뉴욕증시가 2일 연속 약세를 보이며 하락 마감했다. S&P 500 지수($SPX)는 화요일 0.67% 내렸고, 다우존스산업평균지수($DOWI)는 0.65%, 나스닥100지수($IUXX)는 0.61% 각각 하락했다. 6월물 E-미니 S&P 선물(ESM26)은 0.70% 떨어졌고, 6월물 E-미니 나스닥 선물(NQM26)도 0.63% 밀렸다.
2026년 5월 20일, 바차트(Barchart) 보도에 따르면 이번 하락으로 S&P 500과 나스닥100은 각각 1.5주 만의 최저 수준으로 밀렸고, 다우지수는 2주 만의 최저치로 내려갔다. 지난주 인공지능(AI) 인프라 기대감에 힘입어 사상 최고치를 경신했던 기술주 랠리가 흔들린 가운데, 화요일 채권금리 상승이 위험 회피 심리를 자극하며 주식 매도세를 촉발했다. 이날 10년 만기 미 국채 수익률은 4.69%까지 올라 16개월 만의 최고 수준을 기록했다.
시장에서는 금리와 경기 둔화 신호가 동시에 주목받았다. 미국의 4월 잠정주택판매는 전월 대비 1.4% 증가해 시장 예상치인 1.0%를 웃돌았고, 3월 수치는 종전 1.5% 증가에서 1.7% 증가로 상향 수정됐다. 잠정주택판매는 주택 구매 계약이 체결됐지만 아직 거래가 최종 완료되지 않은 건수를 뜻하는 지표로, 향후 주택시장 흐름을 가늠하는 데 활용된다. 다만 시장은 연준의 완화 가능성을 크게 보지 않았다. 다음 FOMC 회의인 6월 16~17일 회의에서 기준금리를 25bp1bp=0.01%포인트 인하할 가능성은 6%에 불과한 것으로 반영됐다.
국제 유가도 시장 불안을 키웠다. WTI 원유 선물은 이란 전쟁 관련 헤드라인에 극도로 민감한 흐름을 이어가고 있으며, 화요일에는 도널드 트럼프 대통령이 이란에 대해 “합리적”이라고 말하고 평화 합의를 위한 시한을 “아마도” 다음 주 초까지 줄 수 있다고 언급한 뒤 약 1% 하락했다. 앞서 월요일 늦게 트럼프 대통령은 걸프 지역 동맹국들이 외교에 더 많은 시간을 달라고 요청했다며 화요일로 예정됐던 이란 공습을 취소했다고 말했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난 4월과 5월 세계 원유 재고가 하루 약 400만 배럴 속도로 감소했다고 월간 보고서에서 밝힌 바 있으며, 분쟁이 다음 달 끝나더라도 시장은 10월까지 “심각한 공급 부족” 상태가 이어질 것으로 전망했다. 골드만삭스는 현재의 공급 차질로 전 세계 원유 재고가 이미 약 5억 배럴 줄었고, 6월까지 10억 배럴 감소할 가능성도 있다고 추정했다.
실적 시즌은 막바지에 접어들었지만, 지금까지 나온 결과는 전반적으로 주식시장에 우호적이었다. 현재까지 454개 S&P 500 상장사 가운데 1분기 실적을 발표한 기업의 83%가 시장 전망치를 웃돌았다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500 기업의 1분기 순이익은 전년 동기 대비 12% 증가할 것으로 예상된다. 다만 기술 섹터를 제외하면 증가율은 약 3%에 그칠 것으로 보이며, 이는 2년 만에 가장 약한 수준이다. 이는 최근 증시 강세가 얼마나 기술주에 집중돼 있었는지를 보여주는 대목이다.
해외 증시는 혼조세를 나타냈다. 유로스톡스50 지수는 0.04% 올랐고, 중국 상하이종합지수는 2.5주 만의 저점에서 반등해 0.92% 상승 마감했다. 반면 일본 닛케이225 평균주가는 1.5주 만의 최저 수준으로 내려앉으며 0.44% 하락했다. 지역별로는 성장 기대와 금리 부담이 엇갈리며 투자 심리가 분산된 모습이다.
채권시장에서는 미 국채 가격이 다시 압박을 받았다. 6월물 10년 만기 국채 선물(ZNM6)은 화요일 10틱 하락했고, 10년물 국채 수익률은 7.8bp 오른 4.665%를 기록했다. 장중 한때 15개월 만의 최저가를 찍은 국채 선물은, 10년물 수익률이 4.685%로 16개월 만의 최고치를 기록하면서 낙폭을 키웠다. 에너지 가격 상승이 인플레이션을 자극하고 연방준비제도(Fed)가 더 긴축적인 정책을 유지할 수 있다는 우려가 채권 가격에 부담을 준 것으로 풀이된다. 여기에 4월 잠정주택판매가 예상보다 강하게 나오자 국채 약세는 더 심해졌다.
유럽 국채 금리도 동반 상승했다. 독일 10년물 국채 금리는 3.201%로 15년 만의 최고 수준까지 올라갔고, 3.193%로 4.5bp 상승 마감했다. 영국 10년물 길트 금리는 3.0bp 오른 5.129%였다. 영국 노동시장 지표는 예상보다 부진했다. 4월 급여명세서 기반 고용자 수(payrolled employees)는 10만 명 감소해 시장 예상치인 1만 명 감소보다 훨씬 큰 폭의 하락을 보였고, 3월 ILO 기준 실업률은 4.9%에서 5.0%로 0.1%포인트 상승했다. 시장은 다음 정책회의에서 유럽중앙은행(ECB)이 기준금리를 25bp 인상할 가능성을 89%로 반영하고 있다.
종목별로는 업종 전반에 걸쳐 차별화가 두드러졌다. 반도체주는 이날 증시 전반의 하락을 주도했다. 퀄컴은 3% 넘게 하락했고, 브로드컴은 2% 이상 내렸다. 이 밖에도 어플라이드 머티어리얼즈, 램리서치, AMD, 엔비디아, 시게이트 테크놀로지 홀딩스, 아날로그 디바이스, ASML 홀딩, 마이크로칩 테크놀로지가 모두 1% 넘게 밀렸다. 인공지능과 반도체 업황 기대가 최근 지수 상승을 이끌었던 만큼, 금리 상승 국면에서는 고밸류에이션 기술주가 가장 먼저 흔들릴 수 있다는 점을 보여준다.
광산주는 금, 은, 구리 가격 급락의 여파를 받았다. 헤클라 마이닝은 5% 넘게 떨어졌고, 코어 마이닝, 뉴몬트, 앵글로골드 아샨티는 4% 이상 하락했다. 프리포트 맥모런과 배릭 마이닝도 2% 이상 내렸으며, 서던 코퍼는 1% 넘게 하락했다. 항공주와 크루즈 업체 역시 연료비 상승 우려로 약세를 나타냈다. 카니발은 4% 넘게 하락했고, 유나이티드항공홀딩스, 델타항공, 알래스카 에어그룹, 노르웨이지안 크루즈라인 홀딩스는 3% 이상 밀렸다. 아메리칸항공그룹, 사우스웨스트항공, 로열캐리비안크루즈도 2% 넘게 떨어졌다.
반면 AI 인프라 관련 종목은 장 초반 하락세를 만회하며 상승 전환했다. 마벨 테크놀로지는 나스닥100지수 내 상승률 1위를 기록하며 4% 이상 올랐고, 샌디스크와 ARM 홀딩스도 3% 넘게 상승했다. 마이크론 테크놀로지와 인텔 역시 2% 이상 올랐다. 이는 인공지능 데이터센터 확장과 관련한 중장기 수요 기대가 여전히 살아 있음을 시사한다.
개별 종목 가운데서는 아카마이 테크놀로지가 S&P 글로벌 레이팅스의 신용등급 강등 여파로 6% 넘게 떨어지며 S&P 500 내 최대 낙폭을 기록했다. 등급은 BBB에서 BBB-로 낮아졌고, 전망은 부정적이었다. 도어대시는 비즈니스 인사이더 X의 보도에 따라 월마트의 Spark 서비스가 매장 내 맥도날드 같은 음식점의 배달까지 포함하게 됐다는 소식이 전해지며 4% 넘게 하락했다. SiTime은 2031년 만기 전환사채 11억 달러를 인수계약 방식으로 발행하겠다고 밝힌 뒤 4% 이상 내렸다.
코어위브는 알파벳이 블랙스톤과 함께 인공지능 클라우드 사업을 구축해 코어위브와 경쟁하겠다고 합의했다는 소식에 3% 넘게 하락했다. XP는 1분기 순이익이 13억1,000만 헤알로 시장 예상치인 13억6,000만 헤알을 밑돌면서 2% 넘게 내렸다. 반대로 애질리시스는 연간 매출 전망치를 3억6,500만~3억7,000만 달러로 제시해 시장 예상치 3억6,350만 달러를 웃돌면서 12% 이상 급등했다. 씨엔나는 씨티그룹이 목표주가를 345달러에서 658달러로 상향 조정한 뒤 3% 넘게 올랐다. 아머 스포츠는 1분기 매출이 19억5,000만 달러로 시장 예상치 18억4,000만 달러를 웃돌아 2% 이상 상승했다. 스터브허브는 구겐하임증권이 투자의견을 중립에서 매수로 올리고 목표주가를 12.50달러로 제시한 뒤 2% 넘게 상승했다.
향후 시장은 금리와 유가, 그리고 기술주 실적에 더욱 민감하게 반응할 가능성이 크다. 국채금리가 높은 수준을 유지하면 성장주와 고밸류에이션 종목의 조정 압력은 이어질 수 있고, 반대로 금리 상승이 진정되면 최근 부진했던 기술주가 다시 반등 동력을 찾을 여지도 있다. 특히 AI 인프라와 반도체, 클라우드 관련 종목은 업황 기대와 금리 부담이 충돌하는 구간에 놓여 있어 단기 변동성이 확대될 가능성이 있다. 원유 시장 역시 중동 지정학 리스크에 따라 물가와 에너지주, 항공주, 소비재 전반에 광범위한 영향을 줄 수 있는 상태다.
이번 기사 작성 시점의 실적 발표 예정 기업에는 어플라이드 디바이스(ADI), 엘프 뷰티(ELF), 인튜이트(INTU), 로우스(LOW), 노드슨(NDSN), 엔비디아(NVDA), 로이반트 사이언시스(ROIV), 타깃(TGT), TJX(TJX), VF(VFC)가 포함돼 있다. 이번 장세는 실적, 금리, 유가, 지정학 리스크가 동시에 작용하는 복합 국면으로, 투자자들은 단일 변수보다 여러 요인의 결합 효과에 주목할 필요가 있다.
