달러 지수(DXY00)가 월요일에 +0.25% 상승했다. WTI 원유 가격이 중동 긴장 고조로 인해 +4% 이상 급등하자 안전자산 수요가 늘어 달러가 강세를 보였다. 또한 미국의 3월 공장수주 지표가 예상보다 양호하게 발표되면서 달러는 추가적인 지지력을 확보했다. 여기에 지난 금요일 도널드 트럼프 대통령이 유럽산 자동차에 대한 관세를 최대 25%까지 인상하겠다고 위협한 점도 달러에 대한 이월(캐리오버) 지지 요인으로 작용했다.
2026년 5월 5일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 미·이란 간 긴장이 고조되면서 안전자산으로서 달러 수요가 확대되고 있다. 미군과 이란은 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 통제권을 놓고 대치 중이며, 양측은 확장된 휴전 국면에서 지렛대를 확보하기 위해 해당 수역을 차단하는 조치를 취했다. 월요일에는 아랍에미리트(UAE)가 이란 드론 공격으로 후자이라(Fujairah) 석유 산업 지구에서 화재가 발생했다고 발표했다. 같은 날 한국 선적 화물선이 호르무즈 해협에서 공격을 받았고, UAE는 해협 밖에서 이란 드론에 의해 유조선이 타격을 입은 이후 미사일 위협 경고를 발령했다. 미 센트컴(US Central Command)은 두 척의 미국 국기(US-flagged) 선박 통과를 지원하면서 이란의 드론, 미사일 및 무장 소형 보트의 공격을 격퇴했다고 밝혔다.
월요일 WTI 원유의 급등(>+4%)은 글로벌 에너지 가격과 인플레이션 기대를 상향시키며 통화·금융 시장 전반에 파급효과를 미치고 있다. 원유 가격 상승은 원유 순수입국의 경기 및 통화에 부정적 영향을 미치며, 달러 강세와 맞물려 유로화·엔화 등 주요 통화에 하방 압력을 가했다.
월별 경제지표에서도 달러를 지지하는 신호가 나왔다. 미국의 3월 공장수주(US Mar factory orders)는 전월 대비 +1.5% (m/m)로, 예상치 +0.6%를 상회했고 4개월 만에 가장 큰 증가폭을 기록했다.
한편 뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스(John Williams)는 월요일 발언에서 다소 비둘기파적인 문구를 사용했으나 달러에 부정적으로 작용했다. 그는 “인플레이션이 올해 이전 예상보다 더 높아 금리 인하 시점이 밀려났지만, 인플레이션이 연준의 2% 목표로 돌아오면 언젠가는 금리를 내려야 한다”고 언급했다. 스왑 시장은 다음 FOMC 회의(6월 16~17일)에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 3%로 보고 있다.
유로화(EUR/USD)는 월요일 -0.16% 하락했다. 강한 달러와 월요일의 원유 가격 급등이 유로존 경제에 부정적으로 작용한 점이 하락을 견인했다. 또한 지난 금요일 트럼프 대통령의 유럽산 자동차 관세 인상 위협은 유로에 대한 부정적 이월 요인으로 작용했다. 다만 유로화는 5월 유로존 Sentix 투자자 신뢰지수의 예상외 반등과 유럽중앙은행(ECB) 위원 피터 카지미르(Peter Kazimir)의 “6월 금리 인상은 사실상 불가피하다”는 발언으로 손실폭이 제한됐다.
세부적으로 유로존 5월 Sentix 투자자 신뢰지수는 +2.8p 상승해 -16.4를 기록했고, 이는 시장의 예상치인 -22.0보다 훨씬 양호한 결과였다. ECB 집행이사회 멤버인 피터 카지미르는 “광범위한 물가 상승이 장기간 지속되는 가운데 유로존 전반의 성장 흐름이 눈에 띄게 약화된 상황에서 6월의 ECB 금리 인상은 사실상 불가피하다”고 밝혔다. 스왑 시장은 6월 11일 ECB 정책회의에서 +25bp 금리 인상 가능성을 99%로 반영하고 있다.
달러-엔(USD/JPY)는 월요일 +0.03% 상승했다. 엔화는 강한 달러와 월요일 원유 가격 급등의 영향으로 소폭 약세를 보였다. 일본은 에너지의 90% 이상을 수입에 의존하기 때문에 유가 상승은 일본 경제와 엔화에 부정적이다. 또한 월요일 미 국채(T-note) 수익률 상승은 엔화에 추가적인 약세 압력을 주었다. 참고로 이날은 일본에서 그리너리 데이(Greenery Day)로 휴장이어서 거래활동이 평소보다 저조할 가능성이 있다. 시장은 다음 정책회의(6월 16일)에서 일본은행(BOJ)의 25bp 금리 인상 가능성을 약 64%로 반영하고 있다.
금·은 시장에서는 6월물 COMEX 금(GCM26)이 월요일 -111.20달러(-2.39%) 하락 마감했고, 7월물 COMEX 은(SIN26)은 -2.909달러(-3.81%) 하락 마감했다. 금값은 한 달 만의 저점으로 떨어졌다. 강한 달러와 글로벌 채권금리 상승이 귀금속 가격을 급락시켰다. 또한 원유 급등은 인플레이션 기대를 자극해 주요국 중앙은행들이 긴축적 통화정책을 유지할 가능성을 높였고, 이는 귀금속에 대한 악재로 작용했다. ECB 위원 피터 카지미르의 금리 인상 발언 또한 금·은에 부정적 영향을 미쳤다.
동시에 중동 긴장 고조는 귀금속의 안전자산 수요를 지지하는 요인으로 작용한다. 미국과 이란의 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 지정학적 불확실성은 금과 은에 대한 방어적 수요를 자극한다. 미 센트컴은 월요일 두 척의 미국 국적 선박의 통과를 지원하면서 이란의 드론·미사일·무장 소형 보트의 공격을 격퇴했다고 밝혔다. 이러한 군사적 충돌과 지정학적 리스크는 전통적으로 금의 수요를 지지한다.
다만 최근 펀드의 귀금속 보유량 축소는 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 금 ETF의 롱 포지션은 3월 31일 기준으로 4.5개월 저점으로 떨어졌고, 이는 2월 27일의 3.5년 만의 고점 이후 크게 감소한 것이다. 은 ETF의 롱 포지션도 지난 금요일 8.5개월 저점으로 하락했다. 반면 중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금괴는 3월에 +160,000온스 증가해 74.38백만 트로이온스를 기록했으며, 이는 PBOC가 17개월 연속 금 보유고를 늘린 것이다.
원문 기사 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 담긴 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에 표현된 견해는 작성자의 의견으로 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 견해를 반드시 반영하지 않을 수 있다.
용어 설명
호르무즈 해협(Strait of Hormuz)은 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해로로 전 세계 원유 수송량에서 차지하는 비중이 매우 크다. 이 해협의 봉쇄나 교란은 글로벌 원유 공급과 가격에 즉각적 영향을 미친다.
스왑(swap) 시장은 투자자들이 미래의 금리 수준을 반영해 현재의 기대를 가격에 반영하는 파생상품 시장을 의미한다. 여기서 ‘스왑 시장이 확률을 반영한다’는 표현은 투자자들이 특정 회의에서 금리 인상·인하 가능성을 금리선물·스왑 가격으로 반영하고 있음을 뜻한다.
Sentix 지수는 유럽 지역 투자자의 경기·심리 지표로, 값이 클수록 투자자 신뢰가 높음을 의미한다. COMEX는 금·은 등 귀금속 선물 거래가 활발한 미국의 거래소를 지칭하며, T-note는 미국의 중기 국채(예: 10년물 국채) 수익률을 의미해 금융시장 금리·환율에 영향을 미친다.
전망 및 시장 영향 분석
첫째, 지정학적 리스크 지속 시 달러 강세 지속 가능성이 높다. 달러는 글로벌 안전통화로서 지정학적 불안이 심화될 때 선호된다. 만약 미·이란간 추가 충돌이나 해상 교역의 지속적 교란이 발생하면 원유 공급 우려가 계속 커지고 달러는 추가 상승할 여지가 있다.
둘째, 원유 가격의 급등은 단기적으로 글로벌 인플레이션을 상향 조정할 가능성이 크다. 이는 주요 중앙은행이 즉각적으로 매파적 조치(금리 인상 유지 또는 추가 인상)를 취하도록 압박할 수 있다. 시장이 이미 ECB의 6월 인상 가능성을 거의 확실시한 상황에서, 추가적인 인플레이션 압력은 유로화 대비 달러의 상대적 강세를 유지시키는 요인이 된다.
셋째, 귀금속은 지정학적 리스크로 인한 안전자산 수요 확대와 금리·달러 강세라는 상반된 요인의 영향을 동시에 받고 있다. 단기적으로 지정학 불확실성은 금 수요를 지지할 수 있으나, 글로벌 채권금리 상승과 강달러는 금 가격의 추가 하방 요인으로 작용할 가능성이 크다. 따라서 금 가격은 변동성이 확대된 박스권 흐름을 보일 가능성이 높다.
넷째, 환율 측면에서 유로화와 엔화는 에너지 가격 상승과 지정학적 리스크로 인한 경기 둔화 우려, 그리고 달러 강세 영향으로 하방 압력이 존재한다. 특히 에너지 순수입 비중이 큰 국가의 통화는 취약하다. 반대로 안전자산으로서 달러의 수요는 대체로 유지될 전망이다.
마지막으로, 투자자 관점에서는 단기적으로 지정학적 뉴스와 원유 흐름, 중앙은행 인사 발언 및 스왑 시장의 금리 기대 변화에 주의해야 한다. 지정학적 불확실성이 단기간에 완화될 경우 위험자산이 반등할 수 있으나, 반대로 긴장이 장기화되면 달러·채권·원자재·귀금속 등 시장 전반에 걸친 재조정이 이어질 가능성이 있다.
요약 : 중동 지정학적 리스크와 원유 급등, 경제지표 및 중앙은행 관련 기대가 복합적으로 작용하며 달러 강세와 귀금속 가격 변동성을 초래하고 있다. 투자자는 향후 지정학적 전개와 중앙은행의 정책 대응을 면밀히 관찰해야 한다.
