달러지수(DXY00)가 4월 27일(현지시간) 장에서 소폭 하락했다. 해당 지수는 전일 2.5주 최고치에서 하락해 마감했으며, 이날 종가 기준으로 약 -0.05%의 하락률을 기록했다. 달러는 당초 트럼프 대통령이 파키스탄에서 예정된 이란과의 협상을 취소했다는 소식에 야간 거래에서 상승세를 보였으나, 이후 Axios의 보도로 이란이 호르무즈 해협을 재개하기 위한 새로운 제안을 미측에 전달했다는 소식이 전해지며 상승 폭을 되돌렸다.
2026년 4월 28일, Barchart의 보도에 따르면 이란이 제시한 계획은 휴전을 연장해 당사국들이 전쟁의 영구적 종결을 향해 협의할 수 있는 시간을 확보하고, 핵 문제에 관한 협상은 미 해협 봉쇄가 해제된 이후에 진행된다는 큰 틀을 담고 있다. 백악관은 같은 날 오후 트럼프 대통령이 국가안보 및 외교정책 책임자들과 이 제안을 논의하고 있다고 전했다. 이 소식은 중동 긴장 완화 기대를 자극해 단기적으로 달러의 안전자산 수요를 일부 줄이는 요인으로 작용했다.
시장 반응 및 금리 전망
스왑(swap) 시장은 4월 중열린 금리 결정(다음 주 화·수요일 예정된 FOMC 회의)에서 +25bp(0.25%)의 금리 인상 확률을 사실상 0%로 반영하고 있다. 전반적으로 달러는 금리 차 전망이 약화되면서 압력을 받고 있다. 시장은 연준(Federal Reserve, 이하 Fed)이 2026년 중 최소 -25bp(0.25%) 수준의 금리 인하를 단행할 것으로 예상하는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 최소 +25bp(0.25%) 이상의 금리 인상을 단행할 가능성이 있어 장기적 관점에서 달러 대비 다른 통화의 상대적 매력도가 변동하고 있다.
통화별 동향
EUR/USD는 요약하면 소폭 상승(+0.03%)을 기록했다. 유로화는 달러 약세의 혜택을 일부 보았으나 독일의 소비심리지표가 부진하게 발표되며 상승 폭은 제한되었다. 구체적으로 독일의 5월 GfK 소비자신뢰지수는 예상보다 큰 폭으로 하락해 3.25년 만의 최저치를 기록했다는 점이 악재로 작용했다. 또한 이날 유가가 약 +2% 상승한 점은 유로존이 대부분의 에너지를 수입에 의존하는 구조상 물가 및 경기 측면에서 부정적이다.
독일의 4월 IFO 기업심리지수는 전월 대비 -1.9포인트 하락해 84.4로 집계되었으며 이는 거의 6년 만의 최저치이다(기대치 85.7). 스왑시장은 목요일 ECB 통화정책회의에서 +25bp 인상 가능성을 약 6%로 보고 있다.
USD/JPY는 소폭 상승(+0.02%)했다. 엔화는 닛케이 지수가 사상 최고치를 경신하면서 안전자산으로서의 매력이 일부 축소된 가운데 약세를 보였다. 또한 유가 상승은 에너지 수입 의존도가 높은 일본 경제에 부담으로 작용해 엔화에는 부정적이다. 이에 더해 미 국채수익률(특히 10년물)이 오르며 달러가 상대적으로 강세였던 점도 엔화 약세 요인이었다.
다만 2월 일본 선행지수(Leading Index CI)가 상향 조정돼 3.5년만의 최고치(113.3)로 재산정된 점과 10년물 일본국채(JGB) 수익률이 2.478%로 2.5주 최고치를 기록한 점은 엔화의 금리 매력도를 높이는 요소로 제한된 강세를 지지했다. 시장은 BOJ의 다음 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 3%로 평가하고 있다.
금·은 및 원자재 시장 반응
6월물 COMEX 금은 이날 -47.20달러(-1.00%) 하락 마감했고, 5월물 COMEX 은은 -1.389달러(-1.82%)로 큰 폭 하락했다. 금·은 가격은 이란이 호르무즈 해협 재개 제안을 했다는 보도로 안전자산 수요가 일시적으로 줄어든 점과 유가 상승으로 인플레이션 기대가 높아져 세계 중앙은행의 보다 긴축적인 통화정책 가능성이 커진 점이 복합적으로 작용해 하락했다.
한편 달러 약세와 중동 긴장 지속은 금·은의 기초적 수요를 일부 지지하는 요인으로 남아 있다. 미국의 정치 불확실성, 관세 문제, 대규모 재정적자, 정책 불확실성 등이 여전히 존재해 금·은을 가치 저장 수단으로 선호하는 투자자군이 존재한다는 점도 명시되어 있다.
최근 펀드의 금·은 보유 물량 축소는 가격에 하방압력을 가하고 있다. 예컨대 금 ETF의 순롱(Long) 보유는 2월 27일 3.5년 만의 최고치에서 3월 31일 4.5개월 최저치로 감소했고, 은 ETF의 롱 보유도 12월 23일 3.5년 고점 이후 지난 금요일에는 8.25개월 최저치로 떨어졌다. 그러나 중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 중국인민은행(PBOC)은 3월에 보유 금괴를 160,000온스(+160,000oz) 늘려 총 74.38백만 트로이온스를 보유하게 되었으며, 이는 PBOC가 연속으로 17개월간 금 보유고를 증가시킨 것이다.
용어 설명
달러지수(DXY)는 주요 6개 통화(유로, 엔, 파운드, 캐나다달러, 스웨덴크로나, 스위스프랑)에 대한 미국 달러의 가중평균 환율을 나타내는 지수다. 국제금융시장에서 달러의 전반적 강도와 약세를 종합적으로 보여준다. 스왑(swap) 시장은 향후 금리 경로에 대한 투자자들의 기대를 가격에 반영하는 장외(OTC) 파생상품 시장으로, 중앙은행의 정책 기조에 대한 선행지표 역할을 한다. COMEX는 금·은 등 귀금속 선물 거래가 활발히 이루어지는 미국의 선물거래소다.
시장 함의와 전망
이번 보도는 단기적으로 달러 약세를 촉발했지만, 중동 지역의 지정학적 불안이 완전히 해소되지 않는 한 안전자산 수요는 재차 부각될 수 있다. 만약 실제로 이란의 제안이 합의로 이어져 호르무즈 해협이 재개된다면 원유 공급 불안이 완화되고 유가가 하락 압력을 받게 되며 이는 인플레이션 기대를 낮춰 통화정책 정상화를 지연시키고 달러에 복합적으로 부정적 영향을 줄 가능성이 있다. 반대로 제안이 교착 상태에 머물거나 분쟁이 재확산될 경우 유가 및 안전자산 수요가 상승해 달러 및 금 가격이 다시 상승할 여지가 있다.
금리 전망 측면에서는 시장이 연준의 완화(금리 인하) 가능성을 반영하는 가운데 BOJ·ECB의 인상 기대가 커지면 장기적으로는 달러 약세가 지속될 수 있다. 그러나 실제 경제지표(예: 물가상승률, 고용지표)와 정치적 사건(예: 무역·제재·지정학적 리스크)의 전개에 따라 달러의 방향성은 크게 달라질 수 있다. 투자자와 정책 결정을 하는 기관들은 유가 동향, 중동 정세, 중앙은행 공개시장위원회의 언급 및 실물지표를 면밀히 관찰할 필요가 있다.
참고 및 공시
기사 작성 시점에 원문 저자 Rich Asplund은 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다. 본 보도는 정보 제공을 목적으로 하며, Barchart의 공개 공시 내용 및 자료를 인용·요약하였다.
