설탕 가격이 하락세를 보이며 뉴욕 선물은 5.5년 만의 저점으로 밀렸다.
뉴욕(세계) 설탕 근월물인 May NY world sugar #11 (SBK26)는 전일 대비 -0.29 (-2.09%) 하락했고, 런던 ICE 화이트 설탕 선물 May London ICE white sugar #5 (SWK26)는 -5.80 (-1.37%)로 하락했다.
2026년 4월 15일, Barchart의 보도에 따르면, 설탕 가격은 당일 장 초반의 상승분을 반납하고 급락했으며 뉴욕 설탕은 근월물 기준으로 5.5년 최저 수준까지 내려갔다. 최근 2주 동안 글로벌 공급이 풍부할 것이라는 전망에 압박을 받아 가격 하락이 이어지고 있다.
주요 기관들의 공급 전망
설탕의 글로벌 공급 잉여가 지속될 것이라는 전망이 가격을 짓누르고 있다. 2026년 2월 11일, 설탕 트레이더 Czarnikow의 애널리스트들은 2026/27 작황연도에 전세계 설탕 공급과잉(surplus)이 3.4 MMT(백만 메트릭톤)일 것으로 예상한다고 발표했으며, 이는 2025/26 시즌의 8.3 MMT 잉여에 이은 수치다.
또한, Green Pool Commodity Specialists는 2026년 1월 29일 발표에서 2025/26에 대해 2.74 MMT, 2026/27에 대해 156,000 MT의 글로벌 설탕 잉여를 전망했다. StoneX는 2026년 2월 13일 전망에서 2025/26년도의 글로벌 설탕 잉여를 2.9 MMT로 제시했다.
국제설탕기구(ISO: International Sugar Organization)는 2026년 2월 27일 발표에서 2025-26 시즌의 설탕 잉여를 +1.22 MMT로 예측했으며, 이는 2024-25 시즌의 -3.46 MMT 적자에서 전환된 수치다. ISO는 인도, 태국, 파키스탄의 생산 증가가 잉여를 견인하고 있다고 설명했으며, 2025-26 전세계 설탕 생산량이 전년 대비 +3.0% 증가한 181.3 MMT가 될 것으로 전망했다.
인도·브라질의 생산 확대와 수출 정책
인도 당국의 발언도 설탕 가격에 부담으로 작용했다. 지난 화요일, 인도 식품차관은 올해 설탕 수출 금지 계획이 없다고 밝혀 원유 공급 차질에 따른 에탄올 전환 우려가 완화됐다. 이는 설탕이 에탄올 제조로 전용될 가능성에 대한 시장의 불안을 덜어낸 것이다.
인도의 강한 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부담을 주는 요인이다. National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd.는 2026년 4월 2일 발표에서 2025-26 회계연도(10월1일~3월31일) 인도의 설탕 생산량이 전년 동기 대비 +9% 증가한 27.12 MMT로 집계됐다고 밝혔다.
브라질의 설탕 생산 증가도 가격에 부정적이다. Unica는 2026년 3월 27일 누적(10월~3월 중순) 센터-사우스 지역의 설탕 생산이 전년 대비 +0.7% 증가한 40.25 MMT이며, 설탕 생산을 위한 사탕수수 가공 비중을 지난해의 48.08%에서 50.61%로 늘렸다고 발표했다.
원유와 에탄올 시장의 상관관계, 지정학적 변수
한편, 지난 3월 30일에는 원유가 강세를 보이면서 뉴욕 설탕은 6개월 최고, 런던 설탕은 6.25개월 최고로 반등한 바 있다. 3월 중 원유는 3.75년 최고 수준까지 급등하며 에탄올 가격을 끌어올렸고, 이는 전 세계 설탕 제당(製糖) 공장들이 에탄올 생산을 늘려 설탕 생산을 줄일 유인을 제공할 가능성을 시사했다.
또한 호르무즈 해협의 부분적 폐쇄와 같은 공급 차질은 정제 설탕 생산을 제약하며 일부 지지 요인으로 작용했다. Covrig Analytics는 해협 폐쇄가 전 세계 설탕 무역의 약 6%를 억제해 정제 설탕 공급에 제약을 줬다고 분석했다.
인도의 국내 수요와 에탄올 사용 전망
ISMA(Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association)는 2026년 3월 11일 인도의 2025/26 설탕 생산을 29.3 MMT(전년 대비 +12%)로 전망했으나 이는 이전의 30.95 MMT 전망보다는 낮춘 수치였다. ISMA는 또한 인도의 에탄올용 설탕 사용량 전망을 7월 전망치 5 MMT에서 3.4 MMT로 낮춰 발표했는데, 이는 인도가 더 많은 설탕을 수출할 수 있는 여지를 만들어 준다. 인도는 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국이다.
인도의 수출 확대 가능성은 설탕 가격을 더 끌어내릴 요인으로 작용하고 있다. 2026년 2월 13일 인도 정부는 2025/26 시즌에 대해 기존에 승인한 1.5 MMT에 추가로 500,000 MT의 설탕 수출을 승인했다. 인도는 2022/23 시즌에 생산 부진으로 국내 공급이 제한되자 수출 쿼터제를 도입한 바 있다.
미 농무부(USDA) 전망
미국 농무부(USDA)는 2025/26 전세계 설탕 생산이 전년 대비 +4.6% 증가한 189.318 MMT로 사상 최고치를 기록할 것이라고 2025년 12월 16일 발표한 반기 보고서에서 전망했다. 또한 전세계 인간용 설탕 소비량은 전년 대비 +1.4% 증가한 177.921 MMT에 이를 것으로 예측했다. USDA는 2025/26 전세계 기말재고가 전년 대비 -2.9% 감소한 41.188 MMT가 될 것으로 보았다.
USDA의 해외농무부(FAS)는 브라질의 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가한 44.7 MMT로 사상 최고 기록을 경신할 것으로 예측했으며, 인도의 2025/26 설탕 생산은 우호적 몬순과 증가한 설탕 재배 면적으로 전년 대비 +25% 증가한 35.25 MMT가 될 것이라고 전망했다. 태국의 2025/26 설탕 생산은 전년 대비 +2% 증가한 10.25 MMT로 예측됐다.
전문가 설명: 주요 용어 정리
MMT는 Million Metric Tons(백만 메트릭톤)의 약어로, 설탕 등 대량 상품의 생산·수출·재고를 표시할 때 사용되는 단위이다. ICE는 Intercontinental Exchange의 약칭으로 런던을 포함한 여러 거래소에서 거래되는 상품선물을 뜻한다. 기사에서 언급한 ‘근월물(nearest-futures)’은 만기가 가장 가까운 선물계약을 말하며, 보통 시장의 즉각적 수급 반응을 가장 민감하게 반영한다.
호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 중동 산유국의 원유 수출에 핵심적인 해상 운송로로, 이 해협의 봉쇄 또는 폐쇄는 원유 가격 급등과 연계되어 에너지 연관 상품(예: 에탄올) 및 설탕 시장에도 파급효과를 일으킬 수 있다.
향후 전망 및 시장 영향 분석
종합하면, 다수의 국제 기관과 민간 분석 기관이 제시한 지속적인 글로벌 공급 잉여 전망은 설탕 가격의 하방 압력을 강화하고 있다. 인도·브라질·태국 등 주요 생산국의 생산 증가, 인도의 수출 허용 확대, 그리고 USDA의 기록적 생산 전망이 결합되면서 단기적으로는 추가적인 가격 하락 가능성이 높다.
그러나 시장은 항상 상충하는 요인에 의해 변동한다. 원유 가격의 급격한 상승이나 지정학적 불안(예: 호르무즈 해협의 봉쇄 장기화)은 에탄올 수요 증가를 통해 설탕의 제당 전환을 유발할 수 있어 가격 상방 요인으로 작용할 수 있다. 또한 기상변동(예: 엘니뇨·라니냐)이나 병해충 발생, 주요 수출국의 정책 변화(수출 쿼터·금지 등)는 공급 전망을 단시간 내에 바꿀 수 있다.
중기적으로는 2025/26와 2026/27 시즌에 걸친 생산·소비·재고의 균형 변화를 면밀히 관찰해야 한다. 현재의 전망들이 현실화할 경우 재고 압박으로 가격 약세가 지속될 가능성이 크며, 설탕 관련 헤지 전략이나 농가·정제업체의 생산 전략에도 영향을 미칠 전망이다. 특히 설탕을 원료로 사용하는 식음료 산업과 에탄올 생산 기업, 설탕 수출입을 담당하는 무역업자들은 재고 관리 및 계약 전략을 재검토할 필요가 있다.
기타 메모
기사 원문 작성자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도(직접적 또는 간접적으로) 포지션을 가지고 있지 않다고 밝혔다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에 기술된 견해는 기사 작성자의 견해임을 언급했다.
발행일: 2026-04-15 19:32:22 (UTC) | 원문 출처: Barchart
