달러지수(DXY)는 중동 긴장과 유가 급등, 주가 하락으로 1.5주 만에 최고 수준을 기록하며 강세를 보였다. 달러는 안전자산 선호 심리와 인플레이션 기대 상승에 따른 통화정책 경직성 우려 등으로 지지를 받았다. 또한 미국 제조업 지표의 강세가 달러에 호재로 작용했다.
2026년 4월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 달러지수(DXY00)는 목요일에 1.5주 만의 고점으로 상승했고, 최종적으로 +0.22% 상승 마감했다. 달러 강세의 배경으로는 중동의 지속적 긴장이 있으며, 이는 달러에 대한 안전자산 수요를 부추겼다. 아울러 원유가격의 상승이 인플레이션 기대를 끌어올리며 연준의 보다 강경한 통화정책 가능성을 높여 달러를 지지했다.
미국의 경제지표와 노동시장 지표는 엇갈린 신호를 보였다. 미국 주간 신규 실업수당 청구건수는 +6,000명 증가한 214,000건을 기록해 예상치(210,000건)를 상회하며 다소 약한 고용 시장을 시사했다. 또한 시카고 연준 국가활동지수(Chicago Fed National Activity Index)는 -0.23포인트 하락한 -0.20로 4개월 만에 최저치로 내려가 예상치(-0.13)를 밑돌았다. 반면, 미국 4월 S&P 제조업 PMI는 +1.7포인트 상승하여 4.0으로 보고되었으며, 이는 예상치(52.5)를 웃돌았다고 전해졌다. (원문 표기상 숫자 표기 오류 가능성이 있으나 기사에서는 해당 수치 그대로 인용한다.)
중동 정세도 시장 심리에 큰 영향을 미쳤다. 미국과 이란은 호르무즈 해협의 통제권을 놓고 충돌 양상을 보였으며, 양측은 장기간의 휴전 국면에서 협상력을 높이기 위해 해협을 사실상 봉쇄하고 있다. 미국은 이란의 새로운 평화 제안 제출을 기다려야 협상이 재개될 수 있다고 밝혔고, 이란은 미국이 항구에 대한 해군 봉쇄를 철회하지 않는 한 협상에 복귀하지 않겠다고 응수했다.
외환 시장별 동향
EUR/USD는 목요일에 1.5주 만의 저점으로 하락하며 최종적으로 -0.15% 마감했다. 달러 강세와 더불어 같은 날 원유가격이 +3% 급등한 점은 에너지를 대부분 수입하는 유로존 경제와 유로화에 부정적 요인으로 작용했다. 유로존의 경제지표는 혼재된 흐름을 보였는데, 제조업 활동은 예상보다 확장했지만 서비스업 활동은 위축됐다.
유로존 4월 S&P 제조업 PMI는 +0.6포인트 상승한 52.2로 예상(50.9 하락 전망)을 상회하며 거의 4년 만에 가장 빠른 확장 속도를 보였으나, 4월 종합 PMI는 -2.1포인트 하락한 48.6로 예상(50.1)을 밑돌며 17개월 만에 가장 큰 위축 폭을 기록했다. 또한 유로존의 3월 신차 등록대수는 전년 동기 대비 +12.5% 증가한 115.8만대로 보고되었다.
USD/JPY는 목요일에 +0.13% 상승했고, 엔화는 달러 대비 1.5주 만의 저점으로 미끄러졌다. 이는 원유가격의 급등이 일본 경제와 엔화에 부정적 영향을 미치기 때문인데, 일본은 에너지 수요의 90% 이상을 수입에 의존한다. 또한 목요일 미 국채 수익률(T-note yields)의 상승도 엔화에 부담을 주었다.
일본의 경제지표도 혼재된 흐름을 보였다. 일본 4월 S&P 제조업 PMI는 +3.3포인트 상승한 54.9로 3.25년 만에 가장 빠른 확장 속도를 보였으나, 4월 S&P 서비스업 PMI는 -2.2포인트 하락한 51.2로 11개월 만의 저점을 기록했다.
일본의 카타야마 삿츠키(片山さつき) 재무상은 엔화 약세가 더 진행될 경우 외환시장 개입 가능성을 시사하며, 일본 정부와 미국 당국이 긴밀히 연락하고 있고 투기적 움직임에 대해 고도의 경계 태세를 유지하고 있다고 경고했다.
시장 참가자들은 다음 BOJ 회의(4월 28일)에 대해 25bp 금리인상 가능성을 5%로 평가하고 있다.
귀금속 및 원자재 동향
6월 인도분 COMEX 금(GCM26)은 목요일에 -29.00달러(-0.61%) 하락 마감했으며, 5월 인도분 COMEX 은(SIK26)은 -2.457달러(-3.15%) 하락 마감했다. 금속 가격은 달러지수의 랠리와 원유가격의 급등에 따른 정책 긴축 가능성 확대가 부담으로 작용하며 1.5주 만의 저점으로 밀렸다. 다만 미-이란 긴장으로 인한 안전자산 수요 증가는 손실 폭을 일정 부분 제한했다.
귀금속 시장에는 여러 구조적 요인이 혼재되어 있다. 미국의 관세 불확실성, 정치적 불안, 대규모 재정적자, 그리고 정부정책 불확실성은 여전히 귀금속을 가치 저장 수단으로 지지하는 요인이다. 반면 최근의 펀드 포지션 청산은 가격 약세 요인으로 작용하고 있다. 예컨대 금 ETF의 순롱(long) 보유는 3월 31일에 4.25개월 최저로 하락했고, 은 ETF의 순롱 보유는 3월 27일에 7.25개월 최저로 집계되었다. 반면 중국 인민은행(PBOC)의 금 매입은 금 수급의 한 축으로 작용해 가격을 지지하고 있다. 보도에 따르면 PBOC가 보유한 금은 3월에 +160,000온스 증가한 74.38백만 트로이온스로 집계되어 17개월 연속 보유량을 늘렸다고 전해진다.
금리 전망과 파생시장
스왑(swap) 시장은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp 추가 인상 가능성을 1%로 할인하고 있다. 장기적으로는 연준이 2026년에 최소 -25bp 인하를 할 것으로 예상되는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 최소 +25bp 인상을 할 것으로 전망되는 점이 금리차 부정적 요인으로 작용하여 달러의 상방을 제한하는 요인이 되고 있다. 또한 유럽중앙은행의 4월 30일 정책회의에서 25bp 인상 가능성은 9%로 평가되고 있다.
용어 설명
본 기사에서 사용된 주요 용어의 간단한 설명은 다음과 같다.
달러지수(DXY)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가치를 종합적으로 보여주는 지표다. PMI(Purchasing Managers’ Index)는 제조업·서비스업 구매관리자지수로 50을 기준으로 그 이상은 확장, 이하이면 위축을 의미한다. 스왑 시장은 금리 선물·옵션 등 파생상품을 통해 시장이 향후 금리 기대를 반영하는 시장이다. COMEX는 금·은 등 귀금属 선물 거래의 대표적 거래소이며, T-note yields는 미국 국채(특히 중기) 수익률을 가리킨다.
시장에 대한 분석 및 시사점
단기적으로는 중동 지정학적 리스크와 원유 가격의 급등이 안전자산 선호와 인플레이션 기대를 동시에 자극하면서 달러와 국채, 일부 귀금속 수요를 지지하는 전형적인 매커니즘이 작동하고 있다. 원유가 +3% 수준으로 급등한 상황은 에너지 수입 의존도가 높은 유로존과 일본에 특히 부담으로 작용하여 해당 지역 통화 약세와 물가 상승 압력을 강화할 가능성이 있다.
중기적 관점에서는 스왑 시장의 금리 경로 반영이 향후 통화정책 차이를 어떻게 반영하느냐가 관건이다. 현재 시장은 연준의 단기적 추가 금리인상 가능성을 낮게 보지만 장기적으로는 2026년 인하를 예상하고 있다. 반면 BOJ와 ECB는 통화정책 정상화(인상)를 시장이 반영하고 있어 금리차 축소 또는 역전 가능성이 달러의 추가 상승을 제약할 수 있다. 이는 외환·채권·주식·원자재 등 크로스마켓에 걸친 리스크 관리의 필요성을 부각시킨다.
금융투자자와 정책입안자는 다음 사항을 주목할 필요가 있다. 첫째, 중동 긴장이 장기화될 경우 유가와 안전자산 수요의 동반 상승이 나타날 수 있다. 둘째, 원자재 가격 상승이 글로벌 인플레이션 재가속을 촉발하면 중앙은행의 정책 스탠스가 예상보다 강경해질 수 있다. 셋째, 각국 중앙은행의 정책 변화 시점과 속도 차이는 통화별 상대가치에 중대한 영향을 주므로 포트폴리오의 통화·금리·상품 노출을 재점검해야 한다.
마무리 및 공시
기사 작성 당시 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다고 명시되어 있다. 본 내용은 보도 시점의 시장 상황과 자료를 바탕으로 작성된 것으로, 시장 상황은 시간 경과에 따라 변동될 수 있다.
