달러 지수(DXY00)는 수요일 하루 동안 +0.27% 상승했다. 이날 발표된 3월 미국 주택 착공 건수와 3월 핵심 자본재 신규주문이 예상보다 양호해 달러 상승을 지지했다. 또한 원유 가격이 수요일에 +6% 급등한 것은 인플레이션 기대를 끌어올려 연준(Fed) 정책에는 매파적 요인으로 작용했고, 이는 달러에 긍정적 영향을 미쳤다.
2026년 4월 30일, Barchart의 보도에 따르면, 달러는 수요일 오후에 FOMC 내부에서 완화 분위기(easing bias)를 반대하는 세 명의 위원이 반대표를 던지자 고점으로 빠르게 치솟았다. 이와 함께 제롬 파월 연준 의장의 매파적 발언도 달러 강세를 뒷받침했다. 파월 의장은 통화정책 기조에 대해
“정책 기조는 기다리기에 매우 좋은 위치에 있고, 인플레이션이 다소 불안하게 움직이고 있기 때문에 통화정책에서 약간의 제한(제약)이 적절할 수 있다”
고 말했다.
지정학적 리스크도 달러 수요를 끌어올렸다. 미국과 이란 간의 긴장 고조로 안전자산 수요가 높아졌다. 양측은 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 통제권을 둘러싸고 대립 중이며, 장기 정전 협상에서 협상력을 높이기 위해 수로 차단 조치를 취하고 있다. 월스트리트저널(WSJ) 보도에 따르면 도널드 트럼프 전 대통령은 참모들에게 장기 봉쇄에 대비하라고 지시했으며, 이는 적대행위 재개나 핵 문제를 제어하는 합의를 확보하지 못한 채 분쟁을 마무리하는 것보다 미국에 상대적으로 위험이 낮다고 판단했다고 전해졌다.
거시지표를 보면, 미국 3월 주택 착공(housing starts)은 전월 대비 +10.8% 상승하여 15개월 만의 최고치인 1,502,000호를 기록했다. 이는 전문가들이 예측한 1,380,000호로의 하락과는 상반된 결과다. 반면 미래 건설의 선행지표인 3월 건축 허가(building permits)는 전월 대비 -10.8% 하락해 7개월 저점인 1,372,000건을 기록했고, 예상치 1,390,000건보다 약했다.
3월 비방산(항공기 제외) 자본재 신규주문은 설비투자를 가늠하는 지표로서 전월 대비 +3.3% 상승해 시장 예상치 +0.5%를 크게 상회했으며, 최근 5.75년 만에 최대 증가폭을 기록했다.
연방공개시장위원회(FOMC)는 예상대로 연방기금금리 목표 범위를 3.50%~3.75%로 유지했다. 표결 결과는 8대 4로 결정됐고, 보도에 따르면 연준 이사 Miran은 -25bp(0.25%p) 금리 인하에 찬성하며 반대표를 던졌다. 또한 클리블랜드 연은 총재 Beth Hammack, 미니애폴리스 연은 총재 Neel Kashkari, 댈러스 연은 총재 Lorie Logan은 “연방기금금리 목표 범위 유지는 지지하지만 현 시점에서 성명에 완화 기조(easing bias)를 포함하는 것에는 지지하지 않는다”고 밝혔다.
FOMC 회의 이후 성명에는
“중동의 전개 상황이 높은 수준의 불확실성에 기여하고 있다”
는 문구가 포함됐다. 또한 성명은 “고용 증가세는 평균적으로 낮은 편을 유지해왔고 실업률은 최근 몇 달간 거의 변동이 없다”고 지적했으며, 인플레이션에 대해서는 “최근의 글로벌 에너지 가격 상승을 일부 반영해 물가상승률이 고평가(elevated)되어 있다”고 진단했다.
금리 전망을 반영하는 스왑 시장(swaps markets)은 다음 FOMC 회의(6월 16~17일)에 대해 25bp 금리 인상 또는 인하 확률을 0%로 가격하고 있다. 이는 단기적으로 정책 금리 변화 가능성이 낮게 평가되고 있음을 의미한다.
유로·엔·금속시장 반응
EUR/USD는 수요일에 -0.32% 하락해 2주 만의 저점으로 마감했다. 달러 강세와 함께 유로존의 4월 경제심리지수(Economic Confidence)가 예상보다 큰 폭으로 악화된 것이 부담으로 작용했다. 유로존 4월 경제심리는 -3.2포인트 하락해 최근 약 5년 반 만의 저점인 93.0을 기록했고, 예상치인 95.1을 하회했다.
유로존의 3월 M3 통화공급은 연율 기준 +3.2% 증가해 예상치 +3.1%를 소폭 상회했다. 한편 독일의 4월 조화 CPI(EU harmonized CPI)는 전월 대비 +0.5%, 전년 동월 대비 +2.9%로 집계돼 예상치(+0.8% m/m, +3.1% y/y)보다 둔화됐다. 스왑 시장은 ECB의 목요일(보도 기준 다음날) 정책회의에서 25bp 추가 인상 확률을 약 14%로 보고 있다.
USD/JPY는 수요일에 +0.46% 상승해 엔화는 4주 저점으로 떨어졌다. 미국 국채(티노트) 수익률의 상승은 엔화에 부담을 줬다. 또한 원유 급등은 일본 경제와 엔화에 부정적 영향을 미치는데, 일본은 에너지 수요의 90% 이상을 수입에 의존한다. 참고로 이날 일본은 쇼와의 날(Showa Day)로 시장이 휴장해 거래량은 평상시보다 낮았다.
시장은 6월 16일 예정된 BOJ(일본은행) 정책회의에서 25bp 인상 가능성을 약 47%로 반영하고 있다.
COMEX 금 선물(6월물 GCM26)은 수요일 장 마감 기준 -46.90달러(-1.02%) 하락했고, 은 선물(5월물 SIK26)은 -1.650달러(-2.25%) 하락했다. 금과 은은 화요일의 급락세를 연장하며 금은 4주 저점, 은은 3주 저점을 기록했다. 달러 강세와 글로벌 채권 금리 상승이 귀금속 가격을 압박했고, 호르무즈 해협 폐쇄에 따른 원유 급등은 인플레이션 기대를 높여 중앙은행들의 긴축 가능성을 높이는 요인으로 귀금속에 부정적 영향을 미쳤다.
다만 중동 긴장은 귀금속의 안전자산 수요를 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 또한 미국 관세 불확실성, 정치적 불안정, 대규모 재정적자 및 정부정책 불확실성 등도 귀금속 수요를 일정 부분 지지하고 있다. 최근 펀드의 귀금속 보유 축소는 가격에 하방 압력으로 작용했다. 금 ETF의 롱 포지션은 2월 27일 3.5년 만의 최고치에서 축소돼 3월 31일에는 4.5개월 저점으로 떨어졌고, 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일 3.5년 만의 고점 이후 지난 금요일 8.25개월 저점으로 저하됐다.
한편 각국 중앙은행의 금 수요는 금 가격을 지지하는 요소다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유금이 3월에 +160,000 온스 증가해 74.38백만 트로이 온스가 되었고, 이는 PBOC가 17개월 연속 금 보유를 늘린 것으로 집계됐다.
용어 설명
본 기사에서 사용한 주요 용어를 간단히 설명하면 다음과 같다. DXY(달러 지수)는 주요 6개 통화에 대한 미국 달러 가치를 나타내는 지수다. FOMC(연방공개시장위원회)는 미국 연준의 대표적 정책결정 기구로 기준금리 등 통화정책을 결정한다. 스왑 시장은 단기 금리 기대를 반영해 미래의 금리 변경 확률을 가격에 반영하는 시장의 한 축이다. COMEX는 뉴욕상품거래소의 귀금속 선물 거래소이며, M3는 광의의 통화공급 지표, CPI는 소비자물가지수를 의미한다.
전망 및 영향 분석
단기적으로 이번 FOMC 의사표시와 위원들의 반대는 정책 완화 가능성이 낮게 평가된다는 신호를 시장에 보냈다. 연준의 스탠스가 당분간 현행 수준을 유지하거나 소폭 긴축 성향을 띨 가능성이 높아지면 달러 강세가 지속될 여지가 있다. 달러 강세가 이어지면 수입물가 압력과 글로벌 자금흐름에 영향을 주어 신흥국 통화 약세와 자본유출을 촉발할 수 있다. 원화와 같은 신흥국 통화는 상대적으로 약세 압력에 노출될 수 있다.
원유의 급등은 단기적으로 에너지 가격을 통해 인플레이션 상승 압력을 높이므로 중앙은행의 긴축 우려를 자극할 수 있다. 이는 다시 금리 상승과 달러 강세로 이어져 금속과 주식 등 위험자산에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있다. 반대로 중동 긴장으로 안전자산 수요가 강해지면 금과 스위스프랑, 미국 국채 등은 방어수요로 오를 수 있다.
중간·장기적으로는 글로벌 공급측면의 변화, 중앙은행의 실제 행동(금리 인상·인하) 및 지정학적 사태의 지속 여부가 자산 가격 방향을 결정할 것이다. 시장은 현재 다음 FOMC 회의(6월 16~17일) 전까지는 보수적 기조를 예상하고 있으므로, 투자자는 금리 민감 자산과 환노출을 면밀히 관리할 필요가 있다.
참고: 이 기사의 필자 Rich Asplund는 기사에 언급된 어떤 증권에도(직접 또는 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 저자의 견해는 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하지 않는다.
