6월물 서부텍사스산원유(WTI) 선물(CL M26)은 이날 1.44달러(1.38%) 오른 배럴당 상승세를 보였고, 6월물 RBOB 휘발유(RBM26) 선물도 0.0441달러(1.19%) 올라갔다. 국제유가와 휘발유 가격은 미국과 이란 간 전쟁을 끝내기 위한 평화 협상에 진전이 없다는 인식 속에 2주 만의 최고치로 뛰어올랐다. 협상 교착이 이어지면서 호르무즈 해협이 사실상 봉쇄된 상태를 유지하고, 글로벌 원유 공급이 더 타이트해지고 있기 때문이다.
2026년 5월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 향해 “시계는 흘러가고 있다”며 “평화 합의로 빨리 움직이는 것이 낫다. 그렇지 않으면 그들에 남은 것은 아무것도 없을 것”이라고 강경 발언을 내놓은 뒤 원유 가격은 추가로 지지를 받았다. 여기에 이란이 초안 수정에도 불구하고 미국의 전쟁 종료 요구를 “지나치고 비현실적”이라고 규정하면서, 시장은 협상 타결 가능성을 낮게 평가했다.
호르무즈 해협은 전 세계 석유와 액화천연가스(LNG)의 약 5분의 1이 통과하는 핵심 해상 수송로다. 이 해협이 막히면 공급 차질이 곧바로 국제유가 상승으로 이어질 수 있다.
지정학적 긴장도는 한층 높아졌다. 로이터는 파키스탄이 상호방위협정의 일환으로 사우디아라비아에 전투기 편대, 방공 시스템과 함께 병력 8,000명을 배치했다고 보도했다. 이는 사우디아라비아가 추가 공격을 받을 경우 지원하기 위한 “상당한, 전투 수행이 가능한 전력”으로 묘사됐다. 지난 일요일에는 아랍에미리트(UAE) 바라카 원전 인근 발전소에서 드론이 화재를 일으켰고, 사우디아라비아는 자국 영공에 진입한 드론 3대를 요격·파괴했다고 밝혔다.
이란 반관영 타스님 통신이 미국이 최종 평화 합의가 이뤄질 때까지 이란산 원유 제재에 대한 임시 유예를 제안했다고 전하면서 원유 가격은 한때 하락세로 돌아서기도 했다. 그러나 시장 전반의 흐름을 바꾸기에는 역부족이었다. 국제에너지기구(IEA)는 지난주 수요일 월간 보고서에서 3월과 4월 전 세계 확인 원유 재고가 하루 약 400만 배럴 감소했으며, 분쟁이 다음 달 끝나더라도 시장은 10월까지 “심각한 공급 부족” 상태를 유지할 것이라고 밝혔다.
에너지 가격은 미국-이란 전쟁에 의해 계속 지지를 받고 있다. 호르무즈 해협이 사실상 닫히면서 글로벌 원유와 연료 부족이 심화되고 있기 때문이다. 세계 원유와 LNG의 약 20%가 이 해협을 통해 이동하는 만큼, 차질은 국제 에너지 시장 전반에 직접적인 압박으로 작용한다. 골드만삭스는 페르시아만 원유 생산이 약 1,450만 배럴/일(bpd) 축소됐다고 추정했고, 현재의 혼란으로 전 세계 원유 재고에서 약 5억 배럴이 줄어들었으며 6월에는 10억 배럴까지 감소할 수 있다고 내다봤다. 또한 페르시아만 산유국들은 호르무즈 해협 봉쇄와 현지 저장 시설 포화로 인해 생산을 약 6% 줄일 수밖에 없었다. IEA는 지난주 목요일 분쟁 기간 동안 에너지 시설 80곳 이상이 피해를 입었으며, 복구에는 최대 2년이 걸릴 수 있다고 밝혔다.
반면 원유 가격에 하방 압력으로 작용하는 요인도 있다. OPEC 대표들은 지난주 목요일 카르텔이 향후 몇 달간 원유 쿼터 인상 기조를 이어가고, 9월 말까지 중단됐던 생산을 완전히 복원하는 데 목표를 두고 있다고 전했다. OPEC은 이미 2023년 단행한 165만 배럴/일 규모의 감산 가운데 약 3분의 2를 되돌리기로 공식 합의했으며, 이후 세 차례의 월별 단계에 걸쳐 나머지 물량도 되살릴 계획이라고 밝혔다. OPEC+는 지난 5월 3일 6월 원유 생산을 18만8,000배럴/일 늘리겠다고 했고, 5월에도 20만6,000배럴/일 증산한 바 있다. 다만 중동 산유국들이 전쟁 여파로 감산 압박을 받고 있어 추가 증산은 현실적으로 쉽지 않아 보인다. OPEC의 4월 원유 생산량은 42만 배럴/일 감소한 2,055만 배럴/일로, 35년 만의 최저치로 떨어졌다.
에너지 조사업체 보텍사(Vortexa)는 이날 최소 7일 이상 정박해 있던 탱크선에 저장된 원유가 전주 대비 2.7% 늘어난 1억5,11만 배럴로, 5월 15일 종료 주간 기준 집계됐다고 밝혔다. 이는 해상 저장 물량이 늘고 있음을 보여주는 지표로, 공급 불안이 해소되지 않았음을 시사한다.
러시아와 우크라이나 전쟁 역시 유가를 떠받치는 요인으로 작용하고 있다. 미국이 중재한 최근 제네바 협상은 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령이 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비판하면서 조기 종료됐다. 러시아는 영토 문제가 여전히 해결되지 않았으며, 우크라이나의 영토 요구를 받아들이기 전에는 장기적 타결 가능성이 없다고 주장했다. 전쟁이 계속될 것이라는 전망은 러시아산 원유에 대한 제재를 유지시키며 유가에 강세 요인으로 작용한다.
우크라이나의 드론과 미사일 공격은 최근 10개월 동안 최소 러시아 정유시설 30곳을 겨냥해 러시아의 원유 수출 능력을 제한하고 세계 공급을 줄였다. 블룸버그 집계에 따르면 4월 한 달 동안 러시아 정유시설, 수출 터미널, 송유관 인프라를 겨냥한 우크라이나의 공격은 최소 21건에 달했고, 이에 따라 러시아의 평균 정제 가동률은 469만 배럴/일로 16년 만의 최저치를 기록했다. 여기에 미국과 유럽연합(EU)의 러시아 석유기업, 인프라, 탱커에 대한 제재도 러시아의 원유 수출을 억제하고 있다.
미국 에너지정보청(EIA)의 지난주 수요일 보고서에 따르면 5월 8일 기준 미국 원유 재고는 계절 평균인 5년 평균보다 0.3% 낮았고, 휘발유 재고는 4.3%, 증류유 재고는 9.4% 각각 5년 계절 평균을 하회했다. 같은 주 미국 원유 생산량은 1.0% 증가한 1,371만 배럴/일로 집계됐지만, 11월 7일 주간에 기록한 사상 최고치인 1,386만2,000배럴/일보다는 소폭 낮았다.
베이커휴즈는 지난 금요일 5월 15일 종료 주간 미국의 가동 원유 시추기 수가 5기 증가한 415기라고 발표했다. 이는 2024년 12월 19일 주간의 406기 이후 4년 3개월 만의 최저 수준보다 다소 높은 수치다. 다만 지난 2년 반 동안 미국 원유 시추기 수는 2022년 12월 보고된 627기의 5년 반 만의 최고치에서 크게 줄어들었다.
시장 해석 측면에서 보면, 이번 국제유가 상승은 단순한 수급 요인보다 중동 전쟁 확산 가능성과 공급망 차질에 더 큰 비중이 실린 결과다. 특히 호르무즈 해협의 봉쇄 장기화는 원유뿐 아니라 LNG, 정유제품, 운송 보험료까지 함께 자극할 수 있어 향후 에너지 가격의 변동성을 키울 가능성이 크다. 동시에 OPEC+의 증산 계획과 미국 내 시추기 증가, 재고의 계절 평균 대비 낮은 수준이 맞물리면서, 유가는 단기 급등 이후에도 높은 수준에서 등락을 반복할 여지가 있다.
기사 작성 시점 기준으로 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 이 기사에 담긴 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적이며, 저작권 및 공시 정책에 대한 자세한 내용은 별도의 기준을 따른다.
관련 보도로는 스페이스X 대신 올해 가장 뜨거운 IPO 후보를 다룬 기사, 기술적 전략가가 추적 중인 종목 5선, UAE의 OPEC 탈퇴와 페트로달러 외교에 관한 분석, 그리고 2027년까지 휘발유 가격이 3달러를 웃돌 것이라는 전망 등이 함께 소개됐다.
※ 본문에 등장하는 RBOB 휘발유는 미국 휘발유 선물의 대표적인 기준물이며, WTI는 미국 서부텍사스산 원유를 뜻하는 대표 유종이다.
