7월 인도산 아라비카 선물(KCN26)은 +9.80포인트(+3.43%) 상승했고, 7월 ICE 로부스타 선물(RMN26)은 +51포인트(+1.5%) 상승했다. 이날 커피 가격은 급등하며 아라비카는 1주 최고가를 기록했다.
2026년 5월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 브라질 통화인 헤알(Real, USDBRL)이 달러 대비 2.25년 만의 강세를 보이면서 커피 가격을 지지했다고 전했다. 헤알 강세는 브라질 커피 재배농가의 수출 의욕을 약화시켜 시장 공급을 제한하는 효과가 있다.
“헤알 강세는 브라질산 수출을 억제해 단기적으로 가격을 지지한다.”
호르무즈 해협의 봉쇄 지속 또한 전 세계 커피 공급에 추가적인 하방 리스크를 제공하고 있다. 해협 봉쇄로 인해 글로벌 해상 운임과 보험료가 상승하고, 비료 및 연료비가 증가하며 이는 수입업자와 로스터(원두 가공업체)의 비용 상승으로 이어져 최종 소비자 가격과 현물시장에 압력을 가한다.
시장 내 상충하는 요인들도 존재한다. 공급 측면에서는 브라질의 대규모 수확 전망이 가격 하락 요인으로 작용한다. 한편, 베트남의 로부스타 수출 급증 또한 로부스타 가격에 하방 압력을 가한다.
구체적으로 Coffee Trading Academy는 브라질의 2026/27년 커피 수확량이 전년 대비 +12% 증가한 71.4백만(7,140만) 자루에 달할 것이라고 지난 목요일 전망했다. Marex Group Plc는 3월 19일 기록적인 2026/27 브라질 생산량을 75.9백만 자루로 추정75.4백만 자루(+15.5% y/y)를 상회한다고 보도했다. 또한 StoneX는 3월 12일 브라질 2026/27년 생산량 전망을 종전의 70.7백만 자루에서 75.3백만 자루로 상향조정했다. StoneX는 전 세계 커피 공급 과잉도 예상하여 2026년 글로벌 커피 잉여분이 2025년 180만 자루에서 1,000만 자루로 확대될 것이라고 전망했다.
베트남의 로부스타(robusta) 수출 급증은 로부스타 가격에 부정적이다. 베트남 통계청은 2026년 1월~4월 커피 수출량이 전년 동기 대비 +15.8% 증가한 810,000톤이라고 보고했다(보고일: 토요일). 또한 베트남의 2025년 연간 수출량은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58백만톤을 기록했다. 2025/26년 베트남 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76백만톤(약 2,940만 자루)으로 4년 만의 최고치가 될 것으로 전망된다.
현물 재고 동향은 품목별로 차별화된 신호를 보이고 있다. ICE 아라비카 재고는 4월 21일 기준 494,508자루로 2.25개월 만의 저점을 기록해 아라비카 가격을 지지하는 요인으로 작용했다. 반면 로부스타는 ICE 로부스타 재고가 최근(게시일 기준 지난 화요일) 3,755랏(lots)으로 16.25개월 만의 저점을 기록해 로부스타 쪽에서도 재고 타이트니스가 관찰된다.
브라질의 수출 감소도 단기적으로 가격을 뒷받침했다. Cecafe는 4월 14일 보고에서 브라질의 3월(3월) 생두 수출이 전년 동기 대비 -10% 감소한 2.65백만 자루를 기록했다고 밝혔다. 브라질 무역부도 4월 7일 브라질의 3월 커피 수출이 전년 동기 대비 -31% 감소한 151,000톤이라고 보고했다.
그럼에도 불구하고 하방 요인도 존재한다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 자루를 기록했다고 밝혔다. 또한 미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 12월 18일의 반기 보고에서 세계 커피 생산량이 2025/26년 기준 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 자루로 사상 최대가 될 것으로 전망했다. 보고서는 종류별로는 아라비카는 -4.7% 감소한 95.515백만 자루, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만 자루로 전망했다. 국가별로는 브라질 2025/26년 생산이 -3.1% 감소한 63백만 자루, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 자루가 될 것으로 전망했다. 또한 FAS는 2025/26년 말 재고가 -5.4% 감소한 20.148백만 자루로 하락할 것으로 예측했다(2024/25년은 21.307백만 자루).
용어 설명(일반 독자를 위한 안내)
아라비카(arabica)와 로부스타(robusta)는 상업적으로 중요한 두 가지 커피 품종이다. 아라비카는 일반적으로 향미가 우수하고 고가에 거래되며 고지대에서 재배되는 경우가 많다. 로부스타는 상대적으로 생산비가 낮고 카페인 함량이 높아 블렌드나 인스턴트 커피 원료로 많이 쓰인다. 기사에서 언급된 자루(bag)는 국제 커피 거래에서 표준 단위로 통상 60킬로그램을 의미하며, 랏(lot)은 거래소 단위로 재고·거래를 집계할 때 사용되는 단위다. ICE는 국제선물거래소(Intercontinental Exchange)를 의미한다.
시장 영향과 전망(분석적 고찰)
단기적 관점에서 보면 헤알 강세와 해협 봉쇄에 따른 운송·보험비 상승은 공급 쪽 리스크를 강화해 현물과 선물 가격을 추가로 밀어올릴 가능성이 크다. 재고가 저점에 근접한 아라비카와 로부스타의 ICE 재고 감소는 물리적 시장 긴장감을 높여 가격의 하방 경직성을 강화한다. 특히 로부스타는 베트남의 수출 증가가 상존하지만, 최근 재고 저점과 운송비 상승이 겹치면서 단기적으로는 가격 지지가 예상된다.
중기적 관점에서는 브라질과 베트남의 생산 증가 전망이 가격 상방을 제한할 가능성이 높다. 여러 기관(Sucafina, Marex, StoneX, Coffee Trading Academy)의 상향된 브라질 생산 전망과 StoneX의 글로벌 잉여 확대 전망은 수확기 이후 공급 과잉으로 전환될 경우 가격이 하락할 수 있음을 시사한다. 따라서 투자자와 업계 관계자는 수확기(현지 계절성), 선물·현물 스프레드, 운임·보험료 추이, 통화(헤알) 환율을 면밀히 모니터링해야 한다.
정책적·지정학적 리스크(예: 해협 봉쇄 지속 여부)와 날씨 요인(주요 산지의 기상 조건)도 향후 가격 변동성을 좌우할 핵심 변수다. 해협 봉쇄가 장기화되면 글로벌 운송 비용의 구조적 상승과 함께 원가 상승이 소비자 가격으로 전달될 가능성이 크다. 반대로 지정학적 리스크가 완화되고 대규모 수확이 현실화되면 내년 중반 이후 가격 하락 압력이 우세해질 수 있다.
실무상의 시사점으로는 로스터 및 수입업체는 장기 계약 비중과 헤지 전략을 재검토하고, 운임·보험비 상승을 고려한 가격전략을 수립해야 한다. 트레이더는 재고 통계와 환율, 운임지수를 결합한 매크로·미시 데이터 분석을 통해 포지션을 조정할 필요가 있다.
기타 참고사항
이 기사 작성 시점에 원문 기사 저자인 Rich Asplund은 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없다고 공시되었다. 모든 수치와 자료는 보도 시점의 공개 자료를 기반으로 하고 있다.
