달러 지수(DXY)는 화요일 +0.09% 상승했다. 미국의 3월 무역적자가 예상보다 적게 발표되자 달러는 소폭 상승했다. 또한 미군과 이란 간의 정전 협정이 불안정해지면서 달러는 안전자산 수요의 지지를 받고 있다. 미중앙사령부(US Central Command)는 월요일에 미군이 이란의 무인기, 미사일, 무장 소형선박의 공격을 격퇴하면서 호르무즈 해협을 통과하던 미 국기 선박 두 척의 항로를 지원했다고 발표했다. 화요일의 미국 경제지표는 달러에 대해 엇갈린 신호를 보였다: 3월 신규 주택판매와 3월 JOLTS 구인건수가 예상보다 양호했으나 4월 ISM 서비스업 활동은 예상보다 부진했다.
2026년 5월 5일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 달러의 상승폭은 화요일 원유 가격이 -3% 하락한 영향으로 제한됐다. 원유 하락은 인플레이션 기대를 완화시키며 연준(Fed)이 완화적(dovish) 통화정책을 택할 가능성을 높여 달러에 부정적 영향을 줄 수 있다. 또한 화요일 주식시장의 강세는 달러에 대한 유동성 수요를 약화시켰다.
지정학적 긴장이 고조되면서 달러에 대한 안전자산 수요가 증대되고 있다. 미·이란 양측은 장기 정전 국면에서 협상력을 높이기 위해 호르무즈 해협의 통제권을 두고 충돌하고 있으며, 이는 국제해운로의 불확실성을 높여 안전통화인 달러에 지지를 제공한다.
주요 경제지표(미국)
미국의 3월 무역적자는 -603억 달러로 2월의 -578억 달러에서 확대되었으나, 시장 예상치인 -610억 달러보다는 적은 수준이었다. 4월 ISM 비제조업(서비스) 지수는 전월 대비 -0.4포인트 내린 53.6으로, 예상치 53.7보다 다소 약했다. ISM의 물가지표(Prices Paid)는 70.7로 변동이 없었으며, 예상된 73.5로의 상승을 밑돌았다.
3월 신규 주택판매는 월간 +7.4% 증가한 682,000채로, 예상치 652,000채를 상회했다. 3월 JOLTS(구인·이직보고서) 구인건수는 -56,000 감소한 686.6만 건으로 집계돼 시장의 예상치인 685.0만 건보다 감소폭이 적었다.
스왑(swap) 시장은 6월 16-17일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%포인트) 금리 인하가 단행될 확률을 6%로 반영하고 있다. 이는 연준의 정책완화 가능성이 현 시점에서는 제한적이라는 시장의 인식을 시사한다.
외환시장 동향
EUR/USD는 화요일 +0.05% 상승했다. 원유가격의 -3% 급락은 에너지 대부분을 수입하는 유로존 경제와 유로화에는 긍정적 요인이나, 강한 달러가 유로의 상승폭을 제한했다. 스왑시장은 6월 11일 예정된 유럽중앙은행(ECB) 회의에서 25bp(0.25%) 인상 가능성을 92%로 반영하고 있다.
USD/JPY는 화요일 +0.41% 올랐다. 강한 달러의 압력으로 엔화가 약세를 보였고, 화요일 주식시장의 랠리는 엔화의 안전자산 매력도를 낮췄다. 다만 원유가격 하락은 에너지의 90% 이상을 수입하는 일본 경제에 긍정적이어서 엔화의 추가 하락을 어느 정도 제한했다. 일본은 어린이날로 휴장해 거래량이 평소보다 크게 줄었다.
시장 참가자들은 6월 16일 예정된 일본은행(BOJ) 회의에서 25bp 금리 인상 가능성을 64%로 가격에 반영하고 있다.
귀금속 시장
6월 인도물(COMEX) 금(GCM26)은 화요일 +35.20달러(+0.78%) 상승 마감했으며, 7월 인도물 은(SIN26)은 +0.059달러(+0.08%) 올랐다. 원유가격 하락에 따른 인플레이션 완화 기대는 중앙은행의 완화적 기조 전환 가능성을 높여 귀금속에는 호재로 작용한다. 또한 중동 긴장 고조는 안전자산 수요를 자극해 금·은 가격을 지지하고 있다. 다만 강한 달러와 주식시장 강세는 귀금속의 추가 상승을 제약하는 요인이다.
또한 미국 관세불확실성, 정치적 혼란, 대규모 재정적자 및 정부정책 불확실성 등은 귀금속을 가치저장수단으로 선호하게 만들어 수요를 뒷받침하고 있다. 반면 최근 펀드의 귀금속 포지션 청산은 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 금 ETF의 순롱(long) 보유는 3월 31일 기준 4.5개월 저점으로 하락했으며, 이는 2월 27일 3.5년 최고치에서의 차익실현이 반영된 결과다. 은 ETF의 순롱 보유도 12월 23일 3.5년 최고치 이후 8.75개월 저점으로 내려왔다.
중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격을 지지하는 또 다른 요인이다. 중국인민은행(PBOC)의 보유 금은 3월에 +160,000 온스 증가해 74.38백만 트로이 온스로 집계되었고, 이는 PBOC가 17개월 연속 금 보유량을 늘린 것이다.
용어 설명
DXY(달러지수)는 주요 통화 대비 미국 달러의 가치를 종합적으로 보여주는 지수로, 통상 안전자산이나 통화 강세·약세를 판단하는 데 사용된다. JOLTS는 미국의 구인·이직보고서(Job Openings and Labor Turnover Survey)로 노동시장의 수요 측면을 보여준다. ISM 지수는 공급관리협회(Institute for Supply Management)가 발표하는 제조업·비제조업 경기사이클 지표로, 50 이상이면 경기 확장, 50 이하면 경기 수축을 뜻한다. 스왑시장의 확률은 금리선물·금리스왑 가격을 통해 시장이 특정 회의에서의 금리 변화를 어떻게 예상하는지를 나타낸다. COMEX는 금·은 등의 귀금속 선물거래가 활발한 거래소를 의미한다.
시장 영향 및 향후 전망
지정학적 리스크(특히 호르무즈 해협을 둘러싼 미·이란 긴장)는 당분간 달러와 귀금속에 대한 안전자산 수요를 지속적으로 자극할 가능성이 크다. 원유가격의 변동성은 인플레이션 기대와 중앙은행의 통화정책 판단에 직접적인 영향을 미쳐 달러·유로·엔 및 귀금속의 방향성을 결정하는 핵심 변수로 남아있다. 만약 원유가격이 추가 하락해 인플레이션 기대가 더 약화되면 연준의 완화적 전환 기대가 커져 달러 약세 압력이 강화될 수 있다. 반대로 중동 긴장이 군사적 충돌 확산으로 이어져 공급 차질 우려가 커지면 원유는 급등하고 이는 인플레이션 상승 압력과 함께 달러 강세 및 귀금속의 추가 상승을 동시에 촉발할 수 있다.
정책 측면에서 시장은 ECB의 6월 11일 25bp 인상 가능성과 BOJ의 6월 16일 25bp 인상 가능성을 상당 부분 반영하고 있어, 해당 중앙은행의 성명과 경제지표가 발표되는 시점에 환율과 금리선물, 귀금속 시장의 변동성이 커질 것으로 예상된다. 또한 연준의 6월 FOMC에서 금리 인하 가능성(현재 시장은 6%)이 낮게 반영되고 있는 점은 향후 미·유럽·일본의 금리정책 차별화가 환율과 자본이동에 미치는 영향이 클 것임을 시사한다.
참고 및 공시: 본 기사에 인용된 데이터와 견해는 발표 시점의 시장자료를 기반으로 정리한 것이다. 보고서의 필자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다고 명시했다. 또한 기사에 표현된 견해와 의견은 필자의 것으로 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장과 반드시 일치하지 않을 수 있다.
