스타 재고는 목요일에 1.25년 최저인 3,867 롷(lots)으로 집계됐다.
지난 수요일에는 아라비카가 한 달 최저치로 내려갔는데, 이는 브라질의 사상 최대 커피 수확에 대한 기대가 반영된 결과였다. 3월 19일 Marex Group Plc는 2026/27년 브라질 커피 생산을 7,590만 백(수출 표준 단위)으로 전망했으며, 이는 Sucafina의 예측치인 7,540만 백보다도 높은 수치다(전년 대비 +15.5%). 3월 12일에는 StoneX가 브라질 2026/27 커피 생산 추정치를 기존 70.7백만 백에서 7,530만 백으로 상향 조정했다. StoneX는 또한 2026년 전세계 커피 잉여가 1,000만 백으로 확대돼 2025년의 180만 백에서 크게 증가할 것이라고 전망했으며, 이는 최근 6년 중 최대 잉여 규모가 될 가능성이 있다.
공급·수요 요인별 세부 동향
공급 측면에서는 브라질에서의 물량 변동이 가격에 영향을 미치고 있다. 브라질의 소규모 물량 축소는 커피 가격을 지지하는 요인으로 작용한다. 화요일에 Cecafe는 브라질의 3월 녹두(그린커피) 수출이 전년 대비 -10% 감소한 265만 백이라고 보고했다. 또한 지난 수요일 브라질 무역부는 3월 커피 수출량이 전년 대비 -31% 줄어 151,000MT에 그쳤다고 발표했다.
기상 변수도 중요한 영향 요인이다. 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)의 최근 강수량은 평년에 비해 매우 적어 수확량에 리스크로 작용하고 있다. 기상업체 Somar Meteorologia는 월요일에 해당 지역이 지난주에 4.2mm의 강우를 기록해 역사적 평균의 약 20%에 불과했다고 전했다. 평년 대비 적은 강우는 산지 수확과 생산성에 부정적 영향을 줄 수 있어 가격에는 상승 압력으로 작용한다.
반면 재고 측면에서 ICE에 모니터링되는 아라비카 재고는 상승해 가격 하방 압력으로 작용하고 있다. ICE가 집계한 아라비카 재고는 3월 18일 기준으로 6.5개월 최고 수준인 585,621 백으로 증가했다.
해상 물류와 지정학적 리스크
또한 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 폐쇄는 글로벌 해상 운송을 교란해 커피 공급을 긴축시키는 요인으로 작용했다. 운항 통로의 차질은 국제 해상 운임과 보험료, 연료비 상승을 초래해 수입업자와 로스터(제분·로스팅업체)의 비용 부담을 늘리고, 결과적으로 물류 비용 상승이 커피 가격의 변동성 확대 요인이 되고 있다.
로부스타 공급 확대와 가격 영향
세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에는 하방 압력으로 작용하고 있다. 4월 3일 베트남 통계청은 2026년 1~3월 베트남의 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 585,000MT이라고 발표했다. 2025년 베트남의 연간 커피 수출량은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58 MMT로 집계됐다. 또한 베트남의 2025/26년 커피 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(2,940만 백)으로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망된다.
과거 기록과 전망: 생산 증가가 주도하는 하방 요인
2월에는 아라비카 가격이 크게 하락해 2월 24일에는 17개월 최저치까지 내려간 바 있다. 이는 브라질의 풍작 신호가 글로벌 공급 전망을 뒷받침했기 때문이다. 2월 5일 브라질의 수확예측기관 Conab는 2026년 브라질 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 백에 이를 것이며, 이 가운데 아라비카는 +23.2% 증가한 4,410만 백, 로부스타는 +6.3% 증가한 2,210만 백이 될 것이라고 발표했다. 한편 라보뱅크(Rabobank)는 3월 4일 전세계 커피 생산이 2026/27 시즌에 기록적인 1억 8,000만 백에 이를 것으로 전망해 전년 대비 약 800만 백 증가할 것으로 추정했다.
국제기구와 미 정부 예측
다만 대외 기관들의 통계들은 온건한 상승과 하락 요인을 혼재하고 있다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현 마케팅 연도(10월~9월) 전세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138,658,000 백로 집계됐다고 보고했다. 미국 농무부(USDA) 외국농업서비스(FAS)의 반기 보고서(12월 18일)는 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178,848,000 백에 이를 것으로 전망하면서도, 품목별로는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95,515,000 백, 로부스타는 +10.9% 증가한 83,333,000 백으로 전망했다. 같은 보고서는 브라질의 2025/26년 생산이 전년 대비 -3.1% 감소해 63,000,000 백에 그치고, 베트남의 생산은 +6.2% 증가해 30,800,000 백에 이를 것으로 전망했다. FAS는 또한 2025/26년 말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20,148,000 백이 될 것으로 예측했다(2024/25: 21,307,000 백).
전문가적 분석 및 향후 전망
단기적으로는 달러 추세가 커피 가격의 방향성을 결정하는 중요한 변수다. 달러 강세는 수출국 통화로 환산된 실질 가격을 낮춰 수요 둔화를 유발할 수 있고, 선물시장의 롱포지션 청산을 촉발해 가격 급락을 초래할 수 있다. 반대로 달러 약세가 진행되면 원자재 수요가 상대적으로 회복되며 가격을 지지할 가능성이 있다.
공급 측면에서는 국가별 생산 전망과 재고 변동이 향후 가격 변동성을 좌우할 것이다. 브라질의 생산이 예측대로 사상 최대 수준으로 높아질 경우 전세계 공급 과잉 우려가 심화돼 중기적으로는 가격 하락 압력이 커질 수 있다. 반면 브라질 내 강수 부족 등 기상 악화가 현실화될 경우 공급 우려가 다시 부각돼 가격 반등을 야기할 수 있다. 로부스타의 경우, 베트남의 수출 확대는 구조적 하방 요인인 반면, ICE 재고의 급감(로부스타 3,867 롷) 등 물량 부족 신호는 하방 제약 요인으로 작용해 가격의 단기 등락을 제한할 가능성이 크다.
물류 비용 상승과 지정학적 리스크(예: 호르무즈 해협 폐쇄)는 수입업자의 비용 부담을 늘려 최종 소비자 가격까지 전이될 수 있다. 로스팅 및 유통 단계에서의 비용 상승은 커피 제품의 도매 및 소매가격을 상승시키는 요인으로, 소비 수요에 영향을 줄 수 있다.
투자자와 업계 관계자에 대한 시사점
투자자 입장에서는 달러와 주요 생산국의 기상 및 생산 리포트, ICE 재고 수치, 베트남 수출 통계 등을 지속적으로 모니터링해야 한다. 특히 달러 인덱스(DXY)의 방향성과 브라질·베트남의 생산·수출 발표는 단기 트레이딩과 중장기 포지셔닝에 핵심적인 정보다. 상업적 수입업자와 로스터는 물류비와 보험료 변동을 감안한 비용 구조 재점검 및 헤지 전략을 검토하는 것이 바람직하다.
주요 수치 요약: 5월 아라비카(KCK26) -7.80(-2.56%), 5월 로부스타(RMK26) -54(-1.53%); ICE 로부스타 재고 3,867 롷(1.25년 최저); ICE 아라비카 재고 585,621 백(3월 18일, 6.5개월 최고); Marex 2026/27 브라질 75.9M 백(3월 19일), StoneX 75.3M 백(3월 12일); 베트남 2026 1~3월 수출 585,000MT(+14%, 4월 3일); 브라질 3월 녹두 수출 2.65M 백(-10% y/y); 브라질 3월 수출량 151,000MT(-31% y/y).
용어 설명
DXY(달러 인덱스): 주요 통화 대비 미국 달러의 가치를 측정하는 대표적인 지표로, 달러 강·약세가 원자재 가격에 직접적인 영향을 미친다. ICE(Intercontinental Exchange): 주요 원자재 선물과 재고를 집계·관리하는 거래소 및 관련 집계 체계의 명칭이다. 본문에서 사용된 ‘백(bags)’, ‘MT(메트릭톤)’, ‘롯(lots)’ 등은 국제 커피 거래에서 활용되는 수량 단위로, 보도된 통계치는 각 기관이 제시한 동일한 단위를 기준으로 표기되었다.
참고 공지: 본 기사에 인용된 수치와 자료는 Barchart의 2026년 4월 16일 보도 및 각종 기관(StoneX, Marex, Conab, Rabobank, ICO, USDA FAS, 베트남 통계청, 브라질 무역부 등)의 발표를 기초로 정리했다. 해당 보도일 기준으로 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 모든 정보는 정보 제공 목적으로 제시된 것이다.
