달러 지수(DXY)는 0.05% 하락했다. 지난 2.5주 최고치에서 밀려난 달러는 Axios 보도로 인해 호르무즈 해협 재개 제안이 제기되었다는 소식이 전해지자 하방 압력을 받으며 장을 마감했다. 다만 달러는 앞서 도널드 트럼프 대통령이 파키스탄에서의 예정된 이란과의 협상을 취소했다는 소식이 전해진 직후 야간장에서 일시 상승하기도 했다. 또한 월요일 원유 가격이 약 +2% 급등하면서 인플레이션 기대가 높아졌고, 이는 연준의 정책에 대해 매파적 요인으로 작용해 달러에는 지지 요인이 되었다.
2026년 4월 28일, Barchart의 보도에 따르면, 미·이란 간 긴장은 여전히 달러의 안전자산 수요를 촉진하고 있다. 미국과 이란은 호르무즈 해협의 통제권을 둘러싸고 맞서고 있으며, 양측이 장기적인 휴전 협상에서 우위를 점하기 위해 해협을 차단하는 ‘레버리지’ 전략을 사용하고 있다. 이 같은 지정학적 리스크는 전통적으로 달러 및 국채와 같은 안전자산의 수요를 높이는 요인이다.
시장 반응 및 금리 기대
스왑(swap) 시장은 화·수(미 연준 FOMC 회의가 열리는 화요일~수요일)에 25bp(0.25%) 인상 가능성을 사실상 0%로 반영하고 있다. 전반적으로 달러는 금리 차 전망 악화로 인해 약세 압력을 받고 있다. 시장은 연준(FOMC)이 2026년에 최소 -25bp 인하를 단행할 것으로 예상하는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 각각 최소 +25bp 인상을 단행할 것으로 보고 있다. 이러한 금리 경로의 차이는 통화별 수익률 차(금리차)에 민감한 외환시장에 중요한 변수로 작용한다.
유로화(EUR/USD)는 +0.03% 상승했다. 달러 약세에 힘입어 유로는 소폭의 상승을 기록했으나 독일의 소비자심리지수(GfK)가 5월 전망에서 예상보다 큰 폭으로 하락해 3.25년 최저를 기록한 점이 상승을 제한했다. 또한 원유 가격의 +2% 상승은 에너지를 주로 수입하는 유로존 경제와 유로화에 부정적이다. 독일의 4월 IFO 기업심리지수도 -1.9포인트 하락해 거의 6년 만의 저점인 84.4를 기록했으며, 이는 유럽 경기의 약화 신호로 해석된다. 시장의 스왑 가격은 목요일 ECB 정책회의에서 25bp 인상 가능성은 약 6%로 반영하고 있다.
달러/엔(USD/JPY)은 +0.02% 소폭 상승했다. 이는 닛케이 지수가 사상 최고치를 경신하면서 엔화의 안전통화 수요가 다소 약화된 영향이다. 또한 원유 가격 상승은 에너지 수입 비중이 높은 일본 경제에 부정적이며, 이로 인해 엔화에는 부담으로 작용했다. 한편 10년 만기 일본국채(JGB) 수익률이 2.478%로 2.5주 만의 최고치로 오른 점은 엔화의 금리차 측면을 지지해 일부 하락을 제한했다. 일본의 2월 선행지수 CI는 기존 112.4에서 +0.9 상향 조정돼 113.3으로 3.5년 만의 최고치를 기록했다. 시장은 다음 BOJ 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 3%로 반영하고 있다.
귀금속 시장 동향
6월물 COMEX 금(GC)은 -47.20달러(-1.00%) 하락 마감했고, 5월물 COMEX 은(SI)는 -1.389달러(-1.82%) 하락했다. 금·은 가격은 안전자산 수요 약화의 영향을 받아 급락했는데, 이는 Axios의 호르무즈 해협 재개 제안 보도가 전해지며 긴장 완화 기대가 형성된 점과 관련이 있다. 또한 원유 가격의 상승은 전 세계 중앙은행이 더 긴축적인 통화정책을 추구할 수 있다는 우려를 키워 귀금속에는 약세 요인으로 작용했다. 그러나 달러의 약세와 중동 지정학적 불확실성은 여전히 귀금속 수요의 일부를 지지하는 요인이다.
펀드 포지션 측면에서는 최근 귀금속 관련 자금의 청산이 가격 압박으로 작용했다. 금 ETF의 순매수(롱 포지션)는 3월 31일 기준 4.5개월 최저로 떨어졌고, 이는 2월 27일의 3.5년 최고치에서의 조정이다. 은 ETF의 롱 포지션도 최근 주간 기준으로 약 8.25개월 최저 수준까지 하락했다. 반면 중앙은행의 금 수요는 금 가격의 구조적 수요를 뒷받침하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 3월에 +160,000 온스 증가해 74.38백만 트로이온스로 나타났으며, 이는 17개월 연속 증가한 수치다.
용어 설명(투자자·비전문가 대상)
본 기사에서 등장하는 주요 용어에 대한 간단한 설명은 다음과 같다. 달러 지수(DXY)는 주요 외환 통화들에 대한 미 달러화의 가중 평균 지수를 의미한다. 스왑 시장은 금리선물·금리스왑 등을 통해 시장이 향후 금리 기대를 반영하는 곳으로, 특정 회의일에 대한 금리 인상·인하 확률을 해석할 때 자주 인용된다. GfK는 독일의 소비자심리조사 기관이며, IFO는 독일의 기업심리를 조사하는 기관이다. 선행지수 CI는 경기의 앞으로의 방향을 예측하는 지표로, 수치가 높을수록 경기 개선 기대가 커진다. COMEX는 금·은 등 귀금속의 주요 선물거래소이고, ETF는 상장지수펀드를 의미한다.
시장 영향 및 전망
당분간 외환시장은 지정학적 뉴스와 금리 차(수익률 스프레드)에 민감하게 반응할 가능성이 높다. 호르무즈 해협의 봉쇄 완화 또는 휴전 연장과 같은 긍정적 뉴스는 안전자산 수요를 줄여 달러와 국채 수익률을 압박할 수 있다. 반면 협상 결렬이나 추가적인 군사적 충돌 우려는 달러 및 금과 같은 안전자산으로의 자금 유입을 촉발할 것이다.
금리 경로 관점에서는 연준의 2026년 인하 기대와 BOJ·ECB의 인상 가능성 확대가 통화별 상대적 매력을 변화시킨다. 만약 시장 예상대로 연준이 2026년에 금리 인하를 단행하고 ECB·BOJ가 금리 인상을 지속한다면, 유로화 및 엔화 강세가 나타나고 달러는 약세 압력을 받을 가능성이 높다. 반대로 지정학적 리스크가 확대되면 이러한 금리 경로 차이가 일시적으로 무시되며 안전자산 선호가 우선될 수 있다.
원유 가격의 등락은 인플레이션 전망을 통해 중앙은행의 정책 방향에 간접적으로 영향을 미친다. 현재와 같이 원유가 상승세를 보이면 물가 상승 압력이 커지고 이는 연준·ECB 등 주요 중앙은행의 긴축 우려를 키워 해당 통화 강세로 연결될 수 있다. 귀금속은 단기적으로는 달러·금리 기대와 지정학적 리스크에 민감하지만, 중장기적으로는 중앙은행의 매수와 실물 수요가 지지 요인으로 작용할 가능성이 높다.
투자자에게 주는 시사점
단기 트레이더는 호르무즈 해협 관련 뉴스 및 주요 중앙은행 회의 의사록, 미·유럽의 경제지표(예: 소매판매, 고용지표, 인플레이션 지표)에 주목해야 한다. 포지션 관리를 위해서는 금리 스왑 시장의 가격(특히 FOMC 및 ECB 회의 전후)과 장기 국채 수익률의 변화에 민감하게 반응할 필요가 있다. 중장기 투자자는 중앙은행의 통화정책 방향 전환과 지정학적 리스크의 구조적 변화(예: 장기적 에너지 가격 상승, 자본 유출입 패턴 변화)를 고려해 포트폴리오의 통화·원자재 노출을 조정할 필요가 있다.
기사에 인용된 수치와 사실은 Barchart의 2026년 4월 28일자 보도와 해당 거래소·지표 발표 수치를 근거로 정리했다. 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 보도 시점에 직접적·간접적 보유 포지션이 없었다고 명시했다.
