엔비디아(Nvidia)(NASDAQ: NVDA) 주가는 최근 수년간 네 자릿수 상승률을 기록하며 투자자들의 대표적인 인공지능(AI) 관련 종목으로 자리 잡았다. 이 같은 강세의 배경에는 AI 칩 시장에서의 선도적 지위와 견조한 실적 성장세가 있다.
2026년 5월 16일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 엔비디아는 AI 혁신 흐름의 핵심 기업으로 꼽힌다. 회사는 이 붐이 지속되는 데 필수적인 AI 칩을 설계하고 있으며, 특히 그래픽처리장치(GPU) 분야에서 꾸준히 최고 수준의 성능을 제공해 왔다. GPU는 원래 그래픽 연산을 위해 개발됐지만, 현재는 대규모 AI 모델을 학습시키거나 실행하는 데 필요한 핵심 반도체로 쓰이고 있다. 엔비디아는 여기에 안주하지 않고 매년 제품을 업그레이드해 경쟁력을 유지하고 있다.
이 같은 AI 경쟁력은 최근 수년과 분기마다 두 자릿수 또는 세 자릿수 매출 증가로 이어졌고, 투자자들은 이를 반영해 주식을 대거 매수했다. 그 결과 엔비디아 주가는 지난 5년 동안 1,500% 상승했다. 올해 1분기 들어 성장주와 AI 관련 종목 전반이 약세를 보이면서 한때 조정을 받았지만, 이후 다시 반등하며 상승 흐름을 되찾고 있다.
주목할 만한 점은 엔비디아의 수익성이 매우 높다는 것이다. 회사의 매출총이익률(gross margin)은 최근 몇 분기 동안 대체로 70%를 웃돌았다. 매출총이익률은 제품을 판매한 뒤 원가를 뺀 이익의 비율을 의미하며, 기업의 가격 경쟁력과 생산 효율성을 가늠하는 지표다. 엔비디아가 시스템 생산을 확대할수록 효율성이 더 높아질 가능성이 있어, 높은 매출총이익률이 유지될 것이라는 관측도 나온다.
또한 엔비디아의 칩과 관련 제품·서비스는 AI 붐의 초기 단계인 ‘모델 학습’에만 필요한 것이 아니다. AI가 실제로 활용되는 단계, 즉 모델이 특정 작업을 수행하는 과정에서도 연산 자원이 필요하다. 모델이 ‘생각하는’ 과정 자체를 구동하는 데 칩이 쓰이기 때문이다. 따라서 엔비디아 시스템은 AI 확산의 초기뿐 아니라 이후 단계에서도 핵심 인프라 역할을 할 가능성이 크다.
가장 가까운 촉매는 5월 20일에 예정돼 있다. 엔비디아는 이날 장 마감 후 2027 회계연도 1분기 실적을 발표할 계획이다. 이 회사는 최근 최소 4개 분기 연속으로 시장 예상치를 웃도는 ‘어닝 서프라이즈’를 기록해 왔다. 시장은 이번에도 호실적과 낙관적 가이던스를 기대하고 있다.
엔비디아는 이번 분기 매출을 780억 달러로 전망했다. 이는 전년 동기 대비 77% 증가한 수치이며, 매출총이익률은 74%를 웃돌 것으로 제시됐다. 지난 2월 실적 발표와 3월 열린 GTC 콘퍼런스에서도 회사는 자사 제품과 서비스에 대한 수요가 여전히 강하다고 강조했으며, 차세대 플랫폼인 베라 루빈(Vera Rubin)에 대해서도 언급했다.
실적 발표 이후 주가 흐름은 어떻게 될까. 엔비디아는 모든 분기 실적 발표 뒤 주가가 오르는 것은 아니지만, 최근 1분기 실적 발표 뒤에는 강세를 보였다. 지난 3차례 1분기 실적 발표 후 5거래일 성과는 2023년 5월 24일 23% 상승, 2024년 5월 22일 20% 상승, 2025년 5월 28일 5.2% 상승이었다. 이는 AI 관련 대형주 가운데서도 엔비디아가 실적 시즌에 강한 반응을 보여 왔음을 시사한다.
이처럼 1분기 실적이 특히 주목받는 이유는 몇 가지가 있다. 우선 엔비디아의 최신 GPU 출시가 연말에 집중되는 경향이 있어, 5월 실적 발표에서는 새 시스템 수요와 성능에 대한 업데이트가 투자 심리를 자극할 가능성이 크다. 또 시기적으로 미국의 수입 관세 협상 진전이나 국제 정세 개선 같은 외부 요인이 시장 심리를 바꿀 수 있다는 점도 거론된다. 기사에서는 예시로 지난해 미국의 수입 관세 협상 진전이 투자자 신뢰를 높였고, 현재는 이란 관련 평화 진전이 비슷한 효과를 낼 수 있다고 설명했다.
지난 12개 분기 실적 발표를 보면 엔비디아 주가는 발표 후 5거래일 동안 7차례 하락했다. 그러나 1분기 실적 발표만 놓고 보면 매번 상승했다. 즉, 상승이 보장되는 것은 아니지만, 통계적으로는 1분기 실적 직후가 가장 긍정적인 구간으로 나타났다는 의미다. 이는 5월 20일을 앞둔 투자자들에게 중요한 참고 신호가 될 수 있다.
투자 판단과 관련해서는 신중함도 필요하다. 기사에 따르면 모틀리풀의 스톡 어드바이저(Stock Advisor) 애널리스트 팀은 현재 투자자가 매수할 만한 최고의 10개 종목을 제시했지만, 엔비디아는 그 목록에 포함되지 않았다. 다만 과거 이 서비스가 추천했던 종목들 가운데 넷플릭스는 2004년 12월 17일 추천 당시 1,000달러 투자금이 468,861달러로 불어났고, 엔비디아는 2005년 4월 15일 추천 당시 1,000달러가 1,445,212달러가 된 사례가 있다고 소개했다.
스톡 어드바이저의 누적 평균 수익률은 1,013%로, S&P 500의 210%를 크게 웃돈다고 기사에는 적혀 있다. 다만 이는 과거 수익률이며 미래 성과를 보장하지는 않는다. 그럼에도 엔비디아는 AI 반도체 시장의 상징적 기업으로서 5월 20일 실적 발표가 주가 향방을 좌우할 핵심 이벤트가 될 가능성이 크다.
정리하면, 엔비디아는 AI 칩 시장에서의 독보적 지위, 높은 수익성, 그리고 1분기 실적 시즌에 반복돼 온 주가 강세를 바탕으로 다시 한 번 시장의 관심을 받고 있다. 5월 20일 발표될 2027 회계연도 1분기 실적이 예상치를 웃돌 경우 주가는 추가 상승 압력을 받을 수 있으며, 반대로 가이던스가 기대에 못 미칠 경우 단기 변동성이 커질 가능성도 배제할 수 없다.
