달러 지수(DXY)가 4월 21일(현지시간) 장에서 +0.29% 상승하며 1주일 만의 최고치를 기록했다. 달러는 이날 발표된 미국의 3월 소매판매 및 3월 주택계약(대기중 주택판매) 지표가 예상보다 강한 결과를 보이자 상승 압력을 받았다. 또한 미·이란 협상 교착 소식에 따른 위험자산 회피 심리가 달러 매수로 이어졌다.
2026년 4월 22일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 부통령 Vance의 파키스탄 방문을 통한 이란 협상 촉진 방안이, 이란이 미국의 협상 입장에 응답하지 않으면서 보류되자 주가가 급락했고 이로 인해 달러가 추가로 강세를 보였다. 같은 날 달러 강세에는 연준 의장 지명자인 케빈 워시(Kevin Warsh)의 발언도 영향을 미쳤다. 워시 지명자는 상원 은행위원회에 제출한 준비 발언에서 통화정책의 운영이 “엄격히 독립적“이어야 하며 물가안정을 “변명의 여지나 모호함 없이” 우선시하겠다고 밝혔다.
경제지표 상세를 보면, 미국의 2026년 3월 소매판매는 전월 대비 +1.7%로 집계돼 시장 예상치 +1.4%를 상회하며 지난 1년간 최대 증가율을 기록했다. 자동차를 제외한 소매판매(ex-autos)는 +1.9%로 예상치 +1.4%를 크게 웃돌며 3년 만의 최대 상승을 보였다. 3월 주택계약(예비지표)도 전월 대비 +1.5%로 예상치 +0.5%를 상회했다.
시장금리 및 파생시장 반응에서 스왑(이자율스왑) 시장은 4월 28~29일 예정된 FOMC 회의에서의 25bp(0.25%) 인상 확률을 1%로 평가하며 사실상 금리 인상 가능성을 낮게 보고 있다. 다만 중장기적으로는 연준(FOMC)이 2026년에 최소 -25bp(0.25%) 인하를 할 것으로 예상되는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 최소 +25bp(0.25%) 인상을 할 것으로 전망되면서 금리차 전망이 약화되어 달러의 추가 상승은 제약을 받을 수 있다.
유로화·엔화 동향을 보면, EUR/USD는 같은 날 -0.37% 하락해 1주일 만의 최저를 기록했다. 독일의 4월 ZEW 경기기대지수가 예상보다 큰 폭으로 악화돼 투자심리가 위축된 점이 유로화에 부정적이었다. 구체적으로 독일의 4월 ZEW 기대지수는 -16.7포인트 하락해 -17.2로 나타나 약 3.25년 만의 저점을 기록했으며, 시장 예상치는 -5.8이었다. 스왑 시장은 4월 30일 ECB 회의에서의 25bp 인상 확률을 13%로 보고 있다.
한편 USD/JPY는 +0.35% 상승해 엔화는 달러 대비 1주일 만의 약세를 보였다. 일본의 닛케이 보도에 따르면 일본은행은 다음 주(4월 말) 정책회의에서 기준금리를 0.75% 수준에서 유지할 가능성이 크며, 중동(이란 관련) 지정학적 불확실성으로 인해 금리 인상 결정은 6월 회의로 연기될 가능성이 있다고 전했다. 이에 따라 시장은 다음 BOJ 회의(4월 28일)에 25bp 인상 가능성을 6%로 가격하고 있다.
귀금속 및 원자재에서는 6월 인도분 COMEX 금(GCM26)이 장중 -109.20달러(-2.26%) 하락 마감했고, 5월 인도분 COMEX 은(SIK26)은 -3.550달러(-4.44%) 하락 마감했다. 금·은 가격은 달러 강세, 글로벌 채권수익률 상승, 그리고 최근 발표된 강한 미국 경제지표가 연준의 긴축적 스탠스 재확인을 시사한 점 등으로 1주일 만의 저점으로 하락했다.
특히 국제유가가 장중 초반 약세에서 반등해 +2% 이상 급등한 것도 인플레이션 기대를 자극해 주요 중앙은행들의 긴축 지속 가능성을 높이는 요인으로 작용, 귀금속에 추가적인 부담을 주었다. 반면 지정학적 리스크는 귀금속의 안전자산 수요를 지지했다. 이란이 호르무즈 해협의 통항을 봉쇄했다고 발표(토요일)한 점, 미국이 이란 선박에 대한 해상봉쇄 해제를 거부한 점, 그리고 트럼프 대통령이 휴전 연장 가능성을
“매우 낮다(highly unlikely)“
고 발언한 점 등이 불확실성을 높여 귀금속의 일부 수요를 지탱했다.
중앙은행 및 보유고 동향에서도 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유고가 3월에 16만 온스(약 160,000oz) 증가해 74.38백만 트로이온스가 된 것으로 나타났다. 이는 PBOC가 17개월 연속 금 보유고를 늘린 수치로, 중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격에 구조적 지지 요인으로 작용한다.
ETF 포지션 변화도 언급될 만하다. 최근 펀드의 귀금속 매도(청산)는 가격에 부담을 줬다. 구체적으로 금 ETF의 롱(장기) 보유는 3월 31일 기준 4개월 만의 최저로 떨어졌고, 이는 2월 27일의 3.5년 만의 최고치 이후의 축소다. 은 ETF의 롱 보유는 3월 27일에 7개월 만의 최저를 기록했는데, 이는 12월 23일의 3.5년 만의 최고치 이후의 감소다.
용어 설명: DXY(달러지수)는 주요 통화 대비 달러 가치를 종합적으로 보여주는 지표다. ZEW는 독일의 경제연구기관인 ZEW(독일 경제연구소)가 조사하는 경기기대지수로 투자자 심리를 반영한다. 예비 주택계약(pending home sales)은 이미 계약이 체결됐지만 아직 최종 거래로 이어지지 않은 주택매매 계약을 의미하며 주택시장의 선행지표로 간주된다. COMEX는 뉴욕의 금속선물 거래소로 금·은 등 귀금속 선물의 대표적인 거래소이다. 트로이온스(troy ounce)는 귀금속 무게 단위로 1트로이온스는 약 31.1035그램에 해당한다.
시장 영향 및 전망(분석): 단기적으로는 미국의 견조한 소매판매와 주택계약 지표, 그리고 미·이란 지정학적 불확실성이 달러의 추가 강세를 지지할 가능성이 높다. 특히 달러 강세는 유로·엔 등 신흥 및 주요 통화를 압박하고, 수입 에너지 의존도가 높은 유럽 및 일본의 경제지표에 부정적 영향을 줄 수 있다. 반면 중장기적으로는 시장이 2026년 연준의 금리인하를 전제로 가격을 형성하고 있고 ECB·BOJ의 통화정책 정상화 기대가 여전히 존재하므로 금리차가 재조정되면 달러의 상승세는 제약을 받을 수 있다.
귀금속의 경우, 지정학적 리스크는 수요를 지지하지만 달러 강세·글로벌 채권금리 상승·ETF 롱 포지션 축소 등은 가격 하방 압력으로 작용한다. 만약 지정학적 긴장이 장기화되어 에너지 가격 상승세가 지속될 경우 인플레이션 우려로 귀금속에 대한 안전자산 수요가 재확대될 수 있다. 반대로 지정학적 위험이 완화되고 세계 경제지표가 안정될 경우 귀금속은 추가 조정을 받을 가능성이 크다.
참고: 본문에 인용된 각종 확률과 수치는 거래·파생시장(스왑) 및 금융시장의 즉시 반응을 기반으로 한 시장가격을 인용한 것으로, 향후 변동 가능성이 있으니 투자 판단 시 유의해야 한다.
저자 및 면책: 이 기사에 인용된 원문은 바차트의 리치 애스플런드(Rich Asplund)가 작성했으며, 원문 게시일은 2026년 4월 22일이다. 원문의 저자는 기사에 언급된 금융상품에 대해 포지션을 보유하지 않았다고 밝히고 있다. 본 보도는 공개된 데이터를 근거로 작성한 해석과 전망을 포함한다.
