7월물 아라비카(아라비카 선물 KCN26)은 금요일 장에서 +0.85포인트(+0.30%) 상승 마감했고, 7월 ICE 로부스타(RMN26)는 같은 날 +3포인트(+0.09%) 상승 마감했다.
2026년 5월 1일, Barchart의 보도에 따르면 달러지수(DXY)가 2주 최저 수준으로 하락하면서 커피 선물에서 숏 커버링(short covering)이 촉발되어 금요일에 1.5주 저점에서 가격이 회복하며 종가가 상승했다. 달러 약세는 달러로 거래되는 원자재 가격의 상대적 부담을 낮추어 외국 바이어 및 투기적 포지션에 영향을 미치며 단기적으로 숏 포지션을 빠르게 정리하게 만든다.
금요일 장 초반 커피 가격은 브라질의 대작(大作) 전망으로 인해 하락 압력을 받았다. 이날 목요일에 Coffee Trading Academy는 2026/27년 브라질 커피 수확량이 전년 대비 +12% 증가한 7,140만 백(71.4 million bags)이 될 것으로 전망했다.
지난주 화요일 아라비카는 1.75개월 저점까지 하락했는데, 이는 브라질의 사상 최대 작황 전망이 커지면서 수급 우려 완화가 선반영된 결과였다. Marex Group Plc은 3월 19일 2026/27 브라질 생산을 75.9 million bags로 기록적 수준이 될 것으로 예측했으며, 이는 Sucafina의 75.4 million bags 전망(+15.5% y/y)을 상회한다. 또한 3월 12일 StoneX는 브라질 2026/27 생산 전망을 종전 70.7 million bags에서 75.3 million bags으로 상향 조정했다. StoneX는 아울러 2026년 전세계 커피 잉여분이 2025년의 1.8 million bags에서 10 million bags로 확대되어 최근 6년 중 최대 잉여가 될 것으로 전망했다.
베트남, 세계 최대 로부스타 생산국의 수출 급증은 로부스타 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 베트남 통계총국은 4월 3일 발표에서 2026년(1~3월) 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 585,000톤을 기록했다고 보고했다. 또한 2025년 연간 수출은 전년 대비 +17.5% 증가해 1.58 MMT(메트릭톤)을 기록했다. 베트남의 2025/26 생산은 전년 대비 +6% 증가해 1.76 MMT(29.4 million bags)의 4년 만의 고점을 예상한다.
현물 재고 지표는 품귀를 시사하는 신호를 보이고 있다. ICE 아라비카 재고는 화요일 기준으로 2개월 최저인 494,508 백(bags)으로 감소했고, ICE 로부스타 재고는 같은 화요일 기준으로 16개월 최저인 3,755 lots으로 감소한 것으로 집계됐다. 이러한 재고 감소는 단기적으로 가격을 지지하는 요인이다.
지정학적 리스크도 커피 수급에 영향을 미치고 있다. 미·이란 간 장기전(長期戰) 우려로 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 폐쇄 가능성이 제기되면서 전 세계 해상 운임, 보험료, 비료와 연료 비용이 상승해 커피 수입업자와 로스터의 비용 부담이 커졌다. 운송 차질과 비용 상승은 물류비를 통해 최종 원가에 반영될 가능성이 있어 커피 가격의 상방 요인으로 작용한다.
브라질의 수출 감소는 가격을 지지하는 또 다른 요인이다. 브라질 커피수출업체협회(Cecafe)는 4월 14일 발표에서 3월 초(3월) 녹두(green coffee) 수출이 전년 대비 -10% 감소한 265만 백(2.65 million bags)으로 집계되었다고 밝혔다. 브라질 무역부는 4월 7일 발표에서 3월 수출량이 전년 대비 -31% 감소한 151,000톤이라고 보고했다.
한편, 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658 million bags이라고 발표해 수출 측면에서는 다소 약한 흐름을 보였음을 시사했다.
미 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)의 반기 보고서(12월 18일 발표)는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848 million bags으로 사상 최고치를 기록할 것으로 예측했다. 이 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소해 95.515 million bags으로, 로부스타 생산은 +10.9% 증가해 83.333 million bags으로 전망했다. 또한 브라질의 2025/26 생산은 전년 대비 -3.1% 감소한 63 million bags로 예측되며, 베트남은 2025/26에 전년 대비 +6.2% 증가한 30.8 million bags을 산출할 것으로 전망했다. FAS는 2025/26 말(ending stocks)이 전년보다 -5.4% 감소해 20.148 million bags가 될 것으로 전망했다(2024/25: 21.307 million bags).
작성자 관련 공시로, 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다. 또한 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 해당 자료의 출처는 Barchart 등이다. 본 보도 내용은 기사 작성 시점의 자료를 바탕으로 한 것이며 향후 변동 가능성이 있다.
용어 설명(독자 이해를 돕기 위한 보충)
숏 커버링(short covering): 선물이나 현물시장에서 매도(숏) 포지션을 청산하기 위해 매수하는 행위를 말한다. 가격이 반등하면 손실을 피하거나 축소하기 위해 숏 포지션을 되돌리는 매수가 발생해 단기적으로 가격을 끌어올릴 수 있다.
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta): 커피 주요 품종이다. 아라비카는 일반적으로 풍미가 좋고 고급 커피로 분류되며 국제선물시장에서 높은 비중을 차지한다. 로부스타는 카페인 함량이 높고 생산비가 낮아 인스턴트 커피나 블렌드용으로 많이 쓰인다.
DXY(달러지수): 주요 6개국 통화를 가중평균한 달러의 가치를 나타내는 지수로, 달러가 약세이면 달러로 표시되는 원자재(예: 커피) 가격은 상대적으로 상승 압력을 받기 쉽다.
백(bag): 국제 커피 거래에서 흔히 쓰이는 단위로, 일반적으로 60kg 또는 69kg 등 표준화된 중량 단위를 가리킨다. 기사에서는 ‘bags’ 단위를 그대로 인용했다.
시장 해석 및 향후 전망
최근 커피시장은 단기적·중기적 요인이 혼재되어 있어 방향성을 단정하기 어렵다. 단기적으로는 달러 약세에 따른 숏커버링과 ICE 재고의 감소(아라비카 2개월 최저, 로부스타 16개월 최저)가 가격에 지지력을 제공하고 있다. 특히 재고 지표의 하락은 실제 현물 공급 긴축 신호로 해석될 수 있어 즉각적인 상승 동력이 된다.
반면 펀더멘털 측면에서는 브라질의 생산 호조 전망과 베트남의 수출 증가가 하방 압력을 가하고 있다. StoneX와 Marex 등 기관의 브라질 생산 상향 조정과 StoneX의 전 세계 잉여 확대 전망은 중기적으로 가격 하락 요인으로 작용할 여지가 크다. USDA FAS의 2025/26 전세계 생산 증가 전망도 중장기 공급 여건이 완화될 수 있음을 시사한다.
지정학적 리스크(예: 호르무즈 해협 봉쇄 우려)는 운송비와 보험료, 연료비를 상승시켜 비용 측면에서 커피 가격을 상승시키는 촉매가 된다. 이 경우 로스터와 수입업체의 마진 악화가 이어지며, 이는 최종소비자 가격(원두 및 커피 음료 가격) 상승으로 연결될 수 있다.
종합적으로 단기(수주~수개월) 관점에서는 달러의 추가 약세가 지속될 경우 추가적인 숏커버링과 재고 보충 수요로 가격이 더 오를 가능성이 있다. 반면 중기(수개월~연간) 관점에서는 브라질·베트남 등의 생산 증가가 현실화되고 글로벌 잉여가 확대될 경우 가격은 하향 압력을 받을 수 있다. 따라서 트레이더와 산업 참여자들은 달러 흐름, ICE 재고 변화, 브라질·베트남의 수확·수출 데이터, 지정학적 리스크를 핵심 모니터링 지표로 삼아 포지션을 조정할 필요가 있다.
실무적 시사점
커피 로스터와 수입업체는 운송비·보험료 상승과 같은 비용 리스크를 헤지하기 위해 장기 계약 또는 선물시장 커버리지를 검토할 필요가 있다. 투자자와 트레이더는 달러지수의 방향성, ICE 재고 추이, 브라질·베트남의 수확·수출 속보를 기준으로 단기 매매 전략(기술적 숏커버링 포착 등)과 중기적 헤지전략을 병행하는 것이 바람직하다.
