국제 원유 및 휘발유 선물가격이 중동 지역의 일시적 긴장 완화로 급락했다. 6월 만기 WTI 원유(CL M26)는 화요일 종가 기준 -4.15달러(-3.90%) 하락 마감했으며, 6월 만기 RBOB 휘발유(RB M26)도 -0.1176달러(-3.15%) 하락 마감했다. 이 같은 급락은 중동 지역에서의 정전(또는 휴전) 합의가 유지되는 조짐을 보이면서 지정학적 리스크가 완화된 영향이다.
2026년 5월 5일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 원유 가격은 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)에서 미국과 이란군이 월요일 교전을 벌인 뒤 화요일에 상대적 평온이 되찾아지며 하락했다. 이란 외무장관 아바스 아라그치(Abbas Araghchi)는 화요일 미국과의 협상이 “
진전을 보이고 있다
“고 말했고, 호르무즈 사건은 “
잠재적 위기에 대한 군사적 해법은 없다
“는 점을 분명히 한다고 밝혔다. 아라그치는 지역 및 국제 정세에 관한 협의를 위해 화요일 중국을 방문 중이다.
미국 측은 중국이 이란에 대해 호르무즈 해협의 재개를 설득하도록 압박하고 있는데, 중국은 이란 수출 원유의 거의 대부분을 매입하는 주요 국가다. 미 합동군사사령부(US Central Command)는 월요일 미군이 호르무즈 해협을 항해하던 두 척의 미국 국적 선박의 통과를 지원하는 과정에서 이란의 드론·미사일·무장 소형 선박의 공격을 격퇴했다고 밝혔다. 합동군사사령부는 미군이 해협 내 항로를 열어주었고 상업용 선박을 위협하는 소형 선박을 미군 헬리콥터가 파괴했다고 설명했다.
한편 원유 가격에는 미국의 대이란 해상 봉쇄(해상차단) 유지 신호가 지지 요인으로 작용하고 있다. 보도에 따르면 도널드 트럼프 대통령(President Trump)은 참모들에게 장기 봉쇄에 대비하라고 지시했으며, 이는 적대 행위를 재개하거나 교섭 없이 분쟁에서 손을 떼는 것보다 미국에 대한 위험이 낮다고 판단하고 있다. 해협의 계속된 봉쇄는 전 세계 에너지 공급에 대한 위협을 심화시킬 수 있다. 전 세계 석유 및 LNG의 약 5분의 1이 호르무즈 해협을 통과한다는 점에서 공급 차질은 유가에 큰 영향을 미칠 수 있다.
골드만삭스(Goldman Sachs)는 페르시아만(Persian Gulf) 지역의 원유 생산이 약 1,450만 배럴/일(bpd) 규모로 차질을 빚고 있으며 현재의 교란으로 인해 전 세계 원유 재고에서 거의 5억 배럴가 소진됐고, 이 수치는 6월에 10억 배럴에 이를 수 있다고 추정했다. 페르시아만 산유국은 호르무즈 해협 봉쇄로 인해 지역 저장시설이 포화 상태에 이르면서 생산을 약 6%가량 감산할 수밖에 없었다.
미국은 4월 13일부터 호르무즈 해협을 통과해 이란 항구를 호출하거나 해당 항구로 향하는 모든 선박에 대한 봉쇄를 시작했다. 보도에 따르면 트럼프 대통령은 해협 내 미 해군의 봉쇄가 “완전한 효력을 유지할 것“이라고 밝혔다. 봉쇄 이전 전쟁 기간 동안 이란은 3월에 약 170만 배럴/일을 수출할 수 있었다.
아랍에미리트(UAE)는 지난 화요일 5월 1일부로 OPEC 탈퇴를 발표했다. OPEC 내 세 번째로 큰 산유국인 UAE의 탈퇴는 OPEC의 생산 할당(quota) 제약에서 벗어나 자국 생산을 확대할 수 있게 해 유가에 하방 압력을 줄 수 있다.
국제에너지기구(IEA)는 4월 13일 보도에서 이란 전쟁과 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 약 1,300만 배럴/일의 글로벌 석유 공급이 중단됐다고 밝혔고, 충돌 기간에 80개가 넘는 에너지 시설이 손상되어 회복에 최대 2년이 걸릴 수 있다고 진단했다.
공급 측의 다른 변수로서는 OPEC+가 일요일에 발표한 6월 원유 생산량 +188,000 bpd 증산 계획과 5월 +206,000 bpd 증산에 대한 언급이 있다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 총 220만 bpd의 감산을 복원하려 하고 있으나 현재 중동 산유국들은 전쟁으로 인해 생산을 줄이는 상황이어서 즉각적인 증산은 현실적으로 어려운 상황이다. OPEC은 3월 산유량이 –756만 bpd 감소해 35년 만의 최저치인 2,205만 bpd를 기록했다고 발표했다.
탱커에 저장된 원유에 대한 시장의 움직임도 포착됐다. 해상에 7일 이상 정박한 탱커에 적재된 원유는 Vortexa의 조사에서 5월 1일자로 한 주간 기준 +1.4% 주간 증가해 1억4,956만 배럴로 4개월 만의 최고치를 기록했다.
한편 러시아-우크라이나 전쟁 관련 회담은 최근 제네바에서 진행된 미국 중개 회담이 조기 종료되는 등 불확실성이 지속되고 있다. 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키(Vladimir Zelenskiy) 대통령은 러시아가 전쟁을 장기화하고 있다고 비난했으며, 러시아는 “영토 문제(“territorial issue”)가 미해결”이라며 우크라이나 영토 요구가 받아들여지지 않는 한 장기적 합의 전망이 없음을 표명했다. 이 전쟁의 장기화는 러시아산 원유에 대한 제재와 제한을 유지시켜 유가에 상승 압력(강세 요인)으로 작용한다.
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 10개월간 최소 30개의 러시아 정유시설을 타격해 러시아의 정제·수출 능력을 제한했다. 블룸버그 자료에 따르면 러시아의 4월 정유 가동률은 469만 bpd로 16년 만의 최저 수준이다. 또한 11월 이후 우크라이나는 발틱해에서 최소 6척의 유조선에 대한 공격을 확대했고, 미국·EU의 새 제재는 러시아 석유기업·인프라·유조선의 수출을 제약했다.
시장 예상(컨센서스)에 따르면 수요일 발표될 주간 미 에너지정보청(EIA)의 원유 재고는 -340만 배럴 감소, 휘발유는 -261만 배럴 감소할 것으로 관측된다. 지난주 수요일 EIA 보고서는 (1) 4월 24일 기준 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 +1.2% 높고, (2) 휘발유 재고는 -2.4% 낮으며, (3) 증류유(디젤 포함) 재고는 -10.3%로 5년 평균을 밑돈다고 밝혔다. 같은 기간 미국 원유 생산은 전주 대비 변동 없이 1,358.6만 bpd로 기록되었으며 이는 11월 7일 주의 최고치 1,386.2만 bpd 대비 다소 낮은 수준이다.
유정 장비 활동을 보여주는 Baker Hughes의 데이터는 5월 1일로 끝나는 주에 미국 내 활성 원유 시추대 수가 전주 대비 +1대 증가한 408대로 집계됐다고 보고했다. 이는 12월 19일 주의 4.25년 저점인 406대보다 약간 높은 수치이며, 2022년 12월의 627대 고점에서 지난 2년 반 동안 급감한 것을 반영한다.
정보 공개 관련 고지: 보도 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 오로지 정보 제공 목적이며, 본 보도의 견해는 반드시 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반영하지는 않는다.
용어 설명
RBOB(미식별 휘발유)는 휘발유 선물 계약의 대표적 지표로 주로 미국 동부 주요 정제유를 기준으로 한 선물상품을 의미한다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해상 통로로 전 세계 원유 수송의 중요한 관문이다. bpd는 배럴 퍼 데이(barrels per day)의 약자로 일일 원유 생산·수송량 단위를 의미한다. EIA는 미국 에너지정보청으로 미국 내 에너지 재고·생산·소비 통계를 제공한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 러시아 등 산유국 연합체를 뜻하며, 시장 공급 조절의 핵심 기구다. Vortexa는 선박에 적재된 원유와 관련한 글로벌 데이터 제공업체다. Baker Hughes는 글로벌 석유시추 장비 및 서비스 업체로 매주 미국 내 시추대 수를 발표해 업계 활동을 가늠하는 지표로 쓰인다.
시장 영향과 전망(분석)
단기적으로는 호르무즈 해협에서의 긴장 완화 조짐이 유가를 하락시키는 요인으로 작용했다. 그러나 해협 봉쇄가 실질적으로 유지되고 있고, 페르시아만 산유국의 생산 차질이 여전하다는 점에서 공급 차질 우려는 상존한다. 단기 변동성은 지정학적 뉴스에 민감하게 반응할 것이며, 주요 변수가 해사 봉쇄의 해소 여부, 이란과 미국 간 외교 협상 진전, 그리고 중국의 대응이다.
중기적으로는 OPEC+의 증산 의도와 UAE의 OPEC 탈퇴로 인한 공급 여력이 확대될 가능성은 있으나, 실제 증산이 현실화되려면 현장(현지) 생산과 수송이 안정돼야 한다. 만약 봉쇄가 장기화돼 항로 우회·저장시설 포화 등으로 추가적인 물류 병목이 발생하면 전 세계 재고가 더 빠르게 소진되어 중장기적인 가격 상승 압박으로 전환될 수 있다. 반대로 외교적 합의가 빠르게 진전되어 호르무즈가 개방되면 가격은 추가 하락 여지가 있다.
수요 측면에서는 미국의 재고 감소(예상치)와 글로벌 정유 가동률 저하(러시아의 정제 역량 약화)가 유가의 하방을 제한하는 요인이다. 전반적으로는 지정학적 리스크(상승 압력)와 OPEC+ 및 비OPEC 산유국의 증산 의지(하방 압력) 사이에서 유가가 등락을 반복할 것으로 보인다. 금융시장 참여자들은 유가의 다음 변곡점으로 호르무즈 해협의 실질적 개방 여부, 주요 산유국의 생산 가동률 변화, 그리고 인벤토리(재고) 지표를 주시해야 한다.
정책·산업 관계자와 기업은 운송 경로 리스크를 고려한 공급망 재편과 재고 확보 전략을 검토해야 하며, 정유사와 트레이더는 정제마진과 항만·저장 용량의 제약 가능성을 염두에 둔 리스크 관리를 권고한다.
