6월물 뉴욕상업거래소(뉴멕스) 천연가스(NGM26)가 수요일 종가에서 -0.044달러(-1.64%) 하락 마감했다.
2026년 4월 30일, 나스닥닷컴(나스닥 계열 매체)의 보도에 따르면 미국 국내 천연가스 저장량이 계속해서 늘어날 것이라는 전망이 천연가스 가격을 압박하고 있다. 시장 컨센서스는 목요일 발표될 예정인 주간 미국 에너지정보청(EIA)의 천연가스 재고가 +83 billion cubic feet(bcf) 증가할 것으로 보고 있는데, 이는 이 시기 5년 평균인 +63 bcf를 크게 웃도는 수치다. 4월 17일 기준으로 미국의 천연가스 재고는 이미 5년 평균보다 +7.1% 높은 수준이어서, 주간 공급이 평균을 상회하면 잉여분은 더욱 커질 전망이다.
이 같은 재고 증가 우려가 가격 하락을 주도했지만, 손실 폭은 제한됐다. 그 이유는 미국 대다수 지역에서 평년보다 낮은 기온이 전망되면서 난방 수요가 다소 늘어날 가능성이 제기됐기 때문이다. Commodity Weather Group은 5월 3일까지 미국 동부의 3분의 2 지역에서 평년 이하의 기온이 예상된다고 수요일 발표했다.
지난 금요일에는 풍부한 미국 가스 저장량을 배경으로 천연가스 가격이 최근 1년 반 내의 근월물 기준 최저치로 급락했다. 4월 17일 기준 EIA의 재고는 5년 계절 평균보다 +7.1% 높은 수준을 기록해 미국 내 가스 공급이 충분함을 시사했다.
생산 전망 또한 가격에 부정적이다. EIA는 4월 7일 2026년 미국의 건식 천연가스(dry natural gas) 생산 전망치를 기존 3월 전망치 109.49 bcf/일에서 109.59 bcf/일로 상향 조정했다. 현재 미국의 천연가스 생산량은 기록적인 수준에 가깝고, 활동중인 천연가스 시추 장비(리그) 수도 2월 말에 2.5년 최고치를 기록했다.
호르무즈 해협의 장기 폐쇄 전망은 천연가스에 대한 일부 지지 요인으로 작용한다. 해협 폐쇄는 중동 지역의 가스 공급을 제약해 미국의 LNG(액화천연가스) 수출 확대 가능성을 높일 수 있다. 그 결과 국제시장 수급 차질을 미국이 일부 메우며 수출 수요가 늘면 국내 가격에 상방 압력이 가해질 수 있다.
BNEF(블룸버그NEF)에 따르면, 미국(하부 48개 주 기준) 건식 가스 생산은 수요일 109.9 bcf/일로 전년 동기 대비 +2.9% 증가했다. 같은 날 하부 48개 주의 가스 수요는 73.8 bcf/일로 전년 동기 대비 +12.5% 증가했다. 수요일 기준 미국의 LNG 수출 터미널로의 추정 순(净) 유입량은 19.1 bcf/일로 주간 기준 -4.2% 감소했다.
중기적으로는 글로벌 LNG 공급 타이트 전망이 일부 가격 지지 요인이다. 3월 19일 카타르는 세계 최대 규모 LNG 수출시설인 라스라판(Ras Laffan) 산업 단지에서 "광범위한 손상(extensive damage)"이 발생했다고 보고했다. 카타르는 해당 공격으로 라스라판의 LNG 수출 설비 용량의 약 17%가 손상되었으며 복구에는 3~5년이 소요될 것이라고 밝혔다. 라스라판 시설은 전 세계 액화천연가스 공급의 약 20%를 차지하므로 이 설비의 용량 축소는 미국의 LNG 수출 증가로 이어져 미국 내 천연가스 수요를 끌어올릴 가능성이 있다. 또한 이란과의 전쟁으로 인한 호르무즈 해협 폐쇄는 유럽과 아시아로의 가스 공급을 급격히 축소시켰다.
전력수요 측면에서는 긍정적 신호가 관측된다. Edison Electric Institute는 4월 25일로 끝나는 주간 미국(하부 48개 주) 전력 생산량이 전년 동기 대비 +0.7% 증가한 73,729 GWh를 기록했으며, 4월 25일로 끝나는 52주간 누적 전력생산은 전년 대비 +1.76% 증가한 4,327,705 GWh라고 발표했다. 전력생산 증가는 발전용 천연가스 수요 증가로 이어져 가스가격의 하방을 일부 제한할 수 있다.
지난 주 목요일 공개된 주간 EIA 보고서는 천연가스 가격에는 약세 신호로 해석됐다. 4월 17일로 끝나는 주의 천연가스 재고는 +103 bcf 증가해 시장 기대치인 97 bcf를 상회했고, 5년 주간 평균인 +64 bcf를 훨씬 웃돌았다. 4월 17일 기준 재고는 전년 동기 대비 +6.7%였고 5년 평균 대비 +7.1%로 풍부한 공급을 나타냈다. 4월 27일 기준 유럽의 가스 저장고는 32% 채워져 있어 같은 시기 5년 계절 평균인 44%보다 낮은 수준이었다.
한편 Baker Hughes는 4월 24일로 끝나는 주의 미국 활성 천연가스 시추 리그 수가 +4대 증가해 129대를 기록했다고 보고했다. 이는 2월 27일의 2.5년 최고치인 134대에는 다소 못 미치는 수준이다. 최근 19개월 동안 가스 리그 수는 2024년 9월 보고된 4.75년 저점인 94대에서 증가했다.
참고·면책: 본 기사 작성 시점에 Rich Asplund는 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다. 기사 내 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다.
용어 설명
bcf(=billion cubic feet)는 천연가스 거래와 재고에서 통용되는 부피 단위로 십억 입방피트를 의미한다. LNG는 액화천연가스(liquefied natural gas)로, 파이프라인 수송이 어려운 장거리 수출을 위해 기체를 냉각·액화한 것이다. ‘nearest-futures’는 시기상 가장 가까운 만기 선물계약을 가리키며, ‘lower-48’은 미국의 48개 연속 주(알래스카·하와이 제외)를 의미한다. 리그(rig) 수는 현장 시추 활동의 규모와 생산 잠재력을 가늠하는 지표다. EIA는 미국 에너지정보청, BNEF는 블룸버그NEF를 뜻한다.
전망 및 영향 분석
종합하면 단기적으로는 미국의 높은 재고 수준과 생산 확대 전망이 천연가스 가격에 하방 압력을 가할 가능성이 크다. 주간 EIA 재고가 4월 중순 기준으로 5년 평균을 지속적으로 상회하고 있고, EIA의 생산 전망치 상향 및 리그 수 증가 등 공급 측 요인이 우세하기 때문이다. 그러나 가격이 완전히 하락세로 귀결될 것이라고 단정하기는 어렵다. 그 이유는 세 가지 반대 요인이 존재하기 때문이다. 첫째, 예상보다 긴 기간 이어질 수 있는 호르무즈 해협 폐쇄와 같은 지정학적 리스크는 글로벌 LNG 시장을 타이트하게 만들어 미국의 수출 수요를 자극할 수 있다. 둘째, 카타르 라스라판 시설의 손상으로 단기적·중기적 글로벌 공급 차질이 발생하면 미국의 LNG 수출 증가가 국내 가스 수요를 끌어올릴 수 있다. 셋째, 기온 변동성(평년 이하의 냉한 기온 지속)은 난방 및 발전용 가스 수요를 늘려 재고 소진을 가속화할 수 있다.
정책·시장 참여자 관점에서 보면, 전력수요 증가(최근 통계상 연간 +1%대 후반 증가)는 발전용 연료로서 가스 수요의 안정적 기반을 제공한다. 투자자와 트레이더는 단기 재고 수치(EIA 주간 보고서), LNG 수출 흐름(LNG 터미널 유입·출항 데이터), 그리고 중동 지정학 리스크(호르무즈 해협 상태, 라스라판 복구 진척)를 주시할 필요가 있다. 시나리오별 영향은 다음과 같다: 공급 우위 시나리오에서는 가격이 추가 하락해 근월물 기준으로 범위 하단을 재시험할 가능성이 높고, 공급 차질·수요 급증 시나리오에서는 급반등으로 이어질 수 있다.
결론적으로, 시장은 현재 풍부한 재고와 확대된 생산이라는 구조적 과잉 요인과 지정학적 리스크 및 계절적 기후변동이라는 상충 요인 사이에서 향후 방향성을 모색하고 있다. 단기 추적 지표로는 주간 EIA 재고 증감치, BNEF의 생산·수요 통계, Baker Hughes의 리그 수 변화, 그리고 라스라판 복구 관련 공시를 권고할 만한 중요 변수로 제시한다.
